4.5. Определение удельных весов активов в рыночном портфеле при возможности заимствования и кредитования с помощью программы Excel
Расположим в ячейках А2:А4 доходности активов, в диапазоне С2:Е4 - ковариационную матрицу, в ячейках G2:G4 - уд. веса активов12, в ячейке 12 -ставку без риска как показано на рис. 4.18.
Рис. 4.18. Исходные данные для определения уд. весов активов
В ячейке G5 представим сумму ячеек с G2 по G4, напечатав в ячейке G5 формулу:
и нажав клавишу Enter. В ячейке G5 появится единица.
В ячейке 15 найдем ожидаемую доходность портфеля с помощью функции "СУММПРОИЗВ". В ячейках А6:С6 транспонируем уд. веса активов из ячеек G2:G4. В диапазоне А8:С8 получим результат перемножения матрицы строки (А6:С6) и ковариационной матрицы (С2:Е4). В ячейке Е8 получим дисперсию портфеля, умножив матрицу строку (А8:С8) на матрицу столбец уд. весов (G2:G4). В ячейке G8 найдем стандартное отклонение портфеля, взяв корень квадратный из ячейки Е8.
Для определения уд. весов активов в портфеле воспользуемся формулой (4.16). Поэтому в ячейке J8 печатаем формулу:
и нажимаем клавишу Enter.
Выбираем курсором меню Сервис и щелкаем мышью. В выпадающем меню курсором выбираем команду Поиск решения и щелкаем мышью. Появляется окно диалога "Поиск решения". В окне "Установить целевую ячейку" в качестве целевой задаем ячейку J8. Далее выбираем окно "максимальному значе
2 Уд. веса, как и в параграфе 4.3 задаем произвольно.
...........А.................а..........1........в.....]........;с...;.1_р__1._е..........1
JMAOX. активов ковариационная матрица
Т] 0,12 0,04 0,048 0,056
3 ! 0,16 0,048 0,09 0,108
4 < 0,22 0,056 0,108 0,16 5;
0,2 0,05
0,3
0,5
= G2 + G3 + G4
= (/5-/2)/G8)
175
Глава 4.
Определение эффективной границы и оптимальных портфелейнию", в нем необходимо поставить точку. В поле "Изменяя ячейки" вводим диапазон G2:G4.
В
н
дох. активов ковариационная матрица
0,12 0,04 0,048 0,056
0,16 0,048 0,09 0,108
0,22 0,056 0,108 0,16
уд. веса активов
0,666741 -0,59671 0,929966 1
ставка без риска
0,05
дох. портфеля
0,189128
0,666741 -0,59671 0,929966
0,050106 0,078736 0,121688
дисп. портфеля
0,099591
ст. откл. портфеля
0,31558
угловой коэф. 0,440866
Рис. 4.19. Решение задачи определения уд. весов активов в рыночном портфеле
В поле "Ограничения" вводим ограничение модели: сумма всех уд. весов активов должна равняться единице. Далее наводим курсор на команду "Выполнить" и щелкаем мышью. В ячейках G2:G4 появилось решение, т.е. уд. веса акций в рыночном портфеле. Общий вид решения представлен на рис. 4.19.
Еще по теме 4.5. Определение удельных весов активов в рыночном портфеле при возможности заимствования и кредитования с помощью программы Excel:
- 4.3. Определение удельных весов активов в оптимальных портфелях и эффективной границы с помощью программы Excel
- 5.3. ФОРМИРОВАНИЕ ПОРТФЕЛЕЙ АКТИВОВ ПРИ ВОЗМОЖНОСТИ БЕЗРИСКОВОГО КРЕДИТОВАНИЯ И ЗАИМСТВОВАНИЯ
- 5.1.1.2. Определение оптимального портфеля при копировании индекса с помощью программы Excel
- 4.4. Определение рыночного портфеля при возможности заимствования и кредитования11
- 5.2.1.3. Оценка величины не хеджируемого риска портфеля. Определение коэффициента детерминации портфеля с помощью программы Excel
- 5.3.3. Оптимизация структуры портфеля при возможности безрискового кредитования и заимствования
- 1.2.2. Определение дисперсии и стандартного отклонения доходности актива с помощью программы Excel
- 1.1.3. Ожидаемая доходность портфеля при возможности заимствования средств
- 3.5. Определение уравнения линии характеристики и коэффициента детерминации с помощью программы Excel
- Приложение 5. Вывод уравнения линии эффективной границы при возможности заимствования и кредитования
- Приложение 7. Использование программы Excel для построения графика границы Марковца портфелей из двух активов
- ПРИЛОЖЕНИЕ 5. Определение значений вероятности нормально распределенной стандартной случайной величины с помощью программы Excel
- ПРИЛОЖЕНИЕ 4. Определение премии европейского опциона колл на акции, по которым не выплачиваются дивиденды, с помощью программы Excel
- 4.6. Определение оптимального портфеля при возможности формирования заемных и кредитных портфелей