<<
>>

Технический и фундаментальный анализ

Было бы неразумно пробовать изобретать что-то новое, не рассмотрев и не проанализировав все рапсе изобретенное в этой области. Предыдущий опыт всегда являлся базисом для дальнейшего прогресса в любой области человеческой деятельности, и трейдинг — не исключение.

Данная глава описывает процесс выбора компонентов для организации стратегий торговли и торговых систем для развития дискретно-систематического метода торговли с использованием статистических закономерностей.

Большинство трейдеров, которые не используют системную торговлю, можно условно разделить па две группы: первая группа состоит, большей частью, из сторонников фундаментальных подходов к рыночным спекуляциям; вторая группа состоит из трейдеров, принимающих решение на основе технического анализа.

Есть и третья (правда, небольшая) группа трейдеров, учитывающая оба подхода, но предпочтительно использующая один из них. Дискуссии между сторонниками различных подходов типичны для интернет-форумов, где профессионалы и любители встречаются, чтобы обсудить текущие проблемы рынка. Однако эти форумы подобны принципиальному спору, описанному в Путешествиях Гулливера, где правительство лилипутов дискутировало о том, с какого конца правильно разбивать яйца.

Я считаю эти споры бесполезными, и я уверен, что положительный результат намного важнее, чем средства, которые помогают

56

Forex игра на деньги. Стратегии победы

его достичь. Как фундаментальные, так и технические методы и своих классических формах имеют сноп собственные преимущества п недостатки, которые, в основном, избегаются пли компенсируются в предлагаемом торговом методе. Позвольте нам начать с проблемы, стоящей перед представителями обеих торговых концепций. В этой главе я описываю несколько парадоксов, которые являются, но моему мнению, достаточно значимыми.

Преимущества и недостатки фундаментального анализа

Несмотря на то.

что рынок меняется, главным образом, под влиянием фундаментальных факторов, проблема фундаментального анализа не проста. Фундаментальный трейдер вынужден упорно трудиться для того, чтобы заработать свой хлеб, /[ля того чтобы эффективно применять фундаментальный анализ, трейдер должен обладать глубоким пониманием макроэкономики, международных финансов, политических и социальных процессов. Он должен адекватно оценивать определенные события и рассматривать их влияние па конкретный курс валюты, должен предсказывать тенденции рынка, чтобы извлечь прибыль из результатов политических или экономических изменений. Влияние каждого события пли новости должно быть оценено с учетом всех прочих факторов, воздействующих на рынок и па курс валюты. Однако даже квалифицированные экономисты, финансовые эксперты, политологи и профессиональные рыночные аналитики не всегда способны выполнить эту задачу. Кроме того, большинство мелких индивидуальных спекулянтов часто не могут оцепить важность определенного фундаментального фактора для рынка.

В действительности, реакция рынка на очевидный новостной повод часто оказывается противоречивой и неожиданной. Шансы на правильный прогноз тенденции рынка обратно пропорциональны количеству трейдеров, разделяющих ту же самую точку зрения. Другими словами, большинство трейдеров чаще неправильно оценивают влияние фундаментальных событий и явлений, и их прогнозы о движении рынка в ближайшем будущем, основанные на этих данных, ошибочны.

Глава 6 • Технический и фундаментальный анализ

57

Вот пять парадоксов, которые я отметил, касающихся проблемы рыночных предсказаний.

Парадокс 1

Огромное большинство FORHX-трейдеров неспособно (из-за их ограниченной компетентности в макроэкономике и финансах) правильно интерпретировать многие фундаментальные факторы, влияющие на рынок, но спекулятивная торговля, основанная на фундаментальном анализе, широко распространена среди индивидуальны х трейдеров-и11вееторов.

Парадокс 2 связан с парадоксом 1.

Парадокс 2

Несмотря на практическую невозможность предсказания рыночных движений с использованием фундаментального анализа, есть простое, рациональное и фундаментальное объяснение конечных результатов из предшествовавших рыночных событий.

Для индивидуального спекулятивного трейдера, который наблюдает основные экономические индикаторы и имеет доступ к источникам финансовой информации, относительно легко предсказывать общую тенденцию экономического развития различных стран, следует просто сравнить темны экономического роста для двух отдельных стран или регионов.

Это позволяет трейдеру определять главные тенденции в изменении курсов национальных валют с большой вероятностью. Недостатком является то, что подход, используемый для анализа, является бесполезным для краткосрочной спекулятивной операции из-за неточного определения уровней входа и выхода из рынка. Это приводит к следующему парадоксу.

Парадокс 3

Подавляющее большинство трейдеров использует долгосрочные глобальные экономические тенденции. Находясь в состоянии

58 Forex: игра на деньги. Стратегии победы

размышлений или иод влиянием сторонников1 краткосрочных спекуляций, они не способны извлекать выгоду из собственных долгосрочных прогнозов и анализа.

'Грейдер хочет знать точно, почему различные события и движения рынка происходят, но это знание не может эффективно отразиться на результатах его торговли. Я думаю, вопрос «Почему?» имеет меньшее значение для трейдера и не может быть сопоставим по важности с другими вопросами, па которые трейдеры должны ответить перед тем, как принимать решения. Такие вопросы, как «Где?», «Когда?» и «Сколько?», должны иметь большее значение для трейдера, особенно для того, который открывает краткосрочные позиции или занимается дэй-трей-дингом. Во многих случаях информация о различных рыночных движениях не является важной. Если трейдер опоздал и не участвовал в движении, знания точной причины, вызвавшей колебания курса, не помогут. Даже если выгодная или убыточная позиция была открыта в момент движения рынка, знание точных причин не может помочь возместить потери или угрожать прибыли.

Иногда случаются некоторые исключения из этого правила, но эти исключения не снимают важность вопроса «Почему?» Исключения составляют ситуации, в которых долгосрочное влияние новостных событий на рынке должно быть оценено. Даже в этих редких случаях торговые операции, основанные на методе здравого смысла, возможны и предпочтительны.

1 Я называю вынужденными сторонниками дневных и краткосрочных спекуляций тех трейдеров, которые просто не могут себе позволить долгосрочную торговлю, несмотря на их склонность к позиционной торговле.

Их инвестиционный капитал не является достаточно большим, чтобы открыть и держать стратегические позиции. В позиционной торговле приказы должны быть установлены на значительном расстоянии от первоначально открытой позиции, и единственной потерей можно полностью разрушить торговый счет, если он - маленький. Такие трейдеры часто мечтают об увеличении размера своего торгового счета, так, чтобы они могли переключиться на долгосрочную торговлю.

Глава 6 • Технический и фундаментальный анализ 59

Парадокс 4

Многие трейдеры, которых я знаю лично, нередко тратят много времени, обнаруживая и обсуждая причины предыдущих колебаний денежного рынка. Это знание Fie имеет никакой практической ценности, потому что к тому времени события уже произошли, и рынок уже отреагировал на определенный фундаментальный стимул, и курс соответственно изменился.

Преимущества и недостатки технического анализа

Сторонники технического анализа и технических методов торговли многочисленны — хотя эта наука относительно нова. Их количество растет каждый день, наряду с внедрением этих революционных идей в арсенал подавляющего большинства валютных спекулянтов. Основатели технического анализа (такие как Джон Мерфи) утверждали, что он может стать единственным инструментом для того, чтобы предсказывать движения рынка и полностью заменить фундаментальный анализ. Количество публикаций по этому предмету растет, и теперь даже новички могут свободно обсуждать модель «голова-и-илечи». Технический анализ пользуется широкой популярностью среди трейдеров. Любое программное обеспечение, имеющее дело с финансовыми рынками, содержит множество индикаторов и других инструментов для технического анализа.

Технические индикаторы используются как основа для развития большинства торговых стратегий и систем. Многие трейдеры, имеющие математические знания, пытаются как оптимизировать существующие индикаторы и генераторы, так и развить новые. Так называемые черные и серые ящики, которые, по сути, являются программным обеспечением с встроенными торговыми алгоритмами, основаны на этих технических элементах.

Однако не все настолько ясно и безоблачно в техническом анализе. Главная трудность технического анализа - неопределенность, которая позволяет интерпретировать почти каждую конкретную рыночную ситуацию несколькими способами.

60

Forex. игра на деньги. Стратегии победы

Кроме того, основные компоненты технического анализа, широко используемые в каждодневной работе, не всегда ведут себя так, как они были описаны в учебниках п публикациях (рис. 0.1). Таким образом, рынок не допускает ни одного трейдера (прочитавшего учебник' п узнавшего научные основы) к прибыльной торговле па финансовых рынках. Трудности возникают, когда технический анализ используется в ежедневной краткосрочной торговле на незначительных рыночных колебаниях, которые, в основном, являются только шумом рынка. Этот шум может быть сравнен с радношумом, препятствующим ясному приему. К сожалению, амплитуда этой помехи стишком высока, чтобы ее можно было игнорировать в краткосрочной торговле, п она нарушает гармоничность рынка (рис. 6.2).

USD/JPY - UNDEF - Daily 06/01/2000 с = 108.51 + .81 0 = 107.67

РИС. 6.1. Согласно учебникам технического анализа треугольник должен быть моделью обратного

РИС. 6.1. Согласно учебникам технического анализа треугольник должен быть моделью обратного

движения Но. как вы можете видеть на этом графике, это не всегда соответствует действительности Поэтому, для того, чтобы не поддаться ошибочному суждению, трейдинг должен в большей мере основываться на фактическом поведении рынка, нежели на представлениях, мнениях и прогнозах

Глава 6 • Технический и фундаментальный анализ

61

СНГ- lOSia. L«st:l.«40 Si:1.1НО Lo:l.SS90

РИС. 6.2.10-минутный график USD/CHF показывает насколько быстрым и волатиль-ным может быть рынок, иногда совершая сумасшедшие колебания в обоих направлениях Несмотря на все это сумасшествие, картина все еще имеет совершенный технический смысл Посмотрите на модель Это — рас ширяющийся треугольник, который мы можем отчетливо видеть на графике

Парадокс 5

Прогноз на рынках с минимальным количеством технических трейдеров среди других участников является намного более легким.

Например, дневные диаграммы DJIA, NASDAQ п S&P индексов часто обеспечивают техническую картину, которая близка к идеальной и легко понимаема.

Однако трейдеры, торгующие па фондовых рынках, традиционно предпочитают фундаментальный анализ, п процент технических трейдеров все еще несущественен. Рынок FORKX. наполненный технически квалифицированными спекулянтами, использующими классические технические инструменты анализа, становится более трудным для предсказания.

Позвольте нам теперь проанализировать преимущества и недостатки основных элементов классического технического анализа и выделить наиболее важные элементы, рассмотрев специфические торговые сигналы, которые они посылают трейдерам.

62 Forex: игра на деньги. Стратегии победы

Модели

Согласно моим наблюдениям, вероятность функционирования наиболее очевидных моделей, таких как «голова-и-плечи», «двойная вершина», «треугольник» и тому подобные, очень уменьшилась в течение прошлых трех-пяти лет. Сегодня наиболее очевидные модели на диаграмме повышают вероятность того, что следующий тестовый сигнал будет ложным, и главное изменение рынка произойдет в направлении, противоположном индикаторному (рис. 6.3).

USD/JPY - UNDEF-Daily 06/02/2000 СИ07.97 -.54 D=108.49 IU109.01 L=107 67 V=0

РИС. 6.3. Немного восходящее, но почти совершенное двойное дно на USD/JPY ежедневном графике.

9/1998 '10;1998 ' "l 1/1998 "* 12/1998 ' 1999"

РИС. 6.3. Немного восходящее, но почти совершенное двойное дно на USD/JPY ежедневном графике.

Вычисленная справедливая цена не была достигнута, несмотря на наличие всех остальных признаков классического описания модели Неудачная попытка вернуться назад и переломить линию шеи сверху отражена на графике, но тем не менее, расчет является ошибочным

Большинство трейдеров, которых я встречал, не имеет соответствующего знания основ технического анализа и неспособно правильно идентифицировать определенные классические модели или интерпретировать широко известные и фактически используемые технические сигналы. Однако уровень для сделки, согласно существующей практике, должен быть выражен определенным обменным курсом валюты, таким образом, мы должны уделять им должное внимание.

Глава 6 • Технический и фундаментальный анализ 63

iCabte - UNDEF-Weekly 06/02/2000 С=1.5099 + 0189 0=1 4890 Н=1 512S L=1 4861

HS 1.7500

HI нз

РИС. 6.4. Техническим трейдерам должна нравиться эта картинка

РИС. 6.4. Техническим трейдерам должна нравиться эта картинка

Индикатор оказался способен обеспечить идеальное описание прошлого. К сожалению, слишком

поздно, чтобы заработать на этом

К сожалению, в действительности индикаторы, которые подходят для верного описания прошлого, не могут обеспечить истинную картину будущего. Я думаю, главный недостаток этих индикаторов находится в их диаграммном принципе. Этот принцип искажает текущую ситуацию рынка из-за искусственного сглаживания сигналов реального рынка вследствие математических манипуляций, на которых базируется формула индикатора.

<< | >>
Источник: Игорь Тощаков . Forex: игра на деньги. Стратегии победы. — СПб.: Питер. — 256 с: ил. — (Серия «Трейдинг & инвестиции»). 2008

Еще по теме Технический и фундаментальный анализ:

  1. ТЕМА 6. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ И ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ.
  2. Фундаментальный и технический анализ валютного рынка
  3. § 6.Технический и фундаментальный анализ фондового рынка
  4. 23. Взаимодействие фундаментального и технического анализа
  5. Фундаментальный и технический/графический анализ
  6. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ПРОТИВ ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
  7. Лекция: Фундаментальный и технический анализ валютного курса
  8. Глава 1. Путь к успеху: фундаментальный, технический или ментальный анализ
  9. ФУНДАМЕНТАЛЬНАЯ АСИММЕТРИЯ МЕЖДУ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫМИ ЭЛЕМЕНТАМИ, УНАСЛЕДОВАННЫМИ ИЗ ПРОШЛОГО, И ТЕХНИЧЕСКИ ОСУЩЕСТВИМЫМИ АЛЬТЕРНАТИВАМИ
  10. 1.5. Математические средства технического анализа (технические индикаторы)
  11. 5.7. Математические средства технического анализа (технические индикаторы)
  12. 5.1« Фундаментальный анализ