Дробление облигации
Ранее уже упоминалось, что облигация состоит из номинала и ря купонов. Купоны с не истекшим сроком могут быть физически ОТДЄІ ны от окончательных выплат при погашении. При этом набор куі нов может стать отдельным предметом купли-продажи, что назьіваї ся дроблением облигации.
При отделении купонов оставшаяся час представляет собой бескупонную облигацию. В действительности, 6і купонной облигацией можно считать и каждый из отделенных куі нов. При погашении бескупонной облигации инвестору выплачивае ся номинал без каких-либо промежуточных выплат.
Инвесторы и брокеры часто пытаются защитить портфель с по- юШью хеджирования посредством других инструментов, чтобы ком- іенсировать потери, связанные с неблагоприятной динамикой рынка. Например, может быть принято решение хеджировать длинную позицію по одним казначейским обязательствам короткой позицией по фугим казначейским обязательствам. Коэффициент хеджирования 10Жно определить различными путями с применением ряда методов ізмерения изменчивости цен (волатильности), включающих исполь- ювание протяженности и приведенной стоимости базисного пункта. Іротяженность рассматривается в главе 2. Хеджирование казначей- ких обязательств посредством фьючерсного или опционного контракта іудет рассмотрено в главах 5 и 7.
Управляющие фондами должны, кроме того, учитывать согласована активов и пассивов. Задача состоит в установлении баланса меж- (у протяженностями портфелей активов и портфелей обязательств, їапример, если пенсионному фонду необходимо осуществить опре- (еленные выплаты через 15 лет, то протяженность портфеля составит 5 лет. Приведенная стоимость портфеля активов должна быть боль- ие или равна приведенной стоимости портфеля обязательств, дискон- ированной по «зафиксированной» ставке, чтобы фонд был уверен в юзможности осуществления требуемых выплат в конце данного сро- са. Контроль с помощью хеджа важен для обеспечения сбалансиро- іанности портфеля с целью поддержания требуемой протяженности; іри этом, разумеется, необходимо тщательно изучить проблему затрат на корректировку. Данная проблема усложняется при управленій портфелем с активами, имеющими разные протяженности.
Еще по теме Дробление облигации:
- Дробление и консолидация Ценных бумаг.
- Дробление акций
- Дробление работы и кодирование
- Дробление
- АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ, ПОДДАЮЩИХСЯ ДРОБЛЕНИЮ
- 18.4. Дивиденды, выплачиваемые акциями, и дробление акций
- Право на конвертацию облигации в иные ценные бумаги (облигации с иными правами, обыкновенные и привилегированные акции).
- ПЕРСПЕКТИВЫ СЛИЯНИЯ, ПОГЛОЩЕНИЯ ИЛИ ДРОБЛЕНИЯ
- Теоремы об облигациях: влияние изменений доходности на цену облигации
- Облигации как объект инвестиций. Стоимостные характеристики облигаций
- Процесс ценообразования на рынке облигаций. Стоимостные доминанты облигаций
- ГОСУДАРСТВЕННЫЕ КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЛИГАЦИИ, ОБЛИГАЦИИ ФЕДЕРАЛЬНОГО ЗАЙМА С ПЕРЕМЕННЫМ КУПОНОМ
- 15. Способы увеличения и уменьшения уставного капитала АО. Дробление и консолидация акций.
- 10. Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) и облигации федерального займа (ОФЗ), их особенности, участники и структура рынка ГКО–ОФЗ.
- Облигация
- § 8.6. КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ОБЛИГАЦИИ
- 1. Типы облигаций
- Государственные облигации
- 2.5. АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
- Оценка стоимости облигаций