<<
>>

5.1.1. Пассивные стратегии управления портфелем

Пассивной стратегии придерживаются менеджеры, которые полагают, что рынок является эффективным. В таком случае нет необходимости часто пересматривать портфель, поскольку эффективный рынок всегда "правильно" оценивает активы, а одинаковые (в среднем) ожидания инвесторов относительно доходности и риска говорят о том, что все они ориентируются на одинаковые CML и SML.
Пассивный портфель пересматривается только в том случае, если изменились установки инвестора, или на рынке сформировалось новое общее мнение относительно риска и доходности рыночного портфеля. Пассивный менеджер не ставит перед собой цель получить более высокую доходность, чем в среднем предлагает рынок для данного уровня риска. Для него характерно по

190

Глава 5. Стратегии в управлении портфелем

строение портфеля на рассмотренных выше принципах, т.е. он включает в него рыночный портфель и бумагу без риска на условиях заимствования или кредитования.

Пассивное управление портфелем состоит в приобретении активов с целью держать их длительный период времени. Если в портфель включены активы, выпущенные на определенный период времени, например, облигации, то после их погашения они заменяются аналогичными бумагами и т. д. до окончания инвестиционного горизонта клиента. При такой стратегии текущие изменения в курсовой стоимости активов не принимаются в расчет, так как в длительной перспективе плюсы и минусы от изменения цены активов будут погашать друг друга. Пассивная стратегия не предполагает активного пересмотра портфеля, поскольку в условиях эффективного рынка и одинаковых ожиданий инвесторов какой-либо индивидуальный отбор бумаг не имеет существенного значения, и менеджер при выборе активов руководствуется показателями их риска и доходности. Если портфель состоит из небольшого числа активов, он сохраняет значительную долю диверсифицируемого риска. Рассмотрим наиболее характерные пассивные стратегии.

<< | >>
Источник: А.Н. Буренин. Управление портфелем ценных бумаг. 2-е издание, исправленное и дополненное. Научно-техническое общество имени академика СИ. Вавилова . 2008

Еще по теме 5.1.1. Пассивные стратегии управления портфелем:

  1. 8.3. Выбор оптимального портфеля при пассивной стратегии
  2. 6.2. Стратегии управления портфелем
  3. ГЛАВА 5. СТРАТЕГИИ В УПРАВЛЕНИИ ПОРТФЕЛЕМ
  4. 6.5. СТРАТЕГИЯ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПОРТФЕЛЕМ
  5. 5.1.2. Активные стратегии управления портфелем
  6. 8.3. СТРАТЕГИИ УПРАВЛЕНИЯ ПОРТФЕЛЕМ ФИНАНСОВЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
  7. § 27.1. ПАССИВНАЯ ИНВЕСТИЦИОННАЯ СТРАТЕГИЯ
  8. 5.1. Пассивные и активные стратегии
  9. 58. Пассивные инвестиционные стратегии.
  10. 5.3. Активные или пассивные стратегии
  11. Пассивная стратегия.
  12. А.Ф. ЕРЕШКО. МЕТОДЫ ДЕКОМПОЗИЦИИ И ЛОКАЛЬНО - ОПТИМАЛЬНЫЕ СТРАТЕГИИ В ЗАДАЧАХ УПРАВЛЕНИЯ ПОРТФЕЛЕМ ЦЕННЫХ БУМАГ, 2002
  13. 5.2.4. Стратегия страхования портфеля
  14. 10.2. УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ ЦЕННЫХ БУМАГ
  15. МОДЕЛЬ ФОРМИРОВАНИЯ СТРАТЕГИИ УПРАВЛЕНИЯ КОНКУРЕНТНЫМИ ПРЕИМУЩЕСТВАМИ РАЗНЫМИ ПО ПАРАДИГМАМ ИННОВАЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ ЭКОНОМИЧЕСКИМИ АГЕНТАМИ
  16. Глава 16 УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ
  17. Этапы управления портфелем
  18. 13.2. Показатели эффективности управления портфелем
  19. Тема 5. Управление портфелем облигаций
  20. 5.1. Формирование портфеля и управление риском