<<
>>

Фундаментальный анализ предприятия на основе финансово-хозяйственной деятельности

Важнейшим этапом определения цены акций предприятия

является анализ его финансово-хозяйственной деятельности. Например, сравнивая отношение капитализации к текущей стоимости акций, можно определить недооцененность или пе- реоцененность акций и таким образом прогнозировать движение цены в макроэкономическом масштабе.

Капитализация компании (АО) рассчитывается как стоимость всех акций компании на рынке:

^АО ~ Срын*Макций

Рыночная капитализация — важный показатель, поскольку компании с одинаковой стоимостью имущества могут иметь различную рыночную оценку.

В мировой и отечественной практике принято оценивать предприятие-эмитента на основе метода коэффициентов.

Суть подхода состоит в том, что исходя из данных бухгалтерской отчетности рассчитываются коэффициенты, позволяющие оценивать финансовое состояние предприятия, а также сравнивать эмитентов между собой.

Рассмотрим основные показатели метода коэффициентов.

Р/Е (Price/Earnings Ratio) — оценка текущей стоимо- | сти акции компании в сравнении с доходностью на одну J акцию. і

Рыночная стоимость акции Доход на одну акцию

где доход на одну акцию берется за последние четыре квартала или прогнозируется.

Иногда показатель называют мультипликатором, потому что он показывает, сколько инвесторы готовы заплатить за 1 дол. прибыли

Если у эмитента Р/ Е выше среднеотраслевого, это свидетельствует о высоком прогнозируемом доходе в будущем Это отношение используется для сравнения компаний в отрасли, на рынке или для отслеживания динамики развития компании.

EV/ EBITDA, EV (Enterprise Value) — цена, которую заплатил бы покупатель, если купил компанию и тут же ее ликвидировал.

EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization) — доход до выплаты процентов, налогов, учета обесценения и инфляции.

_. . . Enterprise Value

Enterprise multiple

EBITDA

Используется для определения стоимости компании, для оценки компании с точки зрения покупателя

Низкий показатель может характеризовать недооцененность.

Р/S— отношение цены одной акции к годовым продажам компании.

Р/BV — отношение цены акции к ее реальной стоимости.

рI _ Рыночная цена акции Рисе

Реальная стоимость акции Book Value

где BV — реальная (по бухгалтерской отчетности) стоимость одной акции (часть стоимости всей компании, содержащаяся в одной акции).

EV/ S — отношение рыночной капитализации компании к ее годовым продажам (не на одну акцию).

Капитализация Economic Value

tV f S = — =

Годовые продажи Sales

Если отношение меньше нуля, то можно купить компанию, немедленно закрыть (распродать) ее и на этом заработать.

В качестве источника информации для расчета рассмотренных показателей мы рекомендуем использовать как сайты самих эмитентов, так и сайт корпоративного раскрытия информации по эмитентам, прошедшим листинг для торговли на основных биржах России, — www.skrin.ru.

<< | >>
Источник: Рычков В. В.. Теория и практика работы на российском рынке акций. Самоучитель игры на бирже. 2-е изд., испр. и доп. — М.: ЗАО «Олимгг—Бизнес». — 320 с.: ил.. 2005

Еще по теме Фундаментальный анализ предприятия на основе финансово-хозяйственной деятельности:

  1. 1.1. Методологические основы анализа хозяйственной деятельности предприятия
  2. Часть I. Финансовый анализ хозяйственной деятельности коммерческих организаций (предприятий)
  3. Глава З основы ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА
  4. 14. ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ
  5. 1.2. Основные положения финансового менеджмента в управлении финансово-хозяйственной деятельностью предприятия
  6. Договорные отношения как основа хозяйственной деятельности предприятия
  7. Тема 8. Анализ хозяйственной деятельности предприятия ИГиТ
  8. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации
  9. РАЗДЕЛ V ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ И ЭФФЕКТИВНОСТЬ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  10. ГЛАВА II. ОРГАНИЗАЦИЯ МОНИТОРИНГА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ
  11. Предмет и содержание экономического анализа хозяйственной деятельности предприятия