Выбор финансовых фьючерсов в качестве инструмента хеджирования
Принятие решения о хеджировании посредством финансовых фьючерсов зависит от наличия других типов инструментов хеджирования, степени учета процентного риска и степени базисного риска.
Рассматривая фьючерсы в качестве инструмента хеджирования, до осуществления последнего следует иметь в виду некоторые основные моменты.Во-первых, хеджер должен оценить «историческую» зависимость между ценами инструмента спот и фьючерса и подобрать для хеджирования конкретного риска фьючерсный инструмент, имеющий наиболее тесную корреляцию в прошлом. Порой бывает сложно найти фьючерсный контракт, точно коррелирующий с рассматриваемым инструментом спот. Более того, даже при наличии фьючерсного контракта с подходящей корреляцией последний не всегда может быть достаточно ликвиден, в этом случае необходимо использовать более ликвидный контракт. Хеджирование одного финансового инструмен- та Другим финансовым инструментом известно как перекрестное хеджирование. Оно подвергает хеджера дополнительному базисному риску , поскольку величина изменения цены в ответ на изменения процентной фавки или доходности будет варьироваться or инструмент к пне ? румеш \ (см. главу 4).
Одной из иногда встречающихся проблем является отсутствие достаточного количества данных для проведения эффективного коррекционного анализа. Эта проблема не имеет места в случае хорошо нзвестных инструментов и фьючерсных контрактов, но может возникать, например, когда посредством фьючерсов предполагается хеджировать новые еврооблигации или своп с конкретным сроком. Задетую считают достаточным 100-дневный срок. Важно, однако; пом- Ть- что прошлые корреляции могут не быть хорошими индикатора-
Г|г. базисным называется стандартное качество товара, который может быть тавлен по условиям биржи.
ми будущих изменений. Следует также проанализировать «ш ;рц. ческое» изменение базиса.
Результаты корреляции, которые должны быть использованы для проведения хеджирования, обычно не могу* быть определены количественно, поскольку их следует сравнивать с базисным риском и предполагаемым процентным риском.Кроме ценовой корреляции, необходимо учитывать факторы сиро, са и предложения, а также публикации экономических данных что может оказать влияние на рынок. Задача состоит в определении наилучшего срока хеджирования, т. е. контрактом на какой месяц хеджировать, чтобы динамика базиса была наиболее благоприятной. Как и в случае применения других инструментов, если финансовые фью'^рсы выбираются в качестве инструмента хеджирования, необходимо г ходить мониторинг и управление хеджем. Преимущество испол.. ова- ния фьючерсов в качестве инструмента хеджирования состоит і том, что они являются гибкими инструментами, позволяющими вар .кровать сроки открытия или закрытия позиций в зависимости от чьих- либо ожиданий в отношении ситуации на рынке. Кроме того, использующий их получает выгоду от эффекта финансового рычага: для образования большого дохода требуются небольшие инвестиции (маржа).
Еще по теме Выбор финансовых фьючерсов в качестве инструмента хеджирования:
- Хеджирование посредством финансовых фьючерсов
- 8.6. ХЕДЖИРОВАНИЕ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ
- 7.1 Хеджирование финансовых рисков – финансовый инструмент внешнеторговых сделок
- 7 Хеджирование финансовых рисков – как инструмент страхования без участия страховщиков
- Глава 29 СООТНОШЕНИЕ МЕЖДУ ЦЕНАМИ ФЬЮЧЕРСОВ И ЦЕНАМИ РЕАЛЬНЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ
- > Хеджирование при помощи LME фьючерсов.
- Глава 7 Краткосрочная процентная ставка и инструменты валютного хеджирования, включая опционные инструменты
- 9.2.3. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ КАЧЕСТВ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ
- Глава 14 Деривативы (производные инструменты): фьючерсы и опционы
- 3.1. Понятие и инструменты хеджирования
- С. В. Пономарев, С. В. Мищенко, Я. Белобрагин, В. А. Самородов, Б. И. Герасимов, А. В. Трофимов, А. Пахомова, О. С. Пономарева.. Управление качеством продукции. Инструменты и методы менеджмента качества: учебное пособие, 2005
- Инструменты хеджирования
- 5.2.1.2. Определение теоретического коэффициента хеджирования. Бета, рассчитанная относительно индекса РТС и фьючерса на индекс РТС
- 1.1. Хеджирование операционного риска с использованием инструментов срочного валютного и денежного рынков
- ПРИЛОЖЕНИЕ. «ИНСТРУМЕНТЫ И ТЕХНОЛОГИИ СРОЧНОГО РЫНКА РТС» Фьючерсы на Индекс РТС