<<
>>

Российские финансы, мировые цены на сырье и курс доллараСША. «Финансиализация» товарных рынков

Нет ничего более волатильного, чем мировые цены на нефть, газ, металлы и другое сырье. Состояние российской финансовой системы, как и отчечественной экономики в целом, функционально зависит от уровня цен на сырье, экспортируемое из России (детальный анализ см.

в главе 13).

Нет более неисполняемых прогнозов, чем предсказания будущих цен на углеводороды. Вся история прогнозирования в этой области подтверждает этот факт. Публикуемые прогнозы экстраполируют уровни цен, сложившиеся в момент работы экспертов, но практика немедленно нарушает любые оценки, превращая их в род несбывшихся предсказаний.

«В течение последних 25 лет сопоставимые цены на нефть (в долл. 1998 г.) колебались от 12,1 долл. до 63,3 долл. за баррель. И в будущем можно ожидать хронически волатильного поведения цен на нефть, обусловленного непредсказуемыми политическими и экономическими

-5 -5 -5

факторами».

Но в том же прогнозе, сделанном в 2000 г., утверждалось, что цены на нефть в 2005 г. прогнозируются на уровне от 15 до 24 долл. США за баррель (в сопоставимых ценах 1998 г.). Реальность была очень далека от этого предсказания.

В июле 2009 г. был сделан прогноз, что средние цены на нефть в 2010 г. составят около 60 долл. США за баррель. Действительные цены (в

334

диапазоне 70 - 80 долл. США за баррель) далеки от прогнозных значений.

В среднесрочной ретроспективе цены на ключевые сырьевые товары формируются на биржевых рынках деривативов (без реальной [271] [272]

поставки). Центры ценообразования - Нью-Йорк, Лондон, Чикаго и другие ведущие биржевые центры. Факторы спроса, запасов, политических событий относятся к краткосрочной конъюнктуре. Фундаментальные изменения в технологической базе общества, которые могли бы привести к радикальным изменениям в ценах сырья, только накапливаются.

Превращение товарных рынков в финансовые приводит к тому, что на цены на сырье начинает активно влиять курс резервной валюты - доллара              США, в которой производится преобладающая часть

международных расчетов. Ослабление доллара США ведет к росту цены активов на рынках, к тому, что увеличение цен становится компенсацией падающего доллара.

Усиление доллара США связано с отрицательными движениями в стоимости активов.

Указанные взаимосвязи, как жесткие, сформировались на рубеже

2000-х гг. (до этого динамика доллара США и других активов была коррелируемой только на экстремумах). Они демонстрируются в 2000 - 2009

335

гг. на примере цен на нефть и металлы (графики 19.4 - 19.6).


График 19.4. Зависимость цены на нефть от курса доллара (1998 - 2010 гг.) 335

Повышательный тренд на графиках курса доллара США - его ослабление по отношению к евро. Понижательный тренд - укрепление доллара США по отношению к евро


График 19.5. Зависимость цены на никель от курса доллара (2000 - 2010 гг.)


График 19.6. Зависимость цены медь от курса доллара (2000 - 2010 гг.)

Жесткая оперативная связь курса доллара и товарных активов в 2008 - 2010 ггодахарактеризуется графиками 19.7 - 19.9 .

336 Графики подготовлены Берсеневым Е.П.

График 19.7. Зависимость цены на нефть от курса доллара

(2008 - 2010 гг.)


График 19.8. Зависимость цены на никель от курса доллара

(2008 - 2010 гг.)


График 19.9. Зависимость цены на медь от курса доллара (2008 - 2010 гг.)

<< | >>
Источник: Я.М.Миркин. Финансовое будущее России:экстремумы, бумы, системные риски. 2011

Еще по теме Российские финансы, мировые цены на сырье и курс доллараСША. «Финансиализация» товарных рынков:

  1. Глава 30 ОПЫТ ЭМПИРИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ВОЗДЕЙСТВИЯ МИРОВОЙ РЫНОЧНОЙ КОНЪЮНКТУРЫ НА СОСТОЯНИЕ РОССИЙСКИХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ И ЕГО ВАЖНЕЙШИХ СЕГМЕНТОВ
  2. Интеграция национальных финансовых рынков и формирование мировых фондовых рынков
  3. ГЛОБАЛИЗАЦИЯ МИРОВОГО ХОЗЯЙСТВА И РАЗВИТИЕ МИРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ: ВЗАИМОСВЯЗЬ И ВЗАМОЗАВИСИМОСТЬ
  4. 19.4.5.ВАЛЮТНЫЙ КУРС И ЦЕНЫ
  5. Неявные цены как мировые цены
  6. 16.4.2. ТИПЫ ТОВАРНЫХ РЫНКОВ
  7. Глава 19. Изменения мировых финансов. Финансы России как производная
  8. ЧАСТЬ ПЯТАЯ Микроэкономике товарных рынков
  9. Товарные цены
  10. ПРИЧИНЫ ГЛОБАЛИЗАЦИИ ТОВАРНЫХ РЫНКОВ "
  11. Совместное равновесие товарного и денежного рынков
  12. 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ ФОРМИРОВАНИЯ ТОВАРНЫХ РЫНКОВ
  13. 3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ОТРАСЛЕВЫХ ТОВАРНЫХ РЫНКОВ
  14. 6.5. ВЗАИМОСВЯЗЬ ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ. МОДЕЛЬ/Б-/.М
  15. СТРАТЕГИИ КОМПАНИИ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ ТОВАРНЫХ РЫНКОВ
  16. «Потолок» цены и товарный дефицит
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Системы технологий - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Философия экономики - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика природопользования - Экономика сельского хозяйства - Экономика таможенного дел - Экономика транспорта - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -