<<
>>

Источники финансирования оборотных средств

 

Источники финансирования оборотных средств в значительной степени определяют эффективность использования последних. Установление оптимального соотношения между собственными и привлеченными средствами, обусловленного особенностями кругооборота фондов предприятий, является важной задачей управляющей системы.

Достаточный минимум собственных и заемных средств должен обеспечить непрерывность движения оборотного капитала на всех стадиях кругооборота, что удовлетворяет потребности производства в материальных и денежных ресурсах, а также обеспечивает своевременные и полные расчеты с поставщиками, бюджетом, банками и другими корреспондирующими звеньями

Ведущую роль в составе источников формирования призваны играть собственные средства. Они должны обеспечивать имущественную и оперативную самостоятельность организации (предприятия), необходимую для обеспечения эффективной производственной деятельности. Собственные оборотные средства свидетельствуют о степени финансовой устойчивости предприятия, его положении на финансовом рынке. Собственные оборотные средства формируются за счет собственного капитала предпри- *ятия (уставный, резервный капитал, накопленная прибыль и др.).

Первоначальное формирование собственных средств происходит в момент создания предприятия и образования его уставного капитала. Источником собственных оборотных средств на этой стадии являются инвестиционные средства учредителей. В дальнейшем, по мере развития предпринимательской деятельности собственные оборотные средства пополняются за счет получаемой прибыли, дополнительно привлекаемых средств, эмиссии ценных бумаг и операций на финансовом рынке. Потребность предприятия в собственном оборотном капитале является объектом планирования и отражается в его финансовом плане.

Прибыль предприятия в процессе ее распределения направляется на покрытие прироста норматива оборотных средств. Рыночные условия хозяйствования определяют приоритетные направления чистой прибыли, т.е. прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Развитие конкуренции вызывает необходимость направлять чистую прибыль прежде всего на расширение производства, его модернизацию и совершенствование. В плане этих мероприятий часть чистой прибыли направляется на расширение собственных оборотных средств. Конкретная величина определяется в процессе финансового планирования и зависит от рядй факторов:

  • размера прироста норматива оборотных средств;
  • общего объема прибыли в предстоящем периоде;
  • возможности привлечения заемных средств;
  • необходимости первоочередного направления прибыли на инвестиционные процессы и др.

Кроме прибыли как собственного источника пополнения оборотных средств на каждом предприятии имеются средства, приравненные к собственным. Это дополнительно привлекаемые средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в обороте и используются на вполне законных основаниях. Минимальная постоянная их величина всегда находится в распоряжении предприятия и используется как дополнительный источник финансирования хозяйственной деятельности и формирования собственных оборотных средств. К дополнительно привлекаемым и приравненным к собственным средствам относятся:

  • минимальная переходящая задолженность перед персоналом организации по оплате труда;
  • резерв предстоящих платежей;

¦, минимальная переходящая задолженность по налогам и сборам;

  • минимальная задолженность покупателям по залогам за возвратную тару;
  • средства покупателей, поступающие в виде предоплаты за продукцию (товары, услуги).

Дополнительно привлекаемые средства являются источником покрытия оборотных средств только в сумме прироста, т.е.

разницы между их величиной на конец и начало предстоящего года.

Минимальная переходникам задолженность по оплате труда перед персоналом организации (Зм ) определяется за период времени между концом расчетного периода, за который производится оплата труда, и конкретной датой выплаты средств по формуле:

ФхД

Зм=              —,              (8.36)

90

где Ф — фонд оплаты труда в IV кв. планируемого года, тыс. руб.;

Д — интервал между датой начисления и датой выплаты заработной платы, дней.

Резерв предстоящих затрат формируется для накопления средств на оплату отпусков персоналу организации и другие подобные затраты. Резерв для оплаты отпусков исчисляется на основе его минимального остатка за истекший год и изменения фонда оплаты труда в предстоящем периоде.

Если на предприятии резервируются средства для выплаты вознаграждений за выслугу лет, резерв образуется путем включения в себестоимость ежемесячно 1/12 части общей суммы вознаграждения, выплачиваемого один раз в год. Таким образом, к концу года рёзерв достигнет максимальной величины, равной годовой сумме выплачиваемых за выслугу лет вознаграждений.

Минимальная переходящая задолженность по налогам и сборам, а также задолженность перед государственными внебюджетными фондами определяется исходя из конца расчетного периода, за который проводятся платежи, и конкретными сроками уплаты. Платежи по налогам и сборам в бюджет производятся на основании действующего законодательства. Минимальная сумма задолженности бюджету постоянно переходит из месяца в месяц и потому учитывается в составе дополнительно привлекаемых в оборот средств.

Рассчитав минимальную переходящую задолженность по оплате труда перед персоналом организации и применяя установленные проценты отчислений, определяют минимальную переходящую задолженность перед государственными внебюджетными фондами, средства которой постоянно находятся в обороте у предприятия.

Минимальная задолженность покупателям по залогам за возвратную тару возникает при отгрузке готовой продукции в возвратной таре. Предприятия — поставщики такой продукции получают от покупателя залог в счет возврата тары. При регулярной отгрузке готовой продукции в возвратной таре предприятия постоянно имеют остаток залогов за тару. Учитывая встречный процесс возврата залогов покупателям при получении от них возвратной тары, поставщики исчисляют минимальную сумму залогов, которая включается в состав дополнительно привлекаемых в оборот ресурсов.

Пример 8.22. Расчет величины дополнительно привлекаемых средств.

  1. Минимальная переходящая задолженность по оплате труда. Фонд оплаты труда в IV кв. предстоящего года — 120 000,0 тыс. руб. Срок выплаты — 5-е число следующего месяца.

Минимальная задолженность по оплате труда составит:

120 000,0 : 90 х 4 = 5333,3 тыс. руб.

  1. Резерв предстоящих затрат. В отчетном году фонд оплаты труда составлял 6000,0 тыс. руб., а минимальная задолженность по резерву предстоящих платежей — 200,0 тыс. руб. На предстоящий год фонд оплаты труда определен в сумме 7200,0 тыс. руб.

Резерв предстоящих платежей для оплаты отпусков в предстоящем году составит: 200,0 : 6000,0 х 7 200,0 = 240,0 тыс. руб.

В обороте предприятия кроме собственных финансовых ресурсов находятся заемные средства, приобретающие все более важное и перспективное значение в современных условиях. Заемные средства покрывают временную дополнительную потребность предприятия в капитале. Привлечение заемных средств обусловлено характером производства, сложными расчетно-платежными отношениями, возникшими при переходе к рыночной экономике, необходимостью восполнения недостатка собственных оборотных средств и другими объективными и субъективными причинами.

Наряду с традиционными методами финансирования оборотных средств широкое распространение получили альтернативные механизмы финансирования. К подобного рода механизмам можно отнести заключение ценовых соглашений, отсрочку платежей, бартерные отношения, давальческие (толлинговые) контракты, трансфертное финансирование (см. А. А. Попов [44]).

Правомерно использование этих привлеченных средств в пределах действующих сроков оплаты счетов и обязательств. Однако в большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в результате нарушения расчетно-платежной дисциплины В связи с этим у предприятий образуется задолженность поставщикам за полученные, но не оплаченные товарно-материальные ценности, по векселям выданным, авансам полученным. При нарушении сроков уплаты налоговых платежей возникает просроченная задолженность по уплате на логов, и сборов.

Характерно, что в современных экономических условиях в России кредиторская задолженность является основным источником формирования оборотного капитала. На ее долю приходится более 85,0% всех источников, тогда как задолженность по полученным кредитам и займам составляет примерно 10,0%.

Кредиторская задолженность сопряжена с образованием дебиторской задолженности и является основным источником ее покрытия. Поэтому может возникнуть мнение, что кредиторская задолженность не должна быть меньше дебиторской. Однако временно отвлеченные и временно привлеченные в оборот средства отнюдь не должны корреспондироваться по величине.

Кредиторская задолженность должна погашаться предприятием независимо от величины дебиторской. Кредиторская задолженность, как и дебиторская, подлежит детальному анализу с использованием показателей оборачиваемости, отражающих количество оборотов средств в кредиторской задолженности и длительность одного оборота в днях.

В обороте предприятия кроме кредиторской задолженности могут находиться прочие привлеченные средства. Это остатки фондов, резервов и целевых средств самого предприятия, временно неиспользуемых по прямому назначению. Целевые фонды и резервы образуются за счет себестоимости, прибыли и целевых поступлений. К этой группе средств относятся суммы временно неиспользуемых амортизационного фонда, ремонтного фонда, резерва предстоящих платежей, финансового резерва, премиального и благотворительного фондов и др. Все эти фонды и резервы предприятия в установленные сроки используются по целевому назначению. Вовлекаться в оборот в качестве источников покрытия оборотных средств могут лишь остатки этих фондов на период времени, предшествующий их целевому использованию. 

<< | >>
Источник: Гаврилова А.Н.. Финансы организаций (предприятий) : учебник. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: КНОРУС. — 608 с.. 2007

Еще по теме Источники финансирования оборотных средств:

  1. ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ И ПОПОЛНЕНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
  2. 3.2.Источники формирования оборотных средств
  3. 7.2. источники формирования оборотных средств
  4. Стратегии финансирования оборотных средств
  5. Источники формирования оборотных средств
  6. АНАЛИЗ ИСТОЧНИКОВ ФОРМИРОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
  7. Источники формирования и показатели использования оборотных средств.
  8. 10.2. Источники формирования и пополнения оборотных средств
  9. Характеристика источников формирования оборотных . средств предприятия
  10. КАКИЕ СУЩЕСТВУЮТ ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ?
  11. 3. Источники покрытия и показатели использования оборотных средств.
  12. Экономическая роль и источники формирования оборотных средств
  13. 8.4. ОБОРОТНЫЕ СРЕДСТВА ПРОИЗВОДСТВА, ИХ КЛАССИФИКАЦИЯ, СТРУКТУРА, ИСТОЧНИКИ ОБРАЗОВАНИЯ
  14. 5.1. Сущность и организация оборотных средств предприятия. Источники формирования
  15. ИСТОЧНИКИ финансирования капитальных вложений. Собственные, привлеченные и заемные средства
  16. ЛЕКЦИЯ 5 ОБОРОТНЫЕ СРЕДСТВА ГОРНОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ ПОНЯТИЕ И ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
  17. 9.1. Экономическое содержание оборотных средств. Состав и структура оборотных средств