<<
>>

18.4 ПОНЯТИЕ О ДИСКОНТИРОВАНИИ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

Под денежными потоками (для целей настоящей главы) мы понимаем доходы (выплаты), получаемые в разное время инвестором от инвестиций в денежной форме.

Техника дисконтирования, выражающаяся в приведении будущей стоимости инвестиций к их текущей стоимости, позволяет сравнивать различные виды инвестиций, сделанные в разное время на разных условиях.

Для того чтобы привести будущую стоимость инвестиции к ее текущей стоимости, необходимо умножить на коэффициент дисконтирования (дисконтировать) все денежные доходы, связанные с инвестицией, и суммировать полученные величины.

Коэффициент дисконтирования (1 + r)-1 определяется с учетом

доходности по альтернативному вложению.

Пример 7

Необходимо принять решение о том, имеет ли смысл покупать облигацию номиналом 10 000 руб.

по цене 9 500 руб. с выплатой ежегодного купонного 8-процентного дохода и сроком погашения через 3 года, если ставка процента в банке по вкладу сроком на 3 года составляет 10% годовых.

Будущая стоимость выплат Дисконтирование по ставке доходности альтернативного вложения (10%) Настоящая стоимость денежных выплат Год 1 Год 2 ГодЗ ГодЗ Купонный доход 800 руб. Купонный доход 800 руб. Купонный доход 800 руб. Погашение облигаций по номиналу 10 000 руб. 800/1,10 800/1,102 800/1,103 10 000/1,103 727 руб. 661 руб. 601 руб. 7 513 руб. Итого текущая стоимость 9 502 руб. Из вычислений, приведенных выше, видно, что при данных условиях приобретение облигации выгоднее, чем вложение денег в банк, так как ее текущая стоимость выше, чем рыночная цена облигации (9 500 руб.)

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ

Что такое денежные потоки?

2. Для чего используется дисконтирование денежных потоков?

<< | >>
Источник: Радыгин А. Д., Хабарова Л. П., Шапиро Л. Б.. Базовый курс по рынку ценных бумаг. — М.: Финансовый издательский дом “Деловой экспресс”, — 485 с.. 1997

Еще по теме 18.4 ПОНЯТИЕ О ДИСКОНТИРОВАНИИ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ:

  1. Метод дисконтирования денежных потоков
  2. ДЕЙСТВИЕ 4: ДИСКОНТИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
  3. Метод дисконтирования денежных потоков
  4. Дисконтирование денежных потоков
  5. 14.4. Дисконтирование потоков денежных ресурсов
  6. 37.2.2. МЕТОД ДИСКОНТИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
  7. Метод дисконтирования денежных потоков
  8. 3.3. Наращение и дисконтирование денежных потоков
  9. 3.3. Дисконтирование денежных потоков инвестиционных проектов
  10. Метод дисконтирования денежных потоков
  11. 36.1.2. ОЦЕНКА БИЗНЕСА МЕТОДОМ ДИСКОНТИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
  12. Использование реальных, вместо номинальных,денежных потоков и ставок дисконтирования
  13. Экономическое содержание и основные этапы метода дисконтирования денежного потока
  14. 1.3 Как метод дисконтирования потоков денежных средств связан с методом портфеля-копии
  15. Понятие денежного потока
  16. 2.2. Дисконтирование потоков платежей
  17. Глава 15. ОБЩИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ