Российские финансы, мировые цены на сырье и курс доллараСША. «Финансиализация» товарных рынков
Нет ничего более волатильного, чем мировые цены на нефть, газ, металлы и другое сырье. Состояние российской финансовой системы, как и отчечественной экономики в целом, функционально зависит от уровня цен на сырье, экспортируемое из России (детальный анализ см.
в главе 13).Нет более неисполняемых прогнозов, чем предсказания будущих цен на углеводороды. Вся история прогнозирования в этой области подтверждает этот факт. Публикуемые прогнозы экстраполируют уровни цен, сложившиеся в момент работы экспертов, но практика немедленно нарушает любые оценки, превращая их в род несбывшихся предсказаний.
«В течение последних 25 лет сопоставимые цены на нефть (в долл. 1998 г.) колебались от 12,1 долл. до 63,3 долл. за баррель. И в будущем можно ожидать хронически волатильного поведения цен на нефть, обусловленного непредсказуемыми политическими и экономическими
-5 -5 -5
факторами».
Но в том же прогнозе, сделанном в 2000 г., утверждалось, что цены на нефть в 2005 г. прогнозируются на уровне от 15 до 24 долл. США за баррель (в сопоставимых ценах 1998 г.). Реальность была очень далека от этого предсказания.
В июле 2009 г. был сделан прогноз, что средние цены на нефть в 2010 г. составят около 60 долл. США за баррель. Действительные цены (в
334
диапазоне 70 - 80 долл. США за баррель) далеки от прогнозных значений.
В среднесрочной ретроспективе цены на ключевые сырьевые товары формируются на биржевых рынках деривативов (без реальной [271] [272]
поставки). Центры ценообразования - Нью-Йорк, Лондон, Чикаго и другие ведущие биржевые центры. Факторы спроса, запасов, политических событий относятся к краткосрочной конъюнктуре. Фундаментальные изменения в технологической базе общества, которые могли бы привести к радикальным изменениям в ценах сырья, только накапливаются.
Превращение товарных рынков в финансовые приводит к тому, что на цены на сырье начинает активно влиять курс резервной валюты - доллара США, в которой производится преобладающая часть
международных расчетов. Ослабление доллара США ведет к росту цены активов на рынках, к тому, что увеличение цен становится компенсацией падающего доллара.
Усиление доллара США связано с отрицательными движениями в стоимости активов.Указанные взаимосвязи, как жесткие, сформировались на рубеже
2000-х гг. (до этого динамика доллара США и других активов была коррелируемой только на экстремумах). Они демонстрируются в 2000 - 2009
335
гг. на примере цен на нефть и металлы (графики 19.4 - 19.6).
График 19.4. Зависимость цены на нефть от курса доллара (1998 - 2010 гг.) 335
Повышательный тренд на графиках курса доллара США - его ослабление по отношению к евро. Понижательный тренд - укрепление доллара США по отношению к евро
График 19.5. Зависимость цены на никель от курса доллара (2000 - 2010 гг.)
График 19.6. Зависимость цены медь от курса доллара (2000 - 2010 гг.)
Жесткая оперативная связь курса доллара и товарных активов в 2008 - 2010 ггодахарактеризуется графиками 19.7 - 19.9 .
336 Графики подготовлены Берсеневым Е.П.
График 19.7. Зависимость цены на нефть от курса доллара
(2008 - 2010 гг.)
График 19.8. Зависимость цены на никель от курса доллара
(2008 - 2010 гг.)
График 19.9. Зависимость цены на медь от курса доллара (2008 - 2010 гг.)
Еще по теме Российские финансы, мировые цены на сырье и курс доллараСША. «Финансиализация» товарных рынков:
- Глава 30 ОПЫТ ЭМПИРИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ВОЗДЕЙСТВИЯ МИРОВОЙ РЫНОЧНОЙ КОНЪЮНКТУРЫ НА СОСТОЯНИЕ РОССИЙСКИХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ И ЕГО ВАЖНЕЙШИХ СЕГМЕНТОВ
- Интеграция национальных финансовых рынков и формирование мировых фондовых рынков
- ГЛОБАЛИЗАЦИЯ МИРОВОГО ХОЗЯЙСТВА И РАЗВИТИЕ МИРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ: ВЗАИМОСВЯЗЬ И ВЗАМОЗАВИСИМОСТЬ
- 19.4.5.ВАЛЮТНЫЙ КУРС И ЦЕНЫ
- Неявные цены как мировые цены
- 16.4.2. ТИПЫ ТОВАРНЫХ РЫНКОВ
- Глава 19. Изменения мировых финансов. Финансы России как производная
- ЧАСТЬ ПЯТАЯ Микроэкономике товарных рынков
- Товарные цены
- ПРИЧИНЫ ГЛОБАЛИЗАЦИИ ТОВАРНЫХ РЫНКОВ "
- Совместное равновесие товарного и денежного рынков
- 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ ФОРМИРОВАНИЯ ТОВАРНЫХ РЫНКОВ
- 3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ОТРАСЛЕВЫХ ТОВАРНЫХ РЫНКОВ
- 6.5. ВЗАИМОСВЯЗЬ ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ. МОДЕЛЬ/Б-/.М
- СТРАТЕГИИ КОМПАНИИ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ ТОВАРНЫХ РЫНКОВ
- «Потолок» цены и товарный дефицит