<<
>>

Вопрос 3: Современные особенности и тенденции в вывозе капитала.

Активизировавшийся в начале 70-х годов и набирающий силу процесс интернационализации рынков капитала проявляется в постоянно увеличивающихся объемах перелива капитала между государствами рыночной экономики.
Об этом свидетельствуют общий рост прямых и портфельных инвестиций, увеличение объема долгосрочных и краткосрочных кредитов, рост масштабов операций на рынке евровалют и др. По данным исследователей из США, финансовый капитал в мире (1993 г.) оценивался в 3 трлн. долл. (в 3 раза больше, чем в начале 90-х годов). Эти капиталы, находящиеся в частных руках, составляют сумму, равную трем четвертям годового правительственного бюджета семи крупнейших промышленно развитых стран вместе взятых. С территориально-географической точки зрения, преобладающие потоки вывоза капитала осуществляются из промышленно развитых стран. Происходит активная миграция капитала между самими промышленно развитыми странами. Миграцию капитала в рамках промышленно развитых стран следует рассматривать на нескольких уровнях: 1) между странами «триады»: США - Западная Европа - Япония; 2) между отдельными промышленно развитыми странами; 3) между одними и теми же отраслями промышленно развитых стран. С точки зрения субъектов миграция капитала различают макро- и микроуровень. Макроуровень - межгосударственный перелив капитала. Статистически он отражается в платежном балансе стран. Микроуровень - движение капитала внутри международных монополий по внутрикорпорационным каналам. В послевоенный период наиболее интенсивным регионом миграции капитала становится Западная Европа. Лидирующие позиции в Европе по импорту капитала занимает Великобритания. Она фактически захватила львиную долю иноинвестиций, поступающих в Европу как с Запада, так к с Востока. В Великобритании в конце 80-х годов концентрировалось более 40% всех американских активов в странах Европейского Союза (ЕС) и 50% японских инвестиций. Ежегодно более 300 зарубежных компаний расширяют инвестиции в английскую экономику. На иностранные фирмы в Великобритании приходится более 20% произведенной частой продукции, 15% занятых, 21% капитальных вложений обрабатывающей промышленности страны. В то же время эти 300 зарубежных компаний составляют лишь 2% общего числа английских фирм. Самыми крупными экспортерами на Европейском континенте остаются страны ЕС, Скандинавии и Швейцария. Их иностранные инвестиции до 1991 г. составляли 634 млрд. долл. Западная Европа направляла свои капиталы главным образом в Северную Америку (в 1985-1990 гг. - 123 млрд. долл.) и в Восточную Европу (141 млрд. долл. в те же годы). В свою очередь США лидируют среди других промышленно развитых стран по объемам привлеченных инвестиций и вывезенного капитала. В 1994 г. иностранные фирмы вложили в экономику США 60 млрд. долл. Почти 1/3 внутренних потребностей инвестиций США покрывается за счет импорта капитала. При исчислении в процентах инвестиций к валовому внутреннему продукту самый большой приток капитала в 1994 г. был в Бельгии и Люксембурге, а крупнейшим инвестором стали Нидерланды. Характерно, что взаимные инвестиции двух регионов - США и Западной Европы - затрагивают одни и те же ведущие отрасли: машиностроение и химическую промышленность. В мировой классификации крупнейшими «донорами» капитала в первой половине 90-х годов являлись Япония (53%), Швейцария и Тайвань.
А наиболее крупными «заемщиками» - США(27%), Великобритания, Мексика и Саудовская Аравия. Среди современных тенденций вывоза капитала следует выделить растущее значение экспорта производительного капитала. Произошел отход от участия в предпринимательской деятельности через портфельные инвестиции к прямым инвестициям. Начиная с 50-х годов наблюдается последовательная переориентация прямых заграничных инвестиций с добывающей на обрабатывающую промышленность, а также в сферу услуг, на которую сейчас приходится более 50% ежегодного объема новых вложении. Весьма заметной тенденцией 90-х годов является то, что еще в 1990 г. сумма банковских займов составляла 468 млрд. долл. против 756 млрд. долл., полученных на рынках ценных бумаг. К концу 1993 г. это соотношение сильно изменилось в пользу фондового рынка, где обосновался громадный частный капитал: 555 млрд. долл. банковских денег против 2,3 трлн. долл. на рынках капитала. Западная Европа Северная Америка 0 1 2 3 4 ?Последние 5 лет ?ПослебуюшнеБлет Годы В 90-е годы проявилась основная особенность процесса интернационализации рынков капитала. Она заключается в том, что если в 70-80-х годах процесс интернационализации охватывал преимущественно развитые государства рыночной экономики, то в 90-е годы он распространился на развивающиеся страны, прежде всего государства Юго-Восточной Азии и Латинской Америки. Это связано с ростом их внутреннего финансового потенциала, укреплением валютного положения и ростом их кредитоспособности, развитием национальных финансовых рынков (см. рис. 1). Япония Другие страны Азии Латинская Америка Африка Центральная и Восточная Европа Собственная страна Рис. 1. Географические приоритеты инвесторов Важной чертой 80-х и начала 90-х годов является активизация миграции капитала между развивающимися странами и, в особенности, между «новыми индустриальными странами» и остальным развивающимся миром. По-прежнему активна на рынке капиталов Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК). Так, инвестиции частного сектора Кувейта за рубежом составляли в 1995 г. 100 млрд. долл. В свою очередь, государственные вложения достигают 30 млрд. долл. В 90-е годы рекордные объемы прямых инвестиций поступили в развивающиеся страны главным образом из промышленно развитых стран. В 1993 г. объем прямых инвестиций в экономику развивающихся стран составил 65 млрд. долл., в 1994 г. - 74 млрд. долл. Это в два раза больше уровня 1991 г. Подавляющий поток инвестиций сконцентрирован в 10-15 развивающихся странах Азии и Латинской Америки. Заметно преуспел Китай в привлечении иностранных инвестиций. По этому показателю он занимал 2-е место в мире после США - 26 млрд. долл. в 1993 г. (это в 6 раз больше, чем в 1991 г.). Иностранный капитал привлекают, прежде всего, надежность, обеспечиваемая высокими темпами экономического развития Китая, и политическая стабильность. Судите сами: рост валового национального продукта (ВНП) Китая колеблется между цифрами 10-13%. Так же бурно развиваются азиатские «драконы» и некоторые латиноамериканские «новые индустриальные страны». В то же время развивающиеся страны, относящиеся к категории беднейших, по мнению ряда экспертов, представляют и будут представлять небольшой интерес для инвесторов из промышленно развитых стран. На долю этих государств будет приходиться все уменьшающаяся часть мирового потока прямых инвестиций. В 90-е годы доля самых слаборазвитых стран составляла всего 5-6% общего потока заграничных инвестиций. Важная особенность современных процессов миграции капитала состоит в том, что капитал не навязывается странам, а наоборот, проходит довольно жесткая конкурентная борьба за его привлечение. В особенности за привлечение капитала в текстильную и швейную промышленность развивающихся и бывших социалистических стран. В 90-е годы увеличился поток иностранного капитала в страны Восточной Европы и СНГ. Основной поток идет в Венгрию, Польшу, Чехию (см. табл. 2). Так, в 1990-1995 гг. эти страны получили 2,4 млрд. долл. Из них около 50% пришлось на Венгрию. В 1995 г. общий объем инвестиций Запада в восточноевропейскую экономику составил порядка 10 млрд. долл. Из них Россия получила 2 млрд. долл. Основная часть досталась наиболее благополучным, сравнительно далеко продвинувшимся по пути экономических реформ государствам. Это общая тенденция, характерная для движения частного капитала в мировом хозяйстве. Политическая стабильность, минимальный экономический риск, максимальная прибыльность являются незыблемыми ориентирами для частного капитала вне зависимости от времени и места его приложения. Этот вывод подтверждается и поведением частного капитала в развивающихся странах. Таблица 2 Прямые иностранные инвестиции в Восточной Европе (млн. долл.) 1994 1995 1990-1995 1996-2000 Венгрия 1146 4400 11200 12968 Польша 1875 2500 7148 21969 Чехия 878 2500 5666 15466 Словакия 187 200 775 2150 Словения 87 150 501 3052 Албания 53 75 205 583 Болгария 105 150 412 1428 Румыния 340 400 933 4017 Другие Балканские страны 120 100 300 2210 Г осударства Прибалтики 430 400 1280 1890 Россия 1000 2000 4400 26960 Украина 91 113 574 1400 Другие государства СНГ 640 800 2300 5085 Восточная Европа 4791 10475 27140 63847 Восточная Европа и бывший СССР 6952 13788 35694 99186 Одной из важнейших тенденций в процессе вывоза капитала в послевоенный период стало активное вмешательство государства с регулирующими, контролирующими, стимулирующими функциями в этот процесс. Воздействие промышленно развитых стран на миграцию капитала осуществляется, например, путем стимулирования экспорта-импорта капитала на национальном и межгосударственном уровнях. Политика государства в отношении перемещения капитала в форме займов, портфельных инвестиций и т. п. строится на основе устранения всех возможных ограничений в его движении. В отношении прямых иностранных инвестиций государство оставляет за собой право принимать любые ограничения, направленные на защиту национальных интересов в экономике. Характерно, что вывоз капитала за границу регулируется в меньшей степени, чем приток иностранных капиталов. Государство использует следующие меры регулирования: 1) методы финансового воздействия: ускоренная амортизация, налоговые льготы, предоставление субсидий, займов, страхование и гарантирование кредитов; 2) нефинансовые методы: предоставление земельных участков, обеспечение необходимой инфраструктуры, оказание технической помощи. Важным практическим документом по регулированию иностранных капвложений является разработанный в рамках Организации Азиатско-Тихоокеанского сотрудничества (1994 г., Джакарта) «Добровольный кодекс» прямых иностранных инвестиций. В этом «Кодексе», который, как полагают специалисты, будет в перспективе использован Всемирной торговой организацией (ВТО), заключены следующие инвестиционные принципы: - транспарентность; - не дискриминационный подход к странам-донорам; - национальный режим для иностранных инвесторов; - инвестиционные стимулы не должны исключать ослабление требований к области здравоохранения, безопасности и охраны окружающей среды; - минимизация регулирующих инвестиции требований, ограничивающих рост торговли и капиталовложений; - отказ от экспроприации инвестиций, кроме как в общественных целях и на не дискриминационной основе в соответствии с национальными законами и принципами международного права при условии выплаты достаточной и эффективной компенсации; - обеспечение регистрации и конвертируемости; - устранение барьеров при вывозе капитала; - избежание двойного налогообложения; - соблюдение иностранным инвестором, наравне с национальным, законов, административных правил и положений страны реципиента; - разрешение на выезд и временное пребывание ключевого иностранного персонала в связи с реализацией инвестиционного проекта; - разрешение споров путем консультаций и переговоров сторонами либо через арбитраж. Как свидетельствует практика, политика стимулирования оказывает на привлечение инвестиция меньшее влияние, чем факторы рынка. Экономическая свобода, беспрепятственное действие рыночных механизмов являются важнейшим критерием в привлечении внешних инвестиций. Разработанный американскими экономистами интегральный показатель экономической свободы представляет собой агрегированную характеристику 10 различных частных показателей того, насколько в той или иной стране государство активно вмешивается в отношения хозяйствующих субъектов. Частные показатели в свою очередь отражают ситуацию в следующих областях, где возможно подобное вмешательство: - торговая политика; - налогообложение; - монетарная политика; - функционирование банковской системы; - правовое регулирование иностранных инвестиций; - права собственности; - доля, потребляемая государством, в общем объеме производимых в стране товаров и услуг; - политика экономического стимулирования; - масштабы существующего в стране «черного рынка»; - ценообразование и регулирование заработной платы. 12 3 4 5 Баллы По каждому из десяти показателей страна может получить оценку от 1 до 5 баллов (соответственно наименьшая и наибольшая степень вмешательства государства в экономику) (см. рис. 2). Г онконг Сингапур Т айвань Чехия Малайзия Южная Корея Таиланд Чили Греция Венгрия Португалия Аргентина ЮАР Турция Венесуэла Мексика Израиль Польша Бразилия Филиппины Индонезия Россия Индия Китай Рис. 2. Интегральный показатель экономической свободы. По результатам исследования, за 1995 год наиболее свободной признана экономика Гонконга, получившего единицу по всем показателям, кроме банковского дела и монетарной политики. В то же время Китай в представленной диаграмме занимает последнее место. Однако это не мешает Китаю ежегодно привлекать многомиллиардные суммы иностранных инвестиций. Следовательно, степень экономической свободы не всегда является существенным препятствием для зарубежного капитала.
<< | >>
Источник: И.А. Филиппова. Международная миграция капитала и заграничные инвестиции: Методические указания для студентов всех специальностей. - Ульяновск: УлГТУ.-36 с.. 2000

Еще по теме Вопрос 3: Современные особенности и тенденции в вывозе капитала.:

  1. Вопрос 4: Вывоз капитала из России.
  2. Вопрос 1: Вывоз капитала как ведущая форма международных экономических отношений.
  3. Вопрос 2: Причины вывоза (миграции) капитала и ее основные формы.
  4. 17.4. Современные тенденции и последствия международной миграции капитала
  5. Особенности переходных экономик и тенденции современного развития
  6. Вывоз капитала
  7. Вывоз капитала
  8. ВВОЗ И ВЫВОЗ КАПИТАЛА
  9. Глава 5. Особенности и тенденции управления государственным унитарным промышленным предприятием в современных условиях
  10. Вывоз капитала: мотивы и масштабы
  11. Учение В. И. Ленина о вывозе капитала и международном кредите
  12. ТНК: формирование международною ирои.тиодства, вывоз капитала, товаров и услуг
  13. 22.1. УЧЕТ УСТАВНОГО КАПИТАЛА АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА. ОСОБЕННОСТИ УЧЕТА КАПИТАЛА И ПРИБЫЛИ (УБЫТКОВ) В ТОВАРИЩЕСТВАХ И КООПЕРАТИВАХ. УЧЕТ РЕЗЕРВНОГО КАПИТАЛА И ДОБАВОЧНОГО КАПИТАЛА. ЧИСТЫЕ АКТИВЫ ОРГАНИЗАЦИИ
  14. 4 СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ МЕЖДУНАРОДНОЙ ТОРГОВЛИ
  15. В. Современные тенденции ? развитии экономической методологии
  16. Современные тенденции
  17. Современные тенденции регионализации
  18. II.2.1. Современные тенденции интеграционных процессов
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Системы технологий - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Философия экономики - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика природопользования - Экономика сельского хозяйства - Экономика таможенного дел - Экономика транспорта - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -