>>

ПРЕДИСЛОВИЕ

Представляемая вниманию читателей монография М.Ю. Мако-вецкого вызовет большой интерес у всех, кто интересуется актуальными проблемами экономического роста инвестиций и рынка ценных бумаг.

Автор, глубоко увлекшись указанной тематикой и имея многолетний опыт практической работы, успешно защитил диссертацию на соискание ученой степени кандидата экономических наук и в настоящее время завершает исследование по инвестиционному обеспечению экономического роста.

В 1990-х гг., когда в РФ начались радикальные экономические преобразования, переход от плана к рынку рассматривался как единственный способ обновления принципов организации хозяйственной деятельности. Рыночная трансформация, по замыслам реформаторов, должна была создать необходимые условия для устойчивого экономического роста, формирования эффективной экономики, равноправного участия страны в системе мирохозяйственных связей. Однако на практике реформы только ухудшили ситуацию.

Радикальные экономические преобразования в нашей стране во главу угла поставили достижение финансовой стабилизации. В результате, финансовый сектор стремительно увеличивался в масштабах, однако не столько во благо, сколько вопреки и в ущерб развитию реального сектора экономики. Этот процесс не остановлен вплоть до настоящего времени.

В предшествующий рыночным отношениям период планового хозяйства проблема взаимодействия финансового и реального секторов решалась централизованным аккумулированием и распределением финансовых ресурсов. С ликвидацией системы директивного планирования механизмы его должны были заменить децентрализо

4

Предисловие

ванные институты финансирования инвестиций. Но полноценной замены так и не произошло.

В результате отсутствия в 1990-е гг. продуманной государственной экономической политики, разрушения финансового механизма экономического развития, отсутствия целенаправленной деятельности по созданию инновационно ориентированных рыночных институтов сложилась модель дихотомии — полного обособления и автономного функционирования финансового и реального секторов экономики.

Как следствие, свободные финансовые ресурсы перестали поступать в производство, возникла острейшая проблема дефицита денег.

Именно в этот период наблюдались такие негативные процессы, как сокращение объемов накоплений, существенное падение их удельного веса в национальном доходе, резкое снижение бюджетных ассигнований, уменьшение доли прибыли, направляемой на расширение производства. Денег катастрофически не хватало, но не потому, что их было физически мало (скорее, была обратная ситуация — имела место высокая инфляция), а потому, что их распределение происходило крайне неравномерно между различными секторами экономики, регионами и отдельными субъектами хозяйствования. Недостаточность средств для инвестирования в реальном секторе экономики стала ключевой проблемой. В ее решении немалая роль как раз должна быть отведена цивилизованному и эффективному финансовому сектору, адекватному потребностям высокоразвитой экономики.

Учитывая это, согласимся с центральной идеей, проводимой автором в рамках своего исследования, — о необходимости воссоздания финансового сектора, комплементарного формирующейся рыночной системе хозяйствования, усилении взаимосвязей между финансовыми рынками и производственным сектором.

Переход РФ к рыночной системе организации хозяйственной деятельности обусловил настоятельную потребность в формировании принципиально нового механизма финансирования процессов воспроизводства на микро- и макроэкономическом уровнях. В сложившейся ситуации решение проблем финансирования инвестиционной деятельности должно быть связано с переходом от регулирования преимущественно макроэкономических параметров финансовой сферы к комплексному многоцелевому подходу, предусматривающему воздействие на воспроизводственные процессы на всех уровнях хозяйствования.

Эта проблема занимает видное место в экономической теории и имеет особое значение для практики. Ее всестороннее комплексное

5

Предисловие

исследование, на наш взгляд, можно считать серьезным вкладом в развитие отечественной экономической науки.

Автор детально исследует чрезвычайно важный аспект более обшей проблемы инвестиционного обеспечения экономического роста — рынок ценных бумаг как важнейший механизм инвестиционного процесса.

Сами инвестиции, как и вся сфера ценных бумаг, традиционно порождают серьезные проблемы воздействия на экономический рост и перераспределение доходов общества. На каждом новом витке развития экономики возникает необходимость поиска альтернативных путей и методов их решения.

В условиях глобализации мировой экономики, перехода к постиндустриальному обществу, радикального реформирования централизованно управляемых хозяйств возникла потребность углубления и развития теории инвестирования и функционирования финансового сектора в целом. Именно в это русло теоретического поиска попало исследование М.Ю. Маковецкого, основные положения которого представлены в монографии. В нем на современном теоретическом уровне проанализированы важнейшие категории, функциональные связи и механизмы осуществления инвестирования с помощью базовых инструментов рынка ценных бумаг. В этом контексте основное внимание автор уделяет исследованию рынка ценных бумаг в качестве альтернативного банковскому кредиту механизма привлечения инвестиций, в наибольшей степени адекватного рыночным принципам организации экономики. Это положение убедительно доказано логическими и фактическими аргументами.

Логика исследования рынка ценных бумаг весьма четкая и вытекает из его реальных функций. Автор последовательно двигается от экономического содержания ценных бумаг, основательно рассматривает их важнейшие характеристики, анализирует рынок ценных бумаг как часть финансового рынка. Наряду с этим определены особенности операций на первичном и вторичном рынках ценных бумаг и их взаимосвязь. В монографии четко прослеживается мысль об огромном значении рынка ценных бумаг в экономике, его особой роли в инвестиционном процессе и обеспечении экономического роста: трансформация сбережений общества в инвестиции, развитие перспективных производств в результате межотраслевого перелива капитала. Это позволило сделать вывод: рынок ценных бумаг приобретает общественную производительность (вопреки концепции фиктивности).

В монографии показаны тенденции развития рынка ценных бумаг, зарубежный и отечественный опыт.

Эти тенденции воздейству

6

Предисловие

ют на характер функционирования рынка ценных бумаг. К ним автор относит усиление эффективности рынка ценных бумаг в сравнении с традиционным банковским кредитованием, повышение значимости мобилизации капиталов посредством эмиссии ценных бумаг, развитие трансграничных операций, усиление взаимосвязи между финансовым и реальным секторами, создание новой инфраструктуры рынка ценных бумаг и т.д.

Сложнее дело обстоит с рынком ценных бумаг в РФ. Общепринятая в мировой практике схема привлечения денежных средств на рынке ценных бумаг оказалась сильно искажена: предприятия в условиях приватизации не получили необходимых инвестиций; не случилось это и позже. Автор, проанализировав конкретные условия и причины создания неполноценного рынка ценных бумаг в нашей стране, показал направления его совершенствования, повышения его роли в инвестиционном процессе. Его рекомендации вполне разумны и хорошо обоснованы. Отметим умение автора обобщать и систематизировать конкретные эмпирические факты, его владение методом экономического анализа, проявившееся в исследовании развития рынка ценных бумаг как фактора активизации инвестиционного процесса в экономике РФ, где в максимальной степени видна его самостоятельность как исследователя. Это позволило дать практические рекомендации по активизации инвестиционного процесса и совершенствованию рынка ценных бумаг, направленные на обеспечение политики экономического роста.

Ценным в монографии является не только определение круга наиболее острых проблем рынка ценных бумаг, привлечения с его помощью инвестиций, но также их проецирование на региональный уровень, выявление основных тенденций в развертывании инвестиционного процесса и функционирования рынка ценных бумаг в Омской области:

Высказанные автором соображения интересны и ученым-теоретикам, аспирантам и докторантам, исследующим макроэкономические проблемы, и практикам, решающим сложные инвестиционные и финансовые проблемы на предприятиях, в различных органах государственного и муниципального управления, и специалистам, непосредственно работающим на рынке ценных бумаг.

Е. И. Лавров,

Заслуженный работник высшей школы РФ, доктор экономических наук, профессор

7

| >>
Источник: М.Ю. Маковецкий. Инвестиционное обеспечение экономического роста: теоретические проблемы, финансовые инструменты, тенденции развития. М.: АНКИЛ. - с. 312.. 2005

Еще по теме ПРЕДИСЛОВИЕ:

  1. Примечания К предисловию
  2. ГЛАВА -1 ВМЕСТО ПРЕДИСЛОВИЯ
  3. ПРЕДИСЛОВИЕ
  4. ПРЕДИСЛОВИЕ
  5. ПРЕДИСЛОВИЕ
  6. ПРЕДИСЛОВИЕ
  7. Предисловие
  8. Предисловие
  9. ПРЕДИСЛОВИЕ
  10. Предисловие ко второму изданию
  11. ПРЕДИСЛОВИЕ К ШЕСТОМУ ИЗДАНИЮ
  12. Предисловие
  13. ПРЕДИСЛОВИЕ
  14. ПРЕДИСЛОВИЕ