<<
>>

§ 9.1. ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ

Привилегированные акции — это акции, держатели которых обладают преимуществом перед держателями обыкновенных акций при распределении дивидендов и (в случае ликвидации акционерного общества) имущества акционерного общества.

Доля привилегированных акций в общем объеме уставного капитала акционерного общества не должна превышать 25%. Привилегированные акции обычно не дают право голоса, но приносят фиксированные дивиденды, чем схожи с облигациями.

Различают следующие виды привилегированных акций: •у- кумулятивные привилегированные акции (если прибыли недостаточно для выплаты дивидендов, то обязательства по выплате дивидендов по привилегированным акциям переносятся на следующий год);

-О- погашаемые привилегированные акции (предприятие может выкупить в будущем такие акции);

47

-О- привилегированные акции с участием в дивидендах (дают право на дополнительные выплаты);

-у- конвертируемые привилегированные акции (могут быть обменены на обыкновенные акции).

Привилегированные акции выпускаются в том случае, когда акционеры не хотят расширять количество людей, участвующих в управлении предприятием.

Если выплаты дивидендов продолжаются бесконечно долго, то доход от продажи такой акции представляет собой текущее значение бессрочной ренты постнумерандо: А = D/k, где А — курс привилегированной акции, D — дивиденды по привилегированной акции, к — доходность. Отсюда к = D/A.

Пример 52. По обращающимся привилегированным акциям выплачиваются ежегодные дивиденды D = 120 руб. Цена этой акции равна А = 960 руб. Определим доходность акции.

Доходность акции равна к = D/A = 120/960 = 0,125 (= 12,5%).

Задача 52. По обращающимся привилегированным акциям выплачиваются ежегодные дивиденды D = 50 руб. Цена этой акции равна А = 500 руб. Определить доходность акции.

Владельцы привилегированных акций имеют относительно мало прав, хотя и получают дивиденды определенного размера до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям. Поэтому в настоящее время к выпуску привилегированных акций прибегают только в особых ситуациях (например, для планирования размеров выплачиваемых налогов или для обеспечения контроля над результатами голосования по принимаемым решениям).

Выпуск привилегированных акций может сопровождаться правом обмена этих акций на обыкновенные акции.

В последнее время привилегированные акции утратили популярность, так как теперь основное внимание инвесторы уделяют росту дивидендов и повышению стоимости капитала.

Привилегированные акции все же являются долевыми ценными бумагами. Решение о выплате дивидендов владельцам привилегированных акций в каждом конкретном случае принимает руководство предприятия. Дивиденды на привилегированные акции носят кумулятивный (накопительный) характер, то есть невыплаченные дивиденды постепенно накапливаются и должны быть полностью выплачены владельцам привилегированных акций еще до того, как владельцы обыкновенных акций начнут получать какие-либо дивиденды. По облигациям же предприятие обязано выплачивать проценты.

48

Так как выплаты по привилегированным акциям рассматриваются как дивиденды, а не как проценты по облигациям, такие выплаты не относятся к расходам, уменьшающим налогооблагаемую базу.

Выпуск привилегированных акций дает возможность предприятию привлечь средства для реализации крупных проектов и позволяет владельцам обыкновенных акций сохранить контроль над предприятием.

Конвертируемые привилегированные акции могут в заранее оговоренный срок быть обменены на обыкновенные акции. Необходимость в выпуске таких акций возникает в условиях, когда предприятие не может обеспечить достаточных дивидендов по привилегированным акциям.

<< | >>
Источник: Г. И. Просветов. ЦЕННЫЕ БУМАГИ: ЗАДАЧИ И РЕШЕНИЯ. Учебно-практическое пособие, 2-е издание, дополненное. Москва. . 2008

Еще по теме § 9.1. ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ:

  1. § 16.1. ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ
  2. Привилегированные акции
  3. ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ
  4. Привилегированные акции
  5. ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ
  6. ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ
  7. 22.1. Привилегированные акции и их характеристики
  8. ГЛАВА 22 ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ И ОБЫКНОВЕННЫЕ АКЦИИ
  9. 7.2. Привилегированные акции и их виды
  10. ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ Сущность
  11. Глава 10 ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ И КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ