<<
>>

BСТАВКА 3.8 Значение статистики в условиях кризиса

Ожидается, что в течение следующих нескольких лет данным о бюджетном дефиците и долге будет уделяться повышенное внимание ввиду сокращения доходов и увеличения расходов правительств в результате финансового кризиса.
На своем саммите в апреле 2009 года Группа 20-ти, откликаясь на озабоченность пользователей относительно пробелов в данных, предложила МВФ и ФФС «проанализировать недостатки и представить соответствующие предложения по улучшению сбора данных до очередного совещания министров финансов и управляющих центральных банков Группы 20-ти». Действительно, необходимость в укреплении текущих инициатив по обеспечению прозрачности данных является одним из основных уроков настоящего кризиса. Отзываясь на эту потребность, МВФ создал и возглавил межучрежден- ческую группу (в состав которой входят Банк международных расчетов, Европейский центральный банк, Евростат, Организация экономического сотрудничества и развития, Организация Объединенных Наций и Всемирный банк), ставящую целью развивать сотрудничество и способствовать глобальному подходу к удовлетворению потребностей в экономических и финансовых данных в свете кризиса.

Первым мероприятием этой группы было создание веб-сайта (веб-сайт «Основные глобальные показатели), содержащего данные по финансовому, государственному, внешнеэкономическому и реальному секторам стран Группы 20-ти со ссылками на данные веб-сайтов международных и национальных учреждений1. Кроме того, этот веб-сайт служит откликом на обеспокоенность в связи с необходимостью улучшения средств передачи данных официальной статистики.

Хотя кризис не возник из-за отсутствия официальной статистики, он выявил ряд потребностей в данных, как в плане восполнения пробелов, так и в плане устранения недостатков. По консультации с пользователями группа выделила четыре значимых области, на которых требуется сосредоточить внимание. •

Финансовый сектор, и не в последнюю очередь те сегменты, в которых представление данных не поставлено четко, например, небанковские финансовые корпорации. •

Балансы нефинансовых секторов, прежде всего сектора нефинансовых корпораций и сектора домашних хозяйств.

В этой связи встают также вопросы стоимостной оценки, анализа сроков погашения (сроков, остающихся до погашения) и частоты данных по международной инвестиционной позиции. •

Данные о ценах на жилье и другие данные, относящиеся к жилью. Эти данные имели прямое отношение к кризису, но страны придерживаются различной практики составления таких данных. •

Отсутствие информации о конечном риске /инструментах передачи кредита, отражающей области рисков и их масштабы. Хотя традиционные системы сохраняют свою актуальность, необходимо изучить концепции конечного риска (включая использование внебалансовых структур и предприятий специального назначения) и передачи кредитных рисков, в том числе через структурированные продукты, так как отсутствие информации об областях и масштабах рисков скрывает взаимосвязи между странами. Этот вопрос носит многосторонний характер и включает разработку концептуальных основ с максимально возможным использованием существующей практики.

МВФ провел ряд других мероприятий, имеющих отношение

к проблемам данных, выявленным кризисом. •

В сотрудничестве с Всемирным банком и Целевой группой по финансовой статистике Фонд работает над составлением данных о государственном долге. •

Совместно с Банком международных расчетов и Европейским центральным банком МВФ подготовил Часть I «Руководства по статистике ценных бумаг». •

Фонд обновил свои статистические руководства и пособия, включая шестое издание «Руководства по платежному балансу и международной инвестиционной позиции». 1

Веб-сайт находится по адресу: http://financialdatalink.sharepointsite.net/default.aspx.

способствовать сохранению свободного потока трансграничных инвестиций и открытых и стабильных финансовых систем. В сентябре 2008

года рабочая группа представила МВФК результаты этой деятельности, набор из 24 добровольных принципов («принципы Сантьяго»), призванный обеспечить открытую среду для международных инвестиций, и Исполнительный совет рассмотрел и обсудил эти принципы на своем заседании в октябре 2008 года.

Кроме того, в октябре 2008 года МВФ принимал совещание министров стран, имеющих СФНБ, и стран - получателей инвестиционных потоков СФНБ, на котором присутствовали представители Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), которая разработала руководство для стран - получателей инвестиций СФНБ, и Европейского союза.

В феврале 2009 года Фонд созвал в своей штаб-квартире второй Круглый стол управляющих суверенными активами и резервами для обсуждения вопросов политики и операционных вопросов, стоящих перед управляющими резервами и суверенными активами в период финансового кризиса (см. веб-вставку 3.4)24. Делегаты высокого уровня из 32 стран и представители международных организаций обсуждали последствия кризиса для достаточности резервов и управления резервами, использование валютных активов, которыми обладают СФНБ, и их инвестиционные цели, а также возможное влияние кризиса на подходы к распределению активов.

Программа оценки финансового сектора Кризис привлек значительное внимание к роли, которую своевременные оценки финансового сектора могут сыграть в предотвращении кризисов. Программа оценки финансового сектора, введенная в 1999 году, представляет собой совместную инициативу МВФ и Всемирного банка с целью дать государствам-членам комплексную оценку их финансовых систем. ФСАП ставит задачу предупреждать официальные органы стран о вероятных уязвимых местах в их финансовых секторах, обусловленных внутренними факторами или внешними причинами, и помогать им разрабатывать меры для снижения этой уязвимости. Изменения, риски и факторы уязвимости в финансовом секторе анализируются с использованием различных показателей финансовой устойчивости и макрофинансовых стресс- тестов. Другие структурные основы финансовой стабильности — механизмы обеспечения системной ликвидности, институциональная и правовая база урегулирования кризисов и взыскания кредитов и прозрачность, подотчетность и структуры управления — также анализируются по мере необходимости для подготовки комплексных оценок стабильности и потребностей развития.

В рамках этого процесса ФСАП дает оценки соблюдения различных принятых в международной практике стандартов для финансового сектора, рассматриваемых в более широком институциональном и макропру- денциальном контексте.

На апрель 2009 года более 140 стран, три четверти всех государств- членов МВФ, приняли или принимали участие в ФСАП. Около двух третей стран, завершивших этот процесс, дали согласие на публикацию связанных с ним оценок стабильности финансовой системы на веб-сайте МВФ. По состоянию на конец апреля 2009 года, было завершено 487 обновленных оценок ФСАП, и 22 обновленные оценки проводились в то время дополнительно или были запрошены. В 2009 финансовом году 13 стран обратились с просьбой о проведении оценки по этой программе, и было завершено 26 оценок. В ноябре 2008 года все государства-члены Группы двадцати обязались пройтиоценкуФСАП.

Для целей единообразия и эффективного расходования средств, а также для обеспечения возможности большей ориентации на риск при проведении оценок, Исполнительный совет в конце мая 2008 года принял решение интегрировать программу МВФ по оценке офшорных финансовых центров (ОФЦ) с ФСАП начиная с 2010 финансового года25. Программа ОФЦ, начатая в 2000 году, помогла укрепить регулирование и надзор и улучшить соблюдение стандартов надзора в офшорных юрисдикциях. Большинство исполнительных директоров поддержали эту интеграцию, подчеркнув при этом, что она не должна приводить к менее тщательной оценке ОФЦ или ослаблению внимания со стороны Фонда к соблюдению ОФЦ международных стандартов. Исполнительные директора считали одним из положительных аспектов интеграции то, что ФСАП позволит охватить более широкий круг вопросов по сравнению с оценками ОФЦ, тем самым укрепляя надзор Фонда за финансовым сектором и способствуя более действенному надзору за глобальной финансовой системой. Исполнительные директора согласились, что поскольку ФСАП в то время могли проходить только государства-члены МВФ, ее охват будет расширен, с включением в программу четырех юрисдикций, которые не являются членами Фонда, но входят в программу ОФЦ.

Представление и распространение данных

Углубляющаяся интеграция экономики и рынков, продемонстрированная кризисом, подчеркнула значение доступных, согласованных и актуальных данных, как внутристрановых, так и межстрановых.

Высококачественные данные также имеют важнейшее значение для надзора, проводимого Фондом, и на протяжении ряда лет прилагались усилия по расширению и повышению качества имеющихся данных. Во вставке 3.8 освещается работа, которую проводит МВФ в качестве главы межучрежденческой группы, сформированной в целях укрепления глобального сотрудничества в области сбора и распространения данных в ответ на потребности, выявленные кризисом. В 2009 финансовом году Совет проанализировал прогресс, достигнутый государствами-членами в этой области, отметив, что перед развивающимися странами, не имеющими доступа к рынку, по-прежнему стоят сложные задачи, и призвав к большей откровенности в отношении адекватности данных в докладах, составляемых в соответствии со Статьей IV26.

В декабре 2008 года Совет завершил седьмой обзор инициатив Фонда в отношении стандартов данных — Специального стандарта распространения данных (ССРД), Общей системы распространения данных (ОСРД) и Основы оценки качества данных (ООКД), — направленных на повышение комплексности и своевременности статистической информации, доступной рынкам и общественности27. Исполнительные директора выразили общую удовлетворенность этой программой и положительно оценили усилия властей стран, направленные на содействие выполнению этих инициатив. Они согласились с рекомендациями персонала МВФ об ускорении работы над финансовыми показателями. Была выражена поддержка усилиям по укреплению аспектов качества ССРД, и исполнительные директора рекомендовали странам, присоединившимся к этому стандарту, проводить периодические оценки качества данных и публиковать их результаты. Они также поддержали идею переработки ОСРД, с тем чтобы усилить значение распространения данных и облегчить переход к ССРД28.

В числе многочисленных проблем, выявленных глобальным кризисом, был недостаток данных о финансировании торговли, которые не представлялись систематически ни в одной из стран, что затрудняло анализ возможных последствий таких явлений, как более значительное, чем ожидалось, сокращение глобальной торговли, начиная с последнего квартала 2008 года.

Откликаясь на эту нехватку данных, МВФ в сотрудничестве с Банковской ассоциацией по финансированию и торговле провел обследование банков стран с развитой экономикой, стран с формирующимся рынком и развивающихся стран для оценки условий финансирования торговли28. В этом обследовании основное внимание уделялось опосредуемым банками формам финансирования международной торговли, таким как аккредитивы и торговые кредиты. Были получены ответы от 40 стран: стран с развитой экономикой и стран с формирующимся рынком, примерно в одинаковой пропорции.

Результаты обследования в целом подтвердили неофициальные заключения о том, что стоимость финансирования торговли резко возросла, в то время как в ряде случаев его доступность снизилась. При этом выяснилось, что сокращение финансирования торговли отчасти произошло в результате падения объемов торговли, вызванного рецессией, тогда как повышение стоимости, как было установлено, было обусловлено более высокой вероятностью дефолта в связи с сокращением торговли. Обследование показало, что финансирование торговли было более дорогостоящим и несколько менее доступным в странах с формирующимся рынком. Банки ожидают, что эти тенденции будут продолжаться в 2009 году. Фонд продолжает работатьсдругими организациями, отслеживая развитие ситуации.

Текущая работа по надзору

Работа по надзору, включающая надзор за международной финансовой системой и мониторингэкономической и финансовой политики государств членов, представляет собой один из основных видов деятельности МВФ и связана с проведением мониторинга экономики на уровне стран, регионов и всего мира для определения того, соответствует ли проводимая экономическая политика не только собственным интересам стран, но и интересам международного сообщества. В процессе надзора МВФ выделяет возможные риски для стабильности и роста и представляет рекомендации о необходимых корректировках политики, способствуя тому, чтобы международная валютно-финансовая система служила своей важнейшей цели, которая заключается в развитии валютно-финансового сотрудничества и повышении финансовой стабильности, атакже содействии расширению и сбалансированному росту торговли, и тем самым способствовала устойчивому экономическому росту. МВФ выполняет свой мандат по надзору на двусторонней, региональной и многосторонней основе.

Надзор на двусторонней основе

Центральным звеном надзора МВФ на двусторонней основе (или по отдельным странам) являются консультации в рамках Статьи IV, проводимые, как правило, ежегодно с каждым государством-членом Фонда в соответствии со Статьей IV Статей соглашения Фонда (его устава)30. В 2009 финансовом году были завершены консультации в соответствии со Статьей IV общим числом 123 (см. веб-таблицу 3.1).

Обеспечение эффективности процесса консультаций доказало свое ключевое значение, особенно в условиях глобального кризиса. В июле 2008

года Совет обсудил предложения персонала о новом формате докладов персонала МВФ в соответствии со Статьей IV, ставящие целью повысить своевременность результатов надзора. Исполнительные директора предупредили, что новые форматы не должны приводить к уменьшению общей согласованности в представлении взглядов персонала или снижению их беспристрастности, и что они должны обеспечивать четкое и объективное представление взглядов властей.

В рамках своей деятельности по надзору МВФ предоставляет директивным органам государств-членов рекомендации по надлежащей политике и практике в целом ряде областей. Например, на состоявшемся в июне 2008 года официальном семинаре Совета «Бюджетные риски: источники, раскрытие информации и регулирование» был проанализирован международный опыт в области бюджетных рисков (определяемых какотклонения результатов исполнения бюджета от того, что ожидалось во время составления бюджета или другого прогноза) и были выражены предварительные мнения относительно общих руководящих положений для директивных органов по раскрытию информации о бюджетных рисках и регулированию этих рисков, основанных на существующей практике в широком круге стран31.

Исполнительные директора отметили, что надлежащая практика по обеспечению прозрачности в налогово-бюджетной сфере может облегчить доступ к рынку и привести к снижению стоимости заимствования в долгосрочном плане, и что более тщательная проверка со стороны общественности, сопровождающая улучшение раскрытия информации, может помочь правительствам обеспечить надлежащую оценку и признание рисков. В то же время было отмечено, что количественная оценка рисков не всегда может быть практически осуществимой или желательной; в частности, раскрытие информации об определенных рисках может создать моральный риск или повредить экономическим интересам государства.

Решение 2007 года относительно надзора за курсовой политикой государств-членов существенно заострило направленность надзора и анализа проблем обменных курсов и в этом отношении продолжает составлять основу надзора Фонда. Однако в первый целый год его реализации стало очевидно, что некоторые аспекты руководства, вытекающие из этого Решения, не облегчают надзор, и в эти аспекты вносятся соответствующие поправки.

Надзор на многосторонней основе

МВФ постоянно анализирует глобальные экономические тенденции. Основными инструментами его глобального надзора являются два издания, публикуемые раз в полгода «Перспективы развития мировой экономики» (ПРМЭ) и «Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности» (ДГФС), наряду с промежуточными обновлениями каждого из этих изданий, выпускаемыми, по крайней мере, два раза вгод. В ПРМЭ приводится подробный анализ состояния мировой экономики и оцениваются экономические перспективы и проблемы, стоящие перед экономической политикой, на глобальном и региональном уровне. В этом издании также проводится углубленный анализ вопросов, представляющих неотложный интерес, таких как продолжающийся глобальный экономический кризис и рецессия и перспективы возобновления подъема. В ДГФС приводится самая последняя оценка глобальных финансовых рынков и перспектив и рассматриваются проблемы финансирования формирующихся рынков в глобальном контексте. Его цель состоит в выявлении дисбалансов и факторов уязвимости, которые

могут представлять риск для стабильности финансовых рынков. Вопросы, охватываемые в обоих этих изданиях (выпускаемых ежегодно в октябре и апреле), представлены в главе 2.

Надзор на региональной основе

Надзор на региональной основе дополняет надзор МВФ на двусторонней и многосторонней основе и включает анализ мер политики, проводимых в рамках региональных договоренностей, таких как валютные союзы — включая зону евро, Западноафриканский экономический и валютный союз (ЗАЭВС), Центральноафриканское экономическое и валютное сообщество (ЦАЭВС) и Восточнокарибский валютный союз (ВКВС). Помимо консультаций в соответствии со Статьей IV с отдельными государствами-членами, МВФ проводит официальные обсуждения с представителями валютных союзов, поскольку государства-члены таких союзов передали этим региональным организациям ответственность в вопросах, касающихся двух основных областей надзора Фонда — денежно-кредитной и курсовой политики. В 2009 финансовом году Исполнительный совет провел оценки общих мер политики стран, входящих в ЗАЭВС, а также мер политики в зоне евро. Совет также обсудил документ персонала МВФ о выборе курсового режима в государствах-членах Совета по сотрудничеству стран Персидского залива (ССЗ)32.

ЗАЭВС

Исполнительный совет завершил обсуждение общих мер экономической политики государств-членов ЗАЭВС в конце мая 2008 года. Исполнительные директора отметили, что экономические показатели в этом регионе, несмотря на существенные различия между государствами- членами, продолжали улучшаться, но темпы роста по-прежнему были значительно ниже уровня, необходимого для существенного сокращения бедности, что требует новых энергичных усилий по проведению реформ, направленных на повышение экономических результатов и сокращение бедности. Было отмечено, что резкий прирост цен на продукты питания и топливо в первой половине 2008 года сокращал реальные доходы и отрицательно сказывался на малоимущих. Исполнительные директора отметили, что курсовой режим франка КФА служил интересам зоны ЗАЭВС, но большинство исполнительных директоров считали, что реальное повышение курса в течение ряда лет ослабило конкурентоспособность и было одной из причин слабого экономического роста и низких экспортных показателей.

Исполнительные директора рекомендовали властям следить за изменениями реальных валютных курсов и более тщательно координировать меры налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики для поддержания режима фиксированных валютных курсов и снижения давления на реальный валютный курс. Структурные препятствия, включая пробелы в инфраструктуре, недостаточно развитый финансовый сектор, неблагоприятную деловую среду и неполную региональную интеграцию, продолжали сдерживать динамику роста в этом регионе. Исполнительные директора подчеркнули значение ускорения структурных реформ для улучшения перспектив регионального роста и обеспечении прогресса в достижении Целей развития декларации тысячелетия. Они отметили, что последний анализ в рамках региональной Программы оценки финансового сектора позволил установить, что банковская система становилась все более уязвимой по отношению к макроэкономическим и отраслевым шокам, демонстрировала слабое соблюдение пруденциальных требований и характеризовалась низким уровнем капитализации. Они рекомендовали властям развивать региональную финансовую интеграцию, в том числе путем укрепления основ управления региональной ликвидностью, и передать частному сектору государственные права собственности в коммерческих банках.

Исполнительные директора также призвали к ускорению прогресса в области региональной интеграции, приветствовав решение о снятии барьеров для торговли внутри ЗАЭВС и призвав власти к быстрой реализации этой инициативы. Они выразили надежду на то, что общий внешний тариф ЗАЭВС вскоре будет распространен на все Экономическое содружество западноафриканских государств (ЭКОВАС). Поддержав прогрессивную региональную экономическую интеграцию, исполнительные директора вместе с тем считали, что объявленная цель создания валютного союза на уровне ЭКОВАС к концу 2009 года является преждевременной, и призвали власти обеспечить наличие минимальных условий для успешного и благоприятного валютного союза, с тем чтобы заложить надежную основу для общей валюты до ее введения.

Зона евро

На июльском заседании 2008 года, которое завершило консультации о мерах экономической политики в зоне евро в соответствии со Статьей IV, Исполнительные директора отметили, что спустя 10 лет с момента создания Европейского валютного союза (ЕВС) он демонстрирует явные успехи, и положительно оценили основу макроэкономической политики ЕВС, обеспечивающую внутреннюю и внешнюю стабильность. Наблюдалось улучшение экономических детерминант, хотя представляется, что для создания более активного экономического союза необходимы продолжающиеся усилия. Исполнительные директора отметили, что денежно-кредитная политика должна уравновешивать риски широкомасштабного повышения инфляции с перспективами постепенного нарастания дезинфляционных сил в связи с замедлением экономической активности.

Исполнительные директора согласилисьстем, что основы политики Европейского центрального банка (ЕЦБ) вполне позволяли адаптироваться к сложным условиям, и что главной задачей на предстоящий период будет восстановление глубины и упорядоченного функционирования межбанковских рынков. Они отметили, что продолжение работы по улучшению денежно-кредитного анализа ЕЦБ помогло бы еще больше укрепить основу денежно-кредитной политики, и несколько директоров предположили, что с течением времени это могло бы привести к единому представлению решений политики, объединяющему результаты денежно-кредитного и экономического анализа. Они приветствовали предпринятые шаги к укреплению основы финансовой стабильности ЕС, учитывая значительные финансовые связи и приверженность ЕС задаче создания единого рынка финансовых услуг.

В краткосрочном плане Исполнительные директора подчеркнули необходимость дальнейшего улучшения обмена информацией между органами надзора и центральными банками, включая ЕЦБ. Они отметили, что основанная на правилах бюджетная система, обеспечиваемая Пактом о стабильности и росте, в целом повысила бюджетную дисциплину и сослужила зоне евро хорошую службу. Однако было отмечено, что примерно половина стран зоны евро по-прежнему сталкивается с постоянными проблемами в выполнении среднесрочных бюджетных целей. Было выражено мнение о том, что прогресс в снижении дефицита и долга сектора государственного управления имел бы ключевое значение для решения этими странами бюджетных проблем, связанных со старением населения, которые, как ожидается, начнут быстро нарастать после 2010 года. В более широком плане, Исполнительные директора отметили, что более строгие национальные бюджетные правила и механизмы внутреннего управления могли бы обеспечить более предсказуемую и эффективную налогово-бюджетную политику в странах с относительно высоким дефицитом и долгом государственного сектора.

Валютный союз ССЗ

Исполнительные директора провели предварительный обмен мнениями относительно выбора курсового режима для планируемого создания валютного союза Советом по сотрудничеству стран Персидского залива (ССЗ) в 2008 году, основываясь на анализе вероятных проблем и альтернатив, проведенном персоналом МВФ. Отметив, что со времени проведения этого анализа в глобальной экономике многое изменилось— так, наполовину снизились цены на нефть, укрепился курс доллара США и произошел глобальный экономический спад, — они подчеркнули, что определение соответствующего курсового режима будет зависеть от экономических тенденций во время создания валютного союза, и при выборе такого режима следует руководствоваться перспективными соображениямиидолгосрочными целями.

Были проанализированы издержки и выгоды четырех курсовых режимов, таких как привязка курса к одной валюте (доллару США), регулируемый плавающий курс, привязка к корзине валют и привязка к экспортной цене нефти. Отметив, что режим привязки способствовал макроэкономической стабильности в условиях значительной изменчивости цен на нефть, исполнительные директора указали на то, что продолжение использования режима привязки к доллару США обеспечило бы ряд преимуществ, включая создание доверия благодаря хорошо понятному номинальному якорю и более низким транзакционным издержкам. Вместе с тем они отметили, что в связи с более высокой инфляцией в странах ССЗ, снижением курса доллара США относительно ведущих валют и десинхронизацией экономических циклов в сочетании со снижением процентных ставок интервенции в США возникли вопросы относительно приемлемости этого режима. Регулируемый плавающий курс обеспечил бы большую независимость денежно-кредитной политики в плане контроля за инфляцией и содействия корректировке реального валютного курса в ответ на реальные шоки, и многие исполнительные директора считали, что в более долгосрочной перспективе возможен более гибкий курсовой режим, так как дополнительная гибкость валютного курса может быть обоснована по мере того, как экономика стран ССЗ со временем будет становиться менее зависимой от нефти и более однородной, а также если расхождение экономических циклов стран ССЗ и США будет продолжаться. С другой стороны, более высокая изменчивость валютного курса может повысить издержки, связанные с международными операциями, а также потребует создания пользующегося доверием центрального банка, располагающего эффективными денежно-кредитными инструментами и гармонизированной системой регулирования и надзора за финансовыми рынками ССЗ. Многие директора согласились с персоналом в том, что достичь валютного союза к 2010 году будет сложно, и исполнительные директора рекомендовали персоналу продолжать поддерживать усилия стран ССЗ, направленные на создание валютного союза, в том числе путем проведения дальнейшего анализа персоналом МВФ.

Перспективы развития региональной экономики

В целях проведения более углубленного регионального анализа и в развитие вопросов, поднятых в «Перспективах развития мировой экономики», два раза в год готовятся издания «Перспективы развития региональной экономики» (ПРРЭ), как правило, по пяти основным регионам мира. В них обсуждаются экономические тенденции и основные вопросы экономической политики в странах Азии и Тихоокеанского бассейне, Европы, Ближнего Востока и Центральной Азии, Африки к югу от Сахары и Западного полушария. Публикация ПРРЭ в 2009 проводилась в координации с широкомасштабными мероприятиями по связям с общественностью в ряде стран каждого региона, такими как семинары для должностных лиц органов государственного управления и представителей академических кругов, брифинги для средств массовой информации и интервью с должностными лицами МВФ. Пресс-релизы, обобщающие результаты ПРРЭ, публиковались на веб-сайте МВФ, наряду с полным текстом самих ПРРЭ, а также записями и веб-трансляциями пресс-конференций, проводимых при опубликовании этих изданий33.

<< | >>
Источник: Международный Валютный Фонд. МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД / ГОДОВОЙ ОТЧЕТ 2009 / ПРЕОДОЛЕНИЕ ГЛОБАЛЬНОГО КРИЗИСА. 2009

Еще по теме BСТАВКА 3.8 Значение статистики в условиях кризиса:

  1. РАСПРОСТРАНЕНИЕ ДЕЙСТВИЯ ЗАКОНА КРИЗИСОВ НА СТРАНЫ CO СЛАБЫМ РАЗВИТИЕМ КАПИТАЛИЗМА. МЕЖДУНАРОДНОЕ ЗНАЧЕНИЕ ПЕРВЫХ АНГЛИЙСКИХ КРИЗИСОВ
  2. Роль и значение графического метода в статистике
  3. ЧАСТЬ III Социальное значение кризисов
  4. 2.1. Статистика населения Что такое статистика населения или демографическая статистика?
  5. Глава 19. ОБЩИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЕМ В УСЛОВИЯХ ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ ФИНАНСОВЫХ КРИЗИСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
  6. Кулагина Г.Д.. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ СТАТИСТИКА / Московский государственный университет экономики, статистики и информатики. - М.: МЭСИ. - 140 с., 2001
  7. РОЛЬ И ЗНАЧЕНИЕ НОРМИРОВАНИЯ ТРУДА В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ
  8. Кризисы и условия их возникновения
  9. Вопрос: Гарантия и поручительство в условиях рынка и их значение
  10. 1.1. Сущность и значение малого предпринимательства в современных условиях
  11. Кадровая политика в условиях кризиса. 
  12. Как мотивировать персонал в условиях кризиса
  13. ВОПРОС: Сущность и значение страхования в условиях перехода к рынку.
  14. Политика в условиях финансового кризиса
  15. Тема 9. Конкурентоспособность предпринимательской деятельности и её значение в современных условиях
  16. РАЗВИТИЕ УСЛОВИЙ ДЛЯ ВОЗНИКНОВЕНИЯ МИРОВЫХ КРИЗИСОВ