<<
>>

Статья 38. Основы регулирования рынка ценных бумаг

Комментарий к статье 38 1.

Комментируемая статья определяет методы прямого государственного регулирования рынка ценных бумаг в РФ. 2.

Вообще, под государственным регулированием рынка ценных бумаг обычно понимается регулирование со стороны уполномоченных органов государственной власти.

Прямое государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется следующим образом: 1)

установлением обязательных требований к деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов. Это так называемое функциональное регулирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Методы функционального регулирования связаны с установлением правил совершения определенных операций (т.е. выполнения определенных функций).

В большинстве случаев для защиты интересов инвесторов на рынке ценных бумаг основной акцент делается на то, как профессиональные участники обслуживают клиентов, а не на их финансовое состояние. Поэтому именно методы функционального регулирования составляют основу регулирования рынка ценных бумаг. Этим обусловлена необходимость принятия детальных стандартов профессиональной деятельности и установления требований к деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые являются одним из основных инструментов регулирования рынка ценных бумаг.

В то же время и сами участники заинтересованы в определенных общих нормах: стандартах деятельности, документов и форм, а в ряде случаев - в контроле деятельности партнеров; 2)

проведением государственной регистрации выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг и проспектов ценных бумаг и контроля над соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них.

Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг - один из важнейших этапов процедуры эмиссии ценных бумаг; она означает регистрацию утвержденного решения о выпуске ценных бумаг, в определенных случаях проспекта ценных бумаг, а также присвоение выпуску ценных бумаг государственного номера.

Значение этого этапа процедуры эмиссии определяется тем, что именно на данном этапе размещения ценных бумаг фиксируется вся совокупность прав, удостоверяемых ценными бумагами.

Государственной регистрации подлежат все выпуски эмиссионных ценных бумаг, независимо от способа их размещения.

До государственной регистрации выпуска ценных бумаг запрещена реклама ценных бумаг, их размещение (за исключением определенных случаев), а также дальнейшее обращение.

Впоследствии орган, осуществивший государственную регистрацию выпуска ценных бумаг, контролирует соблюдение эмитентами прав и законных интересов владельцев ценных бумаг; 3)

при помощи лицензирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг является одним из важнейших элементов системы государственного регулирования российского рынка ценных бумаг и механизмов контроля над деятельностью и финансовым состоянием профессиональных участников данного рынка.

Лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляется с целью отбора и допуска к работе на фондовом рынке только тех организаций, которые удовлетворяют лицензионным требованиям регулятора рынка ценных бумаг в момент получения лицензии, а также в полной мере соблюдают эти требования в дальнейшем, в ходе своей деятельности.

В конечном счете лицензирование должно обеспечить эффективную защиту законных прав и интересов инвесторов на рынке ценных бумаг и повысить ответственность профессиональных участников рынка ценных бумаг перед другими участниками данного рынка, прежде всего инвесторами, вкладывающими свои средства в ценные бумаги; 4)

путем создания системы защиты прав владельцев и контроля соблюдения их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

Можно говорить о том, что такая система практически сформирована. Приняты федеральные законы, обеспечивающие функционирование рынка ценных бумаг; принят специальный законодательный акт, направленный на защиту прав инвесторов на рынке ценных бумаг, - Закон "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг".

В КоАП РФ установлены меры административного воздействия за различные правонарушения в сфере рынка ценных бумаг, в том числе за нарушение прав владельцев ценных бумаг.

Определен орган исполнительной власти, призванный проводить единую государственную политику, в том числе защиту прав инвесторов на рынке ценных бумаг (ФСФР России).

Успешно развивается общественный контроль соблюдения прав и интересов со стороны саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг; 5)

при помощи запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без лицензии.

В Законе "ОРЦБ" нет определения понятия "предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг".

При этом определены виды деятельности, которые являются профессиональными видами деятельности на рынке ценных бумаг.

В пункте 1 ст. 2 ГК РФ установлено, что предпринимательской деятельностью является самостоятельная, осуществляемая на свой риск деятельность, направленная на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ или оказания услуг лицами, зарегистрированными в этом качестве в установленном законом порядке. Из данного определения следует, что все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг относятся к предпринимательской деятельности.

В то же время предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг не ограничивается только видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. К предпринимательской деятельности на рынке ценных бумаг можно отнести и деятельность инвесторов, осуществляющих сделки купли-продажи ценных бумаг на свой риск с целью систематического получения прибыли. Таким образом, термин "предпринимательская деятельность" шире термина "профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг".

Также следует отметить, что, согласно п. 1 ст. 49 ГК РФ, юридические лица вправе заниматься отдельными видами деятельности, перечень которых определяется законом, только на основании специального разрешения (лицензии). При этом в п. 3 ст. 49 ГК РФ установлено, что право юридического лица осуществлять деятельность, на занятие которой необходимо получение лицензии, возникает с момента получения такой лицензии или в указанный в ней срок и прекращается по истечении срока ее действия, если иное не установлено законом или иными правовыми актами.

Лицензированию подлежат все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Те виды предпринимательской деятельности, которые не являются видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, не должны быть лицензированы. Последнее относится, например, к деятельности инвестора на рынке ценных бумаг. Поэтому можно сделать вывод, что запрещению и пресечению подлежит безлицензионная предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг, которая имеет признаки профессиональных видов деятельности на данном рынке. 3.

Формы косвенного (экономического) регулирования рынка ценных бумаг Закон "ОРЦБ" не определяет. Они установлены в иных законодательных актах, в частности в НК РФ.

<< | >>
Источник: Распутный Ю. Н., Горбачева Н. А. и др.. Комментарий к Федеральному Закону "О рынке ценных бумаг", Деловой двор.. 2009

Еще по теме Статья 38. Основы регулирования рынка ценных бумаг:

  1. Раздел V. РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ Глава 10. ОСНОВЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  2. Вопрос: Рынок ценных бумаг и его конъюнктура. Основы регулирования рынка ценных бумаг в Казахстане.
  3. Статья 49. Права саморегулируемых организаций в регулировании рынка ценных бумаг
  4. 6.3. Законодательно-правовые основы регулирования деятельности рынка ценных бумаг
  5. 12.3. Раскрытие информации о профессиональных участниках рынка ценных бумаг и регулировании рынка ценных бумаг
  6. 1.5. Особенности функционирования и роль Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг в регулировании рынка ценных бумаг
  7. Статья 48. Понятие саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг
  8. Статья 39. Лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг
  9. Статья 10.1. Требования к должностным лицам профессиональных участников рынка ценных бумаг
  10. Регулирование рынка ценных бумаг
  11. РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ