<<
>>

ФОРВАРДНЫЕ СТАВКИ

По времени реализации различают процентные ставки спот и форвард.

Спот-контракт — это контракт, подразумевающий немедленный заем денег одной стороной у другой после подписания.

Заем должен быть возвращен одновременно с процентами по нему в некоторый определенный момент времени в будущем.

Процентная ставка, указываемая в таком контракте, называется спот-ставкой. Очень часто под спот-ставкой подразумевают доходность к погашению по бескупонной (чисто дисконтной) облигации.

Форвардная ставка — это процентная ставка, устанавливаемая сегодня, которая будет выплачена за пользованием деньгами, занятыми в определенный момент времени в будущем на определенный период.

Форвардная ставка применяется к контракту, заключаемому сейчас, но относящемуся к будущему периоду времени. После заключения контракта его условия становятся неизменными, хотя сама сделка произойдет позднее. Если вместо заключения форвардного контракта сейчас подождать соответствующий период времени и затем подписывать заем денег по спот-ставкам, которые тогда установятся, то условия могут оказаться как лучше, так и хуже, чем сегодняшняя форвардная ставка, так как будущую спот-ставку невозможно точно предсказать.

Зная спот-ставки для различных периодов времени до погашения с сегодняшнего дня, можно определить соответствующие форвардные ставки.

Пусть §, и §,_i — это соответственно ^-годичная и (г— 1)-годичная спот-ставки. Тогда f,_x, (форвардная ставка между годами / - 1 и t) находится из уравнения:

(1 + v.r'o +М = (1 +

Отсюда/м,,= (1 + *,)'/( 1 + ??,_,)'-' - 1.

37

Пример 47. Известны спот-ставки на 2 и 3 года §2 = 12% годовых H §j = 12,5% годовых соответственно. Определим форвардную ставку между вторым и третьим годом.

Форвардная ставка между вторым и третьим годом равна/гъ = = (1 + §3)3/(l + §2)2 - 1 = (1 + 0,125)7(1 + 0,12)2 - 1 ~ 0,135 (= 13,5% годовых).

Задача 47. Известны спот-ставки на 2 и 3 года §2 = 11% годовых и 53 = 12% годовых соответственно. Определить форвардную ставку между вторым и третьим годом.

<< | >>
Источник: Г. И. Просветов. ЦЕННЫЕ БУМАГИ: ЗАДАЧИ И РЕШЕНИЯ. Учебно-практическое пособие, 2-е издание, дополненное. Москва. . 2008

Еще по теме ФОРВАРДНЫЕ СТАВКИ:

  1. Глава 7 ФОРВАРДНЫЕ СТАВКИ
  2. 11.6. Соглашение о форвардной ставке (FRA)
  3. 2.5.5. Форвардные ставки и цены облигаций
  4. Хеджирование соглашений о форвардной ставке и процентных свопов
  5. Форвардная цена при различии ставок по кредитам и депозитам. Внутренняя ставка доходности
  6. Форвардная цена и цена форвардного контракта на актив, по которому выплачиваются доходы
  7. Форвардная цена и цена форвардного контракта на валюту
  8. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ФОРВАРДНОЙ ЦЕНЫ И ЦЕНЫ ФОРВАРДНОГО КОНТРАКТА
  9. § 5.              Номинальная и реальная ставка процента. Фактор риска в процентных ставках
  10. Корректировка ставки LIBOR и внерыночные процентные ставки
  11. 2.5. Лист 04 "Расчет налога на прибыль с доходов, исчисленного по ставкам, отличным от ставки, указанной в пункте 1 статьи 284 НК"
  12. § 4.3. НАХОЖДЕНИЕ ЭКВИВАЛЕНТНОЙ СЛОЖНОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ ДЛЯ НОМИНАЛЬНОЙ СЛОЖНОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ. ЭФФЕКТИВНАЯ СЛОЖНАЯ ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА