<<
>>

4.5. Определение удельных весов активов в рыночном портфеле при возможности заимствования и кредитования с помощью программы Excel

Программа Excel позволяет определить уд. веса активов в рыночном портфеле для условий заимствования и кредитования. Для этого служит команда Поиск решения. Рассмотрим технику решения задачи на примере 1 из параграфа 4.4.
Она будет представлена в кратком виде, поскольку все действия, которые будут перечислены, соответствуют действиям параграфа 4.3.

Расположим в ячейках А2:А4 доходности активов, в диапазоне С2:Е4 - ковариационную матрицу, в ячейках G2:G4 - уд. веса активов12, в ячейке 12 -ставку без риска как показано на рис. 4.18.

Рис. 4.18. Исходные данные для определения уд. весов активов

В ячейке G5 представим сумму ячеек с G2 по G4, напечатав в ячейке G5 формулу:

и нажав клавишу Enter. В ячейке G5 появится единица.

В ячейке 15 найдем ожидаемую доходность портфеля с помощью функции "СУММПРОИЗВ". В ячейках А6:С6 транспонируем уд. веса активов из ячеек G2:G4. В диапазоне А8:С8 получим результат перемножения матрицы строки (А6:С6) и ковариационной матрицы (С2:Е4). В ячейке Е8 получим дисперсию портфеля, умножив матрицу строку (А8:С8) на матрицу столбец уд. весов (G2:G4). В ячейке G8 найдем стандартное отклонение портфеля, взяв корень квадратный из ячейки Е8.

Для определения уд. весов активов в портфеле воспользуемся формулой (4.16). Поэтому в ячейке J8 печатаем формулу:

и нажимаем клавишу Enter.

Выбираем курсором меню Сервис и щелкаем мышью. В выпадающем меню курсором выбираем команду Поиск решения и щелкаем мышью. Появляется окно диалога "Поиск решения". В окне "Установить целевую ячейку" в качестве целевой задаем ячейку J8. Далее выбираем окно "максимальному значе

2 Уд. веса, как и в параграфе 4.3 задаем произвольно.

...........А.................а..........1........в.....]........;с...;.1_р__1._е..........1

JMAOX. активов ковариационная матрица

Т] 0,12 0,04 0,048 0,056

3 ! 0,16 0,048 0,09 0,108

4 < 0,22 0,056 0,108 0,16 5;

0,2 0,05

0,3

0,5

= G2 + G3 + G4

= (/5-/2)/G8)

175

Глава 4.

Определение эффективной границы и оптимальных портфелей

нию", в нем необходимо поставить точку. В поле "Изменяя ячейки" вводим диапазон G2:G4.

В

н

дох. активов ковариационная матрица

0,12 0,04 0,048 0,056

0,16 0,048 0,09 0,108

0,22 0,056 0,108 0,16

уд. веса активов

0,666741 -0,59671 0,929966 1

ставка без риска

0,05

дох. портфеля

0,189128

0,666741 -0,59671 0,929966

0,050106 0,078736 0,121688

дисп. портфеля

0,099591

ст. откл. портфеля

0,31558

угловой коэф. 0,440866

Рис. 4.19. Решение задачи определения уд. весов активов в рыночном портфеле

В поле "Ограничения" вводим ограничение модели: сумма всех уд. весов активов должна равняться единице. Далее наводим курсор на команду "Выполнить" и щелкаем мышью. В ячейках G2:G4 появилось решение, т.е. уд. веса акций в рыночном портфеле. Общий вид решения представлен на рис. 4.19.

<< | >>
Источник: А.Н. Буренин. Управление портфелем ценных бумаг. 2-е издание, исправленное и дополненное. Научно-техническое общество имени академика СИ. Вавилова . 2008

Еще по теме 4.5. Определение удельных весов активов в рыночном портфеле при возможности заимствования и кредитования с помощью программы Excel:

  1. 4.3. Определение удельных весов активов в оптимальных портфелях и эффективной границы с помощью программы Excel
  2. 5.3. ФОРМИРОВАНИЕ ПОРТФЕЛЕЙ АКТИВОВ ПРИ ВОЗМОЖНОСТИ БЕЗРИСКОВОГО КРЕДИТОВАНИЯ И ЗАИМСТВОВАНИЯ
  3. 5.1.1.2. Определение оптимального портфеля при копировании индекса с помощью программы Excel
  4. 4.4. Определение рыночного портфеля при возможности заимствования и кредитования11
  5. 5.2.1.3. Оценка величины не хеджируемого риска портфеля. Определение коэффициента детерминации портфеля с помощью программы Excel
  6. 5.3.3. Оптимизация структуры портфеля при возможности безрискового кредитования и заимствования
  7. 1.2.2. Определение дисперсии и стандартного отклонения доходности актива с помощью программы Excel
  8. 1.1.3. Ожидаемая доходность портфеля при возможности заимствования средств
  9. 3.5. Определение уравнения линии характеристики и коэффициента детерминации с помощью программы Excel
  10. Приложение 5. Вывод уравнения линии эффективной границы при возможности заимствования и кредитования
  11. Приложение 7. Использование программы Excel для построения графика границы Марковца портфелей из двух активов
  12. ПРИЛОЖЕНИЕ 5. Определение значений вероятности нормально распределенной стандартной случайной величины с помощью программы Excel
  13. ПРИЛОЖЕНИЕ 4. Определение премии европейского опциона колл на акции, по которым не выплачиваются дивиденды, с помощью программы Excel
  14. 4.6. Определение оптимального портфеля при возможности формирования заемных и кредитных портфелей