<<
>>

3.2. Рынок валютных форвардов

На рынке форвардов используются два инструмента: необратимые форвардные сделки (forward outright deals) и меновые сделки, или свопы (swaps).

Меновая сделка является нетипичным инструментом валютной торговли, поскольку она состоит из двух сделок, или стадий (legs).

Все остальные сделки на валютном рынке происходят в одну стадию. В своем подлинном виде своп является комбинацией сделки на рынке наличной валюты и форвардной необратимой сделки (ФНС). Как правило, на рынке выполняются только сделки за наличные. Поэтому, хотя фьючерсные валютные контракты и представляют собой особый вид ФНС, они рассматриваются отдельно.

В соответствии с данными, опубликованными Банком для международных соглашений, сектор форвардных сделок занимал в 1998 г 57% валютного рынка (см. рис. 3.1.). В пересчете на американские доллары из общего ежедневного оборота валютного рынка в 1.49 триллиона долларов на долю рынка форвардов приходится 900 млрд. долларов.

На рынке форвардов не существует нормы по срокам выполнения соглашения, которые составляют от 3 дней до 3 лет. Объем сделок по свопам, заключенным на срок более одного года, обычно невелик, хотя, с технической точки зрения, препятствий для таких сделок не имеется. Любая сделка со сроком, превышающим срок сделки на РНВ, может являться форвардным соглашением при условии, что для обеих валют указанный в соглашении срок является торговым днем. Рынок форвардов является децентрализованным, а его участники по всему миру, независимо от вида сделок, могут работать либо напрямую друг с другом, либо через брокера. В отличие от этого рынка, рынок валютных фьючерсов (см. раздел 3.3.), например, является централизованным и все сделки выполняются на нем по торговым уровням (trading floors), определяемым характеристикой сделки.

На рынке форвардов возможна торговля любой валютой в любых объемах, в то время как на рынке фьючерсов лишь немногие валюты могут торговаться в увеличенных или стандартных объемах.

Форвардная цена состоит из двух основных частей: курсовой стоимости (обменной цены) и форвардного спрэда. Основная роль принадлежит курсовой стоимости. Поскольку форвардная цена образуется из обменной цены (spot price) и форвардного спрэда, отсюда следует, что как необратимые форвардные сделки, так и свопы являются вторичными инструментами. Форвардные спрэды, как и спрэды на РНВ, измеряются в форвардных очках (points или pips). Форвардный спрэд необходим для согласования обменной цены по

ФОРЕКС. Электронное руководство для успешной торговли на валютном рынке

29

forexSwiss.com^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^k Глава 3

состоянию на обусловленную форвардным контрактом дату, отличную от даты обменной сделки. Следовательно, срок действия является еще одним принципиальным фактором, влияющим на установление форвардной цены. Так же, как и на РНВ, левая часть квоты является при этом ценой bid^, а правая часть - ценой ask или offer.

ФОРЕКС. Электронное руководство для успешной торговли на валютном рынке

forexSwiss.com]

Глава 3

<< | >>
Источник: Финансовая-биржа.рф. ФОРЕКС. Электронное руководство для успешной торговли на валютном рынке. 2001

Еще по теме 3.2. Рынок валютных форвардов:

  1. ФИНАНСОВОЕ ПОСРЕДНИЧЕСТВО И ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ (РЫНОК ИНВЕСТИЦИЙ, ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК, РЫНОК ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ)
  2. Глава 15 ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК И ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ
  3. 23.1. Валютные операции банка: базовые понятия Валюта и валютный рынок
  4. Валютный рынок и механизм установления равновесного валютного курса в краткосрочном и долгосрочном периодах 24
  5. Валютный рынок и валютный курс. Платежный баланс
  6. 10.2. Валютный рынок и валютные операции в России
  7. Валютный рынок и валютные курсы
  8. 16.4. Валютный рынок и валютные курсы
  9. 2.2. Валютный курс и валютный рынок
  10. Валютный рынок и валютные курсы