Основным ориентиром доходности облигаций, сертификатов служит номинальная стоимость, фиксируемая на бланке ценной бумаги. Долговые ценные бумаги приносят их владельцам доход в виде фиксированного процента от номинальной стоимости облигации. В этом случае доход по облигациям (выплата процентов) производится по купонам. Купон представляет собой вырезной талон с напечатанной на нем цифрой купонной ставки. Факт выплаты дохода отмечают изъятием купона из прилагающейся к облигации купонной карты. Купонная ставка по облигации рассчитывается по отношению к номинальной стоимости независимо от курсовой стоимости облигации: i kyn = Ikyn / N обл Х 100%, где где iкуп . купонная ставка, в %; Iкyn . купонный доход, в руб.; Nобл . номинальная стоимость облигации, руб. Используя эту формулу, можно рассчитать, сколько рублей получит владелец облигации в виде дохода по купонам (или, другими словами, процентные платежи по облигации): Ik = Nобл х ik / 100%. При выпуске бескупонных облигаций цена первичного размещения устанавливается ниже номинальной стоимости. Эмитент погашает облигации по номинальной стоимости, следовательно, образуется разница между выкупной ценой и ценой, по которой облигации предлагаются первым инвесторам. Эта разница (дисконт) и образует доход инвестора: I ? = N х D(%) / 100%. где I? доход в виде дисконта, в руб.; N . номинал облигации, в руб.; D . дисконт, в процентах. Необходимо учитывать, что в отличие от купонных облигаций, в этом случае держатель облигации может получить доход только при погашении ее эмитентом. Возможны ситуации, когда эмитент устанавливает наряду с купонной ставкой и скидку с номинальной стоимости при размещении облигаций, т.е. доход держателя облигации формируют и процентные выплаты, и дисконт. В отличие от дохода, который измеряется в рублях, доходность принято выражать в процентах. Доходность всегда сводится к годовому исчислению и показывает эффективность вложений инвестора (отношение прибыли к затратам). Существует текущая и полная (конечная) доходность долговых ценных, бумаг. При определении текущей доходности предполагается, что прибыль инвестора формирует только текущий доход (доход, который начисляется по отдельным периодам, например, за квартал, полугодие, год). Поэтому в качестве текущего дохода чаще всего рассматривают доход, выплачиваемый только по купонам. Допускается также рассмотрение в качестве текущего дохода выплаты в виде дисконта, если бескупонное долговое обязательство эмитировано на срок менее года. При определении полной (конечной) доходности вложений в облигации величину дохода формируют два фактора: а) если эмитент устанавливает наряду с купонной ставкой и скидку с номинальной стоимости при размещении облигаций сроком более года; б) если инвестор получает доход в виде разницы между покупной ценой и ценой продажи облигации другому инвестору. В данной ситуации будет корректно рассматривать прирост курсовой стоимости тоже как доход инвестора (а падение . как убыток). ПОКАЗАТЕЛЬ ДОХОДНОСТИ - относительный показатель, определяемый в виде отношения величины всей полученной компанией за последний период (обычно за год) прибыли в расчете на 100 акций к текущей цене этих акций. Показатель доходности - 1. Относительный показатель, определяемый в виде отношения величины всей полученной компанией за последний период (обычно за год) прибыли в расчете на 100 акций к текущей цене этих акций. 2. Отношение дохода на акцию после вычета налогов и процентов по долговым обязательствам с фиксированной ставкой к текущей курсовой стоимости акций. 1. На практике используется и обратная величина - так называемое "отношение цена/прибыль". 2. Показатель, обратный отношению рыночной цены акции к ее чистой прибыли на одну акцию (price/earnings ratio). Конечный результат представляется в процентах. Абсолютный показатель доходности - это сумма прибыли, или доходов. Относительный показатель - уровень рентабельности. Рентабельность представляет собой доходность, или прибыльность, производственно-торгового процесса. Ее величина измеряется уровнем рентабельности, который определяется процентным отношением прибыли от реализации продукции к себестоимости продукции: Р = (П : И) х 100, где Р- уровень рентабельности (%); П - прибыль от реализации продукции (руб.); И - себестоимость продукции (руб.). Уровень рентабельности фирмы определяется в двух направлениях: рентабельностью продукции, рентабельностью фирмы. Рентабельность продукции измеряется процентным отношением прибыли от реализации товаров к товарообороту. Основными факторами, влияющими на чистую прибыль, являются объем выручки от реализации продукции, уровень себестоимости, уровень рентабельности, доходы от внереализационных операций, расходы по внереализационным операциям, величина налога на прибыль и других налогов, выплачиваемых из прибыли.