<<
>>

4.5. Биржевые схемы размещения ценных бумаг

Выход на биржу эмитент осуществляет практически на финишной прямой, однако и на этой стадии у него и его команды, проводящей публичное размещение ценных бумаг компании, остаются вопросы, требующие совместной проработки.

Они касаются прежде всего обсуждения схемы размещения на бирже ценных бумаг. Схемы публичного размещения нередко устанавливаются биржей по согласованию с эмитентом и его андеррайтером. Биржа предлагает на выбор свой набор инструментов и механизмов, таких как:

1. Фиксированная или аукционная цена.

2. Предварительное или последующее депонирование денежных средств и ценных бумаг в расчетной палате и депозитарии биржи.

3. Заявки на покупку - с указанием цены (лимитированные заявки) и/или с указанием общей суммы (рыночные / неконкурентные).

4. Способ определения цены размещения - на основе цены отсечения и/или средневзвешенной цены.

5. Тип аукциона - открытый или закрытый.

6. Размещение на нескольких биржевых площадках.

7. Сочетание биржевого и внебиржевого размещения.

Ниже приведена таблица, отражающая разнообразные схемы проведения аукциона по размещению ценных бумаг на ФБ «РТС» (всего их около 10).

Известно, что до 90% публичных размещений российских компаний приходится на зарубежные площадки. С 2005 г. компании предпочитают Лондонскую фондовую биржу. Ниже в виде таблицы дана сравнительная характеристика наличия достоинств и недостатков при размещении ценных бумаг компании на разных зарубежных биржах.

Таблица № 13

Аукционные схемы размещения ценных бумаг на ФБ «РТС» Тип аукциона Тип заявок Цена аукциона Порядок удовлетворения заявок Открытый Только

лимитированные заявки Цена отсечения По заявленным ценам, равным цене отсечения или выше её Закрытый по цене отсечения Лимитированные и рыночные заявки Цена отсечения Лимитированные - по заявленным ценам, равным цен отсечения или выше её; рыночные - по цене отсечения Закрытый по средневзвешенной цене Лимитированные и рыночные заявки Средневзвешенная цена На основе лимитированных заявок определяется средневзвешенная цена, по которой удовлетворяются все заявки Таблица № 14

Сравнительный анализ зарубежных рынков

Лондонский биржевой рынок

1. Ликвидный рынок.

2.

Удобная временная зона.

3. Менее жесткие требования листинга.

4. Налог на фондовые операции - 0,5% от объема размещения.

5. Не всегда имеются компании-аналоги

Биржевой рынок континентальной Европы

1. Менее ликвидный.

2. Возможность листинга в одной стране, торговли через единую площадку Еигопех! -крупнейший рынок акций в Европе.

3. Разные листинговые требования у бирж разных стран.

Есть выбор

Биржевой рынок США

1. Высокая ликвидность.

2. Крупнейший в мире и высокопрофильный рынок.

3. Жесткие требования к листингу.

4. Высокие расходы по размещению (обычно от $5,1 млн -источник «БТ»)

АФК Система, ЛУКОЙЛ, Газпром, Татнефть, Эфес, Уралмаш - Ижора

Eastern Property Holdings, Sun Interbrew

Татнефть, МТС, Ростелеком, Вымпелком, Вимм-Билль-Дан, Мечел

<< | >>
Источник: В.Д. НИКИФОРОВА. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ.. 2010

Еще по теме 4.5. Биржевые схемы размещения ценных бумаг:

  1. Размещение ценных бумаг
  2. 1.3.1. Первичное размещение ценных бумаг
  3. 7.5. Компенсационные схемы (программы, фонды) на рынке ценных бумаг
  4. 19.1. Открытое размещение ценных бумаг
  5. Глава 4. ПУБЛИЧНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ ЭМИССИОННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ
  6. 3.2. Эмиссия и размещение ценных бумаг
  7. 4.3. Размещение ценных бумаг и его классификации
  8. 4.6. Цена публичного размещения ценных бумаг
  9. РАЗМЕЩЕНИЕ ОБЩЕСТВОМ АКЦИЙ И ИНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ
  10. ПУБЛИЧНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
  11. 4.2. Способы организации размещения ценных бумаг на рынке
  12. Статья 24. Условия размещения выпущенных эмиссионных ценных бумаг
  13. Статья 51.1. Особенности размещения и обращения ценных бумаг иностранных эмитентов
  14. 3.8. Услуги эмитентам, связанные с первичным размещением ценных бумаг
  15. 5.3. Организация биржевой торговли и котировка ценных бумаг
  16. 16.3. Механизмы рынка ценных бумаг Рынок ценных бумаг — сущность, система взаимосвязей на рынке ценных бумаг
  17. 2. Первичный и вторичный рынки ценных бумаг. Фондовая биржа и биржевая торговля
  18. О.И. Дегтяревой, Н.М. Коршунова, Е.Ф. Жукова. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов - М: ЮНИТИ-ДАНА. - 501 с., 2004
  19. 3.1.1. Потребность в национальном рейтинге ценных бумаг для развития российского рынка ценных бумаг. Критерии, которым должен удовлетворять национальный рейтинг ценных бумаг