8.3. ПОСЛЕДУЮЩИЙ АНАЛИЗ КОНСОЛИДИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ

Последующий анализ консолидированной отчетности проводится после ее составления, т.е. после завершения сделки по объединению компаний. Осуществляется он в определенной последовательности:

1) анализируется финансовая отчетность каждого из предприятий группы в отдельности;

2) анализируется финансовая отчетность группы, полученная методом простого построчного сложения соответствующих показателей (для компаний с долей владения менее 100% — на пропорциональной основе);

3) анализируется сводная отчетность группы (для компаний с долей владения менее 100% — на пропорциональной основе);

4) анализируется финансовая отчетность усредненного предприятия группы.

5) анализируется финансовая отчетность типичного предприятия группы. Показатели типичного предприятия группы могут

250

совпадать пли приближаться к показателями усредненного предприятия, если группа достаточно однородна, а могут и существенно отличаться. Так, например, если в состав холдинга (в порядке убывания валюты баланса) входят банк (40% от суммарной валюты баланса всех предприятий холдинга), один агрокомбинат (35%) и 25 фермерских хозяйств (25%), то усредненное предприятие по показателям будет приближаться к агрокомбинату, тогда как типичным предприятием следует признать одно фермерское хозяйство;

6) анализируется консолидированная отчетность группы.

Далее необходимо проанализировать результаты, полученные в пп.1, 4, 5; затем — в пп. 2, 3, 6; затем — в пп.1—6 и по каждому из пунктов попарно.

Показатели эффективности деятельности группы (п.6) должны быть выше, чем аналогичные показатели эффективности, рассчитанные в пп. 1—5. В противном случае цель консолидации не будет достигнута и осуществленные вложения следует признать неэффективными.

В процессе последующего анализа консолидированной отчетности оценка деятельности группы проводится на основе стандартных финансовых показателей: платежеспособности, ликвидности, деловой активности, рентабельности, финансовой устойчивости и др., так же как это делается при анализе финансовой отчетности отдельно взятой организации. Кроме того, оценивается правильность результатов предварительного анализа и анализа синергетического эффекта. Анализируются целесообразность, необходимость, достаточность, полнота, реальность, правильность операций, связанных с консолидацией; выявляются проблемы, обусловленные объединением отчетности отдельных компаний в единое целое (прежде всего путем консолидации), определяются пути и способы их решения.

Цель последующего анализа консолидированной отчетности — выявление резервов повышения эффективности хозяйствования объединенной компании. Синергетический эффект от консолидированного использования имеющихся у объединенной компании ресурсов должен существенно превосходить совокупный эффект

251

от использования ресурсов каждой отдельно взятой компании. Именно это обстоятельство служит отличительной чертой анализа консолидированной финансовой отчетности, определяет его специфические особенности и обусловливает выбор применяемых методов и методик его проведения.

Контрольные вопросы

1. Дайте определение консолидированной отчетности.

2. Какие законодательно-нормативные акты регламентируют в России составление консолидированной отчетности?

3. Перечислите основные цели и этапы проведения анализа консолидированной отчетности.

4. Какими способами могут быть улучшены показатели объединенных компонентов в результате консолидации?

5. В чем заключается эффект диверсификации бизнеса и эффект затрат на финансирование?

6. Определите понятие «синергетический эффект» и приведите пример его действия.