<<
>>

§ 32.5. МЕТОД ОКУПАЕМОСТИ

Достоинство метода окупаемости — его простота. На практике этот метод применяется довольно часто, хотя при этом не учитывается временная стоимость денег.

Нужно определить период окупаемости, который показывает, сколько времени понадобится для того, чтобы инвестиционный проект окупил первоначально инвестированную сумму (то есть до превышения наличным доходом первоначальных инвестиций).

Чем короче период окупаемости, тем инвестиционный проект лучше.

Пример 127. Определим период окупаемости каждого инвестиционного проекта в примере 125.

В проекте А для окупаемости первоначальных инвестиций в сумме 2 млн. руб. необходимо поступление 0,9 млн. руб. в первый год и (2 — 0,9) = 1,1 млн. руб. (из 1,6 млн. руб.) во второй год. Поэтому период окупаемости проекта А равен 1 + 1,1/1,6 * 1,7 лет.

В проекте В для окупаемости первоначальных инвестиций в сумме 2 млн. руб. необходимо поступление 0,8 млн. руб. в первый год, 1,1 млн. руб. во второй год и 2 - (0,8 + 1,1) = 0,1 млн. руб. (из 0,6 млн. руб.) в третий год. Поэтому период окупаемости проекта В равен 1 + 1 + + 0,1/0,6 * 2,2 лет.

Так как 1,7 < 2,2, то проект А предпочтительнее.

Задача 127. Определить период окупаемости каждого инвестиционного проекта в задаче 125.

Недостатки метода окупаемости:

1) не учитываются потоки денежных средств после завершения срока окупаемости;

2) не учитывается временная разница поступлений денежных средств (поэтому возможно одобрение инвестиционного проекта с отрицательной чистой приведенной стоимостью).

Учитывая приведенные недостатки, применение метода окупаемости не обязательно приведет к максимизации рыночной цены обыкновенных акций.

Одна из модификаций метода окупаемости — дисконтированный метод расчета периода окупаемости, когда все потоки денежных средств дисконтированы до их приведенной стоимости, а период окупаемости определяется на основании дисконтированных потоков.

Дисконтированный метод расчета периода окупаемости также не учитывает все потоки денежных средств после завершения срока окупаемости. Но из-за того, что в дисконтированном методе расчета периода окупаемости полученная величина периода окупаемости больше, чем в методе окупаемости, исключается меньшее количество денежных потоков. Поэтому переход от метода окупаемости к дисконтированному методу расчета периода окупаемости — это шаг в правильном направлении.

На практике метод окупаемости очень часто используется для грубой оценки инвестиционных проектов.

<< | >>
Источник: Г.И.ПРОСВЕТОВ. Управленческий учет: Задачи и решения: Учебно-методическое пособие. — М.: Издательство РДЛ, 2006. — 272 с.. 2006

Еще по теме § 32.5. МЕТОД ОКУПАЕМОСТИ:

  1. Метод определения срока окупаемости инвестиции
  2. 9.3.1 Метод срока окупаемости инвестиций (PP)
  3. Метод расчета срока окупаемости инвестиций
  4. Метод расчета периода окупаемости
  5. 9.3.3 Дисконтный метод срока окупаемости инвестиций (DPP)
  6. Период окупаемости (РВР)
  7. § 32.6. УЧЕТНЫЙ КОЭФФИЦИЕНТ ОКУПАЕМОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ
  8. 6.5. Вектор сроков окупаемости
  9. 2.5. Анализ окупаемости инвестиций
  10. 9.1. Период (срок) окупаемости вложений в недвижимость
  11. Простой и дисконтированный срок окупаемости
  12. Коэффициент окупаемости инвестиций в человеческий капитал
  13. 16.2. Расчет окупаемости инвестиционных вложений
  14. Гонка за коэффициент окупаемости инвестиций