<<
>>

1.1.5. Ожидаемая доходность портфеля при использовании только заемных средств

Допустим, инвестор берет кредит в банке и покупает на них более доходный актив. Поскольку используются только заемные деньги, то уд. вес собственных средств равен нулю, а заемных средств - минус единица.
Уд. вес в портфеле покупаемого актива равен единице. Поэтому сумма уд. весов активов в портфеле равна нулю.

Пример 5.

Инвестор занимает в банке 100 тыс. руб. под 10% годовых и приобретает рискованный актив А с ожидаемой доходностью 20%. Ожидаемая доходность портфеля равна:

Ь20% + (-1)10% = 10%,

однако ожидаемая доходность для инвестора равна бесконечности, поскольку он использовал только заемные средства.

Представленная ситуация имеет только теоретическое значение, поскольку получение кредита связано с определенным обеспечением полученных средств со стороны инвестора, например, залогом имущества. Поэтому ожидаемый результат необходимо оценивать относительно тех средств, которые в этом случае блокируются.

10

Глава 1. Ожидаемая доходность и риск портфеля

<< | >>
Источник: А.Н. Буренин. Управление портфелем ценных бумаг. 2-е издание, исправленное и дополненное. Научно-техническое общество имени академика СИ. Вавилова . 2008

Еще по теме 1.1.5. Ожидаемая доходность портфеля при использовании только заемных средств:

  1. 1.1.3. Ожидаемая доходность портфеля при возможности заимствования средств
  2. 1.1.2. Ожидаемая доходность портфеля при невозможности заимствования средств или осуществления коротких продаж
  3. 1.1.4. Ожидаемая доходность портфеля при возможности коротких продаж
  4. 1.1.6. Использование программы Excel для расчета ожидаемой доходности портфеля
  5. Ожидаемая доходность и стандартное отклонение доходности для инвестиционного портфеля, сформированного из более чем двух ценных бумаг
  6. ОЖИДАЕМАЯ ДОХОДНОСТЬ И РИСК ПОРТФЕЛЯ
  7. 1.1. Ожидаемая доходность портфеля
  8. 4.6. Определение оптимального портфеля при возможности формирования заемных и кредитных портфелей
  9. Приложение 1. Вывод формулы ожидаемой доходности портфеля
  10. Глава 26 ОЖИДАЕМАЯ ДОХОДНОСТЬ И РИСК ПОРТФЕЛЯ
  11. ГЛАВА 1. ОЖИДАЕМАЯ ДОХОДНОСТЬ И РИСК ПОРТФЕЛЯ
  12. Пример расчета риска и ожидаемой ДОХОДНОСТИ портфеля из двух ценных бумаг
  13. Приложение 2. Зависимость между бетами и ожидаемыми доходностями активов для случая, когда беты определяются относительно любого портфеля на эффективной границе Марковца25
  14. 3.3. Заемный капитал и источники его формирования. Оценка экономической целесообразности привлечения заемных средств
  15. 1.3. Портфель, состоящий из актива без риска и рискованного актива. Кредитный и заемный портфели
  16. 1.1.1. Ожидаемая доходность актива
  17. Заемные средства (средства других банков и средства клиентов)
  18. Методология использования методов оценки стоимости при управлении портфелем ценных бумаг