<<
>>

СТРАНЫ С РАЗВИТОЙ ЭКОНОМИКОЙ

Ситуация в странах с развитой экономикой быстро ухудшилась после дефолта крупного американского инвестиционного банка (Lehman Brothers) в сентябре 2008 года, предоставления государственной поддержки крупнейшей страховой компании США (AIG) и государственного вмешательства в другие системно значимые организации в США и Европе.
Эти события вызвали сомнения относительно платежеспособности многих широко известных финансовых организаций. В результате прекратились потоки оптового финансирования, перестали действовать рынки внешнего долга, и происходило неупорядоченное сокращение доли заемных средств в остальной части глобальной финансовой системы. Сократились мировые валовые потоки капитала, с перераспределением их в страны с более ликвидными рынками, считающимися «безопасной гаванью». Как следствие, курсы доллара США и иены резко повысились во второй половине 2008

года, а курс евро оставался в целом стабильным.

Финансовые рынки стабилизировались к концу 2008 календарного года, но продолжали испытывать стресс в течение оставшейся части

Объявление агентства недвижимости о продаже домов, конфискованных за неуплату по ипотеке, Страудсбург, Пенсильвания, США. 2009

финансового года. Индексы многих фондовых рынков оставались более чем на 40 процентов ниже своих пиковых уровней. После нескольких лет накопления рекордных уровней долга финансовые организации и домашние хозяйства начали болезненный процесс снижения доли заемных средств. Это было вызвано все более широким списанием стоимости банковских активов ввиду ухудшения качества кредитов, а также отказом домашних хозяйств и некоторых корпораций от принятых ранее межвременных решений относительно сбережений. Начался процесс демонтажа многих элементов «теневой банковской системы», которые основывались на высоких уровнях левериджа. Этот цикл снижения доли заемных средств породил широко распространенные и устойчивые финансовые проблемы, обусловленные неблагоприятной обратной связью с реальной экономикой.

По мере сокращения объема производства риск роста числа дефолтов корпораций и домашних хозяйств, в свою очередь, приводил к увеличению спредов по кредитам и связанных с кредитами убытков в банковских балансах. В четвертом квартале 2008 года страны с развитой экономикой пережили беспрецедентное снижение объема производства на 70 процентов (в годовом исчислении).

В течение года были приняты оперативные комплексные меры, но они не смогли остановить крутое падение. Официальные органы стран следовали многосторонней стратегии, включающей дальнейшее предоставление ликвидности, расширенные гарантии по банковским обязательствам, вливания государственных средств для капитализации банков и программы урегулирования неблагополучных активов. Вместе с тем, некоторые из этих мер, особенно в отношении подхода к неблагополучным активам, были недостаточно проработаны, поскольку принимались в спешке и, как следствие, первоначально не позволили в достаточной степени снизить неопределенность в оценке неблагополучных активов. Центральные банки использовали традиционные и нетрадиционные инструменты политики для облегчения ситуации на кредитном рынке и снизили ставки интервенции до беспрецедентно низких уровней, но, несмотря на это, общие темпы роста кредита упали. Крупномасштабные программы дискреционных мер бюджетного стимулирования были приняты в Германии, Китае, Корее, Соединенном Королевстве, США и Японии. Вместе с тем, последствия увеличения расходов в основном скажутся в конце 2009

года и в 2010 году.

В США самый крупномасштабный финансовый кризис со времен Великой депрессии вверг страну в глубокую рецессию. Ускорился процесс сокращения кредита, а цены активов продолжали снижаться. Значительная неопределенность в экономике, существенное снижение благосостояния и ухудшение перспектив дохода привели к небывало низким уровням потребительской уверенности и резкому повышению нормы сбережения. Ввиду спада потребления реальный ВВП сократился более чем на 6 процентов в четвертом квартале 2008 года и на 5,7 процента в первом квартале 2009 года, а безработица достигла 8,5 процента.

В Европе финансовые системы подверглись значительно более сильному и продолжительному шоку, чем ожидалось, реакция макроэкономической политики в большинстве случаев была запоздалой, и уровни уверенности стремительно снижались в результате резкого сокращения расходов домашних хозяйств и фирм.

Инвестиции в активы компаний, базирующихся в США, привели к серьезным последствиям для банковской системы ввиду тесных связей между основными финансовыми организациями Европы и высокого уровня левериджа в них. Большинство стран с развитой экономикой пережили резкое сокращение экономической активности в 2009 финансовом году.

В Азии наиболее пострадали страны с развитой экономикой вследствие их большей чувствительности к снижению внешнего спроса, особенно на потребительские товары. Экономика Японии в четвертом квартале 2008 года сократилась на 14 процентов в годовом исчислении, поскольку сильная иена и относительно жесткие кредитные условия усугубили проблемы в экспортном секторе. Вместе с тем, в некоторых частях региона в 2009 году начали проявляться ограниченные признаки подъема.

Другие страны с развитой экономикой, такие как Канада, Австралия и Новая Зеландия, переживали неблагоприятные изменения условий торговли, последствия существенного снижения благосостояния в частном секторе и, в случае Канады, слабого спроса в США. Вместе с тем, после нескольких лет проведения осмотрительной налоговобюджетной политики и более консервативного регулирования финансовых систем эти страны располагали лучшими возможностями по сравнению с другими странами с развитой экономикой для смягчения эффектов дальнейшего снижения спроса.

<< | >>
Источник: Международный Валютный Фонд. МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД / ГОДОВОЙ ОТЧЕТ 2009 / ПРЕОДОЛЕНИЕ ГЛОБАЛЬНОГО КРИЗИСА. 2009

Еще по теме СТРАНЫ С РАЗВИТОЙ ЭКОНОМИКОЙ:

  1. ЛЕКЦИЯ № 4. Новые индустриальные страны, нефтедобывающие страны, наименее развитые страны. Особое место группы\ лидеров развивающегося мира: новых индустриальных стран и стран — членов ОПЕК
  2. Новые индустриальные страны, нефтедобывающие страны, наименее развитые страны. Особое место группы\ лидеров развивающегося мира: новых индустриальных стран и стран — членов ОПЕК
  3. Основные типы экономики развитых стран
  4. Гегемония развитых стран в мировой экономике
  5. Промышленно развитые страны с рыночной экономикой
  6. III.3.1. Группа стран с развитой рыночной экономикой
  7. 1. Три группы стран:развитые, развивающиеся и с переходной экономикой
  8. Регулирование и контроль цен в странах с развитой рыночной экономикой
  9. ЭКОНОМИКА СТРАН СНГ: ТЕНДЕНЦИИ И ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ
  10. 3. Формирование товарного ассортимента в странах с развитой рыночной экономикой
  11. РЕГУЛИРОВАНИЕ ЗАРАБОТНОЙ ПЛАТЫ В СТРАНАХ С РАЗВИТОЙ РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКОЙ
  12. ОСОБЕННОСТИ МОДЕЛЕЙ РЫНКА ТРУДА В СТРАНАХ С РАЗВИТОЙ РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКОЙ
  13. Влияние стратегических направлений в развитии экономики страны на рынок недвижимости