<<
>>

5.3. МЕТОДИКА АНАЛИЗА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ПО ДАННЫМ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

Данные отчета о движении денежных средств играют важную роль не только для оценки эффективности управления денежными ресурсами организации, но используются в процессе анализа деятельности организации в целом, так как при этом имеется возможность:

763

• увязки результатов отчетного и предыдущего года;

• раскрытия основных источников получения и использования денежных средств;

• нейтрализации эффекта отражения выручки методом начисления (по отгрузке);

• прогнозирования притоков и оттоков денежных средств в перспективе;

• проведения анализа ликвидности организации;

• раскрытия направлений деятельности организации и анализа их сравнительной знанимости;

• сравнения отчетности организаций, имеющих различия в учетной политике.

Реализация методики анализа денежных средств имеет определенную последовательность:

На первом этапе рассматривается динамика объема формирования положительного денежного потока организации (притока денежных средств) по отдельным источникам.

Целесообразно сопоставлять темпы роста положительного денежного потока с темпами роста активов, объемов выручки от продаж, различными показателями прибыли (прибыли от продаж, чистой прибыли). Особое внимание необходимо уделить соотношению источников образования положительного денежного потока: внутренних (выручки от продаж) и внешних (полученных займов, кредитов), выявлению степени зависимости от внешних источников.

Второй этап анализа заключается в изучении динамики объема отрицательного денежного потока организации (оттока денежных средств), а также его структуры по направлениям расходования денежных средств.

На третьем этапе анализируется сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему.

На четвертом этапе определяются роль показателя чистой прибыли в формировании чистого денежного потока, влияние на него различных факторов: изменения за анализируемый период остатков производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, начисленной амортизации, образованных резервов и т.п.

Особое место уделяется характеристике «качества чистого денежного потока», т.е. структуре источников его формирования. Высокий уровень качества чистого денежного потока характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет роста выручки от продаж, снижения себестоимости. Низкое качество имеет чистый денежный поток, значительная часть которого

164

получена за счет роста цен на реализованную продукцию, обусловленного в большей степени инфляционными процессами, доходов от внереализационных операций, чрезвычайных событий и т.п.

Пятый этап — это коэффициентный анализ, в процессе которого рассчитываются необходимые относительные показатели, характеризующие эффективность использования денежных средств в организации. С помощью различных коэффициентов проводится моделирование факторных систем с целью выявления и количественного измерения разнообразных резервов роста эффективности управления денежными потоками.

Для анализа и оценки движения денежных средств в первую очередь используются:

• величина и знак чистого денежного потока по операционной деятельности;

• соотношение чистого денежного потока по операционной деятельности и чистой прибыли;

• величина и знак чистого денежного потока по инвестиционной деятельности;

• величина и знак чистого денежного потока по финансовой деятельности;

• соотношение чистых операционных, инвестиционных и финансовых денежных потоков.

Одно из главных направлений анализа денежных потоков — обоснование степени достаточности (недостаточности) формирования объема денежной массы в целом, а также по видам деятельности, сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков по объему и во времени. Этому способствует анализ денежных потоков прямым методом. Прямой метод анализа движения денежных средств по видам деятельности организации позволяет оценить:

• объемы и источники получения денежных средств, а также направления их использования в процессе осуществления текущей (обычной) деятельности;

• достаточность собственных средств организации для инвестиционной деятельности;

• необходимость привлечения дополнительных заемных средств в рамках финансовой деятельности;

• прогноз в обеспечении постоянной платежеспособности, т.е.

полной л своевременной оплаты текущих обязательств в будущем.

165

Прямой метод анализа движения денежных средств заключается в рассмотрении данных о положительных и отрицательных денежных потоках организации, сформированных на основе кассового метода путем включения в отчет хозяйственных "оборотов, связанных с денежными операциями. Прямой метод основан на сравнении показателей, содержащихся в отчете о движении денежных средств, исчислении и оценке необходимых величин (абсолютных и относительных отклонений, темпов роста и прироста, удельного веса отдельных показателей (элементов) притока и оттока денежных средств в общем объеме положительных и отрицательных денежных потоков) за отчетный период, а также оценке динамики исследуемых показателей.

Своеобразным индикатором качества финансово-хозяйственной деятельности является чистый денежный поток по текущей деятельности. Его положительная динамика характеризует масштабы роста финансового потенциала организации. Рассмотрим три различные финансовые ситуации, когда показатели чистых денежных потоков в отчетах о движении денежных средств выглядят следующим образом (табл. 5.2).

В первой ситуации налицо активизация вложений денежных средств во внеоборотные активы, источник которых в первую очередь — нарастание объема финансовых обязательств. Рост финансовой зависимости, снижение ликвидности баланса в данном случае можут быть оправданы, если организация рассчитывает на окупаемость инвестиций, при позитивном прогнозе генерирования избыточной денежной массы по текущей деятельности.

Вторая ситуация свидетельствует о наличии регресса в деятельности организации: текущая деятельность остро нуждается в пополнении денежных средств путем заимствования, а это повышает финансовую напряженность. Кроме того, негативным фактом является распродажа внеоборотных активов (приток денег по инвестиционной деятельности превышает их отток), что также может

Таблица 5.2

Показатели чистых денежных потоков по видам деятельности организации

тыс. руб. Финансовая ситуации Чистый денежный поток по видам деятельности организации

Текущая Инвестиционная Финансовая №1 200 -1000 800 №2 -900 1300 600 №3 1000 - -300 166

объясняться острой денежной потребностью для осуществления текущих платежных операций.

В третьей ситуации имеет место значительный чистый денежный поток по текущей деятельности, что на первый взгляд может показаться положительным фактом. Однако в данном случае организация генерирует значительную избыточную денежную массу и не использует ее эффективно (на расширение масштабов бизнеса, производственной базы, освоение новых видов продукции и т.п.). Отказ от заемных средств (о чем свидетельствует отрицательный результат по финансовой деятельности), с одной стороны, повышает уровень ликвидности, но с другой — свидетельствует об упущенных выгодах в условиях снижения эффекта финансового рычага/То есть в третьей ситуации при поддержании слишком высокого уровня ликвидности организации денежные средства «зависают», не работают. В условиях инфляции это приводит к существенным потерям, связанным с обесценением денежных средств.

Таким образом, используя данные отчета о движении денежных средств, можно сделать вывод о качестве управления денежными потоками организации, высокий уровень которого характеризуется ситуацией, когда избыточная денежная масса по текущей деятельности используется для расширения масштабов бизнеса и есть высокая вероятность окупаемости связанных с этим процессом инвестиционных вложений долгосрочного характера.

По данным отчета о движении денежных средств ОАО «Норд» составлена табл. 5.3. В результате осуществления в 2005 г. производственно-коммерческой деятельности организация существенно увеличила объем как притока денежной массы так и ее оттока. Данную ситуацию можно оценить положительно, так как она является следствием роста масштабов производства и реализации продукции.

Данные табл. 5.3 показывают позитивную динамику чистого денежного потока по организации в целом. Что касается показателей денежных потоков по видам деятельности, то наибольший объем денежной массы обеспечивает оборот по основной, текущей деятельности организации. Сумма притока денежных средств по текущей деятельности в 2005 г. составила 39 310 тыс. руб., что на 2357 тыс. руб. больше, чем в предыдущем году; удельный вес данного показателя в общем объеме всех денежных поступлений составил в 2005 г. 95,71%, что на 1,90% ниже показателя 2004 г. Это

167

Показатели состава, структуры и динамики денежных потоков ОАО «Норд» Показатели денежных потоков Сумма, тыс.руб. Темп роста, % Структура, %

2004 г. 2005 г. Изменение,

(+.-;

2004 г. 2005 г. Изменение, (+,-) А 1 2 3 4 5 6 7 Положительный —• всего " 37 858 41 073 3215 108,5 100,0 100,0 - Отрицательный — всего 37 833 40 977 3144 108,3 100,0 100,0 - Чистый — всего 25 96 71 384,0 - В том числе по видам деятельности: текущей положительный 36 953 39 310 2357 106,4 97,61 95,71 -1,90

отрицательный 36 276 38 459 2183 106,0 95,88 93,86 -2,02

чистый 677 851 174 125,7 - - -

инвестиционной положительный 63 263 200 417,5 0,17 0,64 0,47

отрицательный 354 825 471 233,1 0,94 2,01 1,07

чистый -291 -562 -271 -193,3 - - -

финансовой положительный 842 1500 658 178,1 2,22 3,65 1,43

отрицательный 1203 1693 490 140,7 3,18 4,13 0,95

чистый -361 -193 168 146,5 - - - объясняется относительным повышением активизации деятельности ОАО «Норд» в инвестиционной области.

Сравнение потоков денежных средств по текущей деятельности свидетельствует о превышении притока над оттоком в 2004 г. на сумму 677 тыс. руб. (36 953 - 36 276) и в 2005г. — на сумму 851 тыс. руб. (39 310 — 38 459), что является положительным фактом, так как именно текущая деятельность должна обеспечивать достаточность денежных средств для осуществления операций по инвестиционной и финансовой деятельности.

Превыщение притока денежных средств над оттоком по текущей деятельности в 2005 г. позволило организации существенно увеличить объем операций в инвестиционной и финансовой областях деятельности. Так, рост удельного веса оттока денежных средств по инвестиционной деятельности в 2005 г. по сравнению с 2004 г. составил 1,07%; абсолютная величина этого показателя возросла на 471 тыс. руб., или более чем в 1,3 раза. Данное обстоятельство свидетельствует о значительном росте вложений долгосрочного, капитального характера а связано с реализацией стратегических планов организации. По-видимому, организация, имея значительное высвобождение денежных средств от текущей деятельности, активно формировала в 2005 г. свою материально-техническую базу и осуществляла иные вложения долгосрочного характера, рассчитывая на получение отдачи по этим вложениях средств в относительно отдаленной перспективе, что вполне может соответствовать производственно-коммерческим целям.

В 2005 г. в ОАО «Норд» денежные потоки по финансовой деятельности были в первую очередь ориентированы на возврат заемных средств. Об этом говорит превышение отрицательного потока (1693 тыс. руб.) над положительным (1500 тыс. руб.). Положительная динамика притока денежных средств в результате привлечения займов, кредитов в 2005 г. по сравнению с 2004 г. (абсолютный прирост — +658 тыс. руб. или относительный прирост — +78,1 %) свидетельствует не об активном отказе от заемных денежных вливаний в бизнес, а лишь о необходимой доле финансовой осторожности организации, при которой она возмещает привлеченные денежные средства более активно, чем привлекает вновь. Эффективное использование возросшей (как в абсолютном, так и в относительном выражении) привлеченной денежной массы, направленной на финансирование текущих операций, позволило организации нарастить избыточный положительный денежный поток и направить его в инвестиционное русло, на затраты капитального

169

характера. Подводя итог, можно сделать вывод, что организация в 2005 г. в целом осуществляла достаточно рациональное управление денежными потоками. Однако необходим дальнейший, более детальный анализ структуры притока и оттока денежных средств.

"По данным табл. 5.4 и 5.5 можно проанализировать структуру поступления и выбытия денежных средств ОАО «Норд» за 2004— 2005 гг. Показатели, характеризующие отдельные элементы положительных денежных потоков, объединены в три группы (табл. 5.4). В первую группу — «Средства, полученные от покупателей» — включены показатели денежных поступлений, непосредственно участвующие в формировании финансовых результатов по обычным операциям продажи продукции. В состав второй группы вошли показатели денежных поступлений, которые участвуют в формировании финансовых результатов лишь косвенно, к числу которых относятся кредиты, займы и прочие заемные средства, полученные организацией на возвратной основе. Третья группа показателей положительного денежного потока включает поступления денежных средств в виде доходов от финансовых, внереали-

Таблица 5.4

Состав, структура и динамика притока денежных средств ОАО «Норд» Показатель, код строки отчета о движении денежных средств Сумма^ Тыс. руб. Удельный вес, % №

п/п

2004 г. 2005 г. абсолютное изменение <+,-> Темп роста,

% 2004 г. 2005 г. абсолютное изменение (+.-> А Б 1 2 3 4 5 6 7 1 Средства, полученные от покупателей (120) 35 901 38 869 2968 108,27 94,83 94,63 -0,20 2 Заемные средства, полученные на возвратной основе (420) 842 1500 658 178,15 2,22 3,65 1,43 3 Дивиденды, проценты и прочие поступления

(130+210+240) 1115 704 -411 63,14 . 2,95 1,72 -1,23 4 Всего поступило денежных средств(положительный денежный поток) 37 858 41073 3215 108,49 100,0 100,0 170

?рационных операций, а также доходов от продажи внеоборотных ?активов.

's Как видно из табл. 5.4, наибольший приток денежных средств ОАО «Норд» ив 2004, и в 2005 г. был обеспечен за счет средств, полученных от покупателей-(выручки от продаж и полученных авансов). Абсолютная величина прироста этих показателей в 2005 г. составила 2968 тыс. руб., темп роста по сравнению с 2004 г. — 108,27%. Вместе с тем сравнение относительных показателей структуры притока денежных средств показало снижение в 2005 г. удельного веса поступлений денежных средств в виде выручки и авансов на 0,20% по сравнению с 2004 г. Сумма денежных поступлений в виде займов и кредитов в 2005 г. увеличилась на 658 тыс. руб. (+78,15%), их удельный вес возрос на 1,43% и составил 3,65% общей массы денежных поступлений. В 2005 г. наблюдалось снижение денежных поступлений от прочих видов деятельности организации (дивиденды, проценты и т.п.), сумма которых уменьшилась на 411 тыс.руб. (—36,86%). Удельный вес таких поступлений также снизился на 1,23% и составил в 2005 г. 1,72%.

Показатели, отражающие состав и структуру отрицательных денежных потоков, объединяются в группы исходя из их экономического содержания и сущности хозяйственных операций, связанных с оттоком денежных средств. По данным табл. 5.5 отток денежных средств в 2004 и 2005 гг. в большей степени обусловлен текущими хозяйственными операциями по оплате товаров, работ, услуг и выданных авансов, т.е. осуществлением основной деятельности организации. Однако сумма денежных средств, использованных на эти цели, снизилась в 2005 г. на 2172 тыс. руб., а удельный вес сократился на 10,36% и составил 55,70% общей суммы отрицательного денежного потока. Из этого следует вывод, что при общем росте масштабов обычной деятельности организации она стала тратить меньшую сумму средств. Причины такой позитивной ситуации нужно, по-видимому, искать в относительном уменьшении затрат на сырье, материалы, уровень которых на единицу продукции по данным отчетности ОАО «Норд» в 2005 г. снизился. Практически по всем другим направлениям использования денежных средств в 2005 г. наблюдался рост абсолютных и относительных величин.

Сравнивая масштабы отрицательного и положительного денежных потоков в целом, можно сделать вывод, что общий рост оттока денежных средств является следствием роста объемов произ-! водственно-хозяйственной деятельности ОАО «Норд». В целом

777

Таблица 5.5

Состав, структура и динамика оттока денежных средств ОАО «Норд» Показатель, код строки отчета о движении денежных средств Сумма, тыс. руб. Удельный вес, % №

п/п

2О04г. 2005 г. абсолютное изменение (+.-) Темп роста, % 2004 г. 2005 г. абсолютное изменение (+.-) А Б 1 2 3 4 5 6 7 1 Оплата товаров, работ, услуг, авансы и прочее использование средств на текущие операции (150+190) 24 994 22 822 -2172 9t,31 66,06 55,70 -10,36 2 Оплата труда и. начисления на оплату труда (160) 5031 6232 1201 123,87 13,30 15,21 1,91 3 Выплата дивидендов, процентов по заемным средствам (170) 194 1370 1176 706,19 0,51 3,34 2,83 4 Погашение налоговых обязательств (180) 6057 8035 1978 132,66 16,01 19,61 3,60 5 Приобретение основных средств, капитальное строительство (290) 354 725 371 204,80 0,94 1,77 0,83 6 Финансовые вложения и полученные проценты (300+310) 100 100 0,24 0,24 7 Выплаченные кредиты, займы (430) 1203 1693 490 140,73 3,18 4,13 0,95 8 Всего израсходовано денежных средств (отрицательный денежный поток) 3 7833 40 977 3144 108,3 100,0 100,0 172

рбъемы и динамика денежных поступлений и выбытий свидетельствует об эффективности управления денежным потоками ОАО 5 «Норд».

tv Наряду с анализом денежных ПСУГОКОВ по организации в целом .целесообразен анализ и по отдельным структурным подразделением (центрам ответственности).

Значительное внимание должно быть уделено анализу равномерности распределения объемов притока и оттока денежных средств по отдельным временнйм промежуткам. Это позволяет выявить характер колебаний абсолютных и относительных величин денежных потоков под воздействием различного рода факторов, в частности сезонности производства и реализации, определить максимальные значения так называемых пиков отклонений от средних величин, а также разработать предложения по «сглаживанию» колебаний.

По ежемесячным отчетным данным ОАО «Норд» составлена табл. 5.6, в которой представлены денежные потоки за 2004 и 2005 гг. Как показывают данные таблицы, распределение абсолютных и относительных показателей притока, оттока и остатков денежных средств по месяцам было далеко не равномерным. Так, относительно среднемесячного значения удельного веса денежного потока, равного 8,33% (100 / 12 = 8,33%), его максимальные и минимальные показатели варьировались от 15,11% до 3,99% в 2004 г. и от 15,02% до 3,33% в 2005 г.

Для характеристики равномерности распределения денежных потоков по кварталам 2004 и 2005 гг. необходимо воспользоваться относительными величинами коэффициентов равномерности. Коэффициент равномерности характеризует относительную величину среднеквадратических отклонений фактических значений показателей от их среднеарифметического значения и рассчитывается следующим образом:

li>,-*)2

где о — среднеквадратическое отклонение фактических значений /-х показателей от их среднеарифметического значения за период; х. — фактическое значение /-го показателя совокупности данных; х — среднеарифметическое значение фактических показателей денежных потоков по совокупности

773

данных; п — количество показателей, принимаемых в расчет.

В качестве /-х значений показателей могут быть использованы как абсолютные величины притока и оттока денежных средств по кварталам (месяцам, декадам) в стоимостном выражении, так и относительные показатели удельного веса притока и оттока денежных средств за каждый временной интервал.

Для расчета соответствующих коэффициентов равномерности за 2004 и 2005 гг. использованы фактические квартальные значения удельного веса (в %) притоков и оттоков денежных средств, приведенные в табл. 5.6. Так величина х равна 25%, ах. — соответству- , ющие значения удельного веса денежных потоков за I, II, III и IV кварталы 2004 и 20Й5 гг. Результаты расчетов представлены в табл. 5.7. Исчисленные коэффициенты равномерности имеют недостаточно высокие значения, существенно удаленные от 100% — уровня абсолютной равномерности. Вместе с тем их сравнение в динамике говорит в пользу 2005 г.

Таблица 5.6

Распределение денежных потоков ОАО «Норд» по месяцам и кварталам

2004 и 2005 гг. Месяц Удельный вес положительного денежного потока, % Удельный вес отрицательного денежного потока, %

2004 г 2005 г. 2004 г 2005 г. Январь 8,66 8,99 9,06 9,59 Февраль 8,06 7,65 7,15 6,55 Март 9,50 9,12 8,88 9,92 Итого 1 квартал 26,22 25,76 25,09 26,06 Апрель 6,87 7,55 7,33 7,99 Май 3,99 4,06 4,02 3,33 Июнь 4,48 4,09 5,30 5,40 Итого II квартал 15,34 15,70 16,65 16,72 Июль 5,13 5,67 4,99 5,01 Август 8,45 7,98 7,99 8,66 Сентябрь 7,37 8,44 7,65 8,01 Итого III квартал 20,95 22,09 20,63 21,68 Октябрь 9,50 10,03 11,56 10,22 Ноябрь 12,88 11,40 11,98 10,49 Декабрь 15,11 15,02 14,09 14,83 Итого IV квартал 37,49 36,45 37,63 35,54 Всего за год 100,00 100,00 100,00 100,00 174

Таблица 5.7

Расчет коэффициентов равномерности притоков и оттоков денежных средств ОАО «Норд» за 2004-2005 гг. Коэффициент Расчет Значение, % Равномерности притока денежных средств за 2004 г. /(26,22-25)г + (15)34-25)2 + (20,95-25)2+(37,49-25)2 67,31

1 V 4

25

Равномерности притока денежных средств за 2005 г. (25,76 - 25)2 + (15,70 - 25)2 + (22,09 - 25)2 + (36,45 - 25)2 69,69

1 ] 4

25

Равномерности оттока денежных средств за 2004 г. /(25,09 - 25)2 + (16,65 - 25)2 + (20,63 - 25)2 + (37,63 - 25)2 68,48

1 V 4

25

Равномерности оттока денежных средств за 2005 г. |(26,06 - 25)2 + (16,72- 25)2 + (21,68 - 25)2 + (35,54 - 25)2 72,30

Л V 4

25

Оценка сложившейся ситуации не может быть однозначной. Если деятельности анализируемой организации свойственна сезонность производства и реализации продукции, то следует лишь констатировать этот факт, но целесообразно было бы на основе трендового анализа выявлять характер сезонной волны и производить оценку фактических отклонений от установленного тренда. При этом существенные максимальные и минимальные значения отклонений будут оцениваться негативно.

Анализ денежных потоков на базе показателей финансовой отчетности может быть использован как при оперативном, так и при стратегическом финансовом планировании. Если в рамках краткосрочного периода (от месяца до квартала) сравнительно легко спланировать поступления и выплаты денежных средств, то при среднесрочном плановом периоде (от квартала до полугода) и долгосрочном (более года) следует основываться на поддержании необходимого балансового соотношения собственных средств и обязательств. При этом уровень ликвидности должен быть обеспечен за счет планируемого соответствия нарастания итоговых выплат и поступлений денежных средств.

Прямой метод анализа денежных потоков имеет весьма существенный недостаток: он не позволяет проанализировать влияние

775

изменений различных факторов на изменение остатка денежных средств во взаимосвязи с изменением показателей, формирующих финансовые результаты деятельности организации.

Теоретически чистая прибыль организации за отчетный период должна соответствовать величине прироста остатка денежных средств. Однако различие методов расчета данных показателей в практике ведения бухгалтерского учета и составления отчетности: чистой прибыли — методом начисления, а изменения остатка денежных средств — кассовым методом — приводит к их значительному отличию друг от друга. Для взаимоувязки двух «чистых» финансовых результатов используется так называемый косвенный метод анализа. Его реализация основана на корректировках чистой прибыли отчетного периода, в результате которых она становится равной чистому денежному потоку (приросту остатка денежных средств). Такие корректировки условно подразделяются на три группы по характеру хозяйственных операций.

1. Корректировки, связанные с несовпадением времени отражения доходов и расходов в бухгалтерском учете с притоком и оттоком денежных средств по этим операциям. Примером является отражение в учете операции отгрузки продукции с предоставлением покупателям отсрочки платежа, при котором начисляется доход (выручка от продаж), а соответствующего притока денежных средств в данном отчетном периоде может не произойти. Следовательно, необходимо произвести корректировку прибыли в сторону ее уменьшения на сумму роста балансовых остатков дебиторской задолженности. И наоборот, при росте кредиторской балансовой задолженности по авансам, полученным от покупателей в качестве предоплаты за будущие поставки продукции, необходимо увеличить прибыль отчетного периода.

2. Корректировки, связанные с хозяйственными операциями, не оказывающими непосредственного влияния на формирование прибыли, но вызывающими движение денежных средств. В частности, оплата закупок сырья, материалов и т.п. и адекватный этому рост остатков материальных оборотных активов в анализируемом периоде вызывают необходимость произведения корректировок величины чистой прибыли. При росте остатков материальных оборотных активов сумму чистой прибыли необходимо уменьшить на эту величину, при снижении — увеличить. Другим примером данной группы корректировочных процедур могут служить хозяйственные операции, вызывающие изменение балансовых обязательств по кредитам и займам. Так, приток или

776

отток денежных средств в связи с привлечением или возвратом заемных средств (кредитов, займЬв) не вызывает аналогичного изменения финансового результата. Поэтому при изменении остатков соответствующих счетов сумма прибыли отчетного периода также подлежит корректировке: с их ростом прибыль должна быть увеличена, с уменьшением — уменьшена.

3. Корректировки, связанные с операциями, оказывающими непосредственное влияние на расчет показателя прибыли, но не вызывающие движения денежных средств. Примером такой операции является начисление амортизации основных средств, нематериальных активов. Прибыль должна быть скорректирована в сторону увеличения на сумму начисленной амортизации за отчетный период.

Корректировки суммы чистой прибыли производятся с учетом изменения балансовых остатков активов и пассивов по видам деятельности организации (текущей, инвестиционной, финансовой). В процессе осуществления корректировок чистой прибыли ее величина преобразуется в величину изменения остатка денежных средств за анализируемый период, т.е. в конечном счете должно быть достигнуто равенство

^Ч'=АДС,

где Z^ — скорректированная величина чистой прибыли за анализируемый период; АДС — абсолютное изменение балансовых остатков денежных средств за анализируемый период (совокупный чистый денежный поток). В наиболее упрощенном виде процедура корректировок чистой прибыли для преобразования ее в чистый денежный поток может быть реализована с использованием данных баланса. В табл. 5.8 представлены расчеты по данным ОАО «Норд» за 2005 г., в результате которых сумма чистой прибыли (2734 тыс. руб., стр. 190 Отчета о прибылях и убытках (форма № 2)) скорректирована на изменение балансовых остатков и стала равной величине чистого денежного потока (96 тыс. руб., стр. 050 Отчета и движении денежных средств (форма № 4)).

Косвенный метод анализа денежных потоков позволяет определить влияние различных факторов финансово-хозяйственной деятельности организации на чистый денежный поток, установить, какие факторы сыграли наиболее существенную роль в плане отвлечения денежных средств и какие источники были привлечены организацией для компенсации денежной массы.

777

Таблица 5.8

Корректировки чистой прибыли ОАО «Норд» за 2005 г. (косвенный метод) Показатель № формы, код строки Сумма (+, -), тыс. руб. А 1 2 Чистая прибыль Ф. 2, стр. 190 2734 Чистый денежный поток Ф. 4, стр. 050 96 Корректировки чистой прибыли в связи с изменением балансовых остатков: Ф. 1,стр. 110 -2 нематериальных активов основных средств Ф. 1,стр. 120 -105 незавершенного строительства Ф. 1,стр. 130 -645 долгосрочных финансовых вложений Ф. 1, стр. 140 -80 отложенных налоговых активов Ф. 1, стр. 145 -24 запасов Ф. 1, стр. 210 -152 НДС по приобретенным ценностям Ф.1,стр. 220 70 дебиторской задолженности (платежи по Ф. 1,стр. 230 50 которой ожидаются через 12 месяцев после отчетной даты) дебиторской задолженности {платежи по Ф.1,стр. 240 -64 которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) краткосрочных финансовых вложений Ф.1,стр. 250 -20 резервного капитала Ф. 1,стр. 430 14 нераспределенной прибыли прошлых лет Ф. 1, стр. 470 (за минусом чистой прибыли отчетного года) . -684 займов и кредитов Ф. 1,стр. 610 -193 кредиторской задолженности Ф.1,стр. 620 -790 доходов будущих периодов Ф. 1, стр. 640 -8 резервов предстоящих расходов ' Ф. 1,стр. 650 -5 Итого сумма корректировок чистой прибыли — -2638 Чистая прибыль с учетом корректировок - 96 По данным табл. 5.8 ОАО «Норд» активно использовало денежные средства на финансирование внеоборотных активов. Наиболее значительная иммобилизация произошла в результате приобретения основных средств (—105 тыс. руб.) и капитального строительства (—645 тыс. руб.). Активизация производственной деятельности организации в 2005 г. потребовала дополнительного отвлечения денежных средств в материально-производственные запас.ы (-152 тыс. руб.) и дебиторскую задолженность (—64 тыс. руб.). Рассматривая влияние динамики показателей пассива баланса на де

178

нежный оборот, можно заметить, что для наращивания вложения средств капитального характера организации не потребовались дополнительные заимствования. Более того, ОАО «Норд» за 2005 г., умело управляя денежными потоками, сократило краткосрочные обязательства в части кредитных средств и кредиторской задолженности, что привело к укреплению финансовой независимости. Динамика собственных источников средств, и в частности использование чистой прибыли (—684 тыс. руб.), свидетельствует о том, что денежных средств хватило и на выплату дивидендов. В подтверждение этому предположению следует отметить отсутствие в балансе задолженности по выплате дивидендов на отчетную дату, а также распределение прибыли в дивиденды, отраженное в отчете об использовании капитала (стр. 103, гр. 6 формы № 3). Результаты анализа позволяют констатировать, что ОАО «Норд» осуществляло в 2005 г. эффективную денежную политику.

Основываясь на результатах прямого и косвенного анализа движения денежных средств, руководство организации может корректировать свою финансовую политику в отношениях с дебиторами и кредиторами, принимать решения по формированию оптимальных объемов производственных запасов, созданию резервов, реинвестированию прибыли, ее распределению и потреблению с учетом имеющихся финансовых возможностей и уровня обеспеченности денежными ресурсами.

<< | >>
Источник: М.А. Бахрушина, Н.С. Пласкова. Анализ финансовой отчетности: Учебник. — М.: Вузовский учебник. - 367 с.. 2007

Еще по теме 5.3. МЕТОДИКА АНАЛИЗА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ПО ДАННЫМ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ:

  1. ГЛАВА 5. АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПО ДАННЫМ ОТЧЕТА О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
  2. 12.2. РЕЙТИНГОВАЯ ОЦЕНКА ОРГАНИЗАЦИИ ПО ДАННЫМ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ
  3. 10.2. ЭКСПРЕСС-АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ ПО ДАННЫМ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ
  4. ГЛАВА 12. КОМПЛЕКСНАЯ ОЦЕНКА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ ПО ДАННЫМ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ
  5. Глава 30 АНАЛИЗ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ ПО ДАННЫМ БУХГАЛТЕРСКОЙ ОТЧЕТНОСТИ
  6. 5.1. ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА ОРГАНИЗАЦИИ: ПОНЯТИЕ, ВИДЫ. ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ АНАЛИЗА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
  7. 1.5. МЕТОДЫ И МЕТОДИКИ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ
  8. ГЛАВА 3. АНАЛИЗ ДОХОДОВ, РАСХОДОВ И ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ ПО ДАННЫМ ОТЧЕТА О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ
  9. Анализ структуры и динамики прибыли до налогообложения по данным отчетности
  10. Методика анализа финансовых результатов организации
  11. Раздел 3 МЕТОДИКА ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА СТРАХОВОЙ ОРГАНИЗАЦИИ
  12. 1.1. МЕСТО АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ В СИСТЕМЕ ВИДОВ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА -ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ
  13. БУХГАЛТЕРСКАЯ (ФИНАНСОВАЯ) ОТЧЕТНОСТЬ ? ОСНОВА АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ
  14. Методика углубленного финансового анализа неплатежеспособных организаций