Пятифакторная модель рейтингового финансового анализа
Данная модель имеет близкую по содержанию к (4.1) конструкцию. Факторы-признаки, характеризующие ликвидность, финансовую устойчивость и независимость, отражают коэффициент текущей ликвидности (Kj-j,) и коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс).
Для характеристики деловой активности и рентабельности приняты следующие финансовые коэффициенты (табл. 4.6): коэффициент оборачиваемости (К'об) активов (К'об = 2,5); коммерческая маржа (Км) — рентабельность реализации продукции (Км = 0,45);
рентабельность (Кр) собственного капитала (Кр gt; 0,2).
Весовые коэффициенты при факторах рассчитываются по аналогичной зависимости
а модель рейтингового финансового анализа имеет вид
(4.2)
При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным нормативным значениям эталонное значение R3 рейтингового числа в моделях (4.1—4.2) имеет значение Rg = 1 и предприятие характеризуется удовлетворительным финансовым состоянием.
Если фактическое значение Rф рейтингового числа R,!, lt; 1, то это является признаком неудовлетворительного финансового состояния. Чем больше величина негативного отклонениятем выше степень риска
финансовой несостоятельности предприятия.
Увеличение значения рейтингового числа R,j, gt;1 свидетельствует об улучшении финансового состояния и снижения степени риска финансовой несостоятельности.
Достоинствами приведенных рейтинговых моделей являются простота конструкции и правила оценивания степени риска финансового состояния. Для данных моделей несущественен набор финансовых показателей. Главное, чтобы они по возможности полнее характеризовали финансовое состояние предприятия и были независимы между собой.
Недостаток моделей — непрезентативностъ показателей при их обосновании, особенно для второй модели.
Например, минимальное нормативное значение коэффициента обеспеченности собственными средствамиТогда вес данного показателяЭто приводит к тому, что небольшое изменение пока-
зателя от значения = 0,1 до значения Косс = 0,2 вызывает отклонение итогового рейтингового числа ARj на 0,2 пункта.
К такому же результату приводит и значительное изменение показателя текущей ликвидности К,.л от значения К,.л = 0 (полная неликвидность баланса) до значения К,.л = 2 (высокая ликвидность баланса).
Кроме того, между показателями «рентабельность собственного капитала», «рентабельность реализации продукции» и оборачиваемостью активов существует функциональная взаимосвязь, что приводит к усложнению методики, не увеличивая точности оценивания риска финансового состояния.
Пример 4.2. По данным табл. 3.1, 3.2 оценить на конец отчетного периода степень риска финансовой несостоятельности ОАО.
В соответствии с табл. 4.5 значения показателей на момент анализа равны:
К™ | Косс | Коб | Кр |
0,99 | -0,01 | 1,6 | 0,05 |
Тогда по данным модели (4.1) значение рейтингового числа = 0,242. Результаты расчетов свидетельствуют, что финансовое состояние ОАО не соответствует эталонному. Отклонения от эталонного состояния AR, = 0,758 и находятся по шкале рисков, применяемой для относительных показателей, в диапазоне 0,5-0,7 - зона высокого риска финансовой несостоятельности.
В заключение необходимо отметить, что методики рейтингового финансового анализа учитывают значения показателей лишь на момент анализа и не рассматривают динамику финансовых показателей во времени. С этой точки зрения они по своим возможностям близки к комплексным балльным моделям.
Еще по теме Пятифакторная модель рейтингового финансового анализа:
- Модели рейтингового финансового анализа и оценки риска финансовой несостоятельности предприятия
- Четырехфакторная модель рейтингового финансового анализа
- 10.3. КОМПЛЕКСНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ И РЕЙТИНГОВАЯ ОЦЕНКА
- Пятифакторные модели Э. Альтмана
- Пятифакторная модель У. Бивера
- Экономическое обоснование рейтинговой системы ранжирования предприятий Анализ современных рейтинговых методов ранжирования предприятий
- 2.1. Организация работы зарубежных рейтинговых агентств. Технология рейтингового процесса
- 7.2. РЕЙТИНГОВАЯ ЭКСПРЕСС-ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
- 12.2. РЕЙТИНГОВАЯ ОЦЕНКА ОРГАНИЗАЦИИ ПО ДАННЫМ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ
- 29.1. СУЩНОСТЬ И ЗАДАЧИ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА. ИСТОЧНИКИ ИНФОРМАЦИИ ДЛЯ ПРОВЕДЕНИЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА. КЛАССИФИКАЦИЯ МЕТОДОВ И ПРИЕМОВ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА
- РЕЙТИНГОВАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ-ЭМИТЕНТА
- методы рейтинговой оценки в комплексном экономическом анализе
- Глава 12 ОСНОВЫ РЕЙТИНГОВОГО АНАЛИЗА
- 11.14. Методы рейтинговой оценки устойчивости финансового состояния коммерческих организаций
- 2.3. Анализ формирования рынка рейтинговых услуг в России
- 6.1. Балльная (рейтинговая) оценка финансового состояния фирмы
- Углубленный анализ финансового состояния. Модели роста
- Формирование системы показателей финансового состояния предприятий для рейтингового ранжирования
- 3.2. Методика рейтингового анализа (на примере долговых обязательств субъектов Российской Федерации и муниципальных образований)