<<
>>

Биржа и расчетная палата

Организационная структура бирж меняется от страны к стране, но в Соединенных Штатах и Великобритании биржи основаны на принципах самоуправления. Они отвечают за предоставление своим чле- ( нам услуг, необходимых для проведения операций.

Биржи определя- | ют детали контрактов и размер маржи.              |

Rrp биржи проводят сделки чсрса расчетную ІіаЛсІїу, и все члены биржи должны производить через нее расчеты по своим сделкам. Членом биржи может быть только физическое лицо, но организации могут быть членами расчетной палаты. Стороной сделок по продаже й покупке является расчетная палата.. Поэтому индивидуальный кредитный риск здесь отсутствует. Расчетная палата может установить предел для числа сделок, по которым фирма-член палаты может производить расчеты.

і

На LIFFE клиринговые функции выполняет Международная товарная расчетная палата, которой владеют ведущие банки Великобритании. Членами LIFFE могут быть индивидуальные и коллективные члены расчетной палаты либо лица, не являющиеся членами последней. Биржа устанавливает для членов расчетной палаты ряд условий, в том числе минимальный размер собственного капитала, і

Активные участники рынков финансовых фьючерсов являются членами бирж и их клиентами. В число пользователей рынка входят банки, другие финансовые учреждения, страховые компании, строи- тетьные общества и корпорации. Многие косвенные пользователи принимают участие в операциях на рынке, заключая сделки с прямыми пользователями. Например, банки, предоставляющие своим клиентам ссуды по фиксированной ставке, могут хеджировать риск, используя финансовые фьючерсы. Кроме того, финансовые фьючерсы приобретают или продают физические лица, обычно через брокеров. Тем не менее, из-за требований, предъявляемых к марже и размеру контрактов, физические лица чаще участвуют в операциях с опционами на фьючерсы, чем с самими фьючерсами.

Приобретая или продавая фьючерсы, клиент должен уплатить маржу через брокера; последняя представляет собой деньги, вносимые в качестве гарантии соблюдения клиентом своих обязательств. Члены биржи должны открыть счет в расчетной палате, на который вносится маржа. Первоначальная маржа должна вноситься в соответствии с числом сделок, но при неблагоприятном изменении конъюнктуры рынка по данной позиции вносится вариационная маржа. Клиент должен дать согласие постоянно поддерживать адекватный уровень маржи на счете. Если величина маржи слишком мала, брокер предъявляет требование внесения дополнительной суммы маржи. Если требуемая маржа не вносится на счет, брокер имеет право ликвидировать данную позицию. Биржа определяет уровень маржи, но от спекулянтов часто требуют вносить более высокую маржу, чем от хеджеров. Биржа имеет право увеличить маржу, в частности, на неустойчивых рынках.

По подавляющему большинству фьючерсных контрактов позиция инвестора ликвидируется (путем оффсетных сделок) до истечения срока; тем не менее, если позиция осталась открытой или контракт не был пролонгирован на ближайший месяц до первого дня уведомления, ю в отношении нею мижеі быіь сдсл.иК) уведомление о поставке. Первый день уведомления представляет собой первый день месяца поставки, когда может быть осуществлена поставка инструмента, лежащего в основе контракта. Поставка всегда осуществляется по выбору продавца, за исключением валютных фьючерсов, где право выбора принадлежит покупателю, и фьючерсов по краткосрочным депозитам, расчет по которым производится наличными. Расчетная палата определяет, кому из брокеров будет предложено исполнение дого- ВоРа, но основой для принятия такого решения будет самая .ранняя Пли самая большая позиция. Если стороне вручается уведомление о поставке, то контрактная позиция все еще может быть ликвидирова- На’ а уведомление может быть предложено к покупке на открытом Рынке, но с начислением за это комиссии.

<< | >>
Источник: Де Ковни Ш., Такки К.. Стратегии хеджирования. - Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М. — 208 с.. 1996

Еще по теме Биржа и расчетная палата:

  1. Расчетная палата
  2. 5.2. Небанковская Кредитная Организация «Расчетная палата РТС
  3. Внутрибанковские правила построения расчетной системы кредитной организации и бухгалтерский учет расчетных операций
  4. Организация и учет расчетных операций Оформление открытия расчетных, текущих и бюджетных счетов и их закрытие
  5. 12.5. Клиринговые палаты
  6. Отзыв расчетных документов из картотеки неоплаченных расчетных документов в учреждении ЦБ РФ
  7. Принципы функционирования клиринговых палат
  8. Процедура взаиморасчетов в Клиринговой палате
  9. 5.     Система функционирования клиринговых палат.
  10. Государственная регистрационная палата при Министерстве юстиции РФ
  11. Доклад палаты лордов парламента Великобритании о климатических изменениях
  12. Чикагская торговая палата (СВОТ)
  13. Взаимодействие Счетной палаты с другими контрольными органами РФ
  14. § 3. Типовой контракт Международной торговой палаты (МТП)
  15. Экспертиза по правилам Международной торговой палаты 2015 года: обзор
  16. 4.2. Программа руководителя (БИРЖА Маклер Центр)
  17. Глава 3. Фондовая биржа
  18. Глава 3. ФОНДОВАЯ БИРЖА
  19. Фондовая биржа
- Антикризисное управление - Деловая коммуникация - Документоведение и делопроизводство - Инвестиционный менеджмент - Инновационный менеджмент - Информационный менеджмент - Исследование систем управления - История менеджмента - Корпоративное управление - Лидерство - Маркетинг в отраслях - Маркетинг, реклама, PR - Маркетинговые исследования - Менеджмент организаций - Менеджмент персонала - Менеджмент-консалтинг - Моделирование бизнес-процессов - Моделирование бизнес-процессов - Организационное поведение - Основы менеджмента - Поведение потребителей - Производственный менеджмент - Риск-менеджмент - Самосовершенствование - Сбалансированная система показателей - Сравнительный менеджмент - Стратегический маркетинг - Стратегическое управление - Тайм-менеджмент - Теория организации - Теория управления - Управление качеством - Управление конкурентоспособностью - Управление продажами - Управление проектами - Управленческие решения - Финансовый менеджмент - ЭКОНОМИКА ДЛЯ МЕНЕДЖЕРОВ -