<<
>>

§ 29.2. АРБИТРАЖ МЕЖДУ НАЛИЧНЫМ И ФЬЮЧЕРСНЫМ РЫНКАМИ

Предположим, что единственными затратами в стоимости хранения товара являются издержки финансирования, равные процентной ставке.

Пусть FQJ — цена фьючерса в момент / = О для поставки в момент времени t, §Q — цена при расчете наличными в момент времени t = О, С — издержки финансирования (представляют собой долю от наличной цены, необходимы для хранения товара в течение срока с текущего момента t = О до дня поставки по фьючерсному контракту).

151

Тогда при выполнении условия F0l > §Q(l + Q возможен арбитраж между наличным и фьючерсным рынками.

Такая возможность возникает из-за того, что цена на наличном рынке слишком низка по сравнению с ценами на фьючерсном рынке.

Пример 109. Цена товара А на наличном рынке (спот) и на фьючерсном рынке (с поставкой через год) равна соответственно §0 = = 5000 руб. и F0r = 5700 руб. Издержки финансирования составляют 12% годовых. Осуществим, если это возможно, арбитраж между наличным и фьючерсным рынками.

Так как условие F0J > §0(l + С) выполнено (5700 > 5000(1 + 0,12), то есть 5700 > 5600), то возможен арбитраж между наличным и фьючерсным рынками.

В момент времени t = 0 берется кредит 5000 руб. под 12% годовых, покупается товар А на наличном рынке за 5000 руб. и заключается фьючерсный контракт на поставку через год товара А за 5700 руб. Через год товар А реализуется по этому контракту.

Прибыль равна 5700 - 5000х(1 + 0,12) = 100 руб.

Задача 109. Цена товара А на наличном рынке (спот) и на фьючерсном рынке (с поставкой через год) равна соответственно §0 = = 6000 руб. и F0l = 6800 руб. Издержки финансирования составляют 11% годовых. Осуществить, если это возможно, арбитраж между наличным и фьючерсным рынками.

<< | >>
Источник: Г. И. Просветов. ЦЕННЫЕ БУМАГИ: ЗАДАЧИ И РЕШЕНИЯ. Учебно-практическое пособие, 2-е издание, дополненное. Москва. . 2008

Еще по теме § 29.2. АРБИТРАЖ МЕЖДУ НАЛИЧНЫМ И ФЬЮЧЕРСНЫМ РЫНКАМИ:

  1. § 29.3. ОБРАТНЫЙ АРБИТРАЖ МЕЖДУ НАЛИЧНЫМ И ФЬЮЧЕРСНЫМ РЫНКАМИ
  2. § 30.2. ИНДЕКСНЫЙ АРБИТРАЖ МЕЖДУ НАЛИЧНЫМ И ФЬЮЧЕРСНЫМ РЫНКАМИ
  3. Связь между ипотечными рынками и рынками _долгосрочных капиталов
  4. Различия между потребительскими рынками и рынками «бизнес для бизнеса»
  5. Определение фьючерсной цены и арбитраж
  6. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ФЬЮЧЕРСНОЙ ЦЕНЫ ОБЛИГАЦИИ И АРБИТРАЖ
  7. АРБИТРАЖНЫЕ ОПЕРАЦИИ МЕЖДУ РАЗНЫМИ ОПЦИОННЫМИ РЫНКАМИ
  8. Различия между долгосрочными и циклическими «медвежьими» рынками
  9. Взаимосвязь наличных и фьючерсных цен
  10. Арбитраж спот-фьючерс (индексный арбитраж)
  11. 1.1. Соотношение фьючерсной и спотовой цен к моменту истечения действия фьючерсного контракта
  12. 49. Порядок заключения и использования фьючерсных сделок на куплю-продажу фьючерсных контрактов
  13. 49. Порядок заключения и использования фьючерсных сделок на куплю-продажу фьючерсных контрактов