<<
>>

Рынок государственных облигаций Германии 1

Центральный банк Германии носит название Бундесбанка. Бундв банк принимает участие в сделках на денежном рынке, осуществлИ

іереучет торговых тратт для банков и выступая посредником на от- ытом рынке в операциях с казначейскими и экспортными векселями и среднесрочными облигациями.

Банки Германии должны деркать определенный процент своих обязательств по ссудам в качестве зе3ерва в Бундесбанке. Ломбардная ставка представляет собой ставку по которой Бундесбанк осуществляет учет векселей и выдает ссу- lbi под ценные бумаги. Существует также учетная ставка, по которой Бундесбанк предоставляет краткосрочные ссуды банкам. Процентные ставки, по которым банки осуществляют ссудные операции с центральными банками земель (являющимися филиалами Бундесбанка), называются процентными ставками по онкольным ссудам. Участниками операций с онкольными ссудами являются германские банки, Бундесбанк и учетные дома (Privatdiskont AG). Процентная ставка по онкольным ссудам связана с ломбардной ставкой.

Германия играет важную роль в международных финансовых отношениях. Германские коммерческие банки обладают свободой действий на рынках как кратко-, так и долгосрочного кредита. Германские банки уникальны в том отношении, что они играют главную роль как инвесторы и эмитенты. К примеру, для германского банка нет ничего необычного в том, чтобы быть основным держателем акций какой- либо промышленной компании. Внутри Германии процентные ставки и вообще весь банковский сектор не связаны излишними ограничениями, а немецкая марка стала широко используемой международной валютой.

Существует несколько различных типов государственных облигаций, выпускаемых в Германии для внутреннего и зарубежного использования. Один из них - федеральные дорожно-почтовые облигации (Bundbahnpost), выпускаемые совместно федеральным правительством, управлением железных дорог и почтовым ведомством.

Кроме того, федеральное правительство и правительства земель выпускают краткосрочные казначейские облигации (Kassenobligationen). а земли - облигации земельных займов (Laenderanleihen). Германские облигации с различными сроками погашения носят различные названия. Федеральные казначейские облигации (Bundeskassenobli- gationen) и федеральные казначейские векселя (Bundesschatzanwei- sungen) представляют собой краткосрочные обязательства со сроками погашения до 6 лет. Облигации федеральных займов (Bundesrepubli- anieihen), известные как «бунде», обычно имеют срок погашения до «ет. Средний объем выпуска составляет 4-6 млрд. марок; на рынке обычно оперируют пакетами бумаг по 5 млн. марок. Государственные облигации Германии, как правило, регистрируются как минимум одной из германских фондовых бирж.

УДя по всему, иностранные инвесторы наиболее заинтересованы в еДеРальных дорожно-почтовых облигациях. Они выпускаются Федеральным облигационным синдикатом, возглавляемым Бундесбаї, ком. «Бунде» привлекательны тем, что правительственная поддеру ка обеспечивает им высокий кредитный рейтинг и они являются ЛИКВЦД ным инструментом. Кроме того, на Лондонской международной бир же финансовых фьючерсов (L1FFE) и Немецкой бирже срочных сде лок (DTB[§§]) имеются фьючерсные контракты, используемые в качеств хеджа. Федеральное правительство, федеральные земли, местньїі агентства, банки земель, ипотечные банки и некоторые корпорацц выпускают также так называемые ссуды под долговые обязательств (Schuldscheindarleihen), или «шульдшайне», по существу представляю щие собой договоры о ссуде в форме простых векселей. Сроки йога шения варьируются от 1 до 15 лет, но иностранцы могут приобретац только долгосрочные обязательства. Государственные облигации Гер мании можно хеджировать посредством фьючерсного контракта н; «бунде» на LIFFE или DTB либо посредством контракта на евромар ки на LIFFE или срочной финансовой бирже в Париже (MATIF[***])

<< | >>
Источник: Де Ковни Ш., Такки К.. Стратегии хеджирования. - Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М. — 208 с.. 1996

Еще по теме Рынок государственных облигаций Германии 1:

  1. Рынок государственных облигаций Японии
  2. Рынок государственных облигаций Франции
  3. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЛИГАЦИИ, ОБЛИГАЦИИ ФЕДЕРАЛЬНОГО ЗАЙМА С ПЕРЕМЕННЫМ КУПОНОМ
  4. 11.3. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ ГЕРМАНИИ
  5. Глава 11 Рынок ценных бумаг. Германии
  6. 10. Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) и облигации федерального займа (ОФЗ), их особенности, участники и структура рынка ГКО–ОФЗ.
  7. Глава 4 РЫНОК КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
  8. Тема 4. Международный рынок облигаций
  9. Швейцарский рынок облигаций
  10. Бразильский рынок облигаций: рост объемов эмиссии
  11. Государственные облигации
  12. Глава 23 Рынок облигаций
- Антикризисное управление - Деловая коммуникация - Документоведение и делопроизводство - Инвестиционный менеджмент - Инновационный менеджмент - Информационный менеджмент - Исследование систем управления - История менеджмента - Корпоративное управление - Лидерство - Маркетинг в отраслях - Маркетинг, реклама, PR - Маркетинговые исследования - Менеджмент организаций - Менеджмент персонала - Менеджмент-консалтинг - Моделирование бизнес-процессов - Моделирование бизнес-процессов - Организационное поведение - Основы менеджмента - Поведение потребителей - Производственный менеджмент - Риск-менеджмент - Самосовершенствование - Сбалансированная система показателей - Сравнительный менеджмент - Стратегический маркетинг - Стратегическое управление - Тайм-менеджмент - Теория организации - Теория управления - Управление качеством - Управление конкурентоспособностью - Управление продажами - Управление проектами - Управленческие решения - Финансовый менеджмент - ЭКОНОМИКА ДЛЯ МЕНЕДЖЕРОВ -