<<
>>

7.1.2. Форвардный контракт

Форвардный контракт — это договор купли-продажи какого- либо актива через определенный срок в будущем; это соглашение между сторонами о будущей поставке базисного актива, которое заключается вне биржи, в форме срочного контракта.

Срочный контракт предполагает обязательное исполнение всех условий каждой из сторон договора, т.е. это — твердая сделка. Все условия сделки оговариваются в момент заключения договора. Исполнение контракта происходит в соответствии с условиями в назначенные сроки.

Все условия форвардного контракта согласовываются сторонами сделки в момент ее заключения. Цена актива, который должен быть поставлен в будущем, или форвардная цена контракта, обычно устанавливается в момент заключения сделки. Однако возможны другие способы определения цены. Так, в контракте может быть определен механизм установления цены или оговорено условие, что она будет соответствовать рыночной цене актива в момент исполнения контракта.

Форвардный контракт заключается, как правило, в целях осуществления реальной продажи или покупки соответствующего актива и страхования поставщика или покупателя от возможного неблагоприятного изменения цены. То есть форвардный контракт заключается с целью купить-продать лежащий в его основе актив (товар, ценные бумаги, валюту и т.д.) в будущем, но на условиях, которые определены в момент заключения договора.

Например, 1 апреля лицо А заключило с лицом Б контракт на поставку 1 сентября 1 ООО акций АО «Вымпел» по цене 200 руб. за одну акцию. В соответствии с контрактом лицо А первого сентября передает лицу Б 1000 акций, лицо Б заплатит за них 200 руб. за каждую акцию, т.е. 200 тыс. руб.

Заключение контракта не связано с какими-либо предварительными затратами сторон, но оно опирается на устойчивые доверительные отношения между участниками сделки, так как гарантии ее исполнения — это дело договаривающихся сторон.

Так, заключив контракт на покупку акций, лицо Б застраховалось от повышения стоимости бумаг, поскольку в соответствии с условиями договора оно заплатит 1 сентября по 200 руб.

за акцию, независимо от того, какая цена на эти акции будет к этому моменту на фондовом рынке. В то же время лицо А, продающее акции, застраховалось от возможного падения курса акций к моменту исполнения сделки, так как лицо Б (покупатель акций) обязано заплатить за каждую акцию по 200 руб.

Таким образом, участники сделки застраховались от неблагоприятного развития событий, но они также не смогут воспользоваться и благоприятной для одного из них ситуацией. Например, если цена акции возрастет к 1 сентября до 300 руб., лицо А (продавец акций) не сможет получить прирост курсовой стоимости акций, поскольку лицо А обязано поставить акции по 200 руб., если же курс акций упадет к моменту исполнения сделки, то лицо Б (покупатель) также не сможет воспользоваться падением курса акций.

Несмотря на то что форвардный контракт предполагает обязательность исполнения, участники сделки полностью не застрахованы от его неисполнения, например, в силу банкротства или недобросовестности одного из партнеров. Поэтому еще до заключения сделки необходимо получить достоверную информацию о платежеспособности и репутации друг друга.

Основное преимущество форвардного контракта состоит в возможности его приспособления к индивидуальным запросам участников сделки по любым параметрам договора, а именно: по цене, срокам, размерам, формам расчетов и поставки.

Однако обязательство по такому контракту очень трудно ликвидировать досрочно, если одна из сторон контракта не пожелает его исполнить. Поэтому по большинству форвардных контрактов вторичный рынок, т.е. рынок, на котором можно совершить обратную сделку, практически отсутствует. В результате форвардные контракты, по которым отсутствует вторичный рынок, производными инструментами не являются.

Форвардные контракты становятся производными инструментами по мере стандартизации условий заключения сделки, т.е. частичного отказа от их индивидуальности, уникальности каждого отдельного контракта, и при наличии рыночного посредника (дилера), который становится одной из сторон форвардного контракта с любым другим участником рынка.

В результате начинает функционировать вторичный рынок форвардных контрактов и они становятся ликвидными.

Ликвидность форвардного контракта превращает его в производный инструмент рынка, т.е. позволяет получать с его помощью дифференциальную прибыль, или, иначе говоря, использовать его для целей хеджирования и спекуляции.

Основные виды ликвидных форвардных контрактов — валютные форварды и форвардные контракты на ставку процента.

Рыночными посредниками, т.е. дилерами или маркет-мейкерами, в этом случае являются крупные банки, которые обслуживают рынок валют и кредитов. Эти банки (банки-дилеры) устанавливают цены (форвардные курсы) купли-продажи валют с любым сроком исполнения, они также заключают форвардные сделки как на покупку, так и на продажу валют с участниками рынка.

Форвардные контракты на валюту как контракты ничем не отличаются от форвардов, например, на товары. Однако первые одновременно служат и производными ценными бумагами, так как являются ликвидными контрактами в силу огромных масштабов валютного рынка.

<< | >>
Источник: Батяева Т.А., Столяров И.И.. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие. — М.: ИНФРА-М. - 304 с. - (Учебники факультета государственного управления МГУ им. М.В. Ломоносова).. 2006

Еще по теме 7.1.2. Форвардный контракт:

  1. Форвардная цена и цена форвардного контракта на актив, по которому выплачиваются доходы
  2. § 28.13. ФОРВАРДНЫЕ КОНТРАКТЫ
  3. ГЛАВА 2. ФОРВАРДНЫЕ КОНТРАКТЫ
  4. Форвардная цена и цена форвардного контракта на валюту
  5. 5.1. ФОРВАРДНЫЙ КОНТРАКТ
  6. 2.4. СИНТЕТИЧЕСКИЙ ФОРВАРДНЫЙ КОНТРАКТ
  7. Глава 43 СТОИМОСТЬ ФОРВАРДНОГО КОНТРАКТА
  8. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ФОРВАРДНОЙ ЦЕНЫ И ЦЕНЫ ФОРВАРДНОГО КОНТРАКТА
  9. 2.1. Форвардные контракты
  10. 13. Форвардные валютные контракты
  11. 11.7. Форвардный валютный контракт
  12. 3.2.1. Форвардные валютные контракты
  13. § 43.1. ФОРВАРДНЫЙ КОНТРАКТ НА ПОКУПКУ АКЦИЙ БЕЗ ВЫПЛАТЫ ДИВИДЕНДОВ
  14.              Форвардные и фьючерсные контракты
  15. § 43.2. ФОРВАРДНЫЙ КОНТРАКТ НА ПОКУПКУ АКЦИЙ, ПО КОТОРЫМ ОЖИДАЕТСЯ ВЫПЛАТА ДИВИДЕНДОВ
  16. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ФОРВАРДНОГО КОНТРАКТА