<<
>>

18.7. Эффективность лизинга по сравнению с другими схемами приобретения основных средств

Выбирая для себя те или иные способы приобретения имущества, компания реально должна себе представлять экономические последствия такого выбора. Необходимо проанализировать денежные потоки при различных способах финансирования. Прежде чем переходить к расчетной части сравнительного анализа, выделим основные источники финансирования предприятий: 1)

собственный капитал; 2)

банковский заем: 3)

рынки ценных бумаг.

Однако в условиях России пока еше не приходится говорить о достаточном развитии рынка ценных бумаг, а банки зачастую предпочитают работать с крупными предприятиями, способными предоставить достаточное обеспечение и имеющими стабильную кредитную историю.

Малые и средние предприятия или недавно образованные компании чаше всего не имеют доступа к банковскому финансированию. Часто единственным источником внешнего финансирования для подобных предприятий становится финансовая аренда (лизинг) либо кредиты поставщиков. В качестве преимуществ лизинга по сравнению с банковским кредитованием можно выделить следуюшие: •

доступность — решение об осуществлении лизинговой сделки основывается в большей степени на способности лизингополучателя генерировать достаточную сумму денежных средств для выплаты лизинговых платежей и в меньшей мере зависит от кредитной истории предприятия: •

не требуется дополнительного обеспечения — поскольку право собственности на объект лизинга сохраняется за лизингодателем. для осуществления сделки не требуется прочего обеспечения; •

гибкий график лизинговых выплат в соответствии с производственными циклами и потоками денежных средств — лизинговая компания при расчете лизинговых платежей в обязательном порядке учитывает финансовое состояние лизингополучателя, его пожелания по периодичности и размерам выплат; •

благоприятный налоговый режим — возможность отнесения лизинговых платежей на себестоимость и применения ускоренной амортизации. Стоимость приобретения 1 180 000,00 Амортизационная группа Стоимость без НДС 1 000 000.00 Срок амортизации по амортизационной груше (в месяцах) Стоимость Коэффициент ускорения Начало года Конец гола С/годовая Сумма амортизации в год 1 000 000.00 428 571.43 714 285.71 Срок полной амортизации (в месяцах) 428 571.43 0.00 214 285.71 Ставка комиссионного вознаграждения (в год от ПБС) Аванс лизингополучателя Ставка привлеченных средств (в гол) №

п/п Задолженность лерел банком Погашение

задолжен

ности % за кредит Балансовая

стоимость

имущества Амортизация 1 Аванс 2 826000.00 39 333,33 12 390.00 1 000 000.00 47 619.05 3 786 666.67 39 333.33 11 800.00 952 380.95 47 619.05 4 747 333.33 39 333,33 И 210.00 904 761.90 47 619.05 5 708 000.00 39 333,33 10 620.00 857 142.86 47 619.05 6 668 666.67 39 333,33 10 030.00 809 523.81 47 619.05 7 629 333,33 39 333,33 9440.00 761 904.76 47 619,05 8 590 000.00 39 333,33 8850.00 714 285.71 47 619,05 9 550666.67 39 333,33 8260.00 666 666,67 47 619,05 10 511 333.33 39 333,33 7670.00 619 047,62 47 619,05 11 472 000.00 39 333,33 7080.00 571 428.57 47 619.05 12 432 666.67 39 333,33 6490.00 523 809,52 47 619.05 13 393 333.33 39 333,33 5900.00 476 190,48 47 619.05 14 354 000.00 39 333,33 5310.00 428 571,43 47 619.05 15 314 666.67 39 333,33 4720.00 380952,38 47 619,05 16 275 333.33 39 333,33 4130.00 333 333.33 47 619,05 17 236 000.00 39 333,33 3540.00 285 714.29 47 619,05 18 196 666.67 39 333,33 2950.00 238 095,24 47 619,05 19 157 333.33 39 333,33 2360.00 190 476.19 47 619.05 20 118 000.00 39 333,33 1770.00 142 857.14 47 619.05 21 78 666.67 39 333,33 1180.00 95 238.10 47 619.05 22 39 333,33 39 333,33 590.00 47 619.05 47 619.05 Итого 826 000.00 136 290.00 1 000 000,00 4 63 3 571 428.57 21 5% Лизингола-

тель

Лизингопо

лучатель 30% 18% Объект

ли зинга Налог на имущество Комиссионное

вознагражде

ние Сумма платежа с НДС Остаток

аванса Зачет

аванса Итого лизинговый платеж 354 000.00 354 000.00 1309.52 4166.67 77 272,58 354 000.00 16 S57,14 60415.44 1309.52 4166.67 76 576.38 337 142.86 16 857,14 59 719.24 1309.52 4166.67 75 880,18 320 285.71 16 857.14 59 023.04 1309.52 4166.67 75 183,98 303428.57 16 857.14 58 326.84 1309.52 4166.67 74 487,78 286 571.43 16 857.14 57 630.64 1309.52 4166.67 73 791.58 269 714.29 16 857.14 5 6 9 34.44 1309.52 4166.67 73 095,38 252 857.14 16 857.14 56 238.24 1309.52 4166.67 72 399,18 236000.00 16 857,14 55 542.04 1309.52 4166.67 71 702,98 219 142.86 16 S57.14 54 845.84 1309.52 4166.67 71 006.78 202 2S5.71 16 S57,14 54 149.64 1309.52 4166.67 70 310.58 185 42S.57 16 857,14 53453.44 392.86 4166.67 68 532,71 168 571.43 16 857.14 51 675.57 392,86 4166.67 67 836,51 151 714.29 16 S57.14 50979.37 392,86 4166.67 67 140,31 134 857.14 16 857,14 50 283.17 392,86 4166.67 66 444,11 118 000.00 16 857.14 49 586.97 392.86 4166.67 65 747,91 101 142.86 16 857,14 48 890.77 392,86 4166.67 65 051,71 84 285,71 16 S57.14 48 194.57 392.86 4166.67 64 355,51 67 428,57 16 S57,14 47 498.37 392.86 4166.67 63 659,31 50 571.43 16 857,14 46 802.17 392.86 4166.67 62 963,11 33 714,29 16 857.14 46 105.97 392,86 4166.67 62 266,91 16 857,14 16 S57.14 45409.77 18 333,33 87 500.00 1 819 705.53 354 000.00 1 465 705.53 Предприятию необходимо приобрести имущество стоимостью 1180 тыс. руб.

Есть возможность приобрести его за счет собственных средств (чистой прибыли) предприятия, за счет получения кредита в банке в размере стоимости имущества на срок 21 месяц, по станке 16% годовых с ежеквартальными выплатами процентов и погашением кредита в конце срока кредитования. Есть также возможность получить имущество в лизинг.

Задание I.

Рассчитать график ЛИЗИНГОВЫХ платежей при условии, что имущество относится к 4-й амортизационной группе, применяется линейный способ начисления амортизации и коэффициент ускорения 3. Предполагается аванс лизингодателю в размере 10% от СТОИМОСТИ имущества, при этом у лизинговой компании есть возможность получить кредит в банке на срок договора лизинга под 14% годовых, но с ежеквартальным погашением кредита. Выплаты процентов по кредиту ежеквартальные, периодичность выплат лизинговых платежей также ежеквартальная.

Сравнить эффективность приобретения имущества за счет собственных средств, за счет полученного кредита и за счет лизинга.

В нелях упрощения расчетов в качестве анализируемого периода рассматрш\лется период, равный сроку договора лизинга и сроку кредитования. (При этом, конечно, надо понимать, что срок амортизации при приобретении имущества в собственность будет почти в три раза больше.)

Из решения примера, приведенного в табл. 18.4 и 18.5. мы видим. что лизинг вызывает наименьший отток денежных средств:

ЧТС = -854.93 тыс. руб.. ЧТС = -870.88 тыс. руб.,

ЧТСс = -1258,20 тыс. руб.-,

(здесь ЧТС., — чистая текущая стоимость при получении в лизинг: ЧТС, — чистая текущая стоимость при приобретении за счет кредита; ЧТС. — чистая текущая стоимость при приобретении за счет собственных средств).

Налоговая экономия при расчетах получилась за счет возможности отнесения на себестоимость затрат на уплату налога на имущество, проиентов по кредиту, амортизации.

<< | >>
Источник: А.А. Володин. Управление финансами. Финансы предприятий: Учебник. — 2-е изд. / Под ред. A.A. Володина. — М.: ИИФРА-М. — 510 с. — (Высшее образование).. 2011

Еще по теме 18.7. Эффективность лизинга по сравнению с другими схемами приобретения основных средств:

  1. § 38.2. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ЛИЗИНГА И БАНКОВСКОГО КРЕДИТОВАНИЯ ПОКУПКИ ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ
  2. 15.3. УЧЕТ ЗАТРАТ НА СТРОИТЕЛЬСТВО ОБЪЕКТОВ И ПРИОБРЕТЕНИЕ ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ. УЧЕТ НДС ПО ПОСТУПИВШИМ основным СРЕДСТВАМ И НЕМАТЕРИАЛЬНЫМ АКТИВАМ
  3. 2.13. Лизинг основных средств
  4. 3.6. Особенности учета аренды и лизинга основных средств
  5. 15.3.2. УЧЕТ ЗАТРАТ НА ПРИОБРЕТЕНИЕ ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ
  6. Право предъявления акций для приобретения другими акционерами.
  7. 11.2. Оценка основных средств. Определение эффективности использования основных средств
  8. 38.5. ОСОБЕННОСТИ ОПРЕДЕЛЕНИЯ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ПРИ ПЕРЕОЦЕНКЕ, ЛИКВИДАЦИИ, УТИЛИЗАЦИИ И ЛИЗИНГЕ ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ
  9. Порядок предъявления вычетов по основным средствам,приобретенным после 1 января 2006 года
  10. Оценка, амортизация и эффективность основных средств
  11. Анализ эффективности использования основных средств
  12. 11.3. Определение эффективности использования основных средств
  13. 6.3. Анализ эффективности использования основных средств
  14. 5.2.1. Анализ эффективности использования основных средств
  15. Г Л А В А   8 АНАЛИЗ СОСТОЯНИЯ И ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ                ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ
  16. 5.2. Анализ интенсивности и эффективности использования основных средств
  17. Показатели интенсивности и эффективности использовании основных средств
  18. 8.3. Анализ обобщающих показателей эффективности использования производственных основных средств
  19. Планирование, учет, оценка и анализ эффективности использования основных средств
  20. 1.8.5. Показатели и пути повышения эффективности использования основных производственных средств и нематериальных активов