<<
>>

Дробление облигации

Ранее уже упоминалось, что облигация состоит из номинала и ря купонов. Купоны с не истекшим сроком могут быть физически ОТДЄІ ны от окончательных выплат при погашении. При этом набор куі нов может стать отдельным предметом купли-продажи, что назьіваї ся дроблением облигации.

При отделении купонов оставшаяся час представляет собой бескупонную облигацию. В действительности, 6і купонной облигацией можно считать и каждый из отделенных куі нов. При погашении бескупонной облигации инвестору выплачивае ся номинал без каких-либо промежуточных выплат.

Инвесторы и брокеры часто пытаются защитить портфель с по- юШью хеджирования посредством других инструментов, чтобы ком- іенсировать потери, связанные с неблагоприятной динамикой рынка. Например, может быть принято решение хеджировать длинную позицію по одним казначейским обязательствам короткой позицией по фугим казначейским обязательствам. Коэффициент хеджирования 10Жно определить различными путями с применением ряда методов ізмерения изменчивости цен (волатильности), включающих исполь- ювание протяженности и приведенной стоимости базисного пункта. Іротяженность рассматривается в главе 2. Хеджирование казначей- ких обязательств посредством фьючерсного или опционного контракта іудет рассмотрено в главах 5 и 7.

Управляющие фондами должны, кроме того, учитывать согласована активов и пассивов. Задача состоит в установлении баланса меж- (у протяженностями портфелей активов и портфелей обязательств, їапример, если пенсионному фонду необходимо осуществить опре- (еленные выплаты через 15 лет, то протяженность портфеля составит 5 лет. Приведенная стоимость портфеля активов должна быть боль- ие или равна приведенной стоимости портфеля обязательств, дискон- ированной по «зафиксированной» ставке, чтобы фонд был уверен в юзможности осуществления требуемых выплат в конце данного сро- са. Контроль с помощью хеджа важен для обеспечения сбалансиро- іанности портфеля с целью поддержания требуемой протяженности; іри этом, разумеется, необходимо тщательно изучить проблему затрат на корректировку. Данная проблема усложняется при управленій портфелем с активами, имеющими разные протяженности.

<< | >>
Источник: Де Ковни Ш., Такки К.. Стратегии хеджирования. - Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М. — 208 с.. 1996

Еще по теме Дробление облигации:

  1. Дробление и консолидация Ценных бумаг.
  2. Дробление акций
  3. Дробление работы и кодирование
  4. Дробление
  5. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ, ПОДДАЮЩИХСЯ ДРОБЛЕНИЮ
  6. 18.4. Дивиденды, выплачиваемые акциями, и дробление акций
  7. Право на конвертацию облигации в иные ценные бумаги (облигации с иными правами, обыкновенные и привилегированные акции).
  8. ПЕРСПЕКТИВЫ СЛИЯНИЯ, ПОГЛОЩЕНИЯ ИЛИ ДРОБЛЕНИЯ
  9. Теоремы об облигациях: влияние изменений доходности на цену облигации
  10. Облигации как объект инвестиций. Стоимостные характеристики облигаций
  11. Процесс ценообразования на рынке облигаций. Стоимостные доминанты облигаций
  12. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЛИГАЦИИ, ОБЛИГАЦИИ ФЕДЕРАЛЬНОГО ЗАЙМА С ПЕРЕМЕННЫМ КУПОНОМ
  13. 15. Способы увеличения и уменьшения уставного капитала АО. Дробление и консолидация акций.
  14. 10. Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) и облигации федерального займа (ОФЗ), их особенности, участники и структура рынка ГКО–ОФЗ.
  15. Облигация
  16. § 8.6. КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ОБЛИГАЦИИ
  17. 1. Типы облигаций
  18. Государственные облигации
  19. 2.5. АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  20. Оценка стоимости облигаций
- Антикризисное управление - Деловая коммуникация - Документоведение и делопроизводство - Инвестиционный менеджмент - Инновационный менеджмент - Информационный менеджмент - Исследование систем управления - История менеджмента - Корпоративное управление - Лидерство - Маркетинг в отраслях - Маркетинг, реклама, PR - Маркетинговые исследования - Менеджмент организаций - Менеджмент персонала - Менеджмент-консалтинг - Моделирование бизнес-процессов - Моделирование бизнес-процессов - Организационное поведение - Основы менеджмента - Поведение потребителей - Производственный менеджмент - Риск-менеджмент - Самосовершенствование - Сбалансированная система показателей - Сравнительный менеджмент - Стратегический маркетинг - Стратегическое управление - Тайм-менеджмент - Теория организации - Теория управления - Управление качеством - Управление конкурентоспособностью - Управление продажами - Управление проектами - Управленческие решения - Финансовый менеджмент - ЭКОНОМИКА ДЛЯ МЕНЕДЖЕРОВ -