<<
>>

6.2. Традиционный фундаментальный анализ

В рамках школы традиционного фундаментального анализа считается, что поведение курсов ценных бумаг является следствием экономического состояния эмитента ценных бумаг, а также является отражениям состояния дел в экономике в целом и отрасли, в рамках которой функционирует конкретная корпорация.

Поэтому основное внимание представители указанной школы уделяют изучению финансовой отчётности, которую обязана публиковать каждая акционерная компания, а также анализу факторов внешней экономической среды, в рамках которой функционирует акционерная компания.

Методы указанного анализа применительно к акциям (ценным бумагам с нефиксированным доходом) позволяют дать, в основном, «качественную» картину поведения рынка и рекомендации о предпочтительности использования в портфеле тех или иных ценных бумаг (акций).

Указанный анализ обычно начинается с оценки факторов, воздействующих на рынок в целом.

Затем анализируется отрасль, к которой относится конкретная фирма - эмитент ценных бумаг в части того, является ли данная отрасль нарождающейся, растущей, стабильной, цикличной или же увядающей.

114

Нарождающиеся отрасли не всегда прямо доступны инвесторам, желающим приобрести их акции, которые могут и не присутствовать на рынке.

Для растущих областей характерно постоянное и быстрое увеличение продаж и прибыли.

Стабильными называются отрасли, в которых продажи и прибыли относительно стабильны и отличаются устойчивостью даже в периоды кризисов и спадов.

Циклические отрасли характеризуются чувствительностью выручки к деловому циклу. Цены спекулятивных акций весьма подвижны, и изменения их динамики трудно связать с действием какого-либо конкретного фактора.

К «увядающим» отраслям относятся отрасли, применяющие устаревшую технологию или же производящие устаревшую продукцию.

Для диверсифицированных компаний необходимо провести межотраслевой анализ. Затем осуществляется количественный анализ фирмы на основе расчёта определенной номенклатуры финансовых коэффициентов, а также качественный анализ для выявления факторов привлекательности вложений в акции конкретной фирмы.

Рекомендации по формированию портфеля ценных бумаг в рамках указанного анализа являются, в основном, «качественными», а немногие расчётные соотношения (например, для акций -это формула для прогноза их цены[7, стр. 148]) не содержат в себе элементов статистического описания и не пригодны для построения моделей статистической оптимизации. Вместе с тем, когда только осуществляется выход ценных бумаг на фондовый рынок, и когда ещё нет представительного для статистических выводов массива их котировок, рекомендации в рамках фундаментального анализу обретают особую актуальность при первичном наполнении портфеля теми или иными ценными бумагами.

115

<< | >>
Источник: В. И. Жижилев . Оптимальные стратегии извлечения прибыли на рынке FOREX и рынке ценных бумаг - М.: Финансовый консультант.-280 с. 2002

Еще по теме 6.2. Традиционный фундаментальный анализ:

  1. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ПРОТИВ ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
  2. 5.1« Фундаментальный анализ
  3. Глава Фундаментальный анализ
  4. ЧАСТЬ I. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
  5. 6.3. Традиционный технический анализ
  6. 6.1 ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ.
  7. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
  8. ТЕМА 6. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ И ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ.
  9. III. Введение в фундаментальный анализ
  10. 2. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ ФАКТОРЫ И АНАЛИЗ РЫНКА
  11. Введение в фундаментальный анализ
  12. 9.2.1. Понятие фундаментального анализа
  13. Фундаментальный и технический анализ валютного рынка
  14. Индикаторы фундаментального анализа
  15. ГЛАВА 4 Фундаментальный анализ валютного рынка
  16. Глава З основы ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА
  17. 3. Фундаментальный анализ при торговле на Форексе
  18. Начальный этап: фундаментальный анализ
  19. Технический и фундаментальный анализ