<<
>>

§ 9.6. ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМОСТЬ ВОЗМОЖНОСТЕЙ РОСТА

Приведенная стоимость возможностей роста — это разность между теоретическими (внутренними) ценами акции при нормальном росте и при нулевом росте.

Пример 59. Определим приведенную стоимость возможностей роста в примере 57.

Теоретическая (внутренняя) цена акции при нормальном росте равна 22000 руб.

Теоретическая (внутренняя) цена акции при нулевом росте равна ЦД5 = 400/0,12 = 3333,33 руб.

Тогда приведенная стоимость возможностей роста = теоретическая (внутренняя) цена акции при нормальном росте — теоретическая (внутренняя) цена при нулевом росте = 22000 — 3333,33 = = 18666,67 руб.

Задача 59.

Определить приведенную стоимость возможностей роста в задаче 57.

Рост и возможности роста — это не одно и то же. Чтобы реинвестирование прибыли было оправдано, предприятие должно осуществлять инвестиционные проекты с доходностью более высокой, чем акционеры могут надеяться получить где-либо еще.

При отрицательном значении приведенной стоимости возможностей роста ставка доходности инвестиций предприятия меньше, чем вмененные издержки капитала. Такое предприятие — прекрасный объект для захвата со стороны, так как другое предприятие может купить по рыночной цене акции предприятия с отрицательным значением приведенной стоимости возможностей роста и повысить стоимость акций, изменив инвестиционную политику предприятия.

<< | >>
Источник: Г. И. Просветов. ЦЕННЫЕ БУМАГИ: ЗАДАЧИ И РЕШЕНИЯ. Учебно-практическое пособие, 2-е издание, дополненное. Москва. . 2008

Еще по теме § 9.6. ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМОСТЬ ВОЗМОЖНОСТЕЙ РОСТА:

  1. 2.1. Нетто-приведенная стоимость
  2. Подход чистой ПРИВЕДЕННОЙ ЦЕННОСТИ МРУ и возможность ОТЛОЖИТЬ ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЯ
  3. § 32.2. МЕТОД ЧИСТОЙ ПРИВЕДЕННОЙ СТОИМОСТИ
  4. Приведенная стоимость базисного пункта
  5. МОДЕЛЬ СКОРРЕКТИРОВАННОЙ приведенной стоимости
  6. § 32.4. СРАВНЕНИЕ МЕТОДОВ ЧИСТОЙ ПРИВЕДЕННОЙ СТОИМОСТИ И ВНУТРЕННЕЙ НОРМЫ ДОХОДНОСТИ
  7. ОЦЕНКА ЧИСТОЙ ПРИВЕДЕННОЙ СТОИМОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА В УСЛОВИЯХ ИНФЛЯЦИИ
  8. § 33.1. ВЛИЯНИЕ НАЛОГОВ НА ВЕЛИЧИНУ ЧИСТОЙ ПРИВЕДЕННОЙ СТОИМОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
  9. 8.3. Оценка чистой приведенной стоимости инвестиционного проекта в условиях инфляции
  10. 15.4. Критерий чистой приведенной стоимости при принятии инвестиционных решений
  11. 2-4. Некоторые динамические аспекты макроэкономики: ставка процента и приведенная стоимость
  12. Анализ возможностей роста
  13. Оценка возможностей роста
  14. Глава 12 КОЭФФИЦИЕНТ «ЦЕНА-ПРИБЫЛЬ И возможности РОСТА ПРЕДПРИЯТИЯ
  15. СОЗДАНИЕ РАВНЫХ ВОЗМОЖНОСТЕЙ ДЛЯ РАЗВИТИЯ И РОСТА
  16. Средневзвешенная стоимость капитала и возможности ее использования
  17. Идентификация актива, стоимость которого возможно уменьшилась
  18. Возможные подходы к оценке стоимости на уровне акционера