<<
>>

«Зарисовка» к главе 2. Почему операции на фондовом рынке — это не игра в рулетку?

Эта глава называется «Участники биржевой игры». А в чем, уважаемый читатель, отличие операций на фондовом рынке от игры в рулетку? И есть ли они принципиально? Скажу больше, на сегодняшний момент в экономической теории нет ни одного подхода, позволяющего объективно смоделировать действия участников рынка.

В то же время существует теория случайного блуждания (Random walk theory). Согласно этой теории все ценовые колебания, происходящие на рынке, являются случайными, а значит, прогнозирование движения цены невозможно.

Автором этой теории является Л.Башелье, изложивший ее в докторской диссертации в начале XX в., однако большую известность она получила через пятьдесят лет благодаря английскому статистику М. Кендаллу, пришедшему к аналогичным выводам. Его утверждения в дальнейшем были формализованы М. Осборном в 1964 г. в теоретической статье о броуновском движении. М. Осборн предложил модель, в которой из менения цен на рынке эквивалентны броуновскому движению частицы в жидкости. 900 800 700 600 о ? ‘500 § 400 S 300 200 100

исунок 5. Индекс РТС и случайные блуждания с его

статистическими характеристиками (источник — данные РТС, расчеты автора)

Выходит, движения цены акций так же случайны, как и выпадение выигрыша на рулеточном колесе. Подтвердим это утверждение графиком индекса РТС с момента начала его расчетов до наших дней (см. рис. 5), Причем на рисунке 5 отложено два индекса, один настоящий, а другой смоделированный на основе статистических характеристик реального индекса по теории случайного блуждания.

Какой, на ваш взгляд, настоящий? Пока вы будете думать, я предлагаю еще раз вернуться к вопросу, а в чем собственно отличие операций на фондовом рынке от игры в рулетку? Чтобы правильно ответить на этот вопрос, нам нужно найти слабые места в теории случайного блуждания.

Действительно, изменение цен на фондовом рынке может показаться случайным и хаотичным. Однако если согласиться с постулатами и выводами М.

Осборна и допустить отсутствие влияния закономерных факторов на ценовые колебания, то это значит, что экономические процессы, происходящие в обще- стве, которые в конечном счете через спрос и предложение выражаются в ценах на рынке акций, носят такой же хаотичный характер. А это не так (очень хочется пошутить и написать, что я имею в виду не наш рынок, но не буду).

Теперь вы можете легко ответить, чем отличаются операции на фондовом рынке от игры в рулетку Стоимость ценных бумаг не случайна, она определяется участниками рынка, чьи предпочтения и ожидания, хотя это и сложно, можно прогнозировать. К тому же цена акций зависит от экономического состояния эмитента, а управление крупнейшими компаниями страны, чьи акции входят в корзину индекса РТС, осуществляется тоже не случайным образом.

Так что если и сравнивать операции на фондовом рынке с игрой, то лучше их сравнивать с шахматами или преферансом, но никак не с рулеткой

Еще раз подчеркну отличие инвестиций на российском рынке ценных бумаг от игры — действия рыночных участников не случайны. И для того чтобы вы смогли в них разобраться, в следующих главах мы рассмотрим два наиболее эффективно работающих на практике подхода к анализу и прогнозированию рынка — это фундаментальный финансовый и технический анализ.

Да, чуть не забыл, настоящий индекс — реальный (кривая 1). Чтобы случайное блуждание (кривая 2} было так похоже на индекс РТС, мне пришлось запускать процесс его расчета раз 200, если не больше. Ведь кривая индекса РТС — это всего лишь графический след рынка, который статистически может быть описан так же, как и блуждание молекулы в жидкости. Вот мне и пришлось для наших целей заставлять «бегать» молекулу, пока ее траектория не стала похожа на индекс РТС.

<< | >>
Источник: Рычков В. В.. Теория и практика работы на российском рынке акций. Самоучитель игры на бирже. 2-е изд., испр. и доп. — М.: ЗАО «Олимгг—Бизнес». — 320 с.: ил.. 2005

Еще по теме «Зарисовка» к главе 2. Почему операции на фондовом рынке — это не игра в рулетку?:

  1. Толли Т.. Игра на понижение, или Техника «коротких» продаж: Правила игры финансовых топ-менеджеров Уолл-стрит на фондовом рынке, 2004
  2. «Зарисовка» к главе 3. Уоррен Баффетт — величайший «фундаментальный» инвестор в мире
  3. «Зарисовка» к главе 6. Самое главное — анализ рынка..., и другие заблуждения начинающих инвесторов
  4. «Зарисовка» к главе 4. Фонд инвестиций под управлением торговой системы технического анализа
  5. «Зарисовка» к главе 1. Российский рынок ценных бумаг. Наиболее значимые события в I квартале 2004 г.
  6. Операции с акциями на российском фондовом рынке
  7. 3.2.5 Меры по регулированию операций нерезидентов на фондовом рынке
  8. Глава 5 Компьютерная игра и жизнь узнать, что это такое на самом деле
  9. Гонконг - 1997 - 1998 гг.: двойная игра на валютном рынке и рынкеакций, обострение кризиса офшорным трейдингом
  10. Велесько Е.И., Тихонов Р.Ю., Шостак И.И., Неправский А.А., Морозов П.Е.. Система имитационного моделирования фондовой биржи Деловая игра "Никсдорф Биржа", 1999
  11. Интуитивный трейдинг - это прежде всего способность видеть на рынке закономерности.
  12. Тест к главе 3 «Фондовый рынок Турции».
  13. Тест к главе 1«Организация фондового рынка Пакистана».