Анализ движения финансовых потоков предприятия за период времени

Основная цель анализа движения финансовых потоков предприятия за период времени - выявление уровня достаточности формирования денежных средств, эффективности их использования, а также сбалансированности положительного и отрицательного финансовых потоков предприятия по объему и во времени.

На первом этапе анализа рассматривается динамика объема формирования положительного финансового потока предприятия в разрезе отдельных источников. В процессе этого аспекта анализа темпы прироста положительного финансового потока сопоставляются с темпами прироста активов предприятия, объемов производства и реализации продукции. Особое внимание на этом этапе анализа уделяется изучению соотношения привлечения денежных средств за счет внутренних и внешних источников, выявлению степени зависимости развития предприятия от внешних источников финансирования.

На втором этапе анализа рассматривается динамика объема формирования отрицательного финансового потока предприятия, а также структуры этого потока по направлениям расходования денежных средств. В процессе данного этапа анализа определяется, насколько соразмерно развивались за счет расходования денежных средств отдельные виды активов предприятия, обеспечивающие прирост его рыночной стоимости; по каким направлениям использовались денежные средства, привлеченные из внешних источников; в какой мере погашалась сумма основного долга по привлеченным ранее кредитам и займам.

На третьем этапе анализа рассматривается сбалансированность положительного и отрицательного финансовых потоков по общему объему; изучается динамика показателя чистого финансового потока как важнейшего результативного показателя финансовой деятельности предприятия

13

и индикатора уровня сбалансированности его финансовых потоков в целом.

Особое место в процессе данного этапа анализа уделяется качеству чистого финансового потока - обобщенной характеристике структуры источников формирования этого показателя. Высокое качество чистого финансового потока характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет роста выпуска продукции и снижения ее себестоимости, а низкое - за счет увеличения доли чистой прибыли, связанного с ростом цен на продукцию, осуществлением внереализационных операций и т. п.

На четвертом этапе анализа исследуется синхронность формирования положительного и отрицательного финансовых потоков в разрезе отдельных интервалов отчетного периода; рассматривается динамика остатков финансовых активов предприятия, отражающая уровень этой синхронности и обеспечивающая абсолютную платежеспособность. В процессе исследования синхронности формирования различных видов финансовых потоков рассчитывается динамика коэффициента ликвидности финансового потока предприятия в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода. Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле:

ПФП

КЛфп =              ,              (6)

ОФП              v '

где КЛФП - коэффициент ликвидности финансового потока предприятия в рассматриваемом периоде; ПФП - сумма валового положительного финансового потока (поступления денежных средств); ОФП - сумма валового отрицательного финансового потока (расходования денежных средств).

Для обеспечения необходимой ликвидности финансового потока этот коэффициент должен иметь значение не ниже единицы (превышение единицы будет генерировать рост остатка финансовых активов на конец рассматриваемого периода, т. е. способствовать повышению коэффициента абсолютной платежеспособности предприятия).

На пятом этапе анализа определяется эффективность финансовых потоков предприятия. Обобщающим показателем такой оценки выступает коэффициент эффективности финансового потока предприятия

ЧФП

КЭФП = ЧФП,              (7)

ОФП              v '

где ЧФП - сумма чистого финансового потока предприятия в рассматриваемом периоде; ОФП - сумма валового отрицательного финансового потока предприятия в рассматриваемом периоде.

14

Определенное представление об уровне эффективности финансового потока позволяет получить и коэффициент реинвестирования чистого финансового потока

КР - ЧФПР              (8)

ЧФП - ~чфл~,              (8)

где ЧФПР - сумма чистого финансового потока предприятия, направленная на инвестирование              его              развития в рассматриваемом              периоде;              ЧФП              - общая              сумма              чистого              финансового потока предприятия              в рассматриваемом

периоде.

Эти обобщающие показатели могут быть дополнены рядом частных показателей - коэффициентом рентабельности использования среднего остатка финансовых активов в краткосрочных финансовых вложениях; коэффициентом рентабельности использования среднего остатка накапливаемых инвестиционных ресурсов в долгосрочных финансовых вложениях и т. п.

Результаты анализа используются для выявления резервов оптимизации финансовых потоков предприятия и их планирования на предстоящий период. Оптимизация финансовых потоков предприятия

Оптимизация - одна из важнейших функций управления финансовыми потоками, направленная на их эффективность в предстоящем периоде. Важнейшими задачами, решаемыми в процессе этого этапа управления финансовыми потоками, выступают:

s выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения денежных средств;

s обеспечение полной сбалансированности положительных и отрицательных финансовых потоков во времени и по объемам;

s обеспечение более тесной взаимосвязи финансовых потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия;

s повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью предприятия.

Оптимизация финансовых потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

Основными целями оптимизации финансовых потоков предприятия являются:

s обеспечение сбалансированности объемов финансовых потоков; s обеспечение синхронности формирования финансовых потоков во времени;

s обеспечение роста чистого финансового потока предприятия. Основными объектами оптимизации выступают: s положительный финансовый поток; s отрицательный финансовый поток; s остаток финансовых активов; s чистый финансовый поток.

Важнейшей предпосылкой осуществления финансовых потоков является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер формирования во времени. Эти факторы можно подразделить на внешние и внутренние. Система основных факторов, влияющих на формирование финансовых потоков предприятия, приведена на рис. 3.

Характер влияния рассмотренных факторов используется в процессе оптимизации финансовых потоков предприятия.