13.1. Анализ структуры активов предприятия
Классификация активов предприятия по разным признакам. Значение оптимальности структуры активов предприятия. Горизонтальный и вертикальный анализ актива баланса. Оценка темпов прироста активов в условиях инфляции.
Финансовое состояние предприятия и его устойчивость в значительной степени зависят оттого, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал и какой доход они ему приносят.
Сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, содержатся в активе баланса.
Каждому виду размещенного капитала соответствует определенная статья баланса. По этим данным можно установить, какие изменения произошли в активах предприятия, какую часть составляет недвижимость предприятия, а какую — оборотные средства, в том числе в сфере производства и сфере обращения (рис. 13.1).Главным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности (скорость превращения в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные, или основной капитал (разд. I), и оборотные активы (разд. II),
Средства предприятия могут использоваться как в его внутреннем обороте, так и за его
456
Глава 13
пределами (дебиторская задолженность, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, денежные средства на счетах в банках).
Капитал может функционировать в денежной и материальной формах. В период инфляции нахождение средств в денежной форме приводит к понижению их покупательной способности, так как эти статьи не переоцениваются в связи с инфляцией. внеоборотные активы Основные средства
Нематериальные активы
Долгосрочные финансовые вложения
Незавершенное капитальное строительство Оборотные активы Запасы
Дебиторская задолженность
Краткосрочные финансовые вложения
Денежная наличность в банках Средства, используемые за пределами предприятия
Рис.
13.1. Группировка активов предприятияВ зависимости от степени подверженности инфляционным процессам все статьи баланса классифицируются на монетарные и немонетарные.
Монетарные активы — статьи баланса, отражающие средства и обязательства в текущей денежной оценке. Поэтому они не подлежат переоценке. К ним относятся денежные средства, депозиты, краткосрочные финансовые вложения, средства в расчетах.
Немонетарные активы — основные средства, незаконченное капитальное строительство, производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары для продажи. Реальная стоимость этих активов изменяется с течением времени и изменением цен и поэтому требует переоценки.
Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие инвестиции вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, еле
Анализ размещения капитала и оценка имущественного состояния
457
довательно, и финансовая устойчивость предприятия. Если созданные производственные мощности предприятия используются недостаточно полно из-за отсутствия материальных ресурсов, то это отрицательно сказывается на финансовых результатах предприятия и его финансовом положении. То же происходит, если созданы излишние производственные запасы, которые не могут быть быстро переработаны на имеющихся производственных мощностях. В итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость и как следствие ухудшается финансовое состояние. Даже при хороших финансовых результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность.
В процессе анализа в первую очередь следует изучить динамику активов предприятия, изменения в их составе и структуре (табл.
13.1) и дать им оценку.Табпща 13.1
Горизонтальный и вертикальный анализ активов предприятия Сумма, тыс. руб. Структура, % Средства на на изменение на на изме- предприятия начало конец абс. начало конец нение периода периода
отн., % периода периода
Внеоборотные активы 17 700 18 800 +1100 +6,2 38,7 33,1 -5,6 Оборотные активы 28 ООО 38 000 +10000 +35,7 61,3 66,9 +5,6 Итого 45 700 56 800 +11 100 +24,3 100 100 — В том числе: монетарные активы 16 355 20 555 +4200 +25,7 35,8 36,2 +0,4 немонетарные активы 29 345 36 245 +6900 +23,5 64,2 63,8 -0,4 Горизонтальный анализ активов предприятия показывает, что абсолютная их сумма за отчетный период возросла на 11 100 тыс. руб., или на 24,3 %. Если бы не было инфляции, то можно было бы сделать вывод, что предприятие повышает свой экономический потен
458
Глава 13
циал. В условиях инфляции этого сказать нельзя, поскольку основные средства, остатки незавершенного капитального строительства периодически переоцениваются с учетом роста индекса цен. Вновь поступившие запасы отражены по текущим ценам, ранее оприходованные запасы — по ценам, действующим на дату их поступления. Средства в расчетах, денежная наличность не переоцениваются. Поэтому очень трудно привести все статьи актива баланса в сопоставимый вид и сделать вывод о реальных темпах прироста их величины. Оценить деловую активность предприятия можно только по соотношению темпов роста основных показателей: совокупных активов {Такт), объема продаж {TVPn) и прибыли (Гя):
т%<такт<ТуРП<тл.
Первое неравенство (100 % < Такт) оказывает, что предприятие наращивает экономический потенциал и масштабы своей деятельности.
Второе неравенство {Такт < Tvpn) свидетельствует о том, что объем продаж растег быстрее экономического потенциала. Из этого можно сделать вывод о повышении интенсивности использования ресурсов на предприятии.
Третье неравенство {ТУРП < Тп) означает, что прибыль предприятия растет быстрее объема реализации продукции и совокупного капитала вследствие повышения уровня рентабельности продаж.
Данные соотношения принято называть «золотым правилом экономики предприятия».
Если данные пропорции соблюдаются, то это свидетельствует о динамичности развития предприятия и укреплении его финансового состояния.На анализируемом предприятии темп роста активов за исследуемый период составил 124,3 % (56 800 / 45 700 х 100), объема продаж (выручки) - 110% (106 425/96 750x 100), прибыли - 108,1% (20 000 / 18 500 х 100), на основании чего можно сделать вывод, что в отчетном периоде произошел некоторый спад деловой активности предприятия.
Вертикальный анализ активов баланса, отражая долю каждой статьи в общей валюте баланса, позволяет определить значимость изменений по каждому виду активов. Полученные данные показывают, что структура активов анализируемого предприятия изменилась довольно существенно: уменьшилась доля основного капитала на 5,6 %, а оборотного соответственно увеличилась. В связи с этим изменилось органическое строение капитала: на начало года отношение оборот
Анализ размещении капитала и оценка имущественного состояния
459
ного капитала к основному составляет 1,58, а на конец — 2,02, что в итоге будет способствовать ускорению его оборачиваемости и повышению доходности.
Значительный удельный вес занимают монетарные активы в общей валюте баланса, причем за отчетный год их доля несколько увеличилась. Если монетарные активы превышают монетарные пассивы, то при росте цен и снижении покупательной способности денежной единицы предприятие несет финансовые потери из-за обесценивания этих активов. И, наоборот, если сумма монетарных пассивов (кредиты банка, кредиторская задолженность за минусом авансов полученных и другие виды привлеченных средств) превышает сумму монетарных активов, то из-за обесценивания долгов по причине инфляции происходит увеличение реальной величины собственного капитала предприятия. Следовательно, эффект инфляции может быть как положительным, так и отрицательным.
Изменение величины собственного капитала из-за инфляционного рычага (соотношения монетарных активов и монетарных пассивов) можно определить следующим образом:
АСК=(МП ~MA)xi,
где МА — средняя сумма монетарных активов в исследуемом периоде; МП— средняя сумма монетарных пассивов в исследуемом периоде; / — темп инфляции за исследуемый период. Показатель Значение показателя
'о '1 Среднегодовая сумма, тыс.
руб.: монетарных активов 14 520 18 600 монетарных пассивов 18 000 24 000 чистых монетарных активов — — чистых монетарных пассивов 3480 5400 Темп инфляции за отчетный период, % 20 15 Изменение величины собственного капитала, тыс. руб. +696 +810 ДСХ0 = Ш#0-ЛЦ))х;0 = (18000-14520)хОД =+696тыс. руб.; ЫСК^ЩП^-МА^х^ =(24000-18600)х0Д =+1080тыс. руб.; ДС/Г, =(МПХ -МАХ)Х1\ =(24000-18 600)х0,15 =+810тыс. руб.460
Гпава 13
Таким образом, положительный эффект инфляции в отчетном году составил 810тыс, руб., что выше прошлогоднего на 114 тыс. руб., в том числе за счет изменения:
? инфляционного рычага
1080 - 696 = +384 тыс. руб.;
? уровня инфляции
810- 1080 = -270 тыс. руб. Важным показателем, характеризующим имущественное состояние предприятия, является коэффициент реальной стоимости имущества. Он показывает, какую долю в общей сумме имущества занимают средства производства: основные средства по остаточной стоимости (ОС), производственные запасы (ПЗ), незавершенное производство (НП):
ОС + ПЗ + НП 10800 + 13 500+2750
К„и =-=-=0,476.
рм Акт 56 800
Данный коэффициент определяет уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность операционного процесса средствами производства.
В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить состав, структуру и динамику основного и оборотного капитала.
Еще по теме 13.1. Анализ структуры активов предприятия:
- 6.1 Анализ стоимости, структуры активов и пассивов предприятий
- 2.5. АНАЛИЗ СОСТАВА, СТРУКТУРЫ И ДИНАМИКИ АКТИВА БАЛАНСА. СИСТЕМА ФИНАНСИРОВАНИЯ АКТИВОВ
- Горизонтальный и вертикальный анализ баланса. Анализ структуры и динамики активов и пассивов
- 2.6. АНАЛИЗ СОСТАВА, СТРУКТУРЫ И ДИНАМИКИ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ. АНАЛИЗ ФАКТОРОВ, ВЛИЯЮЩИХ НА СКОРОСТЬ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ
- 11.6. Анализ структуры актива баланса
- 8.2. Анализ динамики и структуры необоротных активов
- 13.3. Анализ состава, структуры и динамики оборотных активов
- Анализ структуры актива и пассива бухгалтерского баланса
- 5.3. АНАЛИЗ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ АКТИВОВ И КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ
- Анализ оборотных активов предприятия
- Методика и анализ ликвидности активов предприятия
- 8. Анализ долгосрочных активов предприятия
- Анализ динамики и структуры пассивов предприятия
- Анализ состояния и структуры источников формирования имущества предприятия
- Глава 10 Анализ состояния и структуры источников покрытия имущества предприятия
- 16.4. Анализ финансового равновесия между активами и пассивами. Оценка финансовой устойчивости предприятия по функциональному признаку
- Глава VI. ТРЕБОВАНИЯ К СОСТАВУ И СТРУКТУРЕ АКТИВОВ АКЦИОНЕРНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ И АКТИВОВ ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ
- 3.2.1. Анализ нематериальных активов и разработка базовых параметров политики управления нематериальными активами