<<
>>

2.2.2. Анализ дисконтных активов

Основная задача анализа дисконтных активов состоит в определении текущей стоимости актива в момент его оценки (например, при учете векселя) до истечения срока погашения. При этом известными характеристиками считаются:

Р\ - стоимость актива в момент его погашения, как правило, это номинальная стоимость актива;

Q - годовая учетная ставка;

п - количество дней, оставшихся до погашения актива;

N - продолжительность года в днях (обычно при использовании учетных ставок полагают УУ=360, участниками сделок при этом являются, как правило, банковские учреждения).

Искомыми считаются:

PQ - текущая стоимость актива;

/ - сумма дисконта (например, учтенная сумма по векселю);

Qn - простая учетная ставка за фактический период владения.

В соответствии с результатами (2.4) текущая стоимость актива определяется по формуле

г

Р0 =/>,(1-ея)= рх

1--G

N

(2.18)

а сумма дисконта, таким образом, будет равна / = P\nQ/N .

Заметим, что доходность одной и той же операции с дисконтными активами может быть выражена как учетной ставкой Q, так и некоторой ставкой наращения R.

76

Обычно ставкам R и Q соответствуют различные определения продолжительности года NR И NQ, причем NR = 365, а NQ = 360.

В соответствии с определениями (2.2) и (2.4') ставки R и Q устанавливаются выражениями:

Р0 п Р0 п

Р] п Рх п

Нетрудно показать, что ставки R и Q связаны соотношением:

p.

NRQ _ 365Q

7VQ-Qfl 360 -Q/Г ^-Z1;

Ставка R, определяемая по формулам (2.19), (2.21), называется доходностью к сроку погашения актива или просто доходностью к погашению (Yield То Maturity - YTM).

<< | >>
Источник: В.И. Малюгин. Рынок ценных бумаг: Количественные методы анализа: Учеб. пособие. -М.: Дело, . - 320 . 2003

Еще по теме 2.2.2. Анализ дисконтных активов:

  1. 2.5. АНАЛИЗ СОСТАВА, СТРУКТУРЫ И ДИНАМИКИ АКТИВА БАЛАНСА. СИСТЕМА ФИНАНСИРОВАНИЯ АКТИВОВ
  2. 3.2.1. Анализ нематериальных активов и разработка базовых параметров политики управления нематериальными активами
  3. Дисконтные карты — в аренду
  4. 2.1. Анализ оборотных активов и разработка базовых параметров политики управления оборотными активами
  5. Торговые карточки: дисконтные и бонусные
  6. Горизонтальный и вертикальный анализ баланса. Анализ структуры и динамики активов и пассивов
  7. 11.5.1. Учетная (дисконтная) политика
  8. Учет операций с дисконтными векселями
  9. 2.6. АНАЛИЗ СОСТАВА, СТРУКТУРЫ И ДИНАМИКИ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ. АНАЛИЗ ФАКТОРОВ, ВЛИЯЮЩИХ НА СКОРОСТЬ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ
  10. Экономика дисконтных карт*(165)
  11. 3.4. Векселя (дисконтные, процентные)
  12. Дисконтная политика на предприятиях общественного питания