<<
>>

6.2. Проблемы и перспективы активизации инвестиционного процесса в экономике региона на примере Омской области

Потребности РФ в инвестициях значительны, поэтому решение современных инвестиционных проблем без активизации в этом же направлении деятельности ее регионов невозможно. В последние годы во многих из них разрабатываются инвестиционные программы, осуществляется поддержка инвестиционной деятельности, создаются необходимые условия для защиты интересов инвесторов и стимулирования притока новых инвестиций.
В каждом регионе имеется совокупность факторов, предопределивших различия в глубине спада инвестиций, которые выражают рыночную реакцию на проводимые реформы. Регионы Сибири, в том числе и Омская область, специализируются на выпуске оборонной продукции, энергоносителей, сырья. Для них характерна средняя (подавленная) реакция на рыночные реформы: структурные деформации, слабость конверсионного процесса, значительное падение инвестиционной активности, рост социальной напряженности и т.д. [319, с. 148]. Также нужно иметь в виду преобладание в Омской области инвестиционноемких производств, в том числе машиностроения.

Омская область — промышленно-аграрный регион, в котором сосредоточены промышленные предприятия, обладающие уникальным производственным потенциалом (предприятия нефтепереработки, химии и нефтехимии, машиностроения, в том числе и предприятия военно-промышленного комплекса, пищевой и перерабатывающей промышленности), и развивается товарное сельскохозяйственное производство. Инвестиционный процесс в Омской области, с одной стороны, отражает общие проблемы инвестирования в стране, с другой — имеет свою специфику, определяемую отраслевой структурой производства, состоянием инфраструктуры, ресурсной обеспеченностью, интеллектуальным потенциалом и т.п.

Наметившиеся положительные тенденции в экономике Омской области после системного финансового кризиса 1998 г., внешне выразившиеся в росте объемов промышленного производства, развитии процессов импортозамещения на внутреннем товарном рынке, положительной динамике финансовых результатов деятельности хо

269

Глава 6

зяйствующих субъектов, способствовали стабилизации инвестиционной деятельности.

В инвестиционной сфере четко обозначились следующие позитивные тенденции:

• образовался круг предприятий с устойчивым экономическим ростом;

• впервые за последние годы удалось приостановить спад объемов инвестиций в основной капитал промышленных организаций;

• сохранялась высокой привлекательность Омской области для иностранных инвесторов: по абсолютному объему поступивших в 1999 г.

иностранных инвестиций она заняла третье место в РФ (после Москвы и Сахалинской области), в 2000 г. — четвертое место, в 2002 и 2003 гг. — второе место (после Москвы).

Удерживать высокий объем инвестиций на территории региона, в том числе поступающих от иностранных инвесторов, администрации Омской области удается за счет:

— сохранения политической и социальной стабильности в обществе;

— развитого инвестиционного законодательства;

— наличия инвестиционно привлекательных и инвестиционно-емких производств (пищевая и перерабатывающая, нефтеперерабатывающая и нефтехимическая промышленность, связь и транспорт) [82, с. 7].

Значительная часть иностранных инвестиций относилась к категории прочих (в виде торговых и иных кредитов), а не прямых или портфельных инвестиций, что противоречит общемировым тенденциям. Об этом свидетельствуют данные табл. 6.2.1 [212, ч. 2, с. 196].

Начало кардинального изменения инвестиционной ситуации в регионе положено принятием комплекса региональных нормативно-правовых актов, обеспечивающих благоприятные условия для инвестиционных вложений в экономику региона. Так, Закон Омской области от 23.12.1997 № 128-03 "О государственной поддержке инвестиционных проектов на территории Омской области" [92] заложил правовую основу и определил приоритеты для инвестиционной деятельности в регионе.

Сегодня на территории региона действует Закон Омской области от 27.12.2002 № 416-03 "Об установлении пониженной ставки налога на прибыль организаций" [91], предусматривающий льготное налогообложение для организаций, заключивших соглашение об осуществлении инвестиционной деятельности.

В целях обеспечения эффективности государственных инвести

270

Роль регионального рынка ценных бумаг...

Таблица 6.2.1

Объем инвестиций, поступивших в экономику Омской области от иностранных инвесторов (по видам) 1

Виды 1996 1997 1998 1999

тыс. долл. США млн. руб. тыс. долл. США млн. руб. тыс. долл. США млн. руб. тыс. долл. США млн. руб. Всего инвестиций 8214,8 1301,0 341031,7 2404,7 451668,0 117326,3 914676,7 53764.7 в том числе: прямые инвестиции 686.5 1301,0 30154 1760.1 11578.0 117326,3 33 132,6 39570,9 из них:

взносы в капитал 7685,5 411,1 3015,4 1760,1 11578.0 1 17326,3 32 540,3 39570,9 прочее - 889,9 - - - - - - портфельные инвестиции - 13089,5 прочие инвестиции 528,3 - 338016,3 644,6 440090,0 - 881544,1 1104,3 из них:

торговые кредиты 287,6 - 483,7 - 26.0 - 835286,3 1104,3 прочие кредиты 240,7 337532,6 644.6 440064,0 - 46257.8 - из них:

кредиты международных финансовых организаций 2717,0 2616,9 реинвестированный доход _ 1,1 - _ _ _ ций и регулирования процесса формирования адресной инвестиционной программы подписан указ губернатора Омской области от 31.12.2003 № 241 "Об утверждении положения об адресной инвестиционной программе Омской области" {277].

В нем определены основные условия по включению объектов и расходов на капитальное строительство в адресную инвестиционную программу, установлен порядок ее формирования и утверждения, отражены другие важные процедурные вопросы.

Факторы, обеспечивающие позитивное развитие инвестиционного процесса в Омской области (наряду с развитым регио

271

Гпава 6

нальным законодательством в сфере инвестиций) в настоящее время:

— наличие у ряда организаций собственных источников (ресурсов) для осуществления инвестиционных вложений;

— возрастание инвестиционного спроса в регионе, вызванное стремлением экономических агентов к укреплению позиций в условиях рынка (как на территории региона, так и за его пределами), развитием конкурентоспособных производств;

— исполнение консолидированного бюджета Омской области;

— устойчивое состояние денежно-кредитной системы, благоприятствующее росту кредитных вложений в экономику и социальную сферу.

Наиболее значительные инвестиции в экономику Омской области (в 1999 г.) сделал Гибралтар (см. табл. 6.2.2 [212, ч. 2 с. 197]), вто время как доля других стран (в том числе промышленно развитых) оставалась невысокой (Франция — 3,2%, Германия — 2,3%, США — 1,7%).

Таблица 6.2.2 Страны с наиболее значительными инвестициями в экономику Омской области в 1999 г. Страна Тыс. долл. США В % к итогу Тыс. руб. В % к итогу Всего инвестиций 914676,7 100,0 53764,7 100,0 Гибралтар 776458,5 84,9 819,3 1,5 Бельгия 32556,4 3,6 - - Франция 29583,2 3,2 - - Германия 21168,8 2,3 - - США 15687,5 U - - Чехия 11774,0 1,3 - - Великобритания 7328,4 0,8 37541,7 69,8 Австрия 4433,3 0,5 - - Багамские острова 3205,3 0,4 - - Швейцария 2870,8 0,3 - - Кипр 2457,8 0,3 11975,8 22,3 Лихтенштейн 2326,1 0,3 - - Казахстан 1066,2 0,1 1054,9 2,0 Литва 531,1 0,1 - - Канада 8,0 0,0 2080,8 3,9 Созданию благоприятного инвестиционного климата в 1990-е гг. в Омской области препятствовали:

— хронические неплатежи, ограничивающие возможности для инвестирования в основной капитал;

272

Роль регионального рынка ценных бумаг.

— высокие инвестиционные риски в производственном секторе;

— тяжелое финансовое положение значительного числа предприятий;

— финансовая политика, обусловившая отсутствие интереса и стимулов к вложению капитала в развитие реальной экономики.

Согласно статистическим данным, в 2000 г.

использовано 4372,1 млн. руб. инвестиций в основной капитал [266, с. 92].

На диаграмме 6.2.1 приведены данные, наглядно отражающие динамику инвестиционной деятельности в период радикальных рыночных реформ — с 1990 г. по 2000 г. [ 111, с. 4]

Диаграмма 6.2.1 Динамика инвестиционной деятельности в Омской области в 1990 — 2000 гг.

Индексы инвестиций в основной капитал в Омской области (в процентах к 1990 г.)

120 р ...........................................................................................................................................................................

0 ;-...............-.........................................................................—......------------.....------------------

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999

годы

За последнее десятилетие XX в. инвестиции в основной капитал сократились более чем в 5 раз. Резкое падение объемов инвестиций в начале 2000 г. стало выравниваться в конце первого полугодия и 3-м квартале, но в целом объем инвестиций в основной капитал (в реальном выражении) все же не превысил аналогичного показателя предыдущего года.

Позитивная тенденция в росте инвестиций, наметившаяся в регионе с середины 2000 г., первоначально отставала от общероссийских показателей, а также от реальных потребностей в инвестициях.

273

Г пава 6

Для радикального улучшения ситуации в экономике Омской области абсолютные объемы инвестиций пока еще недостаточны. Сокращение их на протяжении 1990-х гг. привело к ускорению физического и морального старения основных фондов. Уровень износа имеющихся фондов организаций крупного и среднего бизнеса к концу 1999 г. достиг значительной величины — 46,6%. В наибольшей степени изношены основные фонды промышленности (53,3%), в том числе топливной (72,3%) и электроэнергетики (52,7%). На конец 1999 г. 14,5% всех основных фондов эксплуатировались сверх установленных сроков, в том числе 31% машин и оборудования и пятая часть транспортных средств 1111, с.

4|.

Наиболее влиятельные участники инвестиционного процесса по объему инвестиций — крупные и средние организации — в 1999 г. использовали 4047,3 млн. руб., или 86,7% от суммы всех инвестиций. Наибольший объем инвестиций приходился на предприятия промышленности (29,9%), в том числе пищевой (16,9%), электроэнергетики (5,4%), топливной (5,2%). Организации транспорта использовали 6,7% инвестиций, строительства — 13,0%, сельского хозяйства -15,3%. Субъектами малого предпринимательства направлено инвестиций в основной капитал в сумме 125,3 млн. руб. (2,7% от общего объема средств). На долю средств индивидуальных застройщиков также приходилось 2,7% инвестиций. Около 8% инвестиций использовано в теневом секторе экономики 1111, с. 5].

В табл. 6.2.3 1111, с. 6J представлены данные, характеризующие распределение инвестиций по формам собственности хозяйствующих субъектов. Основная доля инвестиций осуществлялась предприятиями и организациями частной и смешанной форм собственности: в 1999 г. ими использовано 72% от общего объема инвестиций в основной капитал.

Наиболее характерная черта инвестиционного процесса в последнее время — вложение инвестиций в активную часть основных средств - приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря.

Так, в 1999 г. на эти цели направлено 2171,9 млн. руб. (46,5% от общего объема инвестиций). На строительство зданий (кроме жилых) и сооружений использовано 1773,9 млн. руб. (38,8%). В жилищное строительство инвестировано 536,7 млн. руб. (11,5%).

Особая активизация инвестиционной деятельности наблюдалась в пищевкусовой промышленности. Инвестиции в данную отрасль увеличились почти в два раза. Основная их часть приходилась на вложения ЗАО "Росар" и ООО "ЛВЗ "ОША". Источником инвестиций

2~4

Роль регионального рынка ценных бумаг..

для ЗАО "Росар" стал доход от реализации акций по цене выше их номинальной стоимости партнерам из Бельгии. В ООО "ЛВЗ "ОША" в качестве инвестиционных ресурсов использовались собственные и привлеченные средства.

Таблица 6.2.3 Распределение инвестиций по формам собственности хозяйствующих субъектов в Омской области Показатели Инвестиции в основной Из них строительно-монтажные работы, 1999 г.

в% к 1998 г. в сопоста- капитал, млн. руб. млн. руб. вимых ценах 1998 г. 1999 г. 1998 г. 1999 г. 1998 г. 1999 г. Всего по области 3594,1 4668,0 1913,4 2035,2 78,2 92,6 в том числе по формам собственности: федеральная 230,7 358,5 125,1 189,5 63,0 109,5 субъектов Федерации 261,0 271,3 221,0 170,7 58,0 . 80,3 муниципальная 448,1 669,6 324,3 171,9 51,0 101,7 собственность общественных организаций 1,9 0,4 0,9 0,0 41,0 8,1 частная 1021,1 1461,6 432,3 289,9 89,2 113,12 смешанная без иностранного участия 1500,9 859,6 791,9 572,6 94,0 60,1 смешанная с иностранным участием 130,4 1046,9 17,9 331,6 121,0 105,6 иностранная 0,02 0,08 - - - в 3,5 р. Другие крупные участники инвестиционной деятельности в регионе: ОАО "Омский бекон", ООО "Омсквинпром", ОАО "Мясокомбинат "Омский", ОАО "Омскэнерго", ОАО "Сибнефть — Омский НПЗ", ОАО "Омскшина", ОАО "Омсктехуглерод".

В современных условиях перспективы экономического роста определяются главным образом повышением инвестиционной активности на базе частных инвестиций. Поэтому в условиях рыночных отношений в структуре источников финансирования инвестиций преобладают собственные средства хозяйствующих субъектов и привлеченные ресурсы посредством финансовых инструментов (кредиты банков, заемные средства, эмиссия ценных бумаг, налоговый кредит и т.п.). В омском регионе основная часть инвестиционного спроса тоже формировалась за счет внебюджетных средств.

275

Глава 6

На диаграмме 6.2.2 [ 111, с. 7J представлена структура источников финансирования инвестиций предприятий, сложившаяся в Омской области.

Диаграмма 6.2.2 Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования в Омской области в 1998 — 1999 гг.

100% Ч()% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

? Прочие |в том числе эмиссия акций!

? Бюджетные средства

? Заемные средства других организаций

? Кредиты банков

? Собственные средства

Доминирующим источником финансирования являлись собственные средства хозяйствующих субъектов. На их долю приходилось 43,8% от общего объема инвестиций, или 1772,2 млн. руб. В 1998 г. доля собственных источников составляла 48,0%. Источниками формирования собственных средств у хозяйствующих субъектов являлись: амортизационные отчисления, включаемые в себестоимость продукции, и прибыль от всех видов деятельности. В настоящее время амортизационные отчисления остаются главным источником, обеспечивающим хозяйствующие субъекты собственными инвестиционными ресурсами. В структуре источников финансирования воспроизводства основных фондов они составляли в 1998 г. — 41%, в 1999 г.-37%.

Не все ресурсы, сформированные для реновации основных фондов, используются по назначению: амортизация как расходы будущих периодов не накапливается, а расходуется не по целевому назначению.

Весьма значительная доля инвестиций в производство осуществлялась за счет прибыли. С точки зрения экономической теории, прибыль — это инвестиционный источник, за счет которого должно обеспечиваться расширение производства. В действительности она расходуется на нужды простого воспроизводства.

276

Роль регионального рынка ценных бумаг..

В структуре источников инвестиций в основной капитал прибыль составила в 1998 г. - 16,6%, в 1999 г. - 15,1%.

Возможности использования прибыли ограничены тяжелым финансовым положением многих предприятий реального сектора экономики. В подтверждение этого в табл. 6.2.4 [ 111, с. 8J приведены статистические данные о рентабельно работающих крупных и средних предприятиях и полученной ими прибыли.

Таблица 6.2.4

Данные о количестве рентабельно работающих крупных и средних организаций на территории Омской области и полученной ими прибыли Показатели 1996 г. 1997 г. 1998 г. 1999 г. Количество организаций, единиц 1101,0 1252,0 603,0 1028,0 Полученная валовая прибыль, млн. руб. 3129,9 3345,8 1489,6 3250,9 Количество прибыльных организаций, в% к общему количеству 42,3 44,5 32,6 43,3 В январе - ноябре 2000 г. доля убыточных организаций оставалась на высоком уровне (55,8%), хотя сумма убытка по сравнению с соответствующим периодом 1999 г. значительно сократилась (на 58,6%) [266, с. 130].

Важным инвестиционным ресурсом, как показывают статистические данные, остаются средства бюджетов всех уровней.

В 1999 г. на строительство и приобретение основных средств направлено 658,8 млн. руб. бюджетных ассигнований. В тоже время доля этих средств снизилась с 26,5% в 1998 г. до 17,2% в 1999 г.

Значимый источник финансирования инвестиций в экономике Омской области — привлечение кредитных ресурсов и заемных средств. В 1999 г. за счет кредитов банков использовано 782,5 млн. руб. Их доля в структуре финансирования инвестиций увеличилась за год с 5,5% до 19,3%. Тем не менее роль банковской системы в оживлении реального сектора экономики не достигла должного уровня, несмотря на наметившуюся тенденцию к росту.

Значительную долю в структуре источников финансирования занимают прочие средства — 623 млн. руб. (15,4% от общего объема инвестиций). К ним относятся доходы от эмиссии акций, средства РАО "ЕЭС России", ОАО "Сибирская нефтяная компания", участников долевого строительства жилых домов, членов жилищно-строитель

277

Гпава 6

ных кооперативов. За счет средств, полученных от продажи акций, на приобретение и строительство основных фондов в 1999 г. привлечено 160,9 млн. руб. Доля данного источника в общем объеме средств составила 4% против 4,9% в 1998 г.

Представленные данные свидетельствуют, что в Омской области крайне слабо задействованы столь распространенные в развитых странах источники привлечения инвестиционных ресурсов, как эмиссия акций и облигаций.

По данным, предоставленным нам Омским региональным отделением (РО) ФКЦБ РФ, динамика зарегистрированных выпусков ценных бумаг в 1998 — 2000 гг. сложилась следующим образом (см. табл. 6.2.5).

Таблица 6.2.5

Количество и объемы зарегистрированных выпусков акций и облигаций в Омской области в 1998 — 2000 гг. Период деятельности Омского РО ФКЦБ, годы Акции Облигации

количество выпусков, шт. объем выпусков, тыс. руб. количество выпусков, шт. объем выпусков, тыс. руб. 1998 198 480190 1 10000 1999 187 388671 1 15000 2000 275 1 423041 1 15000 Как следует из приведенных в табл. 6.2.5 данных, в 2000 г. по сравнению с предыдущими годами увеличилось количество зарегистрированных выпусков акций. За период 2000 — 2003 гг. в Омском региональном отделении ФКЦБ РФ проведена регистрация 1213 выпусков ценных бумаг, из них только один выпуск облигаций. Общий объем выпусков составил 3546400 тыс. руб., из которых 15000 тыс. руб. — объем облигационного займа.

Несмотря на столь позитивную динамику, очевидно, что далеко не все из представленных эмиссий акций имели своей целью привлечение средств инвесторов собственно на финансовом рынке, поскольку осуществлялись при создании новых акционерных обществ. В последнем случае эмиссия акций также предполагает их оплату учредителями посредством той или иной формы — следовательно, может и должна рассматриваться как способ мобилизации (формирования) капитала, необходимого для ведения уставной деятельности предприятия.

278

Роль регионального рынка ценных бумаг.

На фоне относительно позитивной динамики в части эмиссии акций в Омской области продолжает оставаться слаборазвитым сегмент рынка корпоративных облигаций, несмотря на все преимущества последних. За последние годы организовано всего три облигационных займа. В 1998 г. облигации эмитированы ОАО "Электрическая связь" Омской области, в 1999 - 2000 гг. - ООО "ЛВЗ "ОША".

Сравнительная характеристика реализованных в Омской области облигационных займов представлена ниже (табл. 6.2.6).

Таблица 6.2.6 Облигационные займы предприятий Омской области 1

Основные параметры облигационного займа ОАО "Электрическая связь" Омской области ООО "ЛВЗ "ОША" (серия А) ООО "ЛВЗ "ОША" (серия Б) Номер государственной регистрации выпуска 4-01-00095-F 4-01-14003-R 4-02-14003-R Общий объем выпуска, тыс. руб. 10000 15000 15000 Количество размещаемых облигаций, шт. 10000 150000 150000 Номинальная стоимость облигации, руб. 1000 100 100 Форма выпуска облигаций бездокументарная бездокументарная бездокументарная Срок обращения облигаций 2 года 1 год 1 год Дата начала размещения облигаций 27.03.1998 08.08.1999 12.09.2000 Дата окончания срока обращения (погашения) облигаций 27.03.2000 08.08.2000 12.09.2001 Процентная ставка по облигациям, в% годовых ставка рефинансирования ЦБ РФ + 3% 40% ставки рефинансирования ЦБ РФ + 8% Порядок выплаты доходов по облигациям ежеквартально ежемесячно ежемесячно ОАО "Электрическая связь" Омской области успешно размещены двухгодичные облигации в апреле 1998 г., всего за несколько месяцев до тяжелейшего финансового кризиса. Их владельцами стали юридические лица. В отличие от ОАО "Электрическая связь" облигации ООО "ЛВЗ "ОША" выпущены с расчетом на их распространение

279

Гпава 6

среди физических лиц — жителей города Омска, для чего был установлен невысокий номинал — 100 руб. В рамках первого облигационного займа (серия А) эмитентом установлена фиксированная процентная ставка на весь период обращения облигаций, в то время как во втором займе (серия Б) предусмотрена плавающая процентная ставка. Размещение облигаций в условиях наступившей финансовой стабилизации, известность эмитента и рекламная поддержка обеспечили успех этим займам.

Несмотря на отдельные весьма удачные проекты, в Омской области не сложился полноценный финансовый рынок, обеспечивающий предприятиям свободный доступ к инвестиционным ресурсам. В значительной степени это обусловлено причинами, о которых мы говорили выше при анализе ситуации по РФ, хотя есть и другие факторы. Существенную роль играет то обстоятельство, что в настоящее время произошли определенные сдвиги в банковской системе Омской области. До кризиса 1998 г. господствующее положение на финансовом рынке занимали несколько крупнейших банков (Сберегательный банк РФ, ОАО "АБ "Инкомбанк", ОАО "Омскпромстройбанк"). После кризиса образовался вакуум, быстро заполненный с приходом новых структур (ОАО "Альфа-Банк", ОАО "АКБ "Росбанк", ОАО "АКБ "Автобанк" и др.). В этой ситуации развернулась ожесточенная конкурентная борьба за клиентов; с одной стороны, между ними, а с другой — с региональными банками (типа ОАО "Омскпромстройбанк"). Итогом стало резкое удешевление кредитных ресурсов (порой до уровня их себестоимости и даже ниже), что резко снизило потребность в иных формах заемного финансирования.

Однако такая ситуация не может длиться бесконечно. В условиях снижения абсолютных значений процентных ставок величина дополнительной экономии за счет привлечения ресурсов непосредственно на финансовом рынке (посредством размещения ценных бумаг) будет возрастать и становиться ощутимой для заемщиков. Но по мере постепенного роста уровня инвестиционной грамотности людей и их доверия к финансовым инструментам вряд ли они будут довольствоваться минимальной доходностью банковских депозитов при наличии альтернативных направлений вложения своих средств. Как раз здесь и проявятся в полной мере преимущества полноценного рынка ценных бумаг как эмитентам, так и инвесторам. Рынок ценных бумаг — относительно новый сектор экономики, поэтому понимание его задач, его роли происходит по-разному, эффективность его механизмов для привлечения инвестиций в производство признается всеми.

280

Роль регионального рынка ценных бумаг..

Сегодня рынок ценных бумаг в Омской области находится в стадии становления. В современном его развитии переплелись общероссийские и региональные проблемы (инвестиционная непривлекательность региона и/или его предприятий; низкий уровень интеграции с другими рынками ценных бумаг; низкая активность инвестиционных институтов и институциональных инвесторов; пассивность эмитентов в выводе на рынок своих ценных бумаг и их недостаточная информационная открытость; недостаточное развитие телекоммуникаций и развитой инфраструктуры), объективно существующие макроэкономические тенденции и специфические черты, предопределяемые интересами основных участников инвестиционного процесса (инвесторов, эмитентов, государственных органов).

Проблемам развития рынка ценных бумаг в Омской области уделяется немало внимания. В 1997 г. разработана "Концепция развития регионального рынка ценных бумаг в Омской области" [227], в которой определены цели, задачи, принципы и основные направления его функционирования; приняты другие важные документы, имевшие целью активно влиять на процессы, протекающие на рынке ценных бумаг, его совершенствование и повышение привлекательности для эмитентов и инвесторов |228].

Безусловно, создание выгодных условий для аккумулирования и эффективного использования свободных средств предприятий и широких слоев населения, развитие регионального рынка ценных бумаг, совершенствование его инфраструктуры должны стать ключевыми элементами политики администрации Омской области, направленной на дальнейшее улучшение инвестиционного климата, активизацию инвестиционного процесса, привлечение долгосрочных инвестиционных ресурсов внутренних и внешних инвесторов в обеспечение структурной перестройки экономики региона на качественно новой технологической основе. Характер участия органов государственной власти должен стать более рациональным и дифференцированным. Практика последних лет показала, что эмиссии ценных бумаг (облигаций) администрацией Омской области не принесли ожидавшегося положительного эффекта, снизили (после дефолта) ее инвестиционную привлекательность в оценках инвесторов.

Государственная поддержка инвестиционных проектов на территории Омской области в форме предоставления налоговых льгот не вполне безупречна. С одной стороны, введение в действие Налогового кодекса РФ ограничивает региональные власти в использовании налоговых преференций. С другой стороны, льготы получали

281

гшва 6

предприятия, могущие вполне самостоятельно привлечь инвестиции в других формах (например, ООО "Омсквинпром", ОАО "Сибирский хлеб"), в том числе эмиссией ценных бумаг. В результате собственно рыночные методы снова заменены государственными мерами. Вероятно, имеет смысл поддерживать предприятия и развивать производства, имеющие реальный шанс на подъем и действительно нуждающиеся в поддержке.

Стабильно функционирующие предприятия выгоднее поддерживать выдачей гарантий администрацией Омской области по их долговым ценным бумагам (облигациям). Такой механизм будет способствовать:

— восстановлению режима расширенного воспроизводства на основе мобилизации внутренних и привлечения внешних инвестиционных ресурсов;

— повышению инвестиционной привлекательности региона и эмитентов ценных бумаг, расположенных на его территории.

Основной упор нужно сделать на создании условий для самостоятельного привлечения инвестиций предприятиями, и поддержка властей должна быть направлена на это. В процессе изыскания инвестиционных ресурсов и выбора приемлемой формы их мобилизации следует больше уделять внимания населению, которое, несмотря ни на какие потрясения, продолжает делать сбережения.

Согласно статистическим данным денежные доходы населения Омской области в 2000 г. оценивались в 33047,0 млн. руб., или 1273 руб. надушу населения в месяц. Общая сумма денежных доходов населения увеличилась на 21,2% по сравнению с 1999 г., денежные расходы и сбережения в 2000 г. на 26,6% превышали расходы предыдущего гола. При этом из обшей суммы денежных доходов в течение 2000 г. население израсходовало на покупку товаров 22815,9 млн. руб., на оплату услуг — 5599,3 млн. руб., на осуществление обязательных платежей и взносов - 2026,4 млн. руб. 1266, с. 171 - 172|.

О динамике сбережений и накоплений населения Омской области можно судить по приведенным в табл. 6.2.7 j266, с. 173| данным. В структуре накоплений населения в 2000 г. по сравнению с 1999 г. произошло увеличение средств, размещенных на депозиты, вложенных в ценные бумаги и приобретение недвижимости, и уменьшение свободного остатка наличных денег на руках. Сопоставляя суммарную величину прироста сбережений в 2000 г. (1245,9 млн. руб.) с общим объемом инвестиций в основной капитал (4372,1 млн. руб.), можно сделать обоснованные выводы, сколь существенным может быть вклад населения Омской области в инвестиционный процесс.

282

Роль регионального рынка ценных бумаг...

Таблица 6.2. 7

Динамика накоплений и сбережений населения Омской области (%) Показатели Млн. руб. Структура сбережений янв. - дек.

2000 г. к янв. - дек. 1999 г.

1999 г." 2000 г. 1999 г." 2000 г.

Прирост сбережений во вкладах 819.3 1245,9 21,1 42.4 152,1 Покупка ценных бумаг 575,0 785,2 14,8 26,7 136,5 Покупка недвижимости 286,8 404,5 7,4 13,8 141,0 Покупка иностранной валюты 2151,2'' 1906,9 " 55,3 64,8 88,6 Прирост (+), уменьшение (-) свободных средств на руках 55,2 -1402,2 1,4 -47,7 - Всего накоплений и сбережений 3887,5 2940,3 100,0 100,0 75,6 Утвержденные данные.

Данные о покупке иностранной валюты с учетом конверсионных операций. Данные о покупке иностранной валюты без учета конверсионных операций в октябре - декабре.

За последние 2 — 3 года ситуация в инвестиционной сфере претерпела определенные положительные изменения. Так, инвестиционные вложения в основной капитал по Омской области в 2002 г. составили около 135% к уровню 2001 г., значительно опередив общероссийский показатель, который оценивался в 104,5% [82, с. 5]. В целом положительным образом характеризовалась общеэкономическая ситуация. На протяжении последних трех лет в Омской области наблюдается устойчивый рост промышленного производства, оборота розничной торговли, платных услуг, реальных денежных доходов населения. Практические все основные индикаторы социально-экономического развития последних лет возрастали с опережением средних по стране показателей.

Проведенный анализ проблем и перспективных направлений активизации инвестиционного процесса в регионе на примере Омской области позволяет сделать следующие выводы.

При наличии соответствующей заинтересованности в мобилизации инвестиций на рынке ценных бумаг многие известные и стабильно функционирующие омские предприятия смогут успешно ре-

283

Г лава 6

шить эту задачу, предлагая свои ценные бумаги широкому кругу инвесторов, в особенности населению. Успех будет сопутствовать тем их них, которые уже сегодня ведут активную работу по позиционированию своих ценных бумаг на рынке, формированию устойчивой сферы их обращения.

Несмотря на наблюдаемый в последние 2 — 3 года рост инвестиций и его продолжение в ближайшее время, общий объем инвестиционных ресурсов в Омской области по-прежнему остается недостаточным. В такой ситуации совершенствование рынка ценных бумаг в регионе должно рассматриваться как способ снижения напряженности при исполнении бюджета и как фактор, обеспечивающий привлечение инвестиций в реальный сектор экономики за счет инвесторов, заинтересованных в долгосрочном развитии предприятий, расширении производства и создании новых рабочих мест, готовых брать на себя определенные обязательства по реализации новых инвестиционных проектов. Реализация предложенных рекомендаций укрепит наметившуюся тенденцию общего экономического роста, сделает его устойчивым и долгосрочным, обеспечит эффективное функционирование многосекторной экономики и повышение благосостояния жителей региона.

<< | >>
Источник: М.Ю. Маковецкий. Инвестиционное обеспечение экономического роста: теоретические проблемы, финансовые инструменты, тенденции развития. М.: АНКИЛ. - с. 312.. 2005

Еще по теме 6.2. Проблемы и перспективы активизации инвестиционного процесса в экономике региона на примере Омской области:

  1. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ИНТЕГРАЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ В МИРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ
  2. Круглый стол «Государственная политика в области инноваций и перспективы инновационного развития российских регионов» Энергетическая инфраструктура инновационного развития региона европейского Севера России
  3. Примеры и перспективы кластеров в северных регионах России
  4. 13.5. Примеры и перспективы кластеризации в регионах Пилотные проекты
  5. 12.2. Региональная система поддержки малого предпринимательства и ее особенности в различных регионах Российской Федерации (на примере Ростовской области)
  6. 6.1. Становление рынка ценных бумаг в регионе: особенности, проблемы, перспективы
  7. В.Ю. БУРОВ, В.С. ПОТАЕВ, А.П. СУХОДОЛОВ. МАЛОЕ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО В РОССИИ И БАЙКАЛЬСКОМ РЕГИОНЕ (история, современное состояние, проблемы, перспективы развития) (монография), 2011
  8. 11. ТЕХНОЛОГИИ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ ПРОЦЕССАМИ В РЕГИОНЕ
  9. Принципы и механизм управления инвестиционным процессом в регионе
  10. Ситуация №2. РЕГИОНАЛЬНОЕ УПРАВЛЕНИЕ РАЗВИТИЕМ С ПОМОЩЬЮ АКТИВНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ (на примере Новгородской области)[38]
  11. КОНЦЕПЦИЯ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПРОЦЕССОМ В РЕГИОНЕ Региональная политика и ее составляющие
  12. Глава 7 книги "Путь в XXI век (стратегические проблемы и перспективы российской экономики)», под ред. Д.С. Львова. М.: Экономика, 1999"
  13. Глава 8 книги "Путь в XXI век (стратегические проблемы и перспективы российской экономики)», под ред. Д.С. Львова. М.: Экономика, 1999"
  14. Глава 9 книги "Путь в XXI век (стратегические проблемы и перспективы российской экономики)», под ред. Д.С. Львова. М.: Экономика, 1999"
  15. Глава 11 книги "Путь в XXI век (стратегические проблемы и перспективы российской экономики)», под ред. Д.С. Львова. М.: Экономика, 1999"
  16. Глава 13 книги "Путь в XXI век (стратегические проблемы и перспективы российской экономики)», под ред. Д.С. Львова. М.: Экономика, 1999"