<<
>>

В ЧЕМ СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО РИСКА?

  Инвестиционный риск — это вероятность возникновения финансовых потерь в процессе инвестиционной деятельности фирмы. В соответствии с возможными видами этой деятельности выделяют два основных вида инвестиционного риска: риск финансового инвестирования (риски на рынке ценных бумаг) и риск реального инвестирования (проектные риски).

Кроме того, инвестиционные риски можно классифицировать по уровню оценки, причинам возникновения, виду потерь.
По уровню оценки инвестиционный риск разделяется на следующие виды:
  • общегосударстве н н ы й;
  • отраслевой;
  • фирменный;
  • связанный с положением отдельного инвестора.

Общегосударственный (общеэкономическийриск) связан с политическим и экономическим положением в стране, где осуществляет свою деятельность компания-эмитент. Этот вид риска определяется предпринимательским климатом, созданным в государстве, регионе.
Отраслевой риск оценивается в ходе индустриального анализа, состоящего из трех частей:
  • определение стадии жизненного цикла отрасли;
  • установление позиции отрасли в отношении делового цикла и макроэкономических условий;
  • качественный анализ и прогнозирование перспектив развития отрасли.

Для инвестора наиболее благоприятным является вложение в ценные бумаги корпораций отраслей, находящихся в стадии расширения, во время которой наблюдается наибольший прирост курсовой стоимости акций, что связано с растущими перспективами бизнеса.
Оценка цикличности отрасли основана на сравнении ее динамики развития с общеэкономическими тенденциями. Данный анализ позволяет предвидеть дальнейшие события в зависимости от прогнозирования роста процентных ставок и общеэкономической конъюнктуры.
Качественный анализ, проводимый в заключение отраслевых исследований, проясняет следующие вопросы:
  • историческое развитие отрасли в данной стране и мире;
  • условия конкуренции - защищенность от проникновения новых конкурентов, отношения между существующими конкурентами, возможность товарозаменителей;
  • производственный потенциал производителей и платежеспособность покупателей;
  • законодательные положения, действующие в отрасли.

По указанным материалам делаются выводы о перспективности вложения средств в предприятия данной отрасли и о риске, который несет инвестор, вкладывая свои средства в корпорации, занимающиеся данным видом деятельности.
Риск на уровне отдельной фирмы оценивается при экспертном анализе финансового состояния компании — эмитента ценных бумаг следующим образом:
  1. оценивается масштаб и характер деятельности фирмы;
  2. определяются основное направление ее деятельности, направления диверсификации, объем производства, продаж, затрат и прибыли и тенденции изменения этих показателей во времени;
  3. анализируются уровень производства и менеджмента в фирме и репутация фирмы;
  4. рассчитываются основные финансовые коэффициенты и делается вывод о финансовом состоянии организации (компании).

Риск, связанный с положением инвестора в компании, анализируется в основном по двум позициям:
  • права, предоставляемые инвестору, — уровень дивидендов, сколько раз выплачиваются, имеет ли инвестор право голоса при решении важнейших вопросов стратегии, приоритетность его требований по отношению к держателям других ценных бумаг данной компании;
  • рыночная позиция данной акции — ее популярность, объем выпуска, дополнительные и последующие выпуски, история обращения на рынке.

По результатам комплексного анализа делаются выводы об инвестиционной привлекательности данного вида вложений по сравнению с альтернативными вариантами вложений с позиции отраслевого, внутрифирменного риска и индивидуального риска инвестора. Поскольку подобный анализ является достаточно дорогим и сравнительно длительным, он производится не всегда, а при решении стратегических задач инвестирования (например, при приобретении контроля над акционерным обществом, определении рейтинговой оценки).

По причинам возникновения инвестиционный риск разделяется на следующие виды:
  • социально-правовой - означает нестабильность «правил игры», которые действуют на фондовом рынке, т.е. нестабильность налогообложения, политической ситуации, законодательных гарантий и др.
  • инфляционный — риск того, что темпы инфляции опередят рост доходов по инвестициям;
  • рыночный — возникает в результате возможного падения спроса на данный вид ценных бумаг, который является объектом инвестирования;
  • операционный — риск потерь в результате сбоя в работе информационных систем или компьютерной техники.
  • функциональный — связан с ошибками, допущенными при формировании и управлении портфелем ценных бумаг.
  • селективный — риск неправильного выбора видов вложения капитала.
  • риск ликвидности — возникает при невозможности высвободить без потерь инвестированные средства.
  • кредитный инвестиционный риск — существует там, где инвестиции производятся из заемных средств; он состоит в том, что заемщик-инвестор будет не в состоянии погасить основной долг и (или) причитающиеся проценты из-за отсутствия ликвидных средств на счетах к моменту погашения долга или недостаточной эффективности проекта.

По виду потерь инвестиционный риск разделяются на следующие виды:
  • риск упущенной выгоды — риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия;
  • риск снижения доходности — может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям;
  • риски прямых финансовых потерь — представляют собой опасность в результате неправильного выбора вложения капитала, полной или частичной потери инвестированного капитала.

               
<< | >>
Источник: Лапуста М.Г., Скамай Л.Г.. Финансы фирмы: Учеб. пособие.—2-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М. — 316 с. — (Серия «Вопрос-ответ»). 2003

Еще по теме В ЧЕМ СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО РИСКА?:

  1. В ЧЕМ СУЩНОСТЬ ВАЛЮТНОГО РИСКА?
  2. В ЧЕМ СУЩНОСТЬ НАЛОГОВОГО РИСКА?
  3. 6.1. СУЩНОСТЬ И ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПРИРОДА ИНВЕСТИЦИОННОГО РИСКА
  4. В ЧЕМ ЗАКЛЮЧАЮТСЯ ОСОБЕННОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ?
  5. В ЧЕМ СУЩНОСТЬ ФАКТОРИНГА?
  6. В ЧЕМ СУЩНОСТЬ БЕЗНАЛИЧНЫХ РАСЧЕТОВ?
  7. В ЧЕМ СУЩНОСТЬ КОММЕРЧЕСКОГО КРЕДИТОВАНИЯ?
  8. В ЧЕМ СУЩНОСТЬ РАСЧЕТОВ ПО АККРЕДИТИВУ?
  9. В ЧЕМ СУЩНОСТЬ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ ФИРМЫ?
  10. В ЧЕМ СУЩНОСТЬ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ФИРМЫ?
  11. В чем сущность проблемы выбора? Что такое альтернативная стоимость?
  12. 1.2. XXI век и «провалы марксизма»: в чем был прав и в чем ошибался Карл Маркс?