<<
>>

8.7. Анализ показателей рентабельности предприятия

Показатели рентабельности. Порядок их расчета и анализа. Методика факторного анализа показателей рентабельности.

Рентабельность — это степень доходности, выгодности, прибыльности бизнеса. Она измеряется с помощью целой системы относительных показателей, характеризующих эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.), выгодность производства отдельных видов продукции и услуг.

Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина отражает соотношение эффекта с вложенным капиталом или потребленными ресурсами. Их используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп: 1) показатели, базирующиеся на затратном подходе (рентабельность продукции, рентабельность операционной деятельности, рентабельность инвестиционной деятельности и отдельных инвестиционных проектов, рентабельность обычной деятельности);

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

281

2) показатели, характеризующие прибыльность продаж (валовая рентабельность продаж и чистая рентабельность продаж);

3) показатели, в основе которых лежит ресурсный подход (рентабельность совокупных активов или общая рентабельность, рентабельность операционного капитала, рентабельность основного капитала, рентабельность оборотного капитала, рентабельность собственного капиталам др.).

Рентабельность продукции (Rn) исчисляется путем отношения прибыли от реализации до выплаты процентов и налогов (ПРП) к сумме затрат по реализованной продукции (3РП):

Rn=^™.

Она показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться в целом по предприятию, отдельным его сегментам и видам продукции.

Рентабельность операционной деятельности (К0д) рассчитывается в целом по предприятию как отношение прибыли от операционной деятельности до выплаты процентов и налогов (П0д) к общей сумме затрат по операционной деятельности (30Л):

» _под *юд —•

Данный показатель характеризует окупаемость затрат в операционной деятельности. Он полнее предыдущего показателя отражает результаты работы предприятия, поскольку при его расчете учитываются не только реализационные, но и внереализационные результаты, относящиеся к основной деятельности.

Аналогичным образом определяется доходность инвестиционных проектов: полученная или ожидаемая сумма прибыли от инвестиционной деятельности относится к сумме инвестиционных затрат (ИЗ):

ИЗ

Рентабельность продаж (оборота) рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ и услуг до выплаты процентов

282

Глава 8

и налогов на сумму полученной выручки (В). Характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции:

Рентабельность (доходность) операционного капитала исчисляется отношением брутто-прибыли от операционной деятельности до выплаты процентов и налогов (П0Д) к среднегодовой стоимости операционного капитала (ОК).

Он характеризует доходность капитала, задействованного в операционном процессе:

Рентабельность совокупных активов (ВЕР) определяется отношением общей суммы брутто-прибыли от обычной деятельности до выплаты процентов и налогов (EBIT) к среднегодовой сумме совокупного капитала (KL). Характеризует доходность всего совокупного капитала, вложенного в активы предприятия:

В процессе анализа следует изучить динамику перечисленных показателей рентабельности, выполнение плана по их уровню и провести межхозяйственные сравнения с предприятиями-конкурентами.

Уровень рентабельности продукции (коэффициент окупаемости затрат), рассчитанный в целом по предприятию, зависит от трех основных факторов первого порядка: изменения структуры реализованной продукции, ее себестоимости и средних цен реализации.

Факторная модель этого показателя имеет вид

ВЕР =

EBIT KL

R =

З^УРП^Уд,^,)

(8.3)

Расчет влияния факторов первого порядка на изменение уровня рентабельности в целом по предприятию можно выполнить способом цепной подстановки, используя данные табл. 8.2, 8.3:

Анализ финансовых результатов деятельности предприятий

283

Я0(при УРП^ ,Уд0, Я0,С0) 17900

До =——--тд ———=^гт7ГХ100=23,14%,

50(при УРПо6щ0,Уд0,С0) 77 350

^ Пусл[ (при КРЯ^,,Уд9, Ц0, С0) ^ (при КРЯ^^^.Со)

17900x0,9912

77 350x0,9912

хЮО=23,14 %,

Л 2(лри КРЯ^^^.Яо,^) 18278 Ryo,2=—i-7^ 17^7т-т/д г s =^т7тх100=23,34%,

Я^3(при ЕУЯ^ 1, , Я1, С0) 21613

р ^(приКР/У^„3^,^„С,) 19296

51(прикРЛ(Л1М,У^,С1) -80 639ХШ°-23'93%'

ДЛ^ = Л, -Ло =23,93-23,14=+0,79%,

в том числе:

ARypII=Ryail — Ло = 23,14 — 23,14 = О, = ^2 - = 23,34 - 23,14 = +0,20 %, = R^ - Ryat2 = 27,60 - 23,34 = +4,26%, ARc = R] - Вуслг = 23,93 - 27,60 = -3,67%. Полученные результаты свидетельствуют о том, что рост уровня рентабельности связан с повышением среднего уровня цен и удельного веса более рентабельных видов продукции в общем объеме реализации. Рост себестоимости реализованной продукции на 2317 тыс. руб. вызвал снижение уровня рентабельности на 3,67 %.

Затем необходимо сделать факторный анализ рентабельности по каждому виду продукции. Уровень рентабельности отдельных видов продукции зависит от изменения среднереализационных цен и себестоимости единицы продукции:

я. vpnl(Ut-ci) Ц,-с, Ц,

284

Глава 8

Расчет влияния этих факторов на изменение уровня рентабельности изделия А произведем способом цепной подстановки (табл. 8.11):

Ro =

'О _

D _

^усл

С0

л, =

с0 tf.-c,

5000 -4000 4000

5200-4000 4000

5200-4500

х 100 = 25%, х 100 = 30%,

4500

х 100 =15,55%.

Уровень рентабельности изделия А снизился в целом на 9,45 % (15,55 - 25). За счет повышения цены он возрос на 5 % (30 - 25), а за счет повышения себестоимости продукции снизился на 14,45 % (15,55 - 30). Аналогичные расчеты делаются по каждому виду товарной продукции.

Из табл. 8.11 видно, какие виды продукции на предприятии более доходные, как изменился уровень рентабельности за исследуемый период и какие факторы на это повлияли.

Таблица 8.11

Факторный анализ рентабельности отдельных видов продукции Вид продукции Средняя цена реализации, руб. Себестоимость J туб, руб. Рентабельность, % Изменение рентабельности, %

условная* общее за счет

'0 '] '0 '1

цены себестоимости А 5000 5200 4000 4500 25,00 30,00 15,55 -9,45 +5,00 -14,45 В 6000 6100 5000 5120 20,00 22,00 19,14 -0,86 +2,00 -2,86 С 7000 7350 5700 5560 22,80 28,95 32,19 +9,39 +6,15 +3,24 D 7500 7800 5874 5750 27,70 32,80 35,65 +7,95 +5,10 +2,85 Итд. * При фактической цене и базовом уровне себестоимости.

Необходимо также более детально изучить причины изменения среднего уровня цен и способом пропорционального деления рассчитать их

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

285

влияние науровеньрентабельности. Используя данные табл. 8.8, сделаем этот расчет по изделию А (табл. 8.12).

Расчет ВЛИЯНИЯ факторов второго порядка на изменение уровня рентабельности изделия А

Таблица 8.12 Фактор Изменение цены, руб. Изменение рентабельности,% Качество продукции +450 +11,25 Рынки сбыта продукции -400 -10,00 Изменение цен в связи с инфляцией +150 +3,75 Итого +200 +5,00 Затем надо установить, за счет каких факторов изменилась себестоимость единицы продукции и аналогичным образом определить их влияние на уровень рентабельности. Такие расчеты делаются по каждому виду продукции, что позволяет более точно оценить работу субъекта хозяйствования и полнее выявить внутрихозяйственные резервы роста рентабельности на анализируемом предприятии.

Примерно так же производится факторный анализ рентабельности продаж (оборота). Детерминированная факторная модель этого показателя, исчисленного в целом по предприятию, имеет следующий вид:

Кб -

Пм=№РЛобщ,Уд!,ЦпС1]

(8.5)

Расчет влияния данных факторов способом цепной подстановки: Я0(при УРП^Уд^Ц^Со) 17 900

Я0(при УРП^Удо.Цъ) 95 250 #^2(при VPn^i.ydiMofCo) 18 278

КУСЛ1 ВУСЛ (при УРЛ^А, Уду, Ц0) 96 600

х 100=18,8%, х 100=18,9%,

R

Я^з<пРи ^обц.|.-^.#1.со) 21613 ^2 " Вх(при УРЛ^л,Удх,Цх) "99 935 Я, (при УРЛо6щ1,Уд1,Ц1,С1) 19 296

х 100 = 21,6 %,

By (при УРЛ^л ,Уду,Цх) 99 935 Мобщ =Л1 -Ло= 19,3-18,8 =+0,5%,

х 100 = 19,3 %,

286

Глава 8

в том числе:

ДЛи= Ryc*i -*о= 18>9- 18>8 = +0Л%,

АЛЯ=Л^2 - Д^, = 21,6 - 18,9 = +2,7%,

ARC = R1 -Л>012= 19,3 -21,6 = -2,3%.

Уровень рентабельности продаж отдельных видов продукции зависит от среднего уровня цены и себестоимости изделия:

^'-В, ~ УРП^Ц, = Я, ' (8'6)

По данным табл. 8.11 рассчитаем их влияние на изменение уровня рентабельности по изделию А:

До - С0 5000-4000 ЛЛ

Я. - С0 5200-4000 ^=-^ = -^0—хЮ0 = 2351 %,

Д[ - С, 5200-4500 Я, " 5200

А**, = Л] - = 13,5 - 20 = -6,5 %,

ДЛЯ= Д^-/г0 = 23,1 - 20-+3,1 %,

ARc = Rl-Bya, = 13,5 - 23,1 = -9,6 %.

Аналогично осуществляется факторный анализ рентабельности совокупного капитала. Сумма брутто-прибыли зависит от объема реализованной продукции (КРЯ), ее структуры (Уд,), себестоимости (С,), среднего уровня цен (Я,) и прочих финансовых результатов, не связанных с реализацией продукции и услуг (ПФР).

Среднегодовая сумма основного и оборотного капитала (KL) зависит от объема продаж и коэффициента оборачиваемости капитала (К^), который определяется отношением выручки к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала. Чем быстрее оборачивается капитал на предприятии, тем меньше его требуется для обеспечения запланированного объема продаж. И наоборот, замедление оборачиваемости капитала требует дополнительного привлечения средств для обеспечения того же объема производства и реализации продукции.

Rl = „ =——х100 = 13,5'

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

287

Взаимосвязь названных факторов с уровнем рентабельности ка> питала можно представить в виде

EBIT = ДУРП^щ ,ydtMt,C,, ПФР]

R-

(8.7)

Таблица 8.13

Исходные данные для факторного анализа рентабельности совокупного

капитала Показатель Значение показателя

'i Прибыль от реализации, тыс. руб. 17 900 19 296 Прочие финансовые результаты, тыс. руб. 600 704 Общая сумма брутто-прибыли, тыс. руб. 18 500 20 000 Среднегодовая сумма основного и оборотного капитала, тыс. руб. 40 000 50 000 Выручка от реализации продукции, тыс. руб 95 250 99 935 Коэффициент оборачиваемости капитала 2,38 2,0 На основании данных табл. 8.2,8.3 и 8 Л 3 произведем расчет влияния факторов на изменение уровня рентабельности капитала способом цепной подстановки:

R ШЩпръ УРП0,Уд0,Ц0,С0,ПФР0) 17900+600

*°- Х10(приКРЯ0,>Э0,Д0,^0) " 40000 xlw-«^*.

?Л/7^,2(при Ш7,,Уд\, Ц0, С0, ПФР0)

R =-

АЬ^(при УРП^Уд^Ц^К^)

18278+600 = 9i6W72^X,00=46'50%'

ЕВ1Тус13(при УРПх,УЬ\,Ц„С^ПФРй) KLy„3(при ypnt,Щ,П\,)

21613+600

'99935/2,38

х100=52,90%,

288

Гпава 8

_ ШТ^ (при ГРЯ,, УЗ,, Я,, С,, ЯФР0) _ кл3 " А1^з(при Ш7,, Уд,, Д, ,Кобй)

= 1929б + 600х10() = 99935/2,38

л _ ?1/Г, (при КРЯ,, Уд,, Д,, С,, ЯФР,) _ у™ КЬ^з (при КРЯ,, Уд„ Ц1

19296 + 704 |ПЛ

=--xlOO =47,60%,

99935/2,38

яд/г, (при УРПХ , уа,, Я], С,, ЯФР,) _ Л^,(при КРЯ^У^Я,,*^)

= ^^х100.40,0%. 99935/2,0

Общее изменение уровня рентабельности состаатяет:

ЬКобиг RI - *o = 4°.°° - 46'25 = ~6>25 %> в том числе за счет:

ДД>Э = Л^1 -Д0 = 46,50 -46,25 = +0,25%,

ЛЯД = Ло2 - - 52,90 - 46,50 = +6,40 %,

ДЛС = Ryai - R^ = 48,80 - 52,90 = -4,10 %,

АДЯФ^ - = 47,60 - 48,80 = -1,20 %,

ДЛХ = R{ - ^ = 40,00 - 47,60 = -7,60 %.

Таким образом, уровень рентабельности вырос в основном благодаря повышению цен. Положительно повлияли также сдвиги в структуре продаж. В результате замедления оборачиваемости средств и повышения себестоимости продукции доходность капитала снизилась на 4,5 %.

При углубленном анализе необходимо изучить влияние факторов второго уровня, от которых зависит изменение среднереализационных цен, себестоимости продукции и внереализационных результатов.

Если рентабельность совокупного капитала рассчитывается по чистой прибыли, то при ее факторном анализе в числителе добавляется

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

289

налоговый корректор (I — Кн), где К„ — коэффициент налогообложения (отношение всех налогов из прибыли к общей сумме брутто-прибыли).

Рентабельность операционного капитала, уровень которой определяется отношением прибыли от операционной деятельности к среднегодовой его величине, зависит от тех же факторов, что и рентабельность совокупного капитала за исключением финансовых результатов от инвестиционной и финансовой деятельности:

_ПРП _ ПРП ЯУРЛ^щ ,Уд„Ц„ С,) *<* ок в/ к,, -ЯУРЛ^ ,Щ, Ui, К*)'

Для анализа рентабельности операционного капитала рекомендуем использовать факторную модель, предложенную М.И. Бакановым и А.Д. Шереметом [5]:

L 1 1-Г- М. -1

_Р___N L~N {N + N + N)

F+E~ F_ _E~ F_ FT F_ ?

N + N N + N N + N

где P — прибыль от основной деятельности; F— средняя стоимость основных фондов; Е — средние остатки материальных оборотных средств; N— выручка от реализации продукции; P/N— рентабельность продаж;

F/N+ E/N — капиталоемкость продукции (обратный показатель коэффициенту оборачиваемости); S/N— затраты на рубль продукции;

U/N, M/N, A/N— соответственно зарплатоемкость, материалоемкость и фондоемкость продукции.

Заменяя постепенно базовый уровень каждого фактора на фактический, можно определить, на сколько изменился уровень рентабельности производственного капитала за счет зарплатоемкости, материалоемкости, фондоемкости, капиталоемкости продукции, т.е. за счет факторов, характеризующих уровень интенсификации производства.

290

Глава 8

<< | >>
Источник: Савицкая, Г.В.. Экономический анализ : учеб. / Г.В. Савицкая. — 11-е изд., испр. и доп. — М.: Новое знание. — 651 с. — (Экономическое образование).. 2005

Еще по теме 8.7. Анализ показателей рентабельности предприятия:

  1. Основные показатели анализа хозяйственной деятельности предприятия; рентабельность капитала и производства услуг
  2. 7. Прибыль и показатели рентабельности предприятия
  3. ПРИБЫЛЬ ПРЕДПРИЯТИЯ, ПОКАЗАТЕЛИ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ
  4. Анализ показателей рентабельности
  5. 10.9. Анализ динамики показателей рентабельности продаж
  6. 5.4. Анализ показателей рентабельности производства в системе директ-костинг
  7. Моделирование показателей рентабельности активов какбаза проведения факторного анализа
  8. Анализ рентабельности предприятия
  9. Анализ финансовых результатов и рентабельности предприятия
  10. 5. Анализ прибыли и рентабельности предприятия
  11. ТЕМА 3. 3.4. Анализ финансовых результатов и рентабельности предприятия
  12. РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ. ПОКАЗАТЕЛИ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ
  13. Показатели рентабельности
  14. Рентабельность: понятие и показатели
  15. 5.1. Анализ уровня и динамики показателей финансовых результатов предприятия
  16. 13.1.5. Показатели прибыли и рентабельности
  17. Показатели рентабельности
  18. 4.2. Анализ показателей финансового состояния предприятия
  19. Система показателей рентабельности