<<
>>

4.4. АНАЛИЗ ЦЕННЫХ БУМАГ В ПРЕДПОЛОЖЕНИИ РАЦИОНАЛЬНЫХ ОЖИДАНИЙ

Описанная в соответствии с вероятностным подходом модель эффективного финансового рынка предполагает выполнение ряда гипотез относительно поведения курсов и доходностей активов в состоянии равновесия рынка (см.
разд. 4.3).

К числу таких гипотез относится гипотеза о рациональных ожиданиях инвесторов, в соответствии с которой фактическое значение курса Pt+\ или доходности Rt+\ актива в периоде t+l отличается от ожидаемого значения в соответствии с доступной в периоде t информацией 3, на случайную ошибку ?/+ь имеющую нулевое условное математическое ожидание. Наличие ошибки прогноза при этом обусловлено поступлением новой информации, не учтенной в периоде t, но важной с точки зрения образования курсов активов.

Подобные модели цен и доходностей финансовых активов, таким образом, позволяют учитывать фактор неопределенности, который всегда имеет место на финансовом рынке. На основании данных моделей можно дать математически строгое обоснование представлений для характеристик активов, полученных в гл. 2 с помощью метода дисконтирования платежей. Кроме того, они дают возможность осуществлять анализ активов при более реальных для практики модельных предположениях. Проиллюстрируем эти возможности на некоторых примерах анализа акций и облигаций.

<< | >>
Источник: В.И. Малюгин. Рынок ценных бумаг: Количественные методы анализа: Учеб. пособие. -М.: Дело, . - 320 . 2003

Еще по теме 4.4. АНАЛИЗ ЦЕННЫХ БУМАГ В ПРЕДПОЛОЖЕНИИ РАЦИОНАЛЬНЫХ ОЖИДАНИЙ:

  1. Гипотеза рациональных ожиданий, трактуемая как гипотеза ожиданий, совместимых с теоретической моделью
  2. Предположение 1. Люди рациональны и стремятся только разбогатеть
  3. 16.3. Механизмы рынка ценных бумаг Рынок ценных бумаг — сущность, система взаимосвязей на рынке ценных бумаг
  4. 15-4. Концепция рациональных ожиданий
  5. Теория рациональных ожиданий (новые классики)
  6. Гипотеза рациональных ожиданий
  7. Теория рациональных ожиданий
  8. § 1. Рациональные ожидания и политическое доверие
  9. Лекция 14 МОНЕТАРИЗМ И ТЕОРИЯ РАЦИОНАЛЬНЫХ ОЖИДАНИЙ
  10. Оптимальные свойства гипотезы рациональных ожиданий
  11. РАЦИОНАЛЬНЫЕ ОЖИДАНИЯ И НЕОКЛАССИЧЕСКАЯ ЭКОНОМИКА
  12. Гипотеза рациональных ожиданий и проблема обучения
  13. Приложение 4. П.А. Самуэльсон, У.Д. Нордхаус «Теория рациональных ожиданий»*
  14. Гипотеза рациональных ожиданий и неоклассический оптимизационный подход
  15. Иллюстрация рациональных ожиданий при помощи кривой Филлипса
  16. Опросы и прямые проверки гипотезы рациональных ожиданий
  17. ТЕОРИЯ РАЦИОНАЛЬНЫХ ОЖИДАНИЙ, ПРОГНОЗНОЕ МОДЕЛИРОВАНИЕ И ИНСТИТУЦИОНАЛИЗАЦИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПОЛИТИКИ
  18. Предпосылка рациональных ожиданий, модификация «кривой Филлипса» и проблема эмпирической достоверности монетаристских гипотез
  19. ТЕОРИЯ РАЦИОНАЛЬНЫХ ОЖИДАНИЙ: ПРАВИЛА ВМЕСТО ДИСКРЕЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ