<<
>>

14.5. Формы выплаты дивидендов

Дивиденды выплачиваются деньгами. Они могут быть выплачены иным имуществом, если это предусмотрено уставом общества. Источником выплаты дивидендов является чистая прибыль обшества. Дивиденды по привилегированным акциям определенных типов могут выплачиваться за счет специально предназначенных дня этого фондов обшества.

При временном отсутствии у АО денежных средств дивиденды могут выплачиваться за счет заемных источников.

Очень важную роль во взаимоотношениях АО с акционерами, оказывающими в то же время значительное влияние на финансовые результаты, играют формы выплаты дивидендов, которые бывают следующих видов: 1)

деньгами; 2)

дополнительными размещенными акциями в двух вариантах: •

только акциями; •

смешанный вариант, т.е. акциями и деньгами: 3)

старыми размешенными акциями, выкупленными у акционеров; 4)

бартером, т.е. продукцией АО, его имуществом. 1.

Денежный платеж может быть или наличным. или путем перечисления денег безналичным путем, в том числе с помощью чека. Естественно, это основная форма выплаты дивидендов. 2.

Выплата дивидендов акциями нового выпуска. Здесь возможны два варианта: •

вся сумма дивидендов выплачивается дополнительными акциями. размер которых равен сумме дивидендов; дополнительные акции распределяются между акционерами пропорционально доле имеющихся у них акций; на сумму чистой прибыли, предназначенной для выплаты дивидендов, увеличивается уставный капитал; •

дивиденды выплачиваются деньгами и по желанию акционеров дополнительными акциями, размещаемыми по закрытой подписке; уставный капитал увеличивается за счет чистой прибыли на сумму выпущенных дополнительных акций.

Размещение дополнительных акций довольно часто используется при определенных финансовых трудностях, а также при попытке предотвратить такие трудности, связанные со снижением ликвидности в результате выплаты дивидендов деньгами.

Также проблемы возникают при политике постоянного дивиденда на одну акцию, при которой не учитываются финансовые результаты АО.

Мировая практика при размещении дополнительных акций выработана определенный опыт. Так, иена дополнительных акций не должна превышать балансовой стоимости размешенных акций (частное от деления чистых активов АО по последнему балансу на количество акций). Если акции АО котируются на бирже, то цена ново!« эмиссии не должна превышать 95% среднего размера курсов 20 предыдущих котировок за вычетом суммы дивиденда9.

В российской практике при размещении дополнительных акций Федеральным законом «Об акционерных обществах» (п. 5 ст. 28) предусмотрено следующее условие:

ДУК <= ЧА - (УК + РК),

где ДУК — прирост уставного капитала при размещении дополнительных акций; ЧА — чистые активы АО: УК — уставный капитал; РК — резервный фонд.

Следовательно, сумма, на которую увеличивается уставный капитал общества за счет размещения дополнительных акций, не должна превышать разницу между стоимостью чистых активов общества и резервного фонда общества.

Выплата дивидендов за счет размещения дополнительных ак- ций создает для АО ряд проблем: •

дополнительные расходы АО. связанные с размещением акций; •

высокие доходы от выплаты дивидендов акционеры получают «в обмен» на непредсказуемые и неопределенные финансовые результаты в будущем; •

увеличивается объем продаж акций данного АО за счет акционеров. которым нужны деньги; в результате доля старых акционеров. получающих высокие дивиденды и не покупающих новые акции, в стоимости имущества АО уменьшается: это может привести к размыванию контроля над АО из-за увеличения числа акционеров; •

при смешанном варианте выплаты дивидендов (деньгами и дополнительными акциями) АО очень сложно планировать денежные средства, что осложняет контроль за деятельностью общества. 3.

Выплаты дивидендов выкупленными старыми размещенными акциями. Эта форма имеет ряд преимуществ: увеличивается прибыль на одну акцию, повышается коэффициент выплаты дивидендов из прибыли, появляется возможность роста их курсовой, рыночной стоимости. На это оказывает влияние также и тот факт, что на какое-то время из оборота изымается определенное количество акций. 4.

Выплата дивидендов бартером. т.е. готовой продукцией АО, его имуществом. Этот вариант применяется только в России, как отмечалось, если это зафиксировано в уставе.

<< | >>
Источник: А.А. Володин. Управление финансами. Финансы предприятий: Учебник. — 2-е изд. / Под ред. A.A. Володина. — М.: ИИФРА-М. — 510 с. — (Высшее образование).. 2011

Еще по теме 14.5. Формы выплаты дивидендов:

  1. 11.3. Формы и порядок выплаты дивидендов
  2. 14.4. Порядок выплаты дивидендов
  3. Выплата дивидендов
  4. ВЫПЛАТА ДИВИДЕНДОВ
  5. Стратегия выплаты дивидендов
  6. Бухгалтерский учету источника выплаты дивидендов
  7. ОСОБЕННОСТИ УЧЕТА И НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ ПРИ ВЫПЛАТЕ ДИВИДЕНДОВ
  8. 16. Дивиденды по акциям, источники, порядок и ограничения выплаты.
  9. § 43.2. ФОРВАРДНЫЙ КОНТРАКТ НА ПОКУПКУ АКЦИЙ, ПО КОТОРЫМ ОЖИДАЕТСЯ ВЫПЛАТА ДИВИДЕНДОВ
  10. § 43.1. ФОРВАРДНЫЙ КОНТРАКТ НА ПОКУПКУ АКЦИЙ БЕЗ ВЫПЛАТЫ ДИВИДЕНДОВ
  11. 8.1. Формы и системы оплаты труда. Состав фонда заработной платы и выплаты социального характера
  12. ДИВИДЕНДЫ ОБЩЕСТВА
  13. Увеличение дивидендов
  14. 2. ДИВИДЕНДЫ
  15. Дивиденды
  16. 2.6.1. Модели изменения дивидендов
  17. 4.5. Проценты, лицензионные платежи и дивиденды
  18. 3.8. Проценты и дивиденды