9.1. СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО АНАЛИЗА НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ И ЕГО ОСНОВНЫЕ ВИДЫ

Практического руководства, которое научило бы разбогатеть, играя на фондовом рынке, нет и быть не может, поскольку выигрывать всегда и всем участникам рынка ценных бумаг в принципе невозможно.

Инвестиционный анализ предполагает выявление сущности и объективно обусловленных взаимосвязей всех факторов и условий, которые могут влиять на результаты инвестирования, глубокое изучение всех этих факторов, прогнозирование инвестиционной среды. Современная практика использует различные виды, методы и направления инвестиционного анализа, тем не менее методика инвестиционного анализа далека от совершенства. Поэтому поиск новых приемов и способов инвестиционного анализа на рынке ценных бумаг весьма актуален.

Хорошо известно, что теории, модели, методы имеют свои границы применения, поскольку любая истина относительна, хотя и содержит элементы абсолютного знания, и справедливость данной истины зависит от конкретных условий.

Условия, в которых теория хорошо согласуется с практикой, можно назвать областью применимости данной теории. Например, законы физики являются фундаментальными потому, что областью их применимости является весь окружающий нас мир.

Общественные науки в сравнении с естественными имеют не только более узкую область применимости, но и куда более ограниченную сферу приложения количественного подхода в анализе, но общие принципы анализа и прогнозирования едины для естественных и общественных наук.

Однако анализу общественных процессов и явлений свойственна меньшая формализованность, а прогнозам — меньшая вероятность, поскольку в жизни очень много трудно поддающихся количественному учету факторов, которыми нельзя пренебрегать.

По мнению ряда исследователей, инвестиционный анализ сводится к оценке инвестиционных качеств фондовых активов. На наш взгляд, сфера инвестиционного анализа гораздо шире, она включает анализ макросреды во всем ее многообразии, финансово-экономической деятельности эмитентов, т.е. микросреды, и ожидания и другие психологические характеристики участников фондового рынка.

Поэтому необходимы различные виды инвестиционного анализа на фондовом рынке: •

фундаментальный анализ; •

технический анализ; •

рефлексивный анализ; •

комплексный анализ.

Любое состояние фондового рынка поддается анализу. Если рынок рационален (т.е. находится в упорядоченной, направленной фазе), следует применять фундаментальный и технический анализ, причем фундаментальный — в качестве основного метода. Когда рынок иррационален (находится в хаотическом, колебательном состоянии), необходим технический анализ. Если на фондовом рынке высока вероятность манипуляций, то следует использовать рефлексивный метод анализа.