<<
>>

5.2. Показатели оборотных средств

Оборотные средства предприятия в силу своей мобильности оказывают решающее влияние на ликвидность и платежеспособность предприятия. Существуют различные группы показателей, характеризующих оборотные средства.

Прежде всего это: •

показатели ликвидности и платежеспособности; •

показатели оборачиваемости средств и на их основе три цикла деятельности предприятий; •

показатели достаточности (или недостатка) собственных оборотных средств и использования других источников.

Понятие «ликвидность» имеет широкий смысл. Ликвидные

ценные бумаги — это те. которые можно продать в любой момент по иене на уровне рыночной. Ликвидный баланс — это такой, который имеет соответствующую структуру активов и пассивов. Ликвидность активов определяется степенью быстроты их превращения в деньги.

Ликвидность предприятия — это его платежеспособность, т.е. способность полностью и своевременно рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам текущими активами. Поэтому

_ Текущие активы Оборотные активы А„

Текущая = = = ——.

ликвидность Текущие Краткосрочные п

обязательства обязательства v

Коэффициент ликвидности (KJ (другие названия — быстрой, срочной ликвидности) показывает возможности платежеспособности предприятия при соответствующем уровне дебиторской задолженности:

г Икс Mai

где Ап ,|смаг— нематериальные оборотные активы из раздела II актива баланса (дебиторская задолженность, краткосрочные

юз

финансовые вложения, денежные средства): Пу — раздел V пассива баланса ««Краткосрочные обязательства».

Очевидно, что ликвидным будет то предприятие, у которого нематериальные оборотные активы не меньше его краткосрочных пассивов. Но учитывая практическую невероятность одномоментного предъявления требований по оплате всех краткосрочных обязательств, допустимые минимальные значения этого коэффициента составят 0,8-1.

Существует еше два коэффициента ликвидности, с помошью которых оценивается платежеспособность предприятия.

Коэффициент абсолютной ликвидности (А'п):

НЛА

где НЛА — наиболее ликвидные активы, это краткосрочные финансовые вложения и денежные средства.

Минимальное значение этого коэффициента 0,2-0,25. Объясняется это тем, что наиболее ликвидные активы — это тот минимум, с помошью которого должны быть покрыты наиболее срочные обязательства, т.е. кредиторская задолженность и кредиты, не погашенные в срок. Доля этих обязательств на предприятиях среди всех краткосрочных обязательств в нормальных условиях колеблется в пределах 20-25%.

Коэффициент текущей ликвидности (А'п) (или коэффициент общей ликвидности) в настоящее время определяется так:

К АП гл ЗиК + КЗ

где А,, — раздел II актива баланса «Оборотные активы»: ЗиК— займы и кредиты; КЗ — кредиторская задолженность (ЗиК и КЗ — из раздела V пассива баланса «Краткосрочные обязательства».

До 1997 г. этот коэффициент носил директивный характер, его минимальное установленное значение равно 2. Исходя из этого выявлялась удовлетворительная или неудовлетворительная структура баланса предприятия и. соответственно, объявлялось платежеспособным или неплатежеспособным. Следует отметить, что число 2 является экономически необоснованным по многим причинам.

Поэтому применение этого коэффициента должно быть связано со сравнением его нормативного и фактического значения с учетом отраслевых особенностей предприятия.

Вторая группа показателей оборотных средств — это показатели оборачиваемости. Они отражают эффективность использования оборотных средств. Ускорение оборачиваемости средств предприятия оказывает серьезное влияние на укрепление его ликвидности и повышение рентабельности собственных средств.

Обычно рассчитывают показатели следующих средств предприятия: активов, оборотных активов, запасов (в том числе всех их видов), дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, собственных средств, краткосрочных займов н кредитов, кредиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (Ко6) предприятия можно определить следующим образом:

к —

об “ .

11ср

где В — выручка от реализации продукции; А]1ср — средняя величина оборотных активов за период.

Данный коэффициент активно используется в планировании потребности предприятия в собственных оборотных средствах. Если известна планируемая на очередной период выручка от продаж и планируемый коэффициент оборачиваемости запасов, легко определить потребность в собственных оборотных средствах:

В

ЧОК =

‘об. ми

где ЧОК— чистый оборотный капитал; А'о6 (Ш — коэффициент оборачиваемости запасов.

Аналогичным образом можно определить потребность в оборотных средствах в целом.

Коэффициент оборачиваемости (или скорость оборота) показывает. сколько оборотов совершили оборотные средства предприятия за какой-либо период, а также какова величина выручки от продаж на 1 руб. оборотных средств предприятия.

Длительность, или период одного оборота (ДОО), в днях определяется так:

ДОО =

где Д — количество дней в периоде (обычно квартал — 90 дней или год — 365 дней).

В том случае, если известна длительность одного оборота, коэффициент оборачиваемости можно рассчитать следующим образом:

К - Д об доо'

И наоборот, если известен коэффициент оборачиваемости, то аналогичным образом можно определить длительность одного оборота.

Показатели оборачиваемости анализируют обычно путем сравнения их за разные периоды времени.

В отдельных случаях базой расчетов является не выручка от продаж, а полная себестоимость реализованной продукции. Это касается расчетов оборачиваемости запасов и их отдельных элементов. кредиторской задолженности.

_ А.ц _ •

На базе коэффициента оборачиваемости средств может быть рассчитан обратный этому показателю коэффициент загрузки оборотных средств:

А' =

В *об

Очевидно, что этот показатель отражает величину оборотных средств, приходящихся на единицу выручки от продаж.

Повышение эффективности использования оборотных средств в соответствии с коэффициентом оборачиваемости означает увеличение этою коэффициента, а в соответствии с коэффициентом загрузки — ею уменьшение. Как результат этого, происходит ускорение оборачиваемости оборотных средств и высвобождение их определенной суммы. Высвобождение оборотных средств бывает абсолютным н относительным. Абсолютное высвобождение — это разница между плановой потребностью в оборотных средствах и их фактической суммой, находящейся в обороте предприятия. Не следует путать с недостатком собственных оборотных средств, возникающим из-за недостаточности собственных средств у предприятия п вызывающим у него финансовые трудности. Относительное высвобождение оборотных средств возникает в том случае. когда при плановой их сумме предприятие выполняет больший объем работ и получает большую сумму выручки от продаж.

Оборотные средства, высвобождаемые из оборота (или дополнительно вовлекаемые в оборот), могут определяться следующим образом:

ОС

ОС>нсСо1) = —2221 •, доо0 - ДОО,)

где ОС1ШС(/1Н) — оборотные средства высвобождаемые из оборота (дополнительно вовлекаемые в оборот); Д — количество дней в периоде; ДООм , — длительность одного оборота оборотных средств в предыдущем (О) н отчетном периоде (1).

Эффективность использования оборотных средств может носить как экстенсивный, так и интенсивный характер. Эта эффективность проявляется в выручке от продаж, т.е. в степени ее увеличения или уменьшения.

Экстенсивность использования оборотных средств связана с увеличением или уменьшением их объема. Изменение выручки в зависимости от этого фактора можно определить по следующей формуле:

ДВЭ„ = ДОС • АГоб1|л .

Интенсивность использования оборотных средств проявляется во влиянии на прирост объема продаж изменения оборачиваемости оборотных средств. Это определяется по формуле

ДВ = Д, • ОС,

шп об.ф факт

где ДВ)КС, ДВшгг— прирост выручки за счет экстенсивных и интенсивных фактов: ДОС— прирост оборотных средств; ОС,|Х,1КГ — фактическая величина оборотных средств; *об|1Л ф — коэффиииент оборачиваемости плановый и фактический.

Рассмотрим следуюшиіі пример расчетов (табл. 5.4).

В первом варианте предприятие выполнило плановый объем выручки от продаж с меньшей суммой оборотных средств, абсолютное высвобождение которых составило I млн руб. В результате за счет снижения экстенсивности предприятие не получило выручку в сумме 2.5 млн руб.. а за счет ускорения оборачиваемости оборотных средств и тем самым повышения интенсивности их использования выручка от продаж увеличилась на 2,53 млн руб. Таким образом, объем выручки от продаж оказался равным ее плановой величине.

Во втором варианте темп роста оборотных средств (11.7%) превысит темп роста выручки (10%). В результате этого дополнительного вовлечения оборотных средств экстенсивный фактор дал предприятию дополнительно выручки от продаж в сумме 3.5 млн руб. С другой стороны, снижение интенсивности использования оборотных средств уменьшило выручку от продаж на 0.536 млн руб.

В третьем варианте произошло относительное высвобождение оборотных средств, так как их темп роста (10%) был меньше темпа роста выручки от продаж (13,3%). В результате экстенсивный 11 окат ели План

С ре Л НЄІ0.1. Факт — среднегодовая величина 1-й вариант (1) 2-іі вариант (1) 3-й вариант (1) 4-й вариант (1) 1. Выручка от продаж, тыс. р><5. 30 000 30000 33 000 34000 36000 1 а.Темп роста, % 0 10 13,3 20 2. Оборотные средства, тыс. р>б. 12 000 11000 13 400 13 200 14000 3. Прирост оборотных срс дети по сравнению

с планом, тыс. руб. 1000 1400 1200 2000 За.Темп роста. % -8,3 11,7 10,0 16,7 4. Коэффюшентоборачиваемости (п. 1 : п. 2). разы 2,5 2,73 2.46 2.58 2.57 5. Прирост А^ но сравнению с плановым, разы +0,23 -0.04 +0.08 +0,07 6. При рост выручки за с чет экстенсивных фактором использовании оборотных средств, тыс. р>б.: ДВ^-ДОС-А^, -1000-2.5 — - -2500 1400 - 2,5- -ЗЮ0 1200 - 2.5 - - 3000 2000 ? 2,5 - -5000 7. Прирост выручки за с чгт интенсивных факторов использования оборотных средств, тыс. руб.:

ДВ = ДА'. • ОС

IIШ обф 4пк> 0.23 • 11 000 = = 2530 -0.04 • 13.400 = = -536 0.08 -13.300 = = 1056 0.07 • 14.000 = = 980 8. Прирост выручки, тыс. р>б.: за счет экстенсивного и интенсивного факторов -2500 + 2530 = = 30 3500 - 536 = = 3000 3000 + 1056 = = 4000 5000 + 980 = = 6000 фактически 30 000- - 30000 =0 33 000- - 30 000 = 3000 34 000- - 30 000 = 4000 36 000- -30 000 = 6000 фактор дал прирост выручки в сумме 3 млн руб.. а интенсивный — 1,056 млн руб.

В четвертом варианте произошло резкое увеличение оборотных средств по сравнению с плановым — рост на 16.7%. Это привело к росту выручки от продаж на 20%. У предприятия появилась возможность увеличить выручку от продаж, что оно и сделало, в том числе за счет экстенсивного фактора в сумме 5 млн руб., а интенсивного — в сумме 980 тыс. руб.

Таким образом, из приведенного примера видна сущность и роль таких категорий, как абсолютное и относительное высвобождение из оборота оборотных средств, дополнительное вовлечение их в оборот, взаимосвязь этих категорий с экстенсивным и интенсивным факторами.

Финансовый цикл. Одним из факторов, влияющих на денежные потоки предприятий, является величина так называемого финансового цита. Это время, в течение которого денежные средства предприятий вложены в созданные запасы (с момента их оплаты), незавершенное производство, готовую продукцию и дебиторскую задолженность с учетом времени обращения кредиторской задолженности, так как она компенсирует отвлечение средств в дебиторскую задолженность. Таким образом, время финансового цикла в днях можно рассчитать по следующей формуле:

ФЦ = ВО + во - во ,

^ за» да кз’

где ФЦ — время финансового цикла; ВО — время обращения запасов; ВО,(, — время обращения дебиторской задолженности; ВОк1— время обращения кредиторской задолженности.

В свою очередь,

ЗАПцр • Д

Н°зап ’

п

водз =

дуд

в кз -д

ВОкз =“7? •

п

где ЗАН г — материальные оборотные активы (запасы), средняя величина; ДЗср— средняя величина дебиторской задолженности, относящейся к производству; КЗср — средняя величина кредиторской задолженности, относящейся к производству: Сп — полная себестоимость проданной продукции; В — выручка от продаж. Финансовый цикл включает в себя, таким образом, время нахождения оборотных средств в двух стадиях кругооборота — производственной и товарной, и не включает время их нахождения в денежной стадии.

Кроме финансового цикла предприятия в своей деятельности оперируют еше двумя циклами: производственным н операционным. Производственный цикл — это время обрашення запасов (ПЦ= ВОм[1), а операционный (ОЦ)— это производственный цикл плюс время обращения дебиторской задолженности, т.е.

оц = воМ| + во„,

Схематично расчет финансового цикла можно представить следующим образом (рис. 5.5).

Поступление сырья f Время оборота

| кредиторской <

1 задолженности А и материалов

1

1

1

1 Оплата сырья • Операционный А ' Производственный и материалов ! ЦИКЛ ! ЦИКЛ (ВОдд,,) 1 1 у Отгрузка готовой финансовый, Время оборота продукции ЦИКЛ дебиторской Т Y | задолженности оплата готовой продукции

Рис. 5.5. Расчег финансового цикла

В случае если предприятие выдает или получает авансы, оно должно скорректировать финансовый цикл на время их оборота.

Управление финансовым циклом представляет собой основное содержание управления финансами предприятия и его денежными потоками. Оптимизация финансового цикла — одна из главных целей деятельности финансовых служб предприятия, так как это дает ему значительный эффект. Очевидно, что пути сокращения финансового цикла связаны с сокращением производственного цикла, уменьшением времени оборота дебиторской задолженности, увеличением времени оборота кредиторской задолженности.

Методы управления финансовым циклом предприятия определяются его финансовым состоянием.

У предприятия с нормальным финансовым состоянием главным и почти единственным рычагом управления финансовым циклом

но

является кредиторская задолженность, которая, как известно, является к тому же источником оборотных средств предприятия. Отдавая предпочтение при увеличении потребности в оборотных средствах именно этому источнику, предприятие тем самым: •

использует самый дешевый источник (по сравнению с собственными средствами и кредитом); •

воздействует на финансовый цикл в сторону его уменьшения, ускоряя тем самым оборачиваемость оборотных средств.

Но этот вариант возможен только при следующих условиях: •

если доля кредиторской задолженности как источника оборотных средств в пределах нормы (20-25%); •

если увеличение кредиторской задолженности будет небольшим (на 5—10%).

В противном случае нарушится нормальная структура источников оборотных средств, возникнут финансовые трудности, пострадает престиж предприятия в глазах банков, поставщиков и других. увеличится риск неплатежеспособности.

Предприятия, имеющие неустойчивое финансовое состояние и определенные проблемы, должны управлять финансовым циклом по-другому. Главными рычагами воздействия на финансовый цикл у них является время обращения запасов и дебиторской задолженности. Следует очень осторожно относиться к манипуляциям с кредиторской задолженностью, увеличивая ее только в случаях крайней необходимости. Уменьшать же кредиторскую задолженность следует параллельно с уменьшением дебиторской.

Предприятия, у которых очень сложное финансовое состояние, не должны заниматься финансовым циклом до тех пор. пока не решат главную задачу: обеспечить предприятие необходимой суммой собственных средств.

Наряду с показателями эффективности использования оборотных средств существуют показатели их сохранности.

На основе анализа источников активов предприятия существует методика оценки финансового состояния предприятия. В ее основе лежит сравнение потребности предприятия в оборотных средствах с их наличием с учетом различных источников (табл. 5.5).

На начало года наличие и потребность в средствах сбалансированы. что является естественным. На коней года образовался недостаток оборотных средств в сумме 100 тыс. руб.. так как предприятие по каким-то причинам не смогло обеспечить запланированный прирост потребности в оборотных средствах.

Потребность в оборотных средствах определяется разными методами. В данном случае за потребность принимается фактический размер материальных оборотных активов по балансу, т.е. за-

Таблица 5.5

Собственные оборотные средства: потребность и наличие (тыс. руб.) №

п/п Показатели Па начало года На конем года Прирост (+) уменьшение (-) 1 Наличие оборотных средств 2000 2100 + 100 2 Потребность н собственных оборотных средствах 2000 2200 +200 Излишек (+). недостаток (-) -100 -100 пасов. Использование различных источников оборотных средств определяется в виде следующей системы показателей:

Н, = Пш - А,,

НСОТ= ПШ + П|У-АГ Нсж= ПIII + П|\'+ Кю - А! '

где Н^— наличие собственных средств; Н..1К— наличие собственных средств с учетом долгосрочного кредита; Н — наличие общих источников; П,п, П[у, А, — соответствующие разделы пассива и актива баланса; Кю — краткосрочный кредит и займы из раздела V пассива баланса.

Следующий этап — выявление недостатка (—) или излишка ( + ) оборотных средств на основе сравнения имеющихся показателей наличия средств с их потребностью, т.е. с Ап материальными запасами. Получим следующее:

±И(Н>сс = Нге — А1Ьшг,

±И(Н)етс = ^ссдк “ Ацылг ’

±И<Н><», = Н„„ - А]]мгг ’

где ±И(Н) — излишек или недостаток собственных сред-

СС, СС/1К, ОН

ств, или собственных средств с учетом долгосрочного кредита, или общих источников.

На основе этого определяется тип финансового состояния предприятия. Их четыре типа: абсолютная финансовая устойчивость, нормальное, неустойчивое и кризисное финансовое состояние.

Абсолютная финансовая устойчивость бывает при следующих условиях:

И(Н)СС > О или И,

И(Н)ССЛК > О или И,

И(И) ' > О или И.

Такое состояние предприятия свидетельствует о том. что в обороте предприятия имеются излишние денежные средства, что снижает эффективность их использования. Практически такое не встречается.

Нормальная финансовая устойчивость характеризуется следующим:

И(Н)СС < О или И,

И(Н)содк > О или И,

И(Н)0|1 > О или И.

Оптимальный вариант:

И(Н)СС < О или Н,

= О или (-),

И(Н)ш > О или И.

В этой ситуации финансовое состояние предприятия выглядит следующим образом. Допустим, внеоборотные активы предприятия — 3840 тыс. руб.. материальные оборотные активы (запасы)— 1720 тыс. руб., сумма собственных средств (П,,,) — 4930 тыс. руб. Очевидно, что если предприятие получит долгосрочный кредит в сумме 630 тыс. руб. (3840 + 1720 - 4930), оно оптимизирует свою потребность в средствах с предельной точностью.

В этом случае краткосрочный кредит оно использует как финансовый рычаг с целью повышения рентабельности собственных средств.

Неустойчивое финансовое состояние возникает в следующем случае:

И(Н)сс < 0 или Н,

И(Н)СОДК < 0 или Н,

И(Н)01| 0 или И.

Главной причиной такой ситуации является недостаток собственных средств. Допустим, в предыдущем примере предприятие получило долгосрочный кредит в сумме 500 тыс. руб. (а надо 630), а собственных средств больше нет. В результате денег не хватает, состояние неустойчивое. Последствия этого определяются степенью недостаточности средств. У предприятий, имеющих нормальное финансовое состояние, происходят постоянные колебания потребности в средствах, в результате их наличие может быть как больше, так и меньше потребности. Краткосрочный кредит как раз и должен реагировать на такие колебания. В тех случаях, когда та- кис колебания довольно значительны, и прежде всего в сторону недостаточности средств, или когда у предприятия просто не хватает собственных средств в значительных размерах, именно тогда и возникает опасность при неустойчивом финансовом состоянии. Ситуация становится тревожной, так как при недостатке собственных средств краткосрочный кредит выдается на короткий период времени с целью временного покрытия этого недостатка. Можно легко представить, насколько усложнится ситуация на предприятии, когда настанет время погашать краткосрочный кредит.

Меры, направленные на нормализацию финансового состояния предприятия, связаны прежде всего с увеличением собственных средств. В этих целях можно реализовать следующие мероприятии: •

отказ от выплаты дивидендов и использование прибыли, предназначенной на эту цель, в составе собственных оборотных средств: •

уменьшение фонда потребления или отказ от его создания; •

конверсия краткосрочных заемных средств в долгосрочные; •

реализация краткосрочных финансовых вложений; •

продажа дебиторской задолженности; •

продажа излишнего оборудования, материалов, незавершенного производства, готовой продукции; •

продажа дочерних фирм и долей в капитале других предприятий и др.

Кризисное финансовое состояние предприятия будет, если

И(Н)СС < О или Н.

И(И)седк < О или И,

И(Н)ои < О или Н.

В этой ситуации, наряду с вышеперечисленными мерами, следует рассмотреть следующие возможности: •

внедрение новых форм и методов управления; •

конверсию, диверсификацию, переход на выпуск новой продукции. повышение ее качества; •

повышение эффективности маркетинга; •

снижение затрат на производство и реализацию: •

временную остановку капитального строительства, а в отдельных случаях н его продажу; •

расширение эффективности экспорта; •

сокращение численности занятых и др.

На основе изложенной методики рассмотрим пример определения типа финансового состояния предприятия (табл. 5.6).

Рассмотрены четыре варианта. В 1-м варианте представлено оптимальное финансовое состояние предприятия, которое харак- Показатели Варианты 1-й 2-й 3-й 4-й Актив баланса 1. Внеоборотные акгипы — А, 4560 4560 4560 4560 2. Оборотные активы — А„ 4950 4950 5120 5010 3. В том числе запасы 2220 2220 2510 2510 Пассив баланса 4. Капитал и резервы — Пш 5430 5350 5210 4970 5. Долгосрочные обязательства — П|Ч, 1350 1350 1350 10S0 6. Краткосрочные обязательства - ГЦ. 2730 2810 3120 3520 7. В том числе краткосрочные кредиты и эаПмы 1110 1110 1110 710 8. Наличиесобстиенныхсредств, направляемых в оборотные активы — Нк (стр. 4 — стр. I) 870 790 650 410 9. Наличие собстиен ных оборотных средств (с учетом долгосрочного кредита) - Нседк (стр. 4 + стр. 5 - -стр. I) 2220 2140 2000 1490 10. Наличие общих источников - Н0„ (СТ*)‘ 9 + 7) 3330 3250 3110 2200 11. Излишек (+). недостаток (-) собстиен ных средств (стр. 8 — стр. 3) -1350 -1430 -1860 -2100 собстиен ных средсти (с учетом долгосрочного кредита)

(стр. 9 — стр. 3) 0 -80 -510 -1020 обших источников (стр. 10 — стр. 3) 1110 1030 600 -310 12. Тип финансового состояния нормальное, оптимальное неустой

чивое неустой

чивое кризис

ное тсрно следующим: во-первых, потребность в средствах (4560 тыс. руб. + 2220 тыс. руб.) абсолютно точно сбалансирована с их наличием (5430 тыс. руб. + 1350 тыс. руб.) за счет долгосрочного кредита на недостающую сумму собственных средств; во- вторых, краткосрочный кредит выполняет роль финансового рычага; 2-й и 3-й варианты отражают неустойчивое финансовое состояние предприятия. Во 2-м варианте у предприятия нет особых проблем, недостаток средств небольшой, связан с текущей деятельностью. Поэтому никаких мер по нормализации финансо- гюго состояния не требуется. В 3-м варианте недостаток средств значительный, поэтому требуются соответствующие меры.

<< | >>
Источник: А.А. Володин. Управление финансами. Финансы предприятий: Учебник. — 2-е изд. / Под ред. A.A. Володина. — М.: ИИФРА-М. — 510 с. — (Высшее образование).. 2011

Еще по теме 5.2. Показатели оборотных средств:

  1. 3.4.Показатели использования оборотных средств
  2. Показатели использования оборотных средств
  3. 4 Показатели использования оборотных средств
  4. Показатели использования оборотных средств
  5. 21.6. Показатели эффективности использования оборотных средств
  6. 4. Кругооборот и показатели оборачиваемости оборотных средств
  7. § 5.3. Показатели использования оборотных средств
  8. Показатели эффективности использования оборотных средств
  9. 4 Расчет показателей использования оборотных средств.
  10. Показатели эффективности использования и оборотных средств
  11. 5.7. Показатели и пути ускорения оборачиваемости оборотных средств
  12. Показатели использования оборотных средств
  13. § 3. Показатели и пути улучшения использования оборотных средств
  14. ПОКАЗАТЕЛИ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ И ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
  15. КРУГООБОРОТ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ И ПОКАЗАТЕЛИ ИХ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ
  16. Источники формирования и показатели использования оборотных средств.
  17. 9.2. ПОКАЗАТЕЛИ И СПОСОБЫ УСКОРЕНИЯ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ