<<
>>

2. 7. АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

Одним из наиболее важных аспектов анализа финансового положения организации по данным бухгалтерского баланса является оценка ее ликвидности и платежеспособности.

В общепринятом смысле ликвидность — это способность ценностей превращаться в деньги (наиболее ликвидные активы).

Уро-~ вень ликвидности активов характеризуется суммой денежных средств, которую можно получить от их продажи, и временем, которое для этого необходимо. Умение организации в оптимальные сроки превращать в деньги свои активы, не поступаясь их ценой, характеризует высокий уровень ее ликвидности.

Поскольку для организации деньги выполняют, как правило, одну функцию, являясь лишь средством платежа, то поддержание

71

достаточного уровня ликвидности заключается в формировании оптимальной структуры вложений капитала в активы, обеспечивающей приток денежных средств за счет продажи активов (товаров, продукции и т.п.) с целью погашения обязательств по мере наступления установленных сроков. Вместе с тем ликвидность и платежеспособность не тождественные понятия. Так, рассчитываемые по данным бухгалтерского баланса показатели ликвидности могут свидетельствовать об их удовлетворительном уровне, но, по существу, организация может иметь просроченные обязательства в связи с замедлением непосредственного денежного оборота, если в составе оборотных активов имеются неликвидные материальные запасы, просроченная дебиторская задолженность.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Уровень ликвидности баланса определяется сравнением статей активов, сгруппированных по степени ликвидности, и пассивов, сгруппированных по срочности их оплаты (погашения задолженности). Такая группировка статей бухгалтерского баланса организации представлена в табл.

2.11.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются все четыре неравенства: А1 ? П1; А2 > П2; A3 > ПЗ; А4 < П4; Выполнение первых трех неравенств в данной системе влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву/Если одно или несколько неравенств системы не выполняются, то ликвидность баланса отличается от абсолютной. Недостаток средств в той или иной группе активов при сложении их итогов (Al +А2+АЗ) может быть компенсирован избытком по другой группе. В реальной же ситуации менее ликвидные активы в целях платежеспособности не всегда могут компенсировать в полной мере.недостаток более ликвидных.

Минимально необходимым условием для признания структуры баланса удовлетворительной является соблюдение неравенства А4 < П4. В противном случае, когда величина группы постоянных пассивов (собственного капитала) меньше величины группы трудно реализуемых (внеоборотных) активов, это означает, что организация осуществляет рискованную финансовую политику, используя на формирование долгосрочных вложений часть обязательств. Снижение финансовых рисков в данной ситуации может быть обеспечено за счет привлечения долгосрочных заемных средств в виде инвестиционных кредитов и займов. Если же такой

72

Таблица 2.11

Группировка активов по степени ликвидности и пассивов по срочности

оплаты Гоуппа активов Гоуппа пассивов Наиболее ликвидные активы (А1):

• денежные средства

• краткосрочные финансовые вложения Наиболее срочные обязательства (П1):

• кредиторская задолженность

• задолженность перед собственниками по выплате дивидендов

• просроченная задолженность по кредитам и займам Быстро реализуемые активы (А2):

• краткосрочная дебиторская задолженность (кроме просроченной и сомнительной)

• прочие оборотные активы Краткосрочные обязательства (П2): - краткосрочные кредиты и займы (кроме просроченных)

• резервы предстоящих расходов

• прочие краткосрочные обязательства Медленно реализуемые активы (A3):

• запасы (кроме неликвидных запасов сырья, материалов, готовой продукции)

• НДС по приобретенным ценностям Долгосрочные обязательства (ПЗ): • долгосрочные кредиты, займы и другие долгосрочные обязательства Трудно реализуемые активы (А4):

• внеоборотные активы

• долгосрочная дебиторская задолженность

- неликвидные запасы сырья, материалов, готовой продукции

• просроченная и сомиительная,деби-торская задолженность Постоянные пассивы (П4):

• собственный капитал (уставный, добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль, доходы будущих периодов) вид обязательств (ПЗ) у организации отсутствует, это означает, что часть внеоборотных активов финансируется за счет привлечения краткосрочного заемного капитала, срок возврата которого наступит раньше, чем окупятся внеоборотные активы.

Следствием этого может стать стойкая неплатежеспособность, грозящая банкротством.

Сопоставление групп активов и обязательств позволяет установить уровень ликвидности по состоянию на отчетную дату, а также спрогнозировать ее на перспективу. Текущая ликвидность свидетельствует о наличии у организации избыточной величины ликвидных активов (А1+А2) для погашения краткосрочных обязательств (П1+П2) в ближайшее время, т.е. соблюдается неравенство Al + А2 > Ш' + П2. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности организации на более длительный срок. Она будет обеспечена при условии, что поступления денежных средств с учетом имеющихся материально-производственных запасов и долгосрочной дебиторской задолженности превысят все внешние обязательства:

73

А1 +А2 + АЗ>П1 + П2 + ПЗ.

Вместе с тем прогноз ликвидности, устанавливаемый по вышеприведенной схеме с использованием только статичных данных бухгалтерского баланса, это — суждение приближенное. Для более точных выводов следует привлечь внутренние данные бухгалтерского учета, конкретизировать включаемые в группы активов и пассивов показатели, изучить их динамику, выявить тренд.

В соответствии с группировкой, представленной в табл. 2.11, ранжированы статьи активов и'пассивов по данным бухгалтерского баланса ОАО «Норд» на начало и конец отчетного периода (табл. 2.12). На отчетную дату в бухгалтерском балансе организации наметилась положительная тенденция, направленная на повышение его ликвидности. Баланс можно признать условно ликвидным, поскольку выполняется лишь последнее из четырех неравенств, т.е. внеоборотные активы (А4 = 3790 тыс. руб.) меньше, чем постоянные пассивы (П4 — 4414 тыс. руб.).

Для анализа ликвидности используется ряд относительных показателей — коэффициентов, характеризующих структуру бухгалтерского баланса. Алгоритмы расчетов наиболее распространенных коэффициентов ликвидности представлены в табл. 2.13.

Значение коэффициента текущей ликвидности на уровне 2 означает, что балансовая стоимость оборотных активов в два раза превышает балансовую стоимость краткосрочных обязательств, что свидетельствует о высоком уровне гарантий в части погашения долгов организации, о наличии необходимых ресурсов и условий для устойчивого функционирования и развития производственно-финансовой деятельности.

Такая финансовая ситуация также свидетельствует о наличии у организации чистых оборотных активов. В международной финансово-аналитической практике разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами называется чистыми оборотными активами или рабочим капиталом. Ниже представлено преобразование балансового уравнения, из которого следует, что величина собственного оборотного капитала равна чистым оборотным активам.

Внеобо- Обо- Соб- Долгосроч- Краткосроч-

ротные + ротные — ственный + ные обяза- + ные обяза-активы активы капитал тельства тельства

или

74

Таблица 2.12

Группировка активов и пассивов бухгалтерского баланса для оценки ликвидности ОАО «Норд» Группа активов Код строки баланса Сумма, тыс. руб. Темп роста, % Гоуппа пассивов Строка баланса Сумма, тыс. руб. • Темп роста,

%

; на 01.01.05 г. на

01.01.06 г. абсолютный прирост

на

01.01.05 г. на

01.01.06 г. абсолютный прирост

А Б 1 2 3 4 А Б 1 2 3 4 Наиболее ликвидные активы (А1) 250 + 260 100+174= =274 120 + + 270 = = 390 116 142,34 Наиболее срочные обязательства (П1) 620 + 630 2306 1516 -790 65,74 Быстро реализуемые активы (А2) 240 + 270 516 580 64 112,40 Краткосрочные обязательства (П2) 610 + + 650 + + 660 1128 + 20 = = 1148 935 + 15 = = 950 г198 82,75 Медленно4 реализуемые активы (A3) 210 + 220 1848+ + 190 = =2038 2000 + + 120 = = 2120 -32 101,53 Долгосрочные обязательства (ПЗ) 590 Трудно реализуемые активы (А4) 190 + 230 2934 + 50= = 2984 3790 856 129,18 Собственный капитал (П4) 490+640 2350 + 8 = = 2358 4414 2056 187,19 Валюта актива баланса . 300 5812 6880 1068 118,38 Валюта пассива баланса 700 5812 6880 1068 . 118,38 Таблица 2.13

Относительные показатели, характеризующие ликвидность и структуру баланса организации № п/п Показатель Формула расчета Содержание Оптимальное значение 1 Общий показатель ликвидности А1 + 0.5А2 + О.ЗАЗ П1 +0,5П2 + 0,ЗПЗ Применяется для оценки ликвидности баланса в целом, для оценки изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности > 1 2 Коэффициент текущей ликвидности Оборотные активы -

Задолженность учредителей по взносам в уставный капитал v

Краткосрочные обязательства Дает общую оценку ликвидности оборотных активов. Показывает, сколько рублей оборотных активов приходится на рубль краткосрочных обязательств.

Так, как краткосрочные обязательства погашаются в основном за счет оборотных активов, то если оборотные активы больше краткосрочных обязательств, теоретически организация может погасить свои обязательства. Необходимая величина коэффициента варьируется по отраслям, видам и масштабам деятельности >2 3 Коэффициент ^критической (промежуточного покрытия) ликвидности А1 + А2 П1 + П2 .

или

Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность + Прочие оборотные активы Показывает прогнозируемую платежеспособность организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами >0,8 Краткосрочные обязательства Окончание табл. 2.13 №

nfn Показагель Формула расчета Содержание Оптимальное значение 4 Коэффициент

абсолютной

ликвидности А1 П1 + П2

или

4 Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения Наиболее жесткий критерий ликвидности организации. Показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет денежных средств. В отечественной практике фактические средние значения данного коэффициента, как правило, не достигают нормативного значения >0,2

Краткосрочные обязательства

5 Коэффициент срочной ликвидности (рассчитывается на конкретную дату) Величина денежных средств в распоряжении организации на конкретную дату Отражает реальную способность организации погасить денежные обязательства, приходящиеся на конкретную дату 1

Величина обязательств, которые необходимо оплатить на эту дату

6 Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами П4 + ПЗ - А1 А1 + А2 + A3

или

Собственный капитал + Долгосрочные обяза-. тельства - Внеоборотные активы Показывает, какая часть оборотных активов сформирована за счет собственного капитала >0,1

Оборотные активы

Собственный капи- +

Долгосрочные обязатель-

Внеобо-— ротные = активы

Оборотные

Краткосроч-— ныеобяза- , тельства

тал

активы

ства

откуда

Собственный оборотный капитал = Чистые оборотные активы.

Платежеспособность в самом общем виде характеризуется степенью ликвидности оборотных активов организации и свидетельствует о ее финансовых возможностях полностью и в установленные сроки расплачиваться по своим обязательствам.

Проведение анализа и оценки уровня платежеспособности любого хозяйствующего субъекта обусловлено рядом обстоятельств и необходимостью:

• регулярного прогнозирования финансового положения и устойчивости развития организации;

• своевременного погашения обязательств перед государством, внебюджетными фондами, поставщиками, работниками, акционерами;

• повышения доверия партнеров и инвесторов;

• полного возврата кредитов и оценки эффективности их использования.

Платежеспособность организации можно оценить либо как краткосрочную, либо как долгосрочную. Краткосрочная платежеспособность определяется наличием наиболее ликвидных активов, к которым относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, полностью обеспечивающие покрытие срочных обязательств. По данным бухгалтерского баланса такую платежеспособность можно рассчитать как минимум за квартал. Для оперативной оценки краткосрочной платежеспособности, ежедневного контроля поступления наличных денежных средств от продажи товаров, погашения дебиторской задолженности и прочим поступлениям, а также для контроля выполнения платежных обязательств перед поставщиками и прочими кредиторами составляют оперативный платежный календарь. В нем ежедневно сопоставляются данные о денежных средствах, которыми располагает организация, и ожидаемых платежных обязательствах. Идеален вариант, когда их величины полностью совпадают.

Для анализа долгосрочной платежеспособности (перспективной) наряду с коэффициентами ликвидности, представленными в табл. 2.13, рассчитываются и другие, представленные в табл. 2.14.

78

Таблица 2.14

Показатели долгосрочной платежеспособности Показатель Расчет Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности по состоянию на определенную дату Дебиторская задолженность Кредиторская задолженность Период инкассирования дебиторской задолженности в днях Средняя величина остатков дебиторской задолженности х Количество дней в периоде

выручка от продаж Коэффициент покрытия чистыми активами всех обязательств Чистые активы Сумма обязательств Коэффициент покрытия чистыми оборотными активами кредиторской задолженности Чистые оборотные активы Кредиторская задолженность Доля чистых оборотных активов в общей величине чистых активов . Чистые оборотные активы Чистые активы В настоящее время единые нормативные критерии для определения долгосрочной платежеспособности (неплатежеспособности) организации и качества структуры ее баланса отсутствуют. Однако на практике продолжают использоваться значения коэффициентов, по которым с той или иной степенью вероятности внешние пользователи финансовой информации могут судить о финансовой благонадежности организации. Считается, что для признания организации платежеспособной значение коэффициента текущей ликвидности (К ) на отчетную дату должно быть не менее 2, а коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами (К^) больше 0,1. Если хотя бы один из этих коэффициентов на отчетную дату имеет меньшее значение, то организация считается неплатежеспособной, а структура ее баланса — неудовлетворительной. В такой ситуации при положительной динамике коэффициента текущей ликвидности за анализируемый год делается прогноз на шесть следующих за отчетной датой месяцев о возможности восстановления платежеспособности. Для этого рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности (*WT) на 6 месяцев:

79

Ктл на конец года + (6 мес / 12 мес) - (К на начало года -- Атл на конец года)

Оптимальное значение равное 2

Если значение коэффициента восстановления больше единицы, то при сохранении сложившейся положительной динамики коэффициента текущей ликвидности в течение шести месяцев организация имеет реальную возможность восстановить платежеспособность; если меньше единицы, то в течение шести месяцев организация не сможет восстановить платежеспособность; следовательно, ей необходимо разработать и реализовать комплекс мер по ускорению оборачиваемости оборотных средств для более активного их роста, что, в свою очередь, зависит от активизации продаж.

Если на отчетную дату фактические значения коэффициента Атл > 2 и Асос > 0,1, то организация считается Платежеспособной, а структура ее баланса — удовлетворительной. В данной ситуации при отрицательной динамике коэффициента текущей ликвидности за анализируемый год делается прогноз на три следующие за отчетной датой месяца о возможности утраты платежеспособности, для чего рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности (А^) на 3 месяца:

А^ на конец года + (3 мес / 12'мес) - (Атл на начало года —

— К на конец года) __ _ тл

^ Оптимальное значение А^, равное 2~

Величина меньше единицы свидетельствует о том, что при сохранении сложившейся отрицательной динамики коэффициента текущей ликвидности организация имеет реальную угрозу потери платежеспособности в течение трех месяцев. Если А^^, больше единицы, то в течение трех месяцев организация останется платежеспособной.

Коэффициентный метод анализа ликвидности имеет как преимущества, так и недостатки.

Преимущества:

• позволяет показать, какова возможность организации ответить по своим обязательствам различными видами оборотных активов, для превращения которых в денежные средства либо совсем не требуется времени, либо требуется время, соответствующее периоду их оборота;

80

• характеризует уровень покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами;

свидетельствует о степени соответствия достигнутого уровня ликвидности оборотных активов их оптимальному значению. Недостатки:

• коэффициенты ликвидности можно рассчитать по данным баланса, т.е. значительно позже отчетной даты;

• критериальные значения коэффициентов ликвидности не ранжированы в зависимости от вида деятельности, масштабов и специфики организации;

• группировка активов и обязательств по балансовым данным носит достаточно условный характер, так как балансовая величина некоторых показателей может существенно отличаться от их реальной ликвидной величины (например, в результате различий в формировании учетной политики, при наличии в составе обязательств так называемых неденежных и т.п.).

<< | >>
Источник: М.А. Бахрушина, Н.С. Пласкова. Анализ финансовой отчетности: Учебник. — М.: Вузовский учебник. - 367 с.. 2007

Еще по теме 2. 7. АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ:

  1. Анализ платежеспособности организации и ликвидности ее баланса
  2. Анализ платежеспособности и ликвидности
  3. 2.3. Анализ ликвидности и платежеспособности
  4. Глава 17 АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ЛИКВИДНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  5. ГЛАВА 3. АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  6. Глава 12 Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия
  7. 4.5.3. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия
  8. 9.2. Оценка и анализ ликвидности и платежеспособности
  9. Анализ ликвидности и платежеспособности банка,
  10. 3.1. СУЩНОСТЬ, СОДЕРЖАНИЕ И ЗАДАЧИ АНАЛИЗА ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  11. Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия, ликвидный денежный поток
  12. 1.2. Основные направления анализа ликвидности баланса банка и платежеспособности банка
  13. ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА НА ПРИМЕРЕ ДОП. ОФИСА № 8601/0110 БУРЯТСКОГО ОТДЕЛЕНИЯ СБЕРБАНКА РФ
  14. Понятие ЛИКВИДНОСТИ и платежеспособности
  15. 17.1. Понятие платежеспособности и ликвидности предприятия
  16. Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия
  17. Оценка ликвидности и платежеспособности
  18. Глава 12 Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия
  19. Ликвидность и платежеспособность коммерческого банка
  20. 30.2. ОЦЕНКА ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ЛИКВИДНОСТИ