§ 15.2. ОСНОВНОЙ МЕТОД ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ОБЛИГАЦИЙ
Облигацию можно рассматривать как простую ренту постну-мерандо, состоящую из выплат купонных процентов и возмещения номинальной стоимости облигации. Поэтому текущая стоимость облигации равна современной стоимости этой ренты.
Пусть I — текущая рыночная процентная ставка, к — купонная процентная ставка, Р — номинальная стоимость облигации, п — оставшийся срок до погашения облигации, К = кР — купонный платеж, Ап — текущая рыночная стоимость облигации.
Д Д Д Д ...
Д Д Д+РО 1 2 3 4 ... п-2 п-1 п 1 — 1/(1 4- /)п
Тогда Ап = Л + Р/(1 + 1)п. Мы воспользовались
I
формулой для современной стоимости простой ренты пост-нумерандо.
Пример 70. Номинальная стоимость облигации Р — 5000 руб., купонная процентная ставка к = 15%, оставшийся срок до погашения облигации п = 3 года, текущая рыночная процентная ставка / — 12%. Определим текущую рыночную стоимость облигации.
Величина купонных платежей равна Д = кР = 0,15x5000 = 750 руб. Тогда текущая рыночная стоимость облигации
Ап = д 1-1/(1^ + +1Г _ 760 1-1/(1+042)' +
I 0,12
+ 5000— я 5350 ^7 руб., то есть в случае / < к текущая
(1 + 0Д2)3
рыночная стоимость облигации выше номинальной стоимости облигации Р.
Задача 70. Определить текущую рыночную стоимость облигации в примере 70, если текущая рыночная процентная ставка / = 18%.
Еще по теме § 15.2. ОСНОВНОЙ МЕТОД ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ОБЛИГАЦИЙ:
- § 8.2. ОСНОВНОЙ МЕТОД ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ОБЛИГАЦИЙ
- Основные ПОДХОДЫ и методы оценки стоимости недвижимости
- Оценка стоимости облигаций
- 4.2. Оценка стоимости купонных облигаций
- Отчет об оценке рыночной стоимости облигаций. Структура и содержание отчета
- Методы оценки стоимости капитала
- Метод оценки стоимости векселей
- Методы оценки стоимости бренда
- 36.2.3. ОЦЕНКА БИЗНЕСА МЕТОДОМ ЛИКВИДАЦИОННОЙ СТОИМОСТИ
- 15. МЕТОДЫ (ПОДХОДЫ) ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ФИРМЫ (БИЗНЕСА)
- Метод оценки стоимости предприятия по величине экономической прибыли
- Основные принципы оценки стоимости предприятия
- ЧАСТЬ 1 Методы оценки при определении стоимости акций
- ОБЗОР ДРУГИХ МЕТОДОВ ОЦЕНКИ ПРОДЛЕННОИ СТОИМОСТИ
- 4.4 Основные подходы к оценке стоимости объектов недвижимости
- Подходы и методы в оценке стоимости предприятия (бизнеса)
- Обоснование выбора наиболее целесообразных методов оценки стоимости бизнеса
- Метод экспресс-оценки стоимости малого и среднего бизнеса