<<
>>

На пути к анализу нового типа

В давние времена технический анализ был предметом насмешек со стороны тех, кто, по сути, и не понимал его. Сегодня едва ли не каждый прибыльный участник торговли использует технический анализ.
Хотя фундаментальные аналитики все еще остаются у дел, общественное внимание теперь, несомненно, переключилось на технических аналитиков.

Какой бы хорошей ни была система, она все равно будет приносить меньше прибыли, чем могла бы, если не расположить ее на вершине (п + 1)-мерного изображения. Минимально эффективные трейдеры и торговые системы могут заработать значительно больше денег, чем выдающиеся трейдеры или системы, если будут полнее учитывать рельеф этой поверхности. Степень эффективности мало зависит от трейдера, используемых систем или концепций, чего не скажешь о местоположении на (п + 1)-мерном пространстве.

И все же люди не прекращают поисков лучших систем и методов анализа. Ситуация сходна с той, когда некто, уже играя в монетку на условиях «два-к-одному», не оставляет поисков игры с лучшим соотношением вероятностей. Он не ведает того, что даже если и найдется такая игра, то ему все равно нужно найти вершину ее кривой. Кроме того, на этой кривой будет и такая точка, где он спустит все свои деньги. Полагая, что нужно лишь найти игру с лучшим раскладом, он упускает из виду, что мир не «плоский». Он «изогнут», поэтому вне зависимости от того, в какую игру играет трейдер и каков в ней расклад, осознавая это или нет, он заплатит завышенную цену, если отклонится от вершины кривой. Хуже того, уплачиваемый им штраф будет расти с течением времени.

В дополнение ко всему, средства, применяемые для оценки эффективности систем, абсолютно ничего не говорят нам о той неустойчивой поверхности, где мы находимся. Фактически, они, возможно, вводят в заблуждение в большей степени, чем все прочее. Дело в том, что эффективность систем оценивается по средней сделке.

Хотя, по сути, мы нуждаемся в оценке средне

44

Новая методология

геометрической сделки — в оценке того, сколько мы зарабатываем на контракт по сделке, что всегда меньше, чем в средней сделке.

В стремлении к знанию часто приходится как-то иначе, по-новому, посмотреть на известные вещи, научиться воспринимать их по-детски непосредственно, безо всяких предубеждений.

Как только торговое сообщество воспримет эти новые идеи, как только его члены выйдут за рамки своего плоскостного восприятия мира, с техническим анализом случится то же самое, что сейчас происходит с анализом фундаментальным. Те, кто хочет преуспеть на рынке, еще ближе подойдут к пониманию того, что действительно влияет на их эффективность, то есть они достигнут той же цели, которую преследовали ранее, переориентировавшись с фундаментального анализа на технический.

Когда методологией овладеют инвесторы, они поймут, что построение портфеля — это не поиск компромисса между риском и прибылью и что оптимальный портфель — это не точка двумерного E-V-пространства. Напротив, они увидят его как карту полиморфной* поверхности в пространстве рычагов, где дисперсия дохода (риск) интересна лишь постольку, поскольку она снижает среднегеометрический доход и влияет на оптимальное использование рычага**. То есть дисперсия дохода лишь снижает относительные высоты этого изображения***. Хитрость состоит в том, чтобы найти именно вершину изображения, а не какой-то удовлетворительный компромисс между доходом и его дисперсией, как это обычно делается при инвестировании.

* Допускающего возможность реконфигурации. — Прим. пер.

** Далее в этой главе будет показано, что среднегеометрическое доходов за период владения активом может быть достаточно точно аппроксимировано с помощью теоремы Пифагора для среднеарифметического и стандартного отклонения доходов за период владения. То есть среднеарифметическое и стандартное отклонение (дисперсия) доходов за период владения позволяют оценить среднегеометрическое доходов за период владения, или высоту в (п + 1)-мерном пространстве.

*** Из всего этого не следует, что риск и доход не связаны между собой сложным образом — наоборот. Если вам нужен высокий доход, то следует мириться с высоким риском. Говорю это, поскольку из-за незнания топографии (п + 1)-мерной поверхности своего местопребывания кто-то, вероятно, окажется не на вершине и, следовательно, будет получать совсем не такой доход, как следовало бы, учитывая тот уровень риска, которому он себя реально подвергает.

Новая методология

45

<< | >>
Источник: Ральф Вине . Новый подход к управлению капиталом. Структура распределения активов между различными инвестиционными инструментами .

Еще по теме На пути к анализу нового типа:

  1. Предприятия нового типа
  2. Модели нового типа международной торговли.
  3. УРОК 7. КАК ФОРМИРУЕТСЯ РАБОТНИК НОВОГО ТИПА
  4. Как соотносятся тенденции в развитии новых средств производства и формировании нового типа работника с определением экономических предпосылок социализма?
  5. Кейс 5. Рынок сотовой связи: разработка нового продуктадля «нового» сегмента
  6. Цели нового бизнеса или нового проекта
  7. Наказание за любовь к анализу графиков типа «свечи»
  8. ПРИНЦИПЫ ПОСТРОЕНИЯ И АНАЛИЗА СЕТЕВЫХ ГРАФИКОВ ТИПА «ОУ»
  9. Поведение Типа А и Типа В
  10. Анализ вариантов организации бизнеса Организация нового предприятия
  11. Василиогло Марина. АНАЛИЗ И ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ЦЕНОВОЙ ПОЛИТИКИ (на примере АО «Томай-Винекс») /, 2010