<<
>>

19.4. Интернет-трейдинг на российском фондовом рынке

Ближайшее будущее российского рынка ценных бумаг за Интернет-трейдингом. Интернет-трейдинг — это ведение операций по покупке и продаже ценных бумаг через Интернет. По российскому законодательству, частный инвестор сам не может участвовать в торгах фондового рынка, его обслуживанием занимаются брокерские компании и банки.
Эти компании предоставляют клиентам услуги по интернет-трейдигу.

Интернет-трейдинг обеспечивает быстрое и эффективное исполнение распоряжений инвестора. Проблема быстроты была актуальна для профессиональных инвесторов. Использование

522

телефона или факса для связи с брокером часто проводит клиента, особенно если операцию нужно провести срочно.

Интернет позволяет инвестору не только следить за изменением котировок в реальном времени, но и воплощать свои намерения в реальное действие. Например, связь с трейдером через e-mail не обеспечивает быстроты и эффективности — это нельзя назвать Интернет-трейдингом. Недостаток электронной почты — это плохая защита от постороннего доступа. Если инвестор передает свои распоряжения в режиме on-line, это не означает, что система подачи заявки полностью автоматизирована, так как брокеру надо проводить проверку на обеспеченность и самостоятельно размещать заявку клиента. На это уходит драгоценное для инвестора время. При автоматизированном Интернет-трейдингом действия человека сведены к минимуму. Проверка на обеспеченность и размещение заявки происходят немедленно.

Массовый интерес к системам Интернет-трейдинга в России обусловлен, прежде всего, успехом Интернет-брокеров на Западе, в первую очередь в США. Снижение стоимости использования сети Интернет позволило зарубежным инвестиционным компаниям, наряду с традиционными брокерскими услугами, оказывать услуги по электронному заключению сделок. Опыт зарубежных рынков показывает, что в Интернет-трейдинге сегодня больше всего заинтересованы компании, ориентирующиеся на рынок частных инвесторов (физических лиц), поскольку они работают с возрастающим числом относительно небольших по стоимости клиентских приказов.

Системы Интернет-трейдинга в России стали появляться после создания в конце 1999 года на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) шлюза, позволяющего подключать к торговому комплексу ММВБ брокерские системы сбора клиентских заявок.

В настоящее время закончены работы по созданию аналогичного шлюза в Российскую торговую систему (РТС) для передачи заявок в систему гарантированных котировок. Представители бирж объявили о том, что торговые системы готовы к той дополнительной нагрузке, которую принесут брокерские интернет-системы. Эта нагрузка может быть весьма значительной. Если шлюзы установят у себя 20 брокеров и у каждого будет по 50 инвесторов, это будет означать появление дополнительно 1000 торговых мест, что сравнимо с тем количеством клиентов, которые биржи имеют сейчас. Уже сейчас брокерские компании, использующие Интернет-трейдинг занимают 58,6% в общем обороте фондовой секции ММВБ.

523

Автоматизация обслуживания клиентов приводит как к увеличению масштабов операций, так и к приходу новых клиентов на фондовой бирже. Динамика развития торговли с использованием Интернет-трейдинга просто поражает. Достаточно взглянуть на цифры, характеризующие долю сделок, заключенных через системы, подключенные с использованием шлюза в общем обороте фондового рынка ММВБ, удельный вес сделок в общем количестве сделок и число участников, использующих электронные системы, подключенные через шлюзы.

Таблица 19

Динамика развития торговли ценными бумагами через шлюз ММВБ Месяц, год Доля в обороте, % Доля в количестве сделок, % Число компаний ноя.99 0,3 0,7 1 дек.99 0,8 1,7 1 янв.00 0,8 1,8 2 фев.00 1,1 3 3 мар.ОО 2,4 4,7 4 апр.00 6,5 10,6 12 май.00 11,4 27 июн.00 15,5 24,2 41 июл.00 17,8 28,1 47 авг.00 22,3 35 60 сен.00 24,8 42,1 68 окт.00 27,9 45,3 77 нояб.00 25,4 49,3 85 дек.00 26,4 51,3 92 Главная особенность Интернет-трейдинга — простота совершения операций. Это позволяет привлечь к работе на фондовом рынке абсолютно новые слои инвесторов (в основном частных и мелких), которых пугала сложная процедура работы с брокером и которые не представляли большого интереса для брокера как клиенты вследствие относительно высоких издержек на их обслуживание. Реальная возможность резко повысить оборот за счет увеличения количества клиентов при незначительном увеличении расходов на их обслуживание стимулирует все брокерские компании заявлять о намерении предлагать в ближайшее время услуги Интернет-трейдинга для своих клиентов.

По оценкам инвестиционной компании «Атон», в России есть несколько миллионов человек, готовых вложить в ценные бумаги до 1000 долларов и эффективно их можно обслуживать только через Интернет.

Разработка технологий интернет-трейдинга имеет важную роль для инвестора.

Внешне системы интернет-трейдинга выглядят одинаково, а набор функций заложенных в них может отличаться очень сильно. Большое количество инвестиционных компаний ведут разработку систем интернет-трейдинга самостоятельно, «под себя». Пока на российском рынке отсутствуют стандарты, которым должны удовлетворять системы Интернет-трейдинга по количеству одновременно обслуживаемых клиентов, надежности, задержкам в передаче заявок и информации о сделках и т.д. Можно достаточно быстро разработать систему Интернет-трейдинга, рассчитанную на обслуживание 30—40 клиентов, но системы, предназначенные для работы с 1000 и более пользователями в режиме реального времени при достаточно интенсивном информационном потоке с биржи требуют тщательного проектирования, тестирования и профессионального подхода к разработке программного обеспечения в целом.

На сегодня немало компаний, которые предоставляют свои услуги в области Интернет-трейдинга. Среди систем, получивших одобрение специалистов ММВБ, это Гута-банк, Алор-Ин-вест, Альфа-банк, Авто-банк, Атон, Церих Кэпитал Менеджмент и др. Лидером электронной коммерции в области предоставления брокерских услуг может стать тот электронный брокер, который сможет предложить столь же широкий набор услуг, что и традиционный. Это финансовые услуги, связанные с непосредственно с торговлей:

• консультации по фондовому рынку;

• технический анализ;

• финансовая отчетность по совершенным операциям;

• анализ клиентского портфеля;

• кредитование клиента денежными средствами и фондовыми активами;

• работа с производными финансовыми инструментами В 2000году завершился период становления рынка электронного брокера, а также сформировался стандарт современной Интернет-брокерской системы, которая имеет следующие особенности.

Для клиента:

• работа на всех основных торговых площадках,

• ведение в режиме он-лайн портфелей активов,

• автоматическое маржинальное кредитование,

• высокая скорость работы,

525

• управление денежными средствами и ценными бумагами,

• поддержка заявок с отложенным исполнением,

• развернутая отчетность и аналитика,

• информационный сервис (новости, аналитика рынка),

• немедленное исполнение заявок на бирже,

• различные каналы доступа к информации. Для брокера:

• интеграция с адаптированным к обработке большого количества сделок в режиме реального времени бек-офисом,

• развитая система риск-менеджмента, без которой риски предоставления маржинального плеча становятся слишком большими.

Преимущества Интернет-трейдинга:

1.

Клиент может сам принимать решения по управлению финансовым портфелем.

2. Интернет-трейдинг дает участнику электронных торгов те же возможности, который имеет брокер, обладающий доступом к торговому терминалу биржевой системы.

3. Использование автоматизированной торговой технологии снижает комиссию за транзакции. Это позволяет инвестору играть на внутридневных колебаниях тренда, фиксируя спекулятивную прибыль.

4. Интернет-трейдинг позволяет обслуживать сколь угодно удаленных от брокера инвесторов. Это увеличивает технологические возможности брокера по привлечению большого количества клиентов из различных регионов страны.

Недостатки Интернет-трейдинга:

1. Снижается роль брокера как консультанта и управляющего портфелем клиента.

2. Системы не включают в себя возможности управления портфелем, оценки финансовых рисков, регулирования рисков с помощью инструментов срочного рынка.

3. Существующие системы предоставляют работу только на 1—2 торговых площадках. Это увеличивает риски клиента.

4. Для принятия торговых решений профессиональный брокер использует огромное количество информации. Системы доступа к биржевым торгам не предоставляют инвестору такой информации.

5. Интернет-трейдинг способствует развитию механизмов маржинальной торговли, которая, как известно, играет

526

важную роль в функционировании фондового рынка, являясь одним из инструментов стимулирования спроса и предложения. Массовое инвестирование — процесс рискованный, поэтому в любой момент на рынке может возникнуть ситуация ажиотажа.

Таким образом, электронные торговые системы существенно расширяют возможности инвестора по проведению торговых операций. Но существующие электронные торговые системы увеличивают риски потерь вложенных средств в силу недостаточного информационного обеспечения, относительно невысокой квалификации индивидуального участника торгов.

Мошеннические схемы при торговле ценными бумагами с использованием Интернета

В связи с увеличением количества сайтов в сети Интернет, предлагающих русскоязычным инвесторам возможность торговли акциями американских и иных иностранных эмитентов с использованием сети Интернет, инвестирование денежных средств с использованием сети Интернет сопряжено с риском быть вовлеченным в различные рода мошеннические схемы.

Приведем информацию по результатам анализа мошеннических действий, выявленных Комиссий по ценным бумагам и биржам США.

Виды схем

1. Схема «увеличить и сбросить» - вид рыночной манипуляции, заключающейся в извлечении прибыли за счет продажи ценных бумаг, спрос на которые был искусственно сформирован. Манипулятор, называясь осведомленным лицом и распространяя ложную информацию об эмитенте, создает повышенный спрос на определенные ценные бумаги, способствует повышению их цены, затем осуществляет продажу ценных бумаг по завышенным ценам. После манипуляций цена на рынке возвращается к своему исходному уровню, а инвесторы оказываются в убытке. Данный прием используется в условиях недостатка или отсутствия информации о компании, ценные бумаги которой редко торгуются.

2. Схема финансовой пирамиды при инвестировании денежных средств, используя интернет-технологии, полностью повторяет классическую финансовую пирамиду. При использовании данного приема инвестор получает прибыль исключительно за счет вовлечения в игру новых инвесторов.

3. Схема «надежного» вложения капитала — распространение через Интернет инвестиционных предложений с низким

527

уровнем риска и высоким уровнем прибыли. Это предложения несуществующих, но очень популярных проектов, таких как вложения в высоколиквидные ценные бумаги банков, телекоммуникационных компаний, с безусловными гарантиями возврата вложенного капитала и высоким прибылями.

4. «Экзотические» предложения — например, распространение через Интернет предложения акций костариканской кокосовой плантации, имеющей контракт с сетью американских универмагов с банковской гарантией получения основной суммы инвестиций плюс 15% прибыли.

5. Мошенничества с использованием банков — заключается в том, что мошенники, прикрываясь именами и гарантиями известных финансовых учреждений, предлагают инвесторам вложение денег в ничем не обеспеченные обязательства с нереальными размерами доходности.

6. Навязывание информации — часто инвесторов вводят в заблуждение недостоверной информацией об эмитенте, преувеличенными перспективами роста компаний, ценные бумаги которых предлагаются.

Информация может быть распространена среди широкого круга пользователей сети самыми разнообразными способами: размещена на информационных сайтах, электронных досках объявлений, в инвестиционных форумах, разослана по электронной почте.

Анонимность, которую предоставляет Интернет, возможность охвата большой аудитории, высокая скорость и гораздо более низкая стоимость распространения информации делает Интернет наиболее удобным инструментом для мошеннических действий.

Таким образом, во избежание потерь средств при инвестировании на иностранных фондовых рынках, инвестору следует придерживаться следующих правил:

1. Осознанно подходить к выбору объекта инвестиций.

2. Обращаться к услугам брокера.

3. Тщательно обдумывать различного рода «заманчивые» предложения.

4. Проявлять осторожность при предоставлении информации о паролях доступа к инвестиционному счету.

5. Использовать лимитные приказы во избежании покупки или продажи акций по ценам выше или ниже желаемой. Лимитный приказ предполагает наличие заранее определенной инвестором цены исполнения. В случае размещения рыночного приказа у инвестора отсутствует контроль за ценой исполнения приказа. Брокер может злоупотребить незнанием инвестора относительно цен, сложившихся на рынке, что может привести к финансовым потерям для инвестора.

528

<< | >>
Источник: Маренков Н.Л.. Ценные бумаги — Изд. 2-е. — М.: Московский экономико-финансовый институт. Ростов н/Д: Изд-во «Феникс». — 602 с. — (Высшее образование) . 2005

Еще по теме 19.4. Интернет-трейдинг на российском фондовом рынке:

  1. Интернет-трейдинг и Интернет-банкинг как инструменты маркетинга при продвижении банковских услуг на рынок
  2. 2.2.2 Влияние нерезидентов на российском Фондовом рынке
  3. Операции с акциями на российском фондовом рынке
  4. Место российских фондовых бирж на мировомфинансовом рынке
  5. 5.4.Интернет-трейдинг в РТС
  6. 19.6. Каким должен быть Интернет-трейдинг
  7. 19.2. Практика интернет-трейдинга
  8. 19.1. Общее представление о современном интернет-трейдинге
  9. КАК РАЗМЕСТИТЬ ИНФОРМАЦИЮ В ПРОГРАММЕ ИНТЕРНЕТ-ТРЕЙДИНГА (НА ПРИМЕРЕ ПРОГРАММЫ «АТОН-ЛАЙН»)
  10. Интуитивный трейдинг - это прежде всего способность видеть на рынке закономерности.
  11. 19.3. Развитие интернет-технологий на рынке ценных бумаг
  12. Гонконг - 1997 - 1998 гг.: двойная игра на валютном рынке и рынкеакций, обострение кризиса офшорным трейдингом
  13. Малайзия - 1997 - 1998 гг.: атака на внутреннем валютном рынке,обострение кризиса трейдингом на иностранных рынках