5.4.2. Вычисление характеристик ценных бумаг на основе однофакторной модели
щ = щ + ftjuj, (5.56)
of = fiffi + (5.57)
<гд = Ща] , fe/ (5.58)
236
Подставляя в формулы (5.56)—(5.58) вместо неизвестных истинных значений параметров их оценки вида (5.52)-(5.55), можно вычислить оценки соответствующих характеристик активов ju=(juj) и ?={cty} (a/pay2), которые необходимы для решения задачи оптимизации структуры портфеля ценных бумаг.
Заметим, что при использовании модели (5.50) число статистически оцениваемых параметров равно n=3N+2 (2N параметров {ah Д} плюс N параметров {щ) плюс JUJ и aj) при условии, что объем выборки равен 7W.
Напомним, что при непосредственном оценивании ju, X число оцениваемых параметров равно m=N(N+3)/2, т.е. на порядок больше.Таким образом, при наличии адекватной факторной эко-нометрической модели задача статистического оценивания характеристик активов ju, I становится вполне разрешимой. На практике, однако, для адекватного описания исследуемых зависимостей могут понадобиться более сложные экономет-рические модели, например модели, учитывающие влияние нескольких факторов (многофакторные модели); модели, предполагающие совместный анализ доходностей некоторого множества активов (многомерные модели); модели, учитывающие динамику изменения курсов активов (динамические модели). Обзор некоторых важных классов таких моделей приводится в гл. 3 и 7.
Важным представляется класс эконометрических моделей, имеющих строгое экономическое обоснование и справедливых при некоторых дополнительных ограничениях на условия функционирования фондового рынка. К числу таких моделей относятся эконометрические модели на основе моделей равновесия фондового рынка САРМ и APT, рассмотрению которых посвящена следующая глава.
Еще по теме 5.4.2. Вычисление характеристик ценных бумаг на основе однофакторной модели:
- ГЛАВА 6 АНАЛИЗ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ НА ОСНОВЕ МОДЕЛЕЙ РАВНОВЕСИЯ
- Вопрос: Рынок ценных бумаг и его конъюнктура. Основы регулирования рынка ценных бумаг в Казахстане.
- 5.4.1. Построение однофакторной рыночной модели
- § 17.1. ОДНОФАКТОРНЫЕ МОДЕЛИ
- 16.3. Механизмы рынка ценных бумаг Рынок ценных бумаг — сущность, система взаимосвязей на рынке ценных бумаг
- Часть III Характеристики ценных бумаг
- 5.2. ХАРАКТЕРИСТИКИ ЦЕННЫХ БУМАГ
- 6.4.1. Характеристики эффективности ценных бумаг
- 6.4.3. Количественные характеристики портфеля ценных бумаг
- 5.1.2. Портфель ценных бумаг и его характеристики
- Глава 1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
- ГЛАВА 1 ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
- Раздел V. РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ Глава 10. ОСНОВЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
- 6. Характеристики ценных бумаг и их классификация.
- 16.2. Сущность и виды ценных бумаг Ценная бумага — сущность, экономические и правовые характеристики
- 5.4. ПРОБЛЕМА ОЦЕНИВАНИЯ ХАРАКТЕРИСТИК ЦЕННЫХ БУМАГ
- ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ, ИХ КЛАССИФИКАЦИЯ И ХАРАКТЕРИСТИКА
- Глава 16 Основные характеристики ценных бумаг
- § 2.Общая характеристика основных ценных бумаг
- 4.1. Общая характеристика российского рынка ценных бумаг