Биржевые и внебиржевые опционы
Опционные контракты, интересующие менеджеров, осуществи: щих хеджирование, можно подразделить на два типа: продавае на бирже и внебиржевые (ОТС[§]). Многие мировые фондовые, то ные и финансовые фьючерсные биржи предлагают контракты фьючерсы, операции с которыми осуществляются под их эгид Внебиржевые опционы организуются в соответствии с потребное индивидуальных потребителей.
Они представляют собой опцион контракты на инструменты, которые торгуются на финансовых p? ках, например, форвардном валютном рынке, рынке соглашений будущей процентной ставке (FRA[**]) и рынке процентных свопов.Каждый тип опциона имеет свои преимущества и недостатки. Би жевые опционы часто имеют значительно более ликвидные рын; чем внебиржевые опционы. Цены покупателей и продавцов часто
нобретения базисного товара.
В данной главе рассматривались два типа моделей определения ны опционов. Исходной посылкой биномиальной модели является , что при известных цене базисного инструмента, вероятности изменил этой цены в ту или иную сторону и безрисковой процентной авке можно вычислить цену опциона с заданным сроком истечения, аиболее часто из моделей определения цены опционов используется »дель Блэка - Шолеса. В этой модели Ф. Блэк и М. Шолес устано- ли связь между текущей и будущей ценами акции, определив стои- ?ость европейского оіщиона колл как разность между ценой базисной цни и приведенной стоимостью цены исполнения, взвешенной по
(d). Применяя формулу паритета опционов пут —колл, можно вы-
редаются по телевидению или их легко получить непосредственно I4"', “‘iieHV опциона пут по цене опциона КОЛЛ С 1C1VU, «V-
бирже, а операции, как правило, можно осуществлять с любыми об|“ со0ком истечения и базисным товаром. Несмотря на то, емами. Однако биржевые опционы предусматривают определений ИСХОдная модель была разработана для определения цены опциона обыкновенные акции, ее приспособили для вычисления пре-
процентных и валютных опционов.
ПГ1 ,1РИР опцИОна колл с теми же ценой
OB
ИЙ
объем контракта и размер ставки (цены) исполнения стандартні биржевых товаров. Таким образом, если хедж не находится в тес» связи с товаром данной биржи, он будет неоптимальным. Внебир вые опционы можно заключить для конкретной хеджируемой ПОЗІ ции, но разница между ценами продавца и покупателя будет, по всі вероятности, большой. Поэтому хеджеру следует сравнить прен щества индивидуального, но более дорогого опциона, с несколько болі дешевым и ликвидным опционом.
Многие опционы не предусматривают физическую поставку баз» ного актива. В этом случае на дату истечения вместо поставки и: струмента на основе разности между ценой исполнения и ценой б: зисного актива определяется расчетная сумма. Формируя хедж с иlt; пользованием опционов, хеджер должен также учитывать тюямп ностт. физической поставки товара.
Еще по теме Биржевые и внебиржевые опционы:
- 5.3. СВОБОДНООБРАЩАЮЩИЙСЯ, ИЛИ БИРЖЕВОЙ ОПЦИОННЫЙ, КОНТРАКТ (БИРЖЕВОЙ ОПЦИОН)
- Биржевая и внебиржевая торговля
- 1.3.2. Принципы функционирования биржевого и внебиржевого рынков
- Организация биржевого и внебиржевого рынка Пакистана.
- ХЕДЖИРОВАНИЕ С ПОМОЩЬЮ ВНЕБИРЖЕВЫХ ОПЦИОНОВ
- Организация биржевого и внебиржевого рынка Казахстана.
- 13.2. ОРГАНИЗАЦИЯ ТОРГОВ НА БИРЖЕВОМ И ВНЕБИРЖЕВОМ РЫНКАХ
- Организация биржевого и внебиржевого рынка Турции.
- Организация биржевого и внебиржевого рынка в Иране.
- 6. Инфраструктурная база биржевой и внебиржевой деятельности на финансовом рынке Украины
- 19. Рынок акций: биржевой и внебиржевой, котировки акций, понятие рыночной капитализации.
- ИСТОРИЯ БИРЖЕВЫХ ОПЦИОНОВ