§ 15.5. ДОХОДНОСТЬ ОТЗЫВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
Доходность отзывной облигации находим из следующего 1 — 1/(1 + i)N
уравнения: Ддг = R + Т/(\ + i)N, где — теку-
i
щая рыночная стоимость облигации, N — оставшийся срок до момента отзыва облигации, R — купонный платеж, Т — цена отзыва облигации (сумма, выплачиваемая эмитентом в случае досрочного погашения облигации).
Приближенное значение доходности отзывной облигации можно определить методом средних или методом интерполяции.
Замечание.
Мастер функций fx пакета Excel содержит финансовые функции ЦЕНА и ДОХОД, которые позволяют вычислить текущую рыночную стоимость облигации и доходность облигации соответственно. Чтобы эти функции были доступны, должна быть установлена надстройка Пакет анализа: выбрать Сервис Надстройки и поставить «галочку» рядом с командой Пакет анализа.Если команда Пакет анализа отсутствует, то нужно до-установить Excel.
Финансовая функция ЦЕНА (PRICE) возвращает текущую рыночную стоимость облигации номинальной стоимостью 100 руб.: fx -* финансовые -* ЦЕНА -* ОК. Появляется диалоговое окно, которое нужно заполнить. Дата_согл (Settlement) — это дата, на которую определяется текущая рыночная стоимость Ап облигации (в формате даты). Дата_вступл_всилу (Maturity) — это дата погашения облигации (в формате даты). Ставка (Rate) — это купонная процентная ставка k. Доход (Yld) — это текущая рыночная процентная ставка i. Погашение (Redemption) — это номинальная стоимость облигации (= 100 руб.). Частота (Frequency)
— это число купонных платежей в году. Базис (Basis) — это практика начисления процентов, возможные значения: 0
или не указан (американская, 1 полный месяц = 30 дней, 1
год = 360 дней); 1 (английская); 2 (французская); 3 (срок равен фактическому числу дней, 1 год = 365 дней); 4 (немецкая). ОК.
В примере 70 будем считать, что «9.6.2004» и «9.6.2007» —
это дата, на которую определяется рыночная цена облигации, и дата погашения облигации соответственно. Тогда Ап = 50хД?#А(«9.6.2004»; «9.6.2007»; 0,15; 0,12; 100; 1) * —
5360,27 руб.
Финансовая функция ДОХОД (YIELD) возвращает доходность облигации: fx ~* финансовые ДОХОД -* ОК. Появляется диалоговое окно, которое нужно заполнить. Цена (Рг)
— это текущая рыночная стоимость облигации. ОК.
В примере 72 будем считать, что «9.6.2004» и «9.6.2014»
— это текущая дата и дата погашения облигации соответственно. Тогда доходность облигации / = ДОХОД(«9.6.2004»; «9.6.2014»; 0,1; 120; 100; 1) * 0,071346946.
Еще по теме § 15.5. ДОХОДНОСТЬ ОТЗЫВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ:
- § 8.5. ДОХОДНОСТЬ ОТЗЫВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
- Теоремы об облигациях: влияние изменений доходности на цену облигации
- Доходность акций и облигаций
- Доходность облигаций
- Доходность облигаций
- 4.2. СТОИМОСТЬ И ДОХОДНОСТЬ ОБЛИГАЦИЙ
- 3.3 ДОХОДНОСТЬ ОБЛИГАЦИЙ
- 1. Измерение доходности и отдачи облигаций
- § 15.4. ДОХОДНОСТЬ ОБЛИГАЦИИ ПРИ ПОГАШЕНИИ В КОНЦЕ СРОКА
- 5.4. Стоимость, цена и доходность облигаций
- Обещанная доходность заемного капитала. Оценка облигаций
- Затраты на капитал по отзывным конвертируемымценным бумагам
- 52. Доходность долговых ценных бумаг. Показатели доходности.
- Процесс ценообразования на рынке облигаций. Стоимостные доминанты облигаций
- Право на конвертацию облигации в иные ценные бумаги (облигации с иными правами, обыкновенные и привилегированные акции).
- Ожидаемая доходность и стандартное отклонение доходности для инвестиционного портфеля, сформированного из более чем двух ценных бумаг