<<
>>

18.1. Методика комплексной оценки финансового состояния предприятия

Система показателей. Выводы и предложения по результатам анализа.

Комплексная оценка финансового состояния предприятия основывается на системе финансовых коэффициентов, характеризующих структуру источников формирования капитала и его размещения, равновесие между активами и пассивами (обязательствами) предприятия, эффективность и интенсивность использования капитала, ликвидность и качество активов, его инвестиционную привлекательность и т.д.

С этой целью изучается динамика каждого показателя, проводятся сопоставления со средними и нормативными значениями по отрасли (табл.18.1).

Приведенные в таблице данные показывают, что за отчетный год финансовая ситуация на анализируемом предприятии несколько ухудшилась, несмотря на значительный темп прироста объема производства и реализации продукции. Темпы роста активов значительно превышают темпы роста выручки и прибыли, что явилось причиной замедления оборачиваемости капитала и снижения его доходности. За отчетный период рентабельность собственного, операционного и совокупного капитала значительно снизилась, хотя ее уровень остается еще достаточно высоким и значительно превышает среднеотраслевой.

Общая оценка и прогнозирование финансового состояния предприятия

599

Таблица 18.1

Обобщение результатов анализа финансового состояния предприятия Показатель Анализируемое предприятие Нормативное Среднее значение

прошлый период отчетный период (плановое) значение по отрасли 1. Структура источников, % 1.1. Собственный капитал 55,1 52,5 51 55 1.2. Заемный капитал 44,9 47,5 49 45 1.2.1. Долгосрочные обязательства 11,0 9,3 10 8 1.2.2. Краткосрочные обязательства 33,9 38,2 40 37 1.3. Коэффициент финансового риска 0,81 0,91 0,95 0,85 1.4. Коэффициент маневренности собственного капитала 0,496 0,547 0,5 0,37 1.5. Доля кредиторской задолженности, обеспеченная векселями 8,8 9,1 _ 8,0 2.

Структура активов, % 2.1. Основной капитал 38,7 33,1 — 42 2.2. Оборотный капитал 61,3 66,9 — 58 2.2.1. Запасы 32,2 35,4 — 34 2.2.2. Дебиторская задолженность 14,5 18,2 — 16 2.2.3. Денежные средства 11,0 9,7 — 8,0 2.3. Соотношение оборотного и основного капитала 1,6 2,0 .— 1,38 2.4. Доля дебиторской задолженности, обеспеченная векселями 30 25 — 20 2.5. Доля дебиторской задолженности в выручке 9,5 10,3 _ 12,0 2.6. Доля высокорисковых активов 5,1 5,2 — — 3. Состояние активов 3.1. Степень изношенности основных фондов, % 36 35 — 48,8 600

Глава 18

Продолжение табл. 18.1 Показатель Анализируемое предприятие Нормативное Среднее значение

прошлый период отчетный период (плановое) значение по отрасли 3.2. Степень обновления основных фондов, % 15 27 20 15,9 3.3. Продолжительность оборота: основного капитала, лет 5,5 5,4 5 6,0 нематериальных активов, лет 6,0 6,4 — 6,5 оборотного капитала, дн. 79,3 101,4 80 114 В том числе: в запасах 28,9 35,5 30 40,2 незавершенном производстве 12,5 14,4 15 20,4 готовой продукции 7,4 10,4 10 13,3 дебиторской задолженности 19,8 28,4 15 30,5 денежной наличности 10,7 12,7 10 9,6 4. Прибыль и рентабельность 4.1. Сумма прибыли отчетного периода до выплаты процентов и налогов, тыс. руб. 18 500 20 000 4,2. Темпы роста прибыли, % 110 108,1 — 107,0 4.3. Доля прибыли от основной деятельности, % 96,8 96,5 _ 96,0 4.4. Доля прибыли от инвестиционной деятельности, % 4,2 4,85 _ 2,5 4.5. Доля чистой прибыли в общей сумме брутто-прибыли, % 63,8 63,2 — 62,0 4.6. Доля капитализированной прибыли в общей сумме чистой прибыли, % 40,0 42,0 40 4.7. Затраты на рубль продукции, коп. 81,2 &0,7 80 83,5 Общая оценка и прогнозирование финансового состояния предприятия_601

Продолжение табл. 18.1 Показатель Анализируемое предприятие Нормативное Среднее значение

прошлый период отчетный период (плановое) значение по отрасли 4.8. Уровень рентабельности, %: а) продукции 23,1 23,9 30,0 21,4 б) оборота 18,8 19,3 25 17,6 в) совокупных активов 46,2 40,0 40 32,3 г) операционного капитала 51,8 45,4 42 35,7 д) собственного капитала 53,9 48,7 45 30 4.9.

Эффект финансового рычага, % 19,3 19,0 _ — 4.10. Прибыль: на одного работника, тыс. руб. 89,5 95,5 100 72 рубль заработной платы, коп. 87,3 90,0 100 70 рубль материальных затрат, коп. 63,55 60,78 65 52 рубль основных фондов, руб. 1,40 1,33 1,5 1,2 5. Производство и реализация продукции 5.1. Темпы роста валовой продукции, % 98,2 107,1 105 102,5 5.2. Темпы роста объема продаж, % 99,2 103,0 105 101,8 5.3. Удельный вес продукции, %: высшей категории качества 75,0 78,0 — 60 экспортируемой 12,5 15,7 — 9,8 5.4. Коэффициент обновления продукции — — — 0,15 5.5. Коэффициент использования производственной мощности 0,78 0,84 0,95 0,80 5.6. Уровень фондоотдачи, руб. 7,5 7,2 8,0 7,05 5.7. Среднегодовая выработка одного работника, тыс. руб. 480 499 500 465 602

Глава 18

Продолжение табл. 18.1 Показатель Анализируемое предприятие Нормативное Среднее значение по отрасли

прошлый период отчетный период (плановое) значение

5.8. Материалоемкость общая, коп. 29,3 30,4 30 34,5 6. Соотношение между активами и источииками их формирования 6.1. Наличие собственного оборотного капитала, тыс. руб. 12 500 16 300 — _ 6.2. Доля в формировании текущих активов, %: собственного капитала 44,6 42,9 50 35 заемного капитала 55,4 57,1 50 65 6.3. Процент обеспеченности запасов собственным капиталом 84,8 81,1 80 68 6.4. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности (ДЗ/КЗ) 0,8 0,91 1,0 1,12 7. Показатели ликвидности 7.1. Коэффициент текущей ликвидности 1,79 1,74 1,7-2,0 1,65 7.2. Коэффициент быстрой ликвидности 0,85 0,83 0,7-1,0 0,72 7.3. Коэффициент абсолютной ликвидности 0,32 0,25 _ 0,15 7.4. Коэффициент восстановления (утраты) ликвидности 1,05 1,01 _ ™ 8. Показатели рисков 8.1. Доля переходящих остатков нереализованной продукции в общем выпуске, % 2,1 3,5 4,2 8.2. Доля постоянных затрат в общей их сумме, % 31,9 32,9 _ — Общая оценка и прогнозирование финансового состояния предприятия

603

Окончание табл. 18.1 Показатель Анализируемое предприятие Нормативное Среднее значение

прошлый период отчетный период (плановое) значение по отрасли 8.3.

Коэффициент производственного левериджа 1,5 1,7 _ 1,3 8.4. Коэффициент финансового левериджа 1,1 1,3 _ 1,05 8.5. Зона безубыточности предприятия, % 42,0 42,1 _ 30,0 9. Показатели инвестиционной привлекательности предприятия 9.1. Рентабельность собственного капитала, % 53,9 48,7 45 30 9.2. Доля привилегированных акций в общем их количестве, % 40,0 40,0 _ _ 9.3. Чистая прибыль на одну обыкновенную акцию, тыс, руб. 1,8 1,975 _ _ 9.4. Уровень дивидендов, % 50,0 48,0 — 15,0 9.5. Курс акций, тыс. руб. 2,7 3,03 — 1,05 Наметилась тенденция снижения коэффициентов ликвидности и обеспеченности собственным оборотным капиталом, которые являются основными индикаторами финансовой устойчивости предприятия.

Произошли некоторые изменения и в структуре капитала: доля собственного капитала несколько снизилась, а заемного соответственно увеличилась, в результате чего повысилась степень финансового риска, хотя величина коэффициента финансового левериджа пока еще не превышает нормативный уровень, что свидетельствует об умеренной финансовой стратегии предприятия при формировании капитала.

В структуре активов предприятия значительно увеличилась доля оборотных средств, что само по себе неплохо, так как в результате этого ускоряется оборачиваемость совокупного капитала. Однако в основном этот прирост вызван увеличением стоимости производственных запасов в связи с инфляцией и ростом дебиторской задолженности.

604

Глава 18

Характеризуя состояние и качество активов, необходимо отметить, что степень изношенности основных фондов ниже, чем в среднем по отрасли, в связи с тем, что данное предприятие является относительно «молодым» и более интенсивно обновляет основной капитал. Продолжительность оборота основного и оборотного капитата значительно меньше, чем на других предприятиях этой отрасли, однако выше нормативного уровня и в основном за счет длительного периода инкассации дебиторской задолженности.

Рассматривая показатели, характеризующие качество прибыли, необходимо отметить, что темпы ее роста и доля прибыли от основной деятельности выше среднеотраслевого уровня.

Несколько повысился и уровень рентабельности оборота за счет изменения структуры продукции, а также за счет положительного дефлятора цены (соотношения темпов роста цен на продукцию предприятия и темпов роста цен на потребленные ресурсы).

Как положительный момент следует отметить также рост прибыли на одного работника предприятия и на рубль зарплаты. Вместе с тем наблюдается некоторое снижение прибыли на рубль основных производственных фондов и на рубль материальных затрат из-за более быстрых темпов роста их стоимости в связи с инфляцией. По этой же причине наблюдается снижение фондоотдачи и рост материалоемкости продукции.

За отчетный год сумма собственного оборотного капитала увеличилась на 30 %, но его доля в формировании оборотных активов уменьшилась с 44,6 до 42,9 %, а доля заемного капитала соответственно возросла на 1,7 процентных пункта. Уменьшился и процент обеспеченности материальных оборотных активов собственным капиталом с 84,8 % до 81,1 %, что свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия от внешних кредиторов. По этой причине к концу отчетного периода снизился уровень коэффициентов ликвидности. Однако коэффициент утраты платежеспособности больше единицы, а это значит, что в течение ближайших трех месяцев уровень коэффициента текущей ликвидности не окажется ниже нормативного.

Рассматривая показатели рисков, можно отметить некоторый их рост. В частности, увеличилась доля переходящих остатков готовой продукции. Она намного выше нормативного значения, но меньше среднеотраслевого уровня. В связи с неполным,использованием производственной мощности увеличилась доля постоянных затрат в об

Общая оценка и прогнозирование финансового состояния предприятия_605

щей сумме издержек, что привело к повышению коэффициента производственного левериджа. Однако зона безубыточности еще довольно большая. Выручка может упасть на 42,1 % и только тогда предприятие будет иметь нулевой финансовый результат от основной деятельности.

Все сказанное выше позволяет сделать вывод, что финансовое состояние анализируемого предприятия остается пока довольно устойчивым.

Следовательно, акционеры, деловые партнеры и инвесторы предприятия могут не сомневаться в его платежеспособности. Предприятие умеет зарабатывать прибыль, обеспечивать достаточно высокие дивиденды своим акционерам, своевременно возвращать кредиты й оплачивать по ним проценты. Риск потери ресурсов в сложившейся ситуации очень малый.

Вместе с тем, как показывают результаты проведенного анализа, предприятие располагает еще достаточными резервами для существенного улучшения своего финансового состояния. Для этого ему следует более полно использовать производственную мощность предприятия, сократив простои машин, оборудования, рабочей силы, материальных и финансовых ресурсов; более оперативно реагировать на конъюнктуру рынка, изменяя в соответствии с его требованиями ассортимент гфодукции и ценовую политику; ускорить оборачиваемость капитала за счет сокращения сверхнормативных запасов и периода инкассации дебиторской задолженности. Все это, как видно из табл. 8.16, позволит увеличить прибыль на 3900 тыс.руб., пополнить собственный оборотный капитал и достигнуть более оптимальной финансовой структуры баланса.

<< | >>
Источник: Савицкая, Г.В.. Экономический анализ : учеб. / Г.В. Савицкая. — 11-е изд., испр. и доп. — М.: Новое знание. — 651 с. — (Экономическое образование).. 2005

Еще по теме 18.1. Методика комплексной оценки финансового состояния предприятия:

  1. Тема 1.1. МЕТОДИКИ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ
  2. Основные методики оценки финансового состояния предприятия
  3. 10.3.1. Комплексный анализ финансового состояния предприятия
  4. Комплексное управление финансово-экономическим состоянием предприятий
  5. Оценка финансового состояния по общей методике
  6. § 3.6. Комплексная статическая шкала финансово-экономического состояния предприятия. Приоритетные индикаторы
  7. Методика анализа финансового состояния предприятий
  8. Приложение 1 Комплексная дифференцированная динамическая шкала финансово-экономического состояния предприятия (33 ранга)
  9. Приложение 2 Характеристика рангов комплексной дифференцированной динамической шкалы финансово-экономического состояния предприятия (33 ранга)
  10. Оценка финансового состояния по методике Национальной ассоциации страховых организаций США (NAIC)
  11. Модели комплексной балльной оценки риска финансовой несостоятельности предприятия
  12. Финансовые результаты, оценка финансового состояния и эффективности деятельности предприятия.
  13. Тема 5. Финансовые результаты, оценка финансового состояния и эффективности деятельности предприятия
  14. Оценка финансового состояния и финансовой устойчивости предприятия
  15. Глава 1. Оценка финансового состояния предприятия
  16. РЕЙТИНГОВАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ-ЭМИТЕНТА
  17. Общая оценка финансового состояния предприятия и изменений его финансовых показателей за отчетный период
  18. 3.2. Финансовая отчетность и ее использование в оценке финансового состояния предприятий
  19. Глава 4 МОДЕЛИ КОМПЛЕКСНОЙ ОЦЕНКИ И ПРОГНОЗИРОВАНИЯ РИСКА ФИНАНСОВОЙ НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  20. Глава 32 ОЦЕНКА ТЕКУЩЕГО ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ